รอยเตอร์อ้างอิงข้อมูลจากตลาดการสวอป ระบุว่า โอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 0.75% เป็น 1% ในการประชุมนโยบายวันที่ 15-16 มิ.ย. มีการกำหนดราคาในตลาดอยู่ที่ 93% ซึ่งจะเป็นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสูงสุดของญี่ปุ่นนับตั้งแต่ปี 1995 ประธาน BOJ อุเอดะ คาซึโอะ (74 ปี) เข้ารับการรักษาตัวในโรงพยาบาลเมื่อวันที่ 10 มิ.ย. หลังติดเชื้อถุงน้ำในตับ และจะไม่เข้าร่วมการประชุมนโยบายครั้งนี้ทั้ง 2 วัน โดยมีรองประธาน ฮิโนะ เรียวโซะ เป็นผู้ทำหน้าที่แทน
ข้อมูลยืนยันความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ย: ผลสำรวจของรอยเตอร์และการกำหนดราคาในตลาด
จากการสำรวจของรอยเตอร์ ระหว่างวันที่ 2-8 มิ.ย. 2026 นักเศรษฐศาสตร์ที่เข้าร่วม 70 คน โดย 66 คน (94%) คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นไปอยู่ที่ 1% ภายในสิ้นเดือน มิ.ย. สูงกว่าการสำรวจเมื่อเดือน พ.ค. ที่อยู่ที่ 65% ณ วันที่ 11 มิ.ย. BlockBeats รายงานว่าโดยทั่วไปตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไปถึง 1%
อิวาชิตะ มาซาโตะ นักวิเคราะห์กลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของ โนมูระ ได้บอกกับรอยเตอร์ว่า เนื่องจากยังไม่ชัดเจนกรอบเวลาการฟื้นตัวของอุเอดะ คาซึโอะ BOJ อาจจะไม่ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางดอกเบี้ยในอนาคต เธอกล่าวว่า “ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ว่า BOJ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้หรือไม่”
ปัจจัยมหภาคที่ยืนยันการขึ้นดอกเบี้ย
ตามรายงานของรอยเตอร์และสื่อที่เกี่ยวข้อง ปัจจัยหลักที่ยืนยันการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้มีดังนี้:
แรงกดดันด้านราคา: ราคาส่งของญี่ปุ่นในเดือน เม.ย. เพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในช่วงปลายปีนี้จะสูงกว่าเป้าหมาย 2% มาก
เงินเยนอ่อนค่า: เงินเยนเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐหลุดระดับ 160 ไปแล้ว และตั้งแต่ปลายเดือน เม.ย. ได้กระตุ้นการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนราว 11.7 ล้านล้านเยน (ประมาณ 7.30 พันล้านดอลลาร์)
ต้นทุนพลังงาน: สงครามในอิหร่านทำให้ต้นทุนพลังงานของญี่ปุ่น ซึ่งต้องพึ่งพาการนำเข้า เพิ่มสูงขึ้น
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขยายตัว: เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานเฟด คาดว่าจะใช้จุดยืนสายเหยี่ยว ซึ่งจะขยายส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างโตเกียวและวอชิงตันเพิ่มขึ้น
นากาอิ ชิเกะโตะ ผู้จัดการเศรษฐกิจประจำญี่ปุ่นของสถาบันวิจัยออกซ์ฟอร์ด ได้บอกกับรอยเตอร์ว่า “ผมคิดว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้นเป็นมาตรการเชิงป้องกัน มีเป้าหมายเพื่อไม่ให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปอีก”
เส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยในระยะต่อไป: ความคาดหวังของตลาดที่รอยเตอร์สำรวจยืนยัน
จากผลสำรวจของรอยเตอร์ มากกว่า 75% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าอัตราดอกเบี้ยในไตรมาส 4 จะถูกปรับขึ้นอีกครั้งไปอยู่ที่ 1.25% และสองในสามคาดว่าในช่วงกลางปี 2027 อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นไปอยู่ที่ 1.5%
นากาตะ ยูฮิโร (永田有弘) ผู้ดูแลตลาดระดับโลกของ กลุ่มการเงินซูมิโตโม มิตซุย กล่าวว่า BOJ ควรกำหนดเส้นทางการปรับสู่ภาวะปกติที่ชัดเจนเพื่อทำให้ตลาดพันธบัตรมีเสถียรภาพ ปัจจุบันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีแล้ว
ด้านความเสี่ยงทางการเมือง: นายกรัฐมนตรี ทาคაიชิ ฮายาซุ (高市早苗) ซึ่งสนับสนุนทั้งการคลังและนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย มีอิทธิพลต่อการแต่งตั้งกรรมการของ BOJ ในอนาคต วาระของกรรมการฝั่งเหยี่ยว 2 คนจะสิ้นสุดในเดือน ก.ค. 2027 อูเอโนะ โกะสุเกะ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสถาบันวิจัย NLI กล่าวว่า “การเปลี่ยนแปลงบุคลากรในปีหน้าอาจเปลี่ยนสมดุลภายในคณะกรรมการอย่างสิ้นเชิง”
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใดหลังอุเอดะ คาซึโอะไม่เข้าร่วมการประชุมนโยบาย การตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยจึงยังดูเหมือนชัดเจน?
ตามรายงาน การประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของรอยเตอร์ (93%) และฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์ 94% ได้ก่อตัวขึ้นแล้วก่อนที่อุเอดะจะเข้ารับการรักษาตัวในโรงพยาบาล (10 มิ.ย.) และตัวเลขดังกล่าวก็สะท้อนว่าตลาดได้กำหนดราคาและคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยไว้อย่างมากแล้ว นักวิเคราะห์ของโนมูระชี้ว่า สิ่งที่กระทบหลักคือ “วิธีการสื่อสารเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต” ไม่ใช่ตัวการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้โดยตรง
BTC/JPY เหตุใดจึงเป็นหนึ่งในคู่เทรดคริปโทสกุลเงินดั้งเดิม (ฟอรเอ็กซ์) ที่มีการเคลื่อนไหวสูงที่สุดทั่วโลก?
จากบทความ สภาพแวดล้อมการเทรดเก็งกำไรคริปโทที่ตีมด้วยเงินเยน ซึ่งญี่ปุ่นรักษาดอกเบี้ยใกล้ศูนย์หรือเป็นลบมาอย่างยาวนาน ทำให้ BTC/JPY เป็นหนึ่งในคู่เทรดคริปโตสกุลเงินดั้งเดิมที่มีการเคลื่อนไหวสูงที่สุดทั่วโลก bitFlyer มีสัดส่วนประมาณ 38% ของปริมาณการเทรดคริปโทของญี่ปุ่น ซึ่งตอกย้ำขนาดรวมของตลาดคริปโตที่ตีมด้วยเงินเยน
วัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ เริ่มตั้งแต่เมื่อใด?
ตามรายงาน BOJ ยุติโครงการกระตุ้นขนาดใหญ่ในปี 2024 และเริ่มกระชับนโยบาย จากนั้นก็ปรับขึ้นดอกเบี้ยหลายครั้ง การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ไปสู่ 1% ถือเป็นอีกหนึ่งหมุดหมายในกระบวนการกระชับดังกล่าว และเป็นระดับอัตราดี้ยนโยบายสูงสุดของญี่ปุ่นนับตั้งแต่ปี 1995
