Bitcoin ยืนหยัดในฐานะทองคำ ขณะที่ทองคำและเงินร่วงลงจากการไหลออกของ ETF และความตึงเครียดด้านสภาพคล่อง: JPMorgan

Bitcoin BTC$68,953.10 แสดงความแข็งแกร่งมากกว่าสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอย่างทองคำและเงิน เนื่องจากแรงกดดันจากการไหลออกของเงินทุน การยกเลิกตำแหน่ง และสภาพคล่องที่เสื่อมถอย ตามรายงานของธนาคารเพื่อการลงทุนวอลล์สตรีท JPMorgan

“สภาพคล่องในทองคำเสื่อมถอยลง ทำให้ความกว้างของตลาดลดลง ต่ำกว่าของ Bitcoin ในปัจจุบัน” นักวิเคราะห์นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou เขียนไว้ในรายงานวันพุธ

Bitcoin แสดงความแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากเกิดสงครามในอิหร่าน แม้จะมีการปรับฐานอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม

คริปโตเคอเรนซีนี้เริ่มลดลงอย่างรวดเร็วพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ชั่วคราวร่วงลงต่ำกว่าระดับ 60,000 ดอลลาร์ ทำให้เกิดการขายออกจำนวนมาก ขณะที่นักลงทุนเร่งลดความเสี่ยงท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

แต่การขายออกก็เป็นเพียงช่วงสั้น ๆ ราคากลับมามีเสถียรภาพในช่วงสูงกว่า 60,000 ดอลลาร์ ถึงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ แม้ความตึงเครียดยังคงอยู่และราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

พฤติกรรมราคานี้บ่งชี้ว่า Bitcoin เริ่มทำตัวน้อยกว่าสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงช็อกฉับพลัน และเริ่มเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงมากขึ้น ขายออกในช่วงแรก แล้วค่อย ๆ ฟื้นตัวเมื่อแรงไหลกลับเข้ามาและผู้ถือระยะยาวเข้ามาเมื่อความตื่นตระหนกคลี่คลาย

ทองคำร่วงประมาณ 15% ตั้งแต่ต้นเดือน ส่งผลให้แนวโน้มการขึ้นราคาที่เคยเป็นที่นิยมในเดือนมกราคม ซึ่งราคาทะลุเกือบ 5,500 ดอลลาร์ กลับกลายเป็นแนวโน้มขาลง เงินเงินก็เคลื่อนไหวในแนวเดียวกัน โดยแตะระดับสูงสุดใกล้ 120 ดอลลาร์ แล้วลดลงตามกัน นักวิเคราะห์ JPMorgan ระบุว่าการขายออกนี้เป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และการทำกำไรของนักลงทุนทั้งรายย่อยและสถาบัน

ข้อมูลการไหลของเงินทุนสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้ ETF ทองคำไหลออกเกือบ 11 พันล้านดอลลาร์ในสามสัปดาห์แรกของเดือนมีนาคม ขณะที่เงินไหลเข้าใน ETF เงินในช่วงฤดูร้อนปีที่แล้วก็ถูกถอนออก รายงานระบุ ในทางตรงกันข้าม กองทุน Bitcoin ยังคงได้รับเงินไหลเข้าเป็นจำนวนสุทธิในช่วงเวลาเดียวกัน

ข้อมูลตำแหน่งการลงทุนบอกเล่าเรื่องราวเดียวกัน Proxy สำหรับกิจกรรมของสถาบันของ JPMorgan ซึ่งอิงจากความสนใจเปิดในอนุพันธ์ CME แสดงให้เห็นว่ามีการสะสมความเสี่ยงในทองคำและเงินอย่างรวดเร็วจนถึงปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 จากนั้นก็ลดลงอย่างมากตั้งแต่เดือนมกราคม ขณะที่ตำแหน่งในอนุพันธ์ Bitcoin กลับคงที่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

สัญญาณโมเมนตัมก็แตกต่างกันด้วย นักวิเคราะห์ชี้ว่าผู้ลงทุนตามแนวโน้ม เช่น ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTAs) ได้ลดความเสี่ยงในทองคำและเงินอย่างรุนแรง โดยตัวชี้วัดเปลี่ยนจากระดับที่ซื้อมากเกินไปเป็นต่ำกว่าระดับปกติ การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งนี้น่าจะเป็นตัวเร่งให้ราคาปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่โมเมนตัมของ Bitcoin กำลังฟื้นตัวจากสภาวะขายมากเกินไปสู่ระดับปกติ ซึ่งบ่งชี้ว่าความกดดันในการขายอาจลดลง

สภาพคล่องยังเน้นความแตกต่างนี้อีกด้วย สภาพคล่องของทองคำเสื่อมถอยจนความกว้างของตลาดต่ำกว่าของ Bitcoin ซึ่งเป็นการกลับรายการของความสัมพันธ์ปกติ สภาพคล่องของเงินเงินก็อ่อนแอลงอีกด้วย โดยตลาดที่บางลงทำให้การเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดรุนแรงขึ้น รายงานเสริม

ในเวลาที่รายงานนี้เผยแพร่ สกุลเงินดิจิทัลอันดับหนึ่งของโลกซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 69,000 ดอลลาร์ ทองคำอยู่ที่ประมาณ 4,450 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเงินอยู่ที่ 69 ดอลลาร์ต่อออนซ์

อ่านเพิ่มเติม: โบรกเกอร์วอลล์สตรีท Bernstein เรียกจุดต่ำสุดของ Bitcoin และคงเป้าหมายสิ้นปีที่ 150,000 ดอลลาร์