ประธาน CFTC: สัญญาฟิวเจอร์สคริปโตเคอร์เรนซีแบบถาวรจะเปิดตัวภายในหนึ่งเดือน นับเวลาถอยหลังการไหลกลับของสภาพคล่องในสหรัฐฯ

ประธานคณะกรรมาธิการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าแห่งสหรัฐอเมริกา (CFTC) Michael Selig กล่าวในเวิร์กช็อปที่จัดโดยสถาบัน Merklen ณ กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ว่า CFTC กำลังดำเนินการเพื่อเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์สคริปโตเคอร์เรนซีแบบถาวรที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาใน “ประมาณหนึ่งเดือนข้างหน้า” และชี้ให้เห็นว่านโยบายของรัฐบาลชุดก่อนนำไปสู่การไหลออกของบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีและสภาพคล่องจำนวนมากไปยังต่างประเทศ

ฟิวเจอร์สถาวรจะเปิดตัวเร็ว ๆ นี้: สัญญาณเปลี่ยนทิศทางนโยบายของ CFTC

()
(แหล่งที่มา: Michael Selig X)

คำพูดของ Selig นี้เกิดขึ้นในการสนทนาร่วมกับประธานคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) Paul Atkins เขาแสดงความชัดเจนว่า CFTC กำลังเตรียมพร้อมที่จะเปิดตัวฟิวเจอร์สคริปโตเคอร์เรนซีถาวรในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเชื่อว่านี่เป็นก้าวสำคัญในการดึงดูดสภาพคล่องจากตลาดที่เคลื่อนย้ายไปต่างประเทศเนื่องจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ไม่เป็นมิตรในอดีต

“รัฐบาลชุดก่อนย้ายบริษัทและสภาพคล่องจำนวนมากไปต่างประเทศ” Selig กล่าว คำพูดนี้ชี้ให้เห็นแรงจูงใจของนโยบายในการเปิดตัวฟิวเจอร์สถาวร — เพื่อดึงดูดการไหลเข้าของการซื้อขายในสหรัฐอเมริกาที่เคยไหลออกไปยังแพลตฟอร์มต่างประเทศเช่น Binance กลับเข้าสู่ตลาดในประเทศที่อยู่ภายใต้การควบคุม

นอกจากนี้ Selig ซึ่งเป็นสมาชิกเพียงคนเดียวของ CFTC ที่ได้รับการยืนยันโดยวุฒิสภา ยังกล่าวว่า CFTC กำลังเตรียมออกแนวทางการกำกับดูแลตลาดคาดการณ์ใน “เร็ว ๆ นี้” และเคยเสนอในเดือนกุมภาพันธ์ว่า CFTC มีอำนาจเฉพาะในการดูแลแพลตฟอร์มที่ให้บริการสัญญาแข่งขัน (เช่น Kalshi และ Polymarket)

ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดยังติดอยู่ในความล่าช้า: ความแน่นอนทางกฎหมายเป็นช่องว่างสำคัญ

หัวข้อสำคัญอีกประการหนึ่งในการสนทนา คือ ความคืบหน้าของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดดิจิทัล — หรือการหยุดชะงัก ตัวแทนของ SEC Atkins ชี้ให้เห็นว่า SEC ต้องการให้ “แสดงออกเป็นรูปธรรมทางกฎหมาย” เพื่อเป็นแนวทางให้ศาลตัดสินและสนับสนุนการทำงานประจำวันในด้านคริปโตเคอร์เรนซี Selig ตอบว่า “ถ้าไม่มีความแน่นอนทางกฎหมายจากสภาคองเกรส สิ่งที่คุณทำได้ก็จำกัดมาก”

อย่างไรก็ตาม จนถึงวันสนทนา วุฒิสภาคณะกรรมการธนาคารยังไม่ได้กำหนดการพิจารณาร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดใด ๆ นักวิเคราะห์บางรายชี้ว่า เนื่องจากความขัดแย้งในประเด็นจริยธรรม ผลตอบแทนของ stablecoin และการ tokenization ของหุ้น จึงทำให้กฎหมายนี้หยุดชะงักอยู่ในปัจจุบัน เมื่อสัปดาห์ที่แล้วทำเนียบขาวได้จัดการประชุมกับผู้นำอุตสาหกรรมเกี่ยวกับผลตอบแทนของ stablecoin แต่ยังไม่ชัดเจนว่าการสนทนาเหล่านี้จะสามารถผลักดันให้มีกฎหมายในเชิงปฏิบัติได้หรือไม่

ประเด็นนโยบายสำคัญในการสนทนา

• ฟิวเจอร์สคริปโตเคอร์เรนซีถาวรของ CFTC: คาดว่าจะเปิดตัวใน “ประมาณหนึ่งเดือนข้างหน้า” เป็นก้าวสำคัญในการดึงดูดสภาพคล่องจากต่างประเทศกลับสู่ตลาดในประเทศ
• แนวทางการกำกับดูแลตลาดคาดการณ์: CFTC วางแผนจะออกใน “เร็ว ๆ นี้” และอ้างสิทธิ์ในการดูแลแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi, Polymarket
• ความต้องการกฎหมายของ SEC: Atkins เน้นว่าจำเป็นต้องมีการกำหนดกรอบการกำกับดูแลดิจิทัลในรูปแบบกฎหมายโดยสภาคองเกรส
• สถานะของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด: วุฒิสภาคณะกรรมการธนาคารยังไม่ได้พิจารณา; เนื่องจากความขัดแย้งในประเด็นต่าง ๆ นักวิเคราะห์บางรายเชื่อว่ากฎหมายหยุดชะงักในทางปฏิบัติ

คำถามที่พบบ่อย

ฟิวเจอร์สถาวรคริปโต (Crypto Perpetual Futures) คืออะไร และการเปิดตัวในสหรัฐมีความหมายอย่างไร?

ฟิวเจอร์สถาวรเป็นสัญญาอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ โดยใช้กลไกอัตราค่าธรรมเนียมทุนเชื่อมราคาสัญญากับตลาดสดปัจจุบัน ปัจจุบันมีให้บริการในแพลตฟอร์มต่างประเทศเช่น Binance หาก CFTC อนุมัติให้เปิดตัวในสหรัฐ จะสามารถดึงดูดการไหลเข้าของสภาพคล่องจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบันจำนวนมากที่ไหลออกไปต่างประเทศ กลับเข้าสู่ตลาดในประเทศที่อยู่ภายใต้การควบคุม และเป็นทางเลือกที่ถูกต้องตามกฎหมายสำหรับการซื้อขายอนุพันธ์คริปโต

สถานะของหน่วยงานของ CFTC ในปัจจุบันเป็นอย่างไร และส่งผลต่อความเร็วในการดำเนินนโยบายหรือไม่?

Michael Selig เป็นสมาชิกเพียงคนเดียวของ CFTC ที่ได้รับการยืนยันโดยวุฒิสภา ส่วนอีกสี่ตำแหน่งว่างอยู่ ซึ่งยังไม่ได้รับการแต่งตั้งจากรัฐบาลชุดก่อน แม้จะเป็นเช่นนั้น Selig ยืนยันว่า CFTC ยังคงดำเนินการผลักดันฟิวเจอร์สถาวรและการกำกับดูแลตลาดคาดการณ์อย่างแข็งขัน แต่การขาดสมาชิกเต็มทีมอาจเป็นอุปสรรคต่อความรวดเร็วและความแข็งแกร่งของนโยบายบางด้าน

ความล่าช้าของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดส่งผลต่อการกำกับดูแลของ CFTC และ SEC อย่างไร?

ประธาน CFTC และ SEC ต่างเน้นว่าการขาดกรอบกฎหมายที่ชัดเจนจากสภาคองเกรส ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลมีข้อจำกัดในการดำเนินการในด้านคริปโตเคอร์เรนซี แม้ฟิวเจอร์สถาวรจะเปิดตัวในเร็ว ๆ นี้ แต่หากไม่มีการสนับสนุนทางกฎหมายในวงกว้างสำหรับตลาดดิจิทัล สถานะทางกฎหมายของการกำกับดูแลจะยังคงเป็นความท้าทายและเป็นอุปสรรคเชิงนโยบายในระยะยาว