ข้อมูล Ethena แสดงให้เห็นว่าความต้องการ “Long” สกุลเงินดิจิทัลยังคงอ่อนแรงต่อเนื่อง

ข้อมูลใหม่จาก Ethena แสดงให้เห็นว่าความต้องการเก็งกำไรเพื่อผลักดันราคาตลาดคริปโตเคอเรนซีเริ่มอ่อนแรงลงอย่างชัดเจน ปริมาณเงินทุนที่แพลตฟอร์มนี้ดำเนินการได้ลดลงต่ำสุดในหลายปี อยู่ที่ประมาณ 71% จากจุดต่ำสุดในปี 2025 ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่ากระแสเงิน “สุทธิยาว” ในตลาดคริปโตเคอเรนซีตอนนี้อ่อนแอมาก

ในขณะเดียวกัน จำนวนตำแหน่ง long และ short ตามแนวโน้มปัจจุบันเกือบจะสมดุลกัน—เป็นสภาวะที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์ตลาดอนุพันธ์คริปโตเคอเรนซี และไม่น่าจะดำเนินไปได้นานนัก ในตลาดอนุพันธ์แบบ perpetual futures open interest ยังคงรักษาระดับเสถียร แต่ funding rate กลับเป็นลบอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการป้องกันความเสี่ยงและการขายชอร์ตกำลังเพิ่มขึ้น

น่าสนใจที่ การเทรด basis trade ของ Ethena ลดลงกว่า 60% ตั้งแต่วันที่ 8/2 จากมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลงต่ำกว่า 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงนี้ส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนปิดตำแหน่ง basis ที่เคยสร้างผลกำไร แต่ยากที่จะรักษาไว้ รวมทั้งยังได้รับแรงกดดันจากกิจกรรม hedging และตำแหน่ง short ตามแนวโน้ม