ธนาคารกลางสหรัฐฯ ติดกับดัก – นั่นหมายความว่าอย่างไรสำหรับคริปโต

• ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนมกราคมยังสูงกว่าคาดที่ 2.9% เมื่อเทียบปีต่อปี โดย Core PPI เกือบแตะจุดสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งปี
• การเติบโตของ GDP ไตรมาส 4 ของสหรัฐลดลงเหลือ 1.4 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในสามไตรมาส ส่งผลให้ตลาดเกิดภาวะ stagflation
• ตั้งแต่ปี 2020 ค่าจ้างที่ปรับตามเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเพียง 3.7 ซึ่งแปลเป็นการลดลงของอำนาจซื้อ

ธนาคารกลางสหรัฐอยู่ในสถานการณ์ที่ต้องเลือกระหว่างสองทางเลือกที่ไม่ดี และตลาดคริปโตให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิตเดือนมกราคมสูงกว่าคาด ขณะที่การเติบโต GDP ไตรมาส 4 ลดลงเป็นระดับต่ำสุดในสามไตรมาส

ความผสมผสานนี้ได้สร้างความไม่มั่นใจในตลาดแบบดั้งเดิมและผลักดันให้นักลงทุนตั้งคำถามว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะเป็นที่พักเงินที่ดีกว่าหรือไม่ในตอนนี้

ข้อมูล PPI ที่เพิ่มขึ้นทำให้เฟดไม่มีทางเลือกที่ดี

ดัชนีราคาผู้ผลิตเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสูงกว่าการประมาณการที่ 2.6% อย่างชัดเจน Core PPI เพิ่มขึ้น 0.8% เดือนต่อเดือน เทียบกับคาดการณ์ที่เพียง 0.3%

ตัวเลข Core PPI ยังแตะระดับสูงสุดในรอบ 11 เดือน แสดงให้เห็นว่าความกดดันด้านราคาไม่ได้ลดลงในเร็วๆ นี้

นักวิเคราะห์คริปโต Crypto Rover ได้โพสต์ข้อมูลนี้บนโซเชียลมีเดีย เตือนว่าเฟดตอนนี้ติดอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตจะเป็นการเติมเชื้อเพลิงให้กับไฟของเงินเฟ้อที่ยังไม่ดับ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อชะลอราคา จะทำให้เศรษฐกิจชะลอลงอย่างรวดเร็ว

🚨 คำเตือนครั้งใหญ่: เศรษฐกิจสหรัฐกำลังเข้าสู่ภาวะ stagflation

ขณะนี้ข้อมูล PPI และ Core PPI ของสหรัฐถูกปล่อยออกมา

PPI สหรัฐอยู่ที่ 2.9% เทียบกับคาดการณ์ที่ 2.6%

Core PPI สหรัฐอยู่ที่ 3.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใน 11 เดือน

นี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าเงินเฟ้อในสหรัฐกำลังร้อนขึ้นอีกครั้ง

แต่… pic.twitter.com/sLT1IxjTD2

— Crypto Rover (@cryptorover) 27 กุมภาพันธ์ 2026

ข้อมูลส่วนใหญ่ของ PPI มาจากธุรกิจที่ส่งผ่านต้นทุนภาษีศุลกากร ตามข้อมูลของ BLS และ Reuters

กำไรจากการขายอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 14.4% และบริการการค้าเพิ่มขึ้น 2.5% ราคาพลังงานและอาหารลดลง แต่ก็ไม่ส่งผลต่อแรงกดดันด้านต้นทุนโดยรวมที่เริ่มเพิ่มขึ้น

ภาวะ stagflation ไม่ใช่แค่คำเตือนอีกต่อไป — มันปรากฏในข้อมูลแล้ว

ข้อมูล GDP ไตรมาส 4 ของสหรัฐอยู่ที่ 1.4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในสามไตรมาส ตัวเลขนี้ลดลงในขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงร้อนแรง เมื่อเศรษฐกิจหดตัวในขณะที่ราคายังคงเพิ่มขึ้น นั่นคือภาวะ stagflation ตามนิยาม ไม่ใช่ทฤษฎี

Crypto Rover ชี้ให้เห็นว่าภาวะ stagflation เป็นสภาพแวดล้อมเดียวที่เครื่องมือของธนาคารกลางทำงานสวนทางกัน การลดอัตราดอกเบี้ยสามารถกระตุ้นการเติบโตได้ แต่จะทำให้เงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามารถลดราคาได้ แต่จะทำให้การเติบโตช้าลงอีก ไม่มีการเคลื่อนไหวใดของเฟดในตอนนี้ที่ไม่ส่งผลกระทบในด้านลบในที่อื่น

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว ดัชนี Dow ร่วงลง 528 จุด หรือ 1.06% หลังจากข้อมูลนี้ออกมา การลดลงเช่นนี้แสดงให้เห็นว่าสภาพความเชื่อมั่นในนโยบายของเฟดเปราะบางเพียงใด

อำนาจซื้อของครัวเรือนถูกกระทบมานานหลายปี

The Kobeissi Letter เผยข้อมูลว่าการเติบโตของค่าจ้างที่ปรับตามเงินเฟ้อ ตั้งแต่ปี 2020 เกือบถูกกลืนหายไปแล้ว ค่าแรงเฉลี่ยรายสัปดาห์ที่ปรับตามเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเพียง 3.7% ตลอดช่วงเวลานั้น

ในขณะเดียวกัน ค่าจ้างนามธรรมเพิ่มขึ้น 31% ในช่วงเวลาเดียวกัน แต่ส่วนใหญ่นั้นไปเข้าสู่ค่าครองชีพที่สูงขึ้น

ค่าจ้างในสหรัฐแทบจะไม่ทันกับเงินเฟ้อ:

ตั้งแต่ปี 2020 ค่าจ้างเฉลี่ยรายสัปดาห์ที่ปรับตามเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเพียง +3.7%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เงินเฟ้อได้กลืนกินเกือบทั้งหมดของรายได้ที่เพิ่มขึ้นของชาวอเมริกัน

ซึ่งเป็นช่วงที่ค่าครองชีพในสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างมาก… pic.twitter.com/RkDieVfFpP

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 27 กุมภาพันธ์ 2026

ราคาก๊าซธรรมชาติปรับตัวขึ้น 56% ตั้งแต่ปี 2020 ราคาไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 41% และประกันรถยนต์เพิ่มขึ้น 56%

ราคารถยนต์มือสองและรถบรรทุกเพิ่มขึ้น 30% และประกันบ้านเพิ่มขึ้น 14% นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย แต่เป็นแรงกดดันที่ต่อเนื่องและกว้างขวางต่องบประมาณครัวเรือน

การสูญเสียอำนาจซื้ออย่างต่อเนื่องเช่นนี้คือสิ่งที่ทำให้ความสนใจใน Bitcoin และสินทรัพย์ที่มีขีดจำกัดอื่นๆ เพิ่มขึ้น

เมื่อเงิน fiat ซื้อได้น้อยลงทุกปี นักลงทุนบางส่วนเริ่มมองหานอกระบบการเงินแบบดั้งเดิม หากราคาผู้ผลิตยังคงส่งผ่านไปยังต้นทุนผู้บริโภค ข้อโต้แย้งนี้ก็จะยิ่งดังขึ้นเรื่อยๆ

คริปโตอยู่ในจุดเปลี่ยนขณะที่ความน่าเชื่อถือของเฟดถูกตั้งคำถาม

นักวิเคราะห์การเงิน Wendy Patterson กล่าวสาธารณะว่า เงินเฟ้อยังไม่อยู่ภายใต้การควบคุม และสภาคองเกรสยังไม่ลดการใช้จ่าย

ต้นทุนของบริษัทยังคงสูงขึ้น และตลาดหุ้นร่วงลงเกือบจะทันทีหลังจากรายงานเดือนมกราคมออกมา การตอบสนองรวดเร็วและกว้างขวาง

ข่าวด่วน: เงินเฟอยังไม่อยู่ภายใต้การควบคุม

สภาคองเกรสยังไม่ลดการใช้จ่าย

ต้นทุนของบริษัทยังสูงอยู่ และนี่คือรายงานเดือนมกราคมที่ทำให้ตลาดหุ้นตอบสนอง

ดัชนี Dow ร่วงลง 528.00 จุด (1.06%) https://t.co/JNcteawSXC pic.twitter.com/QUkOwCsAXy

— Wendy Patterson (@wendyp4545) 27 กุมภาพันธ์ 2026

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา คริปโตเคอร์เรนซีเคยเคียงข้างกับหุ้นในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจหลายครั้ง Bitcoin และ altcoins หลักมักขายออกพร้อมกับ Nasdaq เมื่อความกลัวเพิ่มขึ้น

แบบแผนนี้ยังคงอยู่ในวงจรหลังปี 2020 และปรากฏอีกครั้งหลังจากข้อมูลนี้ออกมา

สิ่งที่จะเปลี่ยนความสัมพันธ์นี้ได้คือความสูญเสียความเชื่อมั่นในนโยบายของเฟดอย่างลึกซึ้งและยาวนาน ธนาคารกลางที่ไม่สามารถขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ทำให้สิ่งใดแย่ลง คือธนาคารที่สูญเสียความน่าเชื่อถือไปตามเวลา

การเสื่อมถอยของความเชื่อมั่นในระบบการเงินแบบดั้งเดิมนี้คือเงื่อนไขที่ทำให้เกิดแนวคิดเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีขีดจำกัดและกระจายศูนย์ซึ่งมีคุณค่าในสายตาแรกเริ่ม