เมตากลับมาสู่ stablecoin จุดได้เปรียบอยู่ที่สิทธิ์ในการจัดจำหน่าย

คลื่นของ stablecoin กลับมาอีกครั้งเมื่อมีองค์กรออกโทเค็นที่ผูกมูลค่ากับสินทรัพย์จริงมากขึ้น โดยส่วนใหญ่มักเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ตลาดคริปโตจะชะลอตัวลงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมก็ตาม

สัปดาห์นี้ บริษัทร่วมทุน AllUnity ในเยอรมนี ซึ่งประกอบด้วย DWS, Galaxy และ Flow Traders ได้ออก stablecoin ที่ผูกกับฟรังก์สวิส (CHFAU) ในเอเชีย SBI Holdings และ Startale Group ก็เปิดตัว stablecoin ที่ผูกกับเยนญี่ปุ่น (JPYSC) ก่อนหน้านี้ Agant แจ้งว่ากำลังพัฒนา stablecoin ที่ผูกกับปอนด์อังกฤษ และฮ่องกงก็มีแผนจะเริ่มออกใบอนุญาต stablecoin ตั้งแต่เดือนมีนาคม

น่าสนใจว่า Meta ซึ่งนำโดย Mark Zuckerberg คาดว่าจะวางแผนบูรณาการการชำระเงินด้วย stablecoin ในครึ่งแรกของปีนี้ ก่อนหน้านี้ Meta เคยล้มเหลวกับโครงการ Libra (ต่อมาชื่อเป็น Diem) ในปี 2019 เนื่องจากเผชิญกับการต่อต้านอย่างรุนแรงจากหน่วยงานนิติบัญญัติและหน่วยงานกำกับดูแล

อย่างไรก็ตาม Christian Catalini ซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง Libra ปัจจุบันเป็นอาจารย์ที่ MIT และเป็นผู้ก่อตั้ง MIT Cryptoeconomics Lab กล่าวว่า สถานการณ์ในปัจจุบันแตกต่างออกไป Stablecoin กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน ซึ่งถูกให้บริการโดยหลายฝ่ายและมีแนวโน้มเป็น “สินค้าโภคภัณฑ์” มากขึ้น แทนที่จะผูกติดกับแบรนด์ใดแบรนด์หนึ่ง

Catalini มองว่า ไม่ใช่แค่ Meta แต่รวมถึง Google หรือ Apple ก็สามารถใช้ผู้ให้บริการ stablecoin หลายรายได้ เช่นเดียวกับวิธีที่พวกเขาจัดการการชำระเงินในปัจจุบัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดได้พัฒนาไปมากแล้ว เมื่อ stablecoin กลายเป็นเครื่องมือพื้นฐานแทนที่จะเป็นสัญลักษณ์

แนวคิดนี้ยังได้รับการสนับสนุนโดย Andy Stone รองประธานฝ่ายสื่อสารของ Meta ซึ่งเน้นย้ำว่าจุดมุ่งหมายคือการให้ผู้ใช้และธุรกิจสามารถชำระเงินบนแพลตฟอร์มด้วยวิธีที่พวกเขาชื่นชอบ

Catalini กล่าวว่าข้อได้เปรียบเชิงการแข่งขันที่สำคัญในยุคของ stablecoin ไม่ใช่แค่การออกโทเค็นหรือการประสานงานการชำระเงินระหว่างบล็อกเชน แต่เป็นสิทธิ์ในช่องทางการจัดจำหน่ายและความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้ใช้ปลายทาง

Meta มีผู้ใช้งานเกือบ 3.6 พันล้านคนบน Facebook, WhatsApp และ Instagram ตามรายงานทางการเงินล่าสุด ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบด้านการจัดจำหน่ายที่ใหญ่มาก

การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากโมเดล “stablecoin sandwich” ที่ก่อนหน้านี้สร้างมูลค่าผ่านการเปลี่ยนจากเงิน fiat ไปเป็นคริปโต แล้วกลับมาเป็นเงิน fiat อีกครั้ง

แนวโน้มล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่าบริษัทบางแห่งได้ละทิ้งแผนซื้อกิจการหน่วยงานที่ดูแล stablecoin ซึ่งสะท้อนแนวโน้ม “สินค้าโภคภัณฑ์” ของโครงสร้างพื้นฐานการออกและชำระเงิน

สิ่งนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อเครือข่ายบัตรและฟินเทคแบบดั้งเดิม เช่น Visa และ Mastercard ซึ่งเป็นผู้ที่มีจุดสัมผัสโดยตรงกับผู้ใช้ แม้ว่า stablecoin อาจเป็นภัยคุกคามต่อรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แต่ข้อได้เปรียบด้านการจัดจำหน่ายยังคงเป็น “เศรษฐศาสตร์ของอำนาจ” สำคัญของพวกเขา

Catalini เชื่อว่าการ “สินค้าโภคภัณฑ์” stablecoin เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อธนาคารและองค์กรต่าง ๆ ต้องการออกโทเค็นของตนเองมากขึ้น เมื่อสินทรัพย์กลายเป็นที่นิยม การแข่งขันจะเปลี่ยนไปที่โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน (rails) และความสามารถในการเข้าถึงผู้ใช้

ในสงครามนี้ ยังมี Stripe ซึ่งเป็นพันธมิตรด้านการชำระเงินระยะยาวของ Meta อยู่ด้วย Stripe เคยใช้เงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อบริษัทที่เชี่ยวชาญด้าน stablecoin ชื่อ Bridge และได้สร้างบล็อกเชนของตัวเองชื่อ Tempo

อย่างไรก็ตาม Catalini ตั้งคำถามว่าสามารถสร้างบนบล็อกเชนที่บริษัทคู่แข่งควบคุมได้หรือไม่ เขาเชื่อว่าความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดคือการรักษาความเปิดกว้างและเป็นกลางของเครือข่าย ซึ่งเป็นแก่นแท้ของคริปโต

เขาเห็นว่าการสร้างบนเครือข่ายที่มีอยู่แล้ว เช่น Ethereum, Bitcoin หรือ Solana อาจเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้ในระยะยาว