การปลดพนักงานเกือบครึ่งหนึ่ง ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 23%

เขียนโดย Cathy

26 กุมภาพันธ์ 2026, Block เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 4 ราคาหุ้นพุ่งขึ้นกว่า 23% หลังปิดตลาด มูลค่าหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ในชั่วข้ามคืน

ในวันเดียวกัน พนักงานจำนวน 4,000 คนได้รับแจ้งเลิกจ้าง

ความขัดแย้งนี้ เป็นบทสะท้อนความโหดร้ายที่สุดของยุคสมัยนี้

01 จดหมายปลุกระดมใน Silicon Valley

สิ่งที่เป็นจุดเริ่มต้นของทุกอย่าง คือ จดหมายฉบับหนึ่ง

วันนั้น, แจ็ค ดอร์ซีย์ (Jack Dorsey) ผู้ร่วมก่อตั้ง Block ส่งจดหมายเปิดผนึกถึงพนักงานทุกคน เขาเขียนว่า “เครื่องมืออัจฉริยะได้เปลี่ยนความหมายของการสร้างและบริหารบริษัท ทีมงานที่ลดขนาดลงอย่างมาก โดยใช้เครื่องมือที่เรากำลังสร้างขึ้น สามารถทำงานได้มากขึ้นและดีกว่าเดิม” ความหมายชัดเจน: บริษัทตัดสินใจใช้คนที่น้อยลงและมีความสามารถมากขึ้น เพื่อให้ผลผลิตสูงขึ้น

นี่ไม่ใช่บริษัทที่กำลังประสบปัญหาและต้องประหยัดงบประมาณ ไตรมาส 4 ปี 2025, กำไรขั้นต้นรวมของ Block อยู่ที่ 2.87 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% ต่อปี ทั้งปีมีกำไรขั้นต้นเกิน 10.36 พันล้านดอลลาร์ Cash App มีกำไรเพิ่มขึ้น 33% ต่อปี ต่อกำไรต่อหุ้นปรับแล้วอยู่ที่ 0.65 ดอลลาร์ เกินกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์

รายงานผลประกอบการดี ราคาหุ้นพุ่งขึ้น แล้วก็มีการปลดพนักงาน 40%

ตรรกะนี้ ไม่เคยมีใครทำมาก่อน

จำนวนพนักงานของ Block จาก 3,835 คนในปลายปี 2019 ขยายตัวเป็นมากกว่า 10,000 คนในช่วงการระบาด ดอร์ซีย์ยอมรับในจดหมายว่า เป็นความผิดพลาดในการขยายตัวอย่างรวดเร็ว การเกิดขึ้นของ AI ให้โอกาสเขาที่จะปรับแก้ความผิดพลาดนี้ ไม่ใช่บริษัทอ่อนแอ แต่ AI ทำให้บริษัทแข็งแกร่งขึ้น ดอร์ซีย์เรียกแนวคิดนี้ว่า “พื้นฐานอัจฉริยะ” — การออกแบบบริษัทใหม่โดยใช้ AI เป็นศูนย์กลางของพลังการผลิต

02 AI เริ่มทำงานแทนคุณแล้ว

เครื่องมืออัจฉริยะในความหมายของดอร์ซีย์ ไม่ใช่แค่ ChatGPT หรืออินเทอร์เฟซทั่วไป

ในสองปีที่ผ่านมา, Block ค่อยๆ สร้างระบบนิเวศ AI ภายในชื่อ “Goose” ซึ่งเชื่อมต่อกับซอฟต์แวร์และบริการข้อมูลภายในมากกว่า 150 รายการ ผ่านโปรโตคอลโมเดลบริบท (MCP) สามารถอ่านข้อมูลทางการเงินแบบเรียลไทม์ ทำงานโดยตรงในคลังโค้ด ระบบใบเสร็จ และแดชบอร์ดข้อมูล ไม่ใช่แค่สร้างคำแนะนำเป็นข้อความ

ตัวเลขบอกทุกอย่าง: ในด้านบริการลูกค้า AI จัดการประมาณ 60% ของเคสใน Cash App ในด้านวิศวกรรม ตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 ที่นำ AI ช่วยเขียนโค้ด ผลงานของวิศวกรแต่ละคนเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ในไตรมาส 3 ปี 2025, Block เปิดตัว “G2” ซึ่งเป็นอินเทอร์เฟซตัวแทนที่สร้างขึ้นบน Goose ซึ่งเปลี่ยนแปลงวิธีการทำงานของพนักงานอย่างสิ้นเชิง — จากเดิมที่ 6,000 คน ทำงานด้านป้อนข้อมูลหรือเขียนโค้ดเบื้องต้น ตอนนี้ใช้ G2 ควบคุมกลุ่ม AI ให้ทำงานซับซ้อน เช่น การตรวจสอบเอกสารกฎหมาย คัดกรอง HR เบื้องต้น ตัดต่อวิดีโอทรัพย์สินต่างๆ

มนุษย์เปลี่ยนจาก “ผู้ปฏิบัติ” เป็น “ผู้คัดสรร”

ฟีเจอร์ใหม่ “Neighborhoods” ก็เป็นหลักฐานยืนยันประสิทธิภาพของโมเดลนี้ — จากแนวคิดสู่การเปิดตัวในเวลาไม่ถึงหกเดือน ในแนวคิดของดอร์ซีย์, 6,000 คนบวก Goose สามารถทำสิ่งที่เคยต้องใช้ 10,000 คน ทำได้แล้ว แนวคิดนี้ คือรากฐานของการปลดพนักงานในครั้งนี้

03 “มีดที่อ่อนโยน”

เมื่อเทียบกับการปลดพนักงานหลังการซื้อกิจการทวิตเตอร์ของมาสก์ในปี 2022, วิธีของดอร์ซีย์แตกต่างอย่างสิ้นเชิง

มาสก์ใช้วิธี: ปิดระบบฉับพลัน ส่งคำสั่ง “เข้มงวด” ให้พนักงาน จ่ายค่าชดเชยขั้นต่ำตามกฎหมาย แล้วตามด้วยคดีความจำนวนมาก

ส่วนดอร์ซีย์ใช้วิธี: จ่ายค่าชดเชยพื้นฐาน 20 สัปดาห์ (เพิ่มขึ้นทุกปีที่ทำงาน, ซึ่งเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมประมาณ 12-14 สัปดาห์) ประกันสุขภาพเต็มรูปแบบ 6 เดือน เงินช่วยเหลือ 5,000 ดอลลาร์ การถือหุ้นสิทธิ์ขยายไปถึงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 พนักงานยังสามารถเก็บคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์เคลื่อนที่ของบริษัทไว้ได้

แผนนี้เกือบเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์การปลดพนักงานในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี แต่ก็ไม่ได้หมายความว่ามันจะไม่คม

จากคำติชมในนิตยสาร Wired และแพลตฟอร์มภายใน Blind วัฒนธรรมภายในของ Block อยู่ใน “ขอบแตก” ดอร์ซีย์กล่าวโทษพนักงานบางส่วนว่า “ทำงานแบบผิวเผิน” และโยนความผิดเรื่องการปรับปรุงโครงสร้างไปที่ผลการปฏิบัติงานของแต่ละคน ซึ่งสร้างความกังวลอย่างกว้างขวางในกลุ่มพนักงานที่เหลืออยู่ ผู้ที่ยังอยู่ต้องรับภาระงานที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และต้องคอยกังวลว่า “ประเมินผล AI” ครั้งต่อไปจะชี้ไปที่ตัวเองหรือไม่

ค่าชดเชยที่ใจดี ช่วยลดความเสี่ยงคดีความกลุ่ม และช่วยให้ดอร์ซีย์รักษาภาพลักษณ์ “นายจ้างที่มีเกียรติ” ต่อสาธารณะ ทำให้ความสนใจของสาธารณชนมุ่งไปที่ประสิทธิภาพของ AI มากกว่าความเป็นจริงที่ 4,000 ครอบครัวต้องสูญเสียรายได้ การตัดสินใจทางธุรกิจที่ “โหดร้าย” นี้ ซ้อนอยู่ใน “จดหมายฉบับเต็มไปด้วยความรู้สึก” ซึ่งเป็นตัวอย่างการบริหารจัดการที่ซับซ้อน

04 ทำไมวอลล์สตรีทดีใจที่ปลดพนักงาน

ตรรกะของตลาดทุน รู้เร็วที่สุด

ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 23% หลังปิดตลาด มูลค่าหลักทรัพย์เพิ่มประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ คิดง่ายๆ คือ การปลดพนักงาน 1 คน เท่ากับสร้างมูลค่าบนงบดุลประมาณ 600,000 ดอลลาร์

การคำนวณระยะยาวยิ่งน่าตกใจ ปี 2026, Block คาดว่าจะมีกำไรขั้นต้นประมาณ 12.2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีพนักงานไม่ถึง 6,000 คน ต่อคนจะมีกำไรขั้นต้นเกือบ 2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำอย่าง Google, Meta

ในปี 2026 ที่ธนาคารกลางสหรัฐยังคงอัตราดอกเบี้ยสูง และการระดมทุนของบริษัทเทคโนโลยียังเข้มงวด ตลาดทุนมองจาก “มูลค่าเพิ่มจากกำไร” และ “ประสิทธิภาพต่อหน่วยการผลิต” มากขึ้น Block ผ่านเกณฑ์ “40 หลัก” (อัตราการเติบโตของรายได้รวมกับอัตรากำไรไม่ต่ำกว่า 40%) และทำการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 790 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 รวมทั้งปีซื้อคืนหุ้น 2.3 พันล้านดอลลาร์

แผนนี้ ผู้บริหารบอร์ดเข้าใจดี

กรณีของ Block อาจบังคับให้วงการฟินเทคประเมินโครงสร้างต้นทุนแรงงานใหม่ “ในนาม AI” การปลดพนักงานกลายเป็นกลยุทธ์ที่น่าดึงดูด หากซีอีโอพบว่า การประกาศ “AI แทนที่” ทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเกิน 20% การปลดพนักงานระดับขาวจะไม่จำเป็นต้องอ้างเหตุผลเศรษฐกิจถดถอยอีกต่อไป

05 สรุป

จาก “ปลดพนักงานเพราะจุดอ่อน” สู่ “ปลดพนักงานเพราะความแข็งแกร่ง” การเปลี่ยนแปลงนี้ เป็นความท้าทายที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนต่อความมั่นคงในการทำงานของกลุ่มคนทำงานระดับขาว

เมื่อบริษัทลดจำนวนพนักงานลง 40% แต่ราคาหุ้นกลับพุ่งขึ้นอย่างขัดแย้ง มันส่งสัญญาณชัดเจนต่อ ตลาด: ในมูลค่าบริษัทในอนาคต จำนวนคนไม่ใช่สินทรัพย์อีกต่อไป แต่กลายเป็น “ความขัดแย้งในการดำเนินงาน” ที่ต้องใช้เทคโนโลยีปรับปรุง

ความสำเร็จของดอร์ซีย์ ขึ้นอยู่กับว่าพนักงาน 6,000 คนที่เหลือจะสามารถควบคุม Goose ได้หรือไม่ โค้ดที่ช่วย AI ในระบบซับซ้อนจะสามารถทนต่อกาลเวลาได้หรือไม่ และบริษัทที่ลดขนาดจนสุดจะสามารถรักษาความเร็วในการสร้างสรรค์นวัตกรรมต่อไปได้หรือไม่

คำตอบ อาจต้องรออีกหลายปี

แต่การทดลองนี้ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว และไม่มีใครรู้ว่าจุดสิ้นสุดจะเป็นเช่นไร