SpaceX ทรัพยากร Bitcoin ลดลงเหลือ 545 ล้านดอลลาร์ ก่อน IPO บัญชีขาดทุนกลายเป็นจุดสนใจของนักลงทุน

SpaceX ของ Musk วางแผนที่จะส่งเอกสารการสมัคร IPO ที่เป็นความลับไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ในช่วงต้นเดือนมีนาคม โดยมีมูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดของทุนสำรอง Bitcoin ของ SpaceX ได้หดตัวจากประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2025 เหลือประมาณ 5.45 พันล้านดอลลาร์ในขณะนี้ ระเหยไปมากกว่า 2.35 พันล้านดอลลาร์ในสามเดือน และบริษัทไม่ได้ซื้อหรือขาย Bitcoin ใดๆ ในช่วงเวลานี้

การถือครอง Bitcoin ของ SpaceX และเส้นทางการลดลงของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

(ที่มา: Arkham)

จากข้อมูลบนเครือข่ายที่ระบุโดย Arkham Intelligence การถือครอง Bitcoin ของ SpaceX กระจายอยู่ในที่อยู่กระเป๋าเงิน 43 แห่งที่โฮสต์โดย Coinbase Prime โดยมีการถือครองทั้งหมดประมาณ 8,285 Bitcoins และขนาดของการถือครองส่วนใหญ่ยังคงคงที่ตั้งแต่ต้นปี 2026 แต่มูลค่าตลาดในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐลดลงอย่างมาก:

ธันวาคม 2025: เมื่อราคาของ Bitcoin เข้าใกล้ 92,500 ดอลลาร์ มูลค่าตามราคาตลาดของ 8,285 BTC อยู่ที่ประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์

ต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026: เมื่อข่าวลือการควบรวมกิจการของ SpaceX-xAI ได้รับความสนใจ ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 78,000 ดอลลาร์ และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงเหลือประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์

1 มีนาคม 2026: ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงเหลือประมาณ 5.45 พันล้านดอลลาร์

ซึ่งหมายความว่าภายในสามเดือน SpaceX สูญเสียการขาดทุนทางบัญชีมากกว่า 2.35 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากความผันผวนของตลาด Bitcoin โดยไม่มีการซื้อหรือขายใดๆ การถือครอง Bitcoin ของ SpaceX ย้อนกลับไปหลายปี โดยสูงสุดเมื่อปลายปี 2021 เมื่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเกือบ 20 พันล้านดอลลาร์ ตลาดหมีหดตัวลงอย่างรวดเร็วในปี 2022 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดผันผวนในช่วง 400 ล้านถึง 800 ล้านดอลลาร์

แรงกดดันในการเปิดเผยข้อมูลก่อนการเสนอขายหุ้น: แบบอย่างของเทสลา

แอปพลิเคชันการจดทะเบียนของ SpaceX จะบังคับให้เปิดเผยการถือครอง Bitcoin อย่างเต็มที่ต่อนักลงทุนในตลาดสาธารณะเป็นครั้งแรก และช่วงเวลาของการเปิดเผยครั้งแรก ซึ่งตรงกับการดึงกลับที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งของ Bitcoin ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แทนที่จะเป็นการชุมนุม จะเพิ่มความซับซ้อนให้กับการตีความของตลาด

เทสลาให้กรณีอ้างอิงที่ใกล้เคียงที่สุด บริษัทรถยนต์ไฟฟ้าของ Musk ยังถือ Bitcoin และในรอบขาลงหลายรอบที่ผ่านมา แม้ว่าจะไม่เคยเปลี่ยนตำแหน่ง แต่ก็ยังสร้างข่าวเชิงลบซ้ำๆ เนื่องจากการขาดทุนทางบัญชี ซึ่งบดบังผลการดำเนินงานทางธุรกิจของบริษัทเองในระดับหนึ่ง รายได้รวมของเทสลาสำหรับทั้งปีในปี 2025 จะสูงถึง 948 พันล้านดอลลาร์ และกำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 170 พันล้านดอลลาร์ SpaceX อาจเผชิญกับความเสี่ยงในการแพร่เชื้อที่คล้ายคลึงกัน

เป็นที่น่าสังเกตว่ากลยุทธ์การถือครองตำแหน่งของ SpaceX นั้นแตกต่างจากของ Tesla โดยพื้นฐาน: Tesla ได้ซื้อและขาย Bitcoin หลายครั้งในประวัติศาสตร์ ข้อมูลบนเครือข่ายของ Arkham แสดงให้เห็นว่า SpaceX ยืนกรานที่จะถือครองและไม่เคยขายในทุกช่วงตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์การถือครองระยะยาวแบบ “HODL” อย่างชัดเจน

คำถามที่พบบ่อย

การถือครอง Bitcoin ของ SpaceX จะถูกเปิดเผยในการยื่น S-1 อย่างไร?

ใน S-1 (เอกสารการยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO) สำหรับบริษัทมหาชนของสหรัฐฯ บริษัทต่างๆ ต้องเปิดเผยสถานะงบดุลของตนอย่างครบถ้วน รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถือครอง SpaceX จําเป็นต้องเปิดเผยจํานวนการถือครอง Bitcoin พื้นฐานต้นทุนในอดีต และมูลค่ายุติธรรมเมื่อสิ้นสุดรอบระยะเวลารายงาน หากมูลค่าของตำแหน่งต่ำกว่าต้นทุนการซื้อ ผลขาดทุนตามบัญชีจะต้องสะท้อนให้เห็นในรายงานทางการเงิน ซึ่งจะกลายเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญสำหรับนักลงทุนในการประเมินความเสี่ยง

การถือครอง Bitcoin ของ SpaceX จะส่งผลต่อการประเมินมูลค่า IPO มากกว่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์หรือไม่?

การประเมินมูลค่าธุรกิจหลักของ SpaceX ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการปล่อยจรวด อินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink และรายได้จากสัญญาของรัฐบาล และการถือครอง Bitcoin (ประมาณ 5.45 พันล้านดอลลาร์) คิดเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างเล็กของการประเมินมูลค่าโดยรวม โดยมีผลกระทบโดยตรงที่จำกัด อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของ Bitcoin อาจสร้างรายการกำไรขาดทุนที่ไม่ใช่เงินสดที่ไม่เสถียรในรายงานผลประกอบการรายไตรมาสในอนาคต ซึ่งอาจเพิ่มความยากลำบากในการคาดการณ์ผลประกอบการทางการเงิน ซึ่งอาจรบกวนกรอบการวิเคราะห์ของนักลงทุนสถาบัน

SpaceX ไม่เคยขาย Bitcoin ในหลายรอบตลาด สิ่งนี้ส่งสัญญาณอะไร?

จากข้อมูลการติดตามแบบ on-chain ของ Arkham Intelligence SpaceX ไม่ได้ขาย Bitcoin ตั้งแต่ถือครอง Bitcoin ในช่วงดึงกลับอย่างรวดเร็วในปี 2022 และยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในความผันผวนที่ตามมา ซึ่งบ่งชี้ว่ามองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองระยะยาวมากกว่าการลงทุนเชิงธุรกรรม กลยุทธ์นี้คล้ายกับ “กลยุทธ์คลัง Bitcoin” ของบริษัทต่างๆ เช่น MicroStrategy (กลยุทธ์) แต่ตรงกันข้ามอย่างมากกับกลยุทธ์การซื้อขายเชิงรุกของ Tesla