ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ ทำไมเงินทุนสถาบันถึงเลือกเส้นทางเดิมเสมอ?

ผู้เขียน: Felix Prehn 🐶

เรียบเรียง: Deep潮 TechFlow

บทนำ: ผู้เขียนเป็นอดีตนักลงทุนธนาคาร ซึ่งบทความนี้ไม่ได้เน้นการทำนายแนวโน้มความขัดแย้ง แต่เป็นการวิเคราะห์โมเดลการไหลของเงินทุนในองค์กรแบบสามช่วงเวลาที่ครอบคลุมสงครามอ่าว, สงครามอิรัก, สงครามรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นว่าการขาดทุนของนักลงทุนรายย่อยในช่วงความขัดแย้งเป็นความผิดพลาดเชิงระบบ บทความนี้ชี้ให้เห็นสาเหตุและกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้อง ซึ่งมีความชัดเจนกว่าการวิเคราะห์ที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์มาก

เนื้อหาทั้งหมดดังนี้:

ข่าวเกี่ยวกับสหรัฐอเมริกาและอิหร่านในปัจจุบันเต็มไปหมด

ถ้าคุณกำลังสงสัยว่าสงครามนี้จะทำกำไรได้ไหม — คำตอบคือได้ ผมจะบอกวิธีทำให้คุณรู้

ผมทำงานในธนาคารการเงินมาหลายปี โดยมองหาโอกาสที่วอลล์สตรีทเรียกอย่างสุภาพว่า “โอกาสจากเหตุการณ์” ซึ่งเป็นคำอธิบายที่ละเอียดอ่อนของสงคราม ในสงครามใหญ่แต่ละครั้ง — สงครามอ่าว, สงครามอิรัก, สงครามรัสเซีย-ยูเครน — จะพบโมเดลตลาดสามช่วงที่กำหนดทิศทางการไหลของเงินทุนขององค์กรในอนาคต

ช่วงแรก: ผลกระทบ — นักลงทุนรายย่อยตกใจและขายทิ้ง

ช่วงที่สอง: การปรับราคาสินทรัพย์ใหม่ — ตลาดสงบลงและประเมินค่าใหม่

ช่วงที่สาม: การเปลี่ยนกลุ่มทุน — เงินทุนไหลเข้าสู่กลุ่มอุตสาหกรรมใหม่

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านในตอนนี้กำลังเดินตามโมเดลนี้ ช่วงแรกของผลกระทบได้เริ่มต้นแล้ว สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปและเงินทุนจริงๆ จะไหลไปที่ไหน — เพียงแค่รู้ว่าจะดูอะไร ก็สามารถคาดการณ์ได้

นี่คือสิ่งที่ผมจะให้คุณที่นี่

นักลงทุนรายย่อยควรทำอย่างไร vs องค์กรควรทำอย่างไร

เมื่อเกิดความขัดแย้ง นักลงทุนรายย่อยมักทำสิ่งต่อไปนี้อย่างใดอย่างหนึ่ง

เปลี่ยนทุกอย่างเป็นเงินสด — คิดว่านี่คือการรักษาความปลอดภัย แต่จริงๆ แล้วคือการรับประกันว่าคุณจะถูกเงินเฟ้อกัดกิน

หยุดชะงัก — จับจ้องแต่ภาพสีแดง ไม่ขยับเขยื้อน ทำอะไรไม่ได้เลย

หรือรีบซื้อสินทรัพย์ที่พึ่งพุ่งขึ้นมาอย่างรวดเร็ว — น้ำมัน, หุ้นป้องกันประเทศ, ทองคำ — ในเวลาที่ผิดพลาดอย่างสิ้นเชิง เพราะความกลัวเป็นแรงผลักดันให้พวกเขาทำ และพวกเขาไม่มีแผน

ในขณะเดียวกัน องค์กรที่บริหารเงินหลายพันล้านดอลลาร์ ไม่มีใครทำสิ่งเหล่านี้ พวกเขากำลังปรับกลยุทธ์ใหม่ตามกฎเกณฑ์ของความขัดแย้งที่ศึกษามาหลายสิบปี ไม่ใช่อารมณ์ แต่เป็นกฎเกณฑ์

ผมจะสอนสิ่งเดียวกันนี้ให้คุณ

กฎเกณฑ์ที่เกิดซ้ำทุกครั้ง

ใน 10 วันแรกหลังเกิดความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ดัชนี S&P 500 จะลดลง 5% ถึง 7% ประมาณ 35 วันต่อมา ตลาดจะกลับสู่ระดับเดิม 12 เดือนต่อมา จะขึ้นประมาณ 8% ถึง 10% — ซึ่งเป็นผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดในปีธรรมดา

ตัวอย่างในประวัติศาสตร์:

ในช่วงสงครามอ่าว ผลตอบแทนเฉลี่ยของ S&P อยู่ที่ 11.7% ต่อปี หลังสงครามสิ้นสุดลง 12 เดือน ตลาดขึ้นอีก 18%

ในช่วงสงครามอิรักปี 2003 ตลาดขึ้น 13.6% ภายในสามเดือน

ในช่วงสงครามรัสเซีย-ยูเครนปี 2022 เริ่มต้นด้วยการลดลง 7% ของ S&P แล้วฟื้นตัวขึ้นในไม่กี่เดือนจนเกินระดับก่อนการบุก

สงครามแทบไม่ทำลายตลาด แต่สร้างความไม่แน่นอน ซึ่งความไม่แน่นอนนี้ทำให้ราคาตกลง การลดลงนี้สร้างโอกาส

ทำไมอิหร่านถึงสำคัญเป็นพิเศษ

อิหร่านผลิตน้ำมันวันละ 3.3 ล้านบาร์เรล

แม้แต่การเพิ่มขึ้นของความรู้สึกว่ามีการเพิ่มขึ้น — ก็จะเพิ่มความเสี่ยงด้านอุปทาน ซึ่งส่งผลกระทบต่อทุกอย่าง

ตลาดจะไม่รอให้เกิดการหยุดชะงักจริงๆ แต่จะประเมินความเสี่ยงล่วงหน้า การเทรดเดอร์จะสมมติว่าน้ำมันบางส่วนอาจหยุดผลิต ซึ่งหมายถึงอุปทานลดลงโดยความต้องการยังคงเดิม ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น น้ำมันเป็นวัตถุดิบสำหรับทุกอย่าง — การขนส่ง, การผลิต, การเดินเรือ, การผลิตอาหาร, ปุ๋ย, การให้ความร้อน, การทำความเย็น

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนที่เพิ่มขึ้นโดยรวม ซึ่งนำไปสู่เงินเฟ้อที่สูงขึ้น การเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจทำให้ธนาคารกลางยังคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป แทนที่จะลดดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายถึงการกู้ยืมบ้าน รถ และเงินกู้ธุรกิจที่แพงขึ้น ซึ่งส่งผลให้กำไรของบริษัทลดลง กำไรที่ลดลงนี้ทำให้มูลค่าหุ้นลดลง

สามช่วงของความขัดแย้งแต่ละครั้ง

ทุกความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะผลักดันให้เงินทุนผ่านสามช่วงที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน การเข้าใจว่าตัวเองอยู่ในช่วงไหนจะเปลี่ยนแปลงสิ่งที่ควรทำอย่างสิ้นเชิง

ช่วงแรก: ผลกระทบ

ช่วงนี้รวดเร็ว รุนแรง ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์และอัลกอริทึม น้ำมันพุ่งขึ้น ดัชนี VIX — ดัชนีความกลัวของตลาด — พุ่งสูงขึ้น หุ้นเสี่ยงร่วงหนัก สตาร์ทอัปเทคโนโลยีสูง การเก็งกำไร — เมื่อเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ทั้งทองคำและหุ้นเทขายออกหมด สื่อการเงินรายงานข่าวตลอด 24 ชั่วโมง เพื่อสร้างความกลัวให้คุณมากที่สุด

ช่วงนี้ใช้เวลาหลายวัน บางครั้งนานเป็นสัปดาห์ หากคุณซื้อหุ้นน้ำมัน ทองคำ หรือหุ้นป้องกันประเทศในช่วงนี้ ก็เกือบจะมั่นใจได้ว่าคุณซื้อในจุดสูงสุด ความรู้สึกอยากทำอะไรในช่วงนี้จะถึงจุดสูงสุด ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการลงมือในช่วงนี้จึงเป็นความผิดพลาดที่แพงที่สุด

ช่วงที่สอง: การปรับราคาสินทรัพย์ใหม่

ความหวาดกลัวคลี่คลาย ตลาดเริ่มคิดวิเคราะห์มากขึ้น

คำถามเปลี่ยนจาก “เกิดอะไรขึ้น” เป็น “จะเป็นอย่างไรต่อไป” นี่เป็นช่วงชั่วคราวหรือเป็นโครงสร้าง? เงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ไหม? ธนาคารกลางจะทำอะไร? โซ่อุปทานหยุดชะงักถาวรหรือแค่ชั่วคราว?

นี่คือช่วงที่องค์กรเริ่มปรับกลยุทธ์ใหม่ ไม่ใช่ในความวุ่นวายในไม่กี่วันแรก แต่ในช่วงที่ชัดเจนขึ้นหลังจากนั้น นี่คือช่วงที่เงินฉลาดทำกำไร ในความสงบหลังพายุ มากกว่าที่จะทำในช่วงพายุ

ช่วงที่สาม: การเปลี่ยนกลุ่มทุน

เงินทุนไหลออกจากกลุ่มที่ได้รับผลกระทบ ไปสู่กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากความเป็นจริงใหม่

เงินจริงๆ ไหลไปที่ไหน

อันดับแรก: พลังงาน — แต่ไม่ใช่ในแบบที่คุณคิด

กลยุทธ์ที่ชัดเจนคือ น้ำมัน จริง น้ำมันในระยะสั้นจะทำผลงานได้ดี สถาบันการเงินของธนาคารสหรัฐอเมริกาในปี 1990 ที่ศึกษาผลกระทบของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แสดงให้เห็นว่าน้ำมันเป็นสินทรัพย์ที่ทำผลตอบแทนดีที่สุด เฉลี่ยขึ้น 18% คุณควรถือครองบริษัทที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงต่อเนื่อง เช่น บริษัทท่อส่งน้ำมัน ศูนย์เก็บน้ำมัน โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน บริษัทเหล่านี้สามารถเก็บค่าธรรมเนียมผ่านการขนส่งน้ำมันได้ไม่ว่าจะราคาน้ำมันเป็นอย่างไร

อันดับสอง: อุตสาหกรรมป้องกันประเทศ — แต่ต้องดูโครงสร้างมากกว่าชื่อ

ใช่ หุ้นป้องกันประเทศจะพุ่งขึ้นทันที ตั้งแต่ความตึงเครียดเพิ่มขึ้น บางหุ้นขึ้นกว่า 30% แล้ว แต่การใช้จ่ายด้านกลาโหมไม่ใช่เหตุการณ์ชั่วคราว รัฐบาลเซ็นสัญญาซื้อของเป็นระยะเวลา 10 ปี คำสั่งซื้อจากผู้รับเหมาการรบรายใหญ่มีมูลค่าหลายแสนพันล้าน ต้องดูบริษัทที่วางแผนการใช้จ่ายในระยะยาว

อันดับสาม: ทองคำและเงิน — การวางแผนระยะยาว

ทองคำพุ่งขึ้นในช่วงแรก แต่ต่างจากน้ำมัน มักจะรักษาระดับสูงไว้ สถาบันการเงินของธนาคารสหรัฐแสดงให้เห็นว่าหลังจากเกิดผลกระทบหกเดือน ทองคำยังคงทำผลตอบแทนเหนือกว่าเฉลี่ย 19% เพราะปัจจัยที่ผลักดันให้ทองคำขึ้น — เงินเฟ้อสูงขึ้น การพิมพ์เงินของธนาคารกลาง การหลบภัยขององค์กร — จะไม่หายไปง่ายๆ หากความขัดแย้งลากยาว น้ำมันยังคงสูงต่อเนื่อง เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางไม่สามารถลดดอกเบี้ยได้ สภาพแวดล้อมนี้เป็นช่วงเวลาที่ทองคำแข็งแกร่งที่สุด

อันดับสี่: บริษัทที่มีอำนาจในการตั้งราคา

นี่คือสิ่งที่คนส่วนใหญ่มองข้าม หากเงินเฟ้อยังคงสูงต่อเนื่อง คุณควรถือครองบริษัทที่สามารถถ่ายโอนต้นทุนที่สูงขึ้นให้ลูกค้าโดยไม่สูญเสียลูกค้า เช่น แบรนด์ที่แข็งแกร่ง อัตรากำไรสูง บริษัทที่ลูกค้าไม่มีทางเลือกที่ถูกกว่า

กลุ่มที่อาจได้รับผลกระทบ: สาธารณูปโภคและอสังหาริมทรัพย์ มักแสดงผลลัพธ์ที่ด้อยกว่าในช่วงนี้ อัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาวทำให้มูลค่าของกลุ่มนี้ลดลง หากคุณมีสัดส่วนสูงในสองกลุ่มนี้ ควรพิจารณาใหม่

สิ่งที่คุณควรทำจริงๆ

อย่าตื่นตระหนกขายทิ้ง ข้อมูลจากหลายสิบปีของความขัดแย้งชัดเจน — การขายในช่วงผลกระทบแรกจะล็อคขาดทุนและพลาดโอกาสฟื้นตัว อย่าซื้อในจุดสูงสุดที่ราคาพุ่งขึ้นแล้ว หากมันเป็นข่าวในสื่อการเงิน คุณสายเกินไปแล้ว อย่ามองข่าวสงคราม

รักษาพอร์ตหลักของคุณไว้ — เน้นบริษัทที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง อัตรากำไรสูง และมีอำนาจในการตั้งราคา

จากนั้น ให้ทบทวนพอร์ตของคุณ ถามสองคำถาม: อะไรที่อ่อนแอที่สุดในสภาพแวดล้อมนี้? องค์กรใดที่เงินทุนไหลเข้ามาแต่คุณยังไม่มีการเปิดรับ?

สิ่งที่คุณทำคือ การปรับสมดุลพอร์ตของคุณ — ไปในกลุ่มที่เงินทุนขององค์กรไหลเข้าอยู่แล้ว อย่างมีสติ ก่อนที่ข่าวจะเป็นที่รู้จักทั่วไป

นี่คือเรื่องเกี่ยวกับชีวิตคุณ การเกษียณของคุณ ความปลอดภัยทางการเงินของครอบครัวคุณ

ถ้าคุณบริหารความเสี่ยงได้ดี คุณก็สามารถทำกำไรได้ นี่คือสิ่งที่ผมจะพูดในสิ่งที่อาจดูไม่น่าตื่นเต้นที่สุด แต่เป็นความจริง