สัมภาษณ์พิเศษจาก Dynamic Zone》1.6 ล้านล้านดอลลาร์ยักษ์ใหญ่ Franklin Senior VP Chetan อัปเดตความคิด: ฟรานคลินจะปฏิวัติบนวอลล์สตรีทผ่านบล็อกเชนอย่างไร

บริหารจัดการ Franklin Templeton ซึ่งมีมูลค่ากว่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้ดำเนินการพัฒนาสำคัญในด้านการทำโทเคนและระบบนิเวศ RWA ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ปัจจุบันได้ออกโทเคนพันธบัตรสหรัฐอเมริกาที่เป็นโทเคน และเริ่มให้ซื้อขายในตลาดวอลล์สตรีทแล้ว ทางด้าน動區 ยินดีที่ได้มีโอกาสพูดคุยเชิงลึกกับ Chetan Karkhanis รองประธานอาวุโสของ Franklin บทความนี้ขอขอบคุณ LTP โบรกเกอร์ระดับโลกที่ให้ความช่วยเหลือด้านสถานที่และเชิญชวน

(ข้อมูลเบื้องต้น: ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนประกาศสร้าง “ศูนย์เก็บรักษาหลักทรัพย์ดิจิทัล” รองรับการทำโทเคนพันธบัตร หุ้น และสินทรัพย์เอกชนบนบล็อกเชน)

(ข้อมูลเสริม: Binance ร่วมมือกับ Franklin Templeton ลึกซึ้งขึ้น โครงการกองทุนตลาดเงินโทเคนสามารถใช้เป็นหลักประกันการเทรดแบบ OTC ได้ และเปิดตัวโครงการระดับองค์กร)

สารบัญบทความ

• Web3 จำเป็นต้องใช้การศึกษาเพื่อให้ผู้เล่นดั้งเดิมในวอลล์สตรีทเข้าร่วมมากขึ้น
• Web 3.0 จะมาถึงช่วงเวลาที่คล้ายกับ “ฟองสบู่เว็บในยุค 1990, 2000” หรือไม่?
• การทดลองประชาธิปไตยมูลค่า 20 ดอลลาร์

ข้อมูลผู้เยี่ยมชม

Chetan Karkhanis ปัจจุบันดำรงตำแหน่งรองประธานอาวุโสของ Franklin Templeton เขาเริ่มต้นเส้นทางการลงทุนในยุค 90 ในกลุ่ม TMT (โทรคมนาคม สื่อ และเทคโนโลยี) และช่วงฟองสบู่ dot-com และเคยดำรงตำแหน่งสำคัญในบริษัทบริหารสินทรัพย์ระดับโลก เช่น JP Morgan, Morgan Stanley ปัจจุบันรับผิดชอบกลยุทธ์การลงทุนเชิงกลยุทธ์ในเอเชียแปซิฟิก (Franklin Templeton Strategic Ventures, FTSV) บทบาทของเขาไม่ใช่แค่เป็นนักลงทุน แต่ยังเป็นผู้นำด้าน “การเปลี่ยนแปลงดิจิทัล” ของบริษัทบริหารสินทรัพย์ที่มีประวัติ 76 ปีในเอเชีย

Web3 จำเป็นต้องใช้การศึกษาเพื่อให้ผู้เล่นดั้งเดิมในวอลล์สตรีทเข้าร่วมมากขึ้น

Alex จาก動區: Franklin จัดกิจกรรม “Change the Soch” (เปลี่ยนความคิด) ในอินเดีย ท่ามกลางความผันผวนรุนแรงของตลาดคริปโต สถานการณ์แบบนี้ต้องการ “วิธีบำบัด” แบบไหน?

Chetan: เรามีกิจกรรมชื่อ “Change the Soch” ในอินเดีย แม้เดิมจะเน้นการให้ความรู้แก่ผู้หญิงนักลงทุนเป็นหลัก แต่ผมเชื่อว่าการเปลี่ยนความคิดนี้ใช้ได้กับ Web3 ทั้งหมด ระบบ RWA และโทเคนอยู่ในช่วงเริ่มต้น และสถาบันการเงินดั้งเดิมจำเป็นต้องเข้าร่วม Web3 และเปลี่ยนแปลงความคิด ซึ่งสิ่งที่ต้องการไม่ใช่วิธีบำบัด แต่เป็นการศึกษาและการสร้างจิตสำนึก

Web 3.0 จะมาถึงช่วงเวลาที่คล้ายกับ “ฟองสบู่เว็บในยุค 1990, 2000” หรือไม่?

Alex: คุณเริ่มต้นเส้นทางการลงทุนในปลายยุค 90 และเคยผ่านช่วงฟองสบู่เว็บเต็มรูปแบบ คุณคิดว่าช่วงที่โทเคนได้รับความนิยมในตอนนี้เป็นการซ้ำรอยประวัติศาสตร์หรือไม่?

Chetan: เป็นคำถามที่ดี ผมรวมประสบการณ์ 25 ปีของผมเข้าด้วยกัน เรามาดูประวัติศาสตร์กันว่ามีความคล้ายคลึงกันบ้าง แต่ก็แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

ความคล้ายคลึงกันคือ ในวงการ Web3 เคยมีความหลงใหลเกินเหตุ การเก็งกำไร และความผันผวนของราคา อีกทั้งในช่วงแรกกลุ่มเล็กๆ เป็นผู้ผลักดันราคาขึ้น เมื่อมีผู้เข้าร่วมมากขึ้นและสถาบันต่างๆ เข้ามา สภาพคล่องก็เพิ่มขึ้น แต่ก็เกิดความผันผวน อย่างไรก็ตาม ผมมองว่านี่แตกต่างจากฟองสบู่ dot-com ในปี 2000 อย่างสิ้นเชิง

ฟองสบู่นั้นเกิดจากรายได้ — หลายบริษัทได้รับการประเมินค่าสูงมากแม้ไม่มีรายได้ นั่นคือการคาดหวังเกินจริงในคุณค่าที่เทคโนโลยีสามารถให้ได้ในขณะนั้น เป็นยุค Web 1.0 ที่อีคอมเมิร์ซ มือถือ และคลาวด์ยังไม่เติบโตเต็มที่ แต่เมื่อโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้พร้อมใช้งาน ก็พิสูจน์ให้เห็นว่าข้อโต้แย้งในตอนนั้นไม่ผิด เพียงแต่ยังเร็วเกินไปเท่านั้น

ผมมองว่าบรรทัดฐานของคริปโตเคอเรนซีก็คล้ายกัน บล็อกเชนไม่มีความเสี่ยงในตัว ข้อปรับตัวในปัจจุบันเป็นเพียงการค้นหาราคาที่เหมาะสมตามธรรมชาติ เมื่อกิจกรรมของสถาบันเปลี่ยนไปสู่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off) เราจะเห็นการกลับมาของ “ความเป็นจริง” ที่ดีต่อสุขภาพ ซึ่งจะนำไปสู่การใช้คุณค่าที่แท้จริงของบล็อกเชนโดยสถาบันต่างๆ

มีความคล้ายคลึงกัน เช่น การเก็งกำไรมากเกินไปและความผันผวน แต่แก่นแท้แตกต่างกัน ฟองสบู่ปี 2000 เกิดจากบริษัทจำนวนมากที่ไม่มีรายได้แต่ได้รับการประเมินค่าสูงเกินไป ซึ่งเป็นการคาดหวังเกินความสามารถของเทคโนโลยีในตอนนั้น ปัจจุบัน แนวคิดพื้นฐานของบล็อกเชน (Thesis) ยังคงแข็งแรง การปรับตัวในตอนนี้เป็นเพียงกระบวนการค้นหาราคาเท่านั้น เมื่อสถาบันเข้ามามากขึ้น เราจะเห็นความเป็นจริงที่สมดุลและสุขภาพดีมากขึ้น

การทดลองประชาธิปไตยมูลค่า 20 ดอลลาร์

Q: คุณร่วมมือกับ DBS ในการลดเกณฑ์การลงทุนในกองทุนโทเคนลงเหลือ 20 ดอลลาร์ นี่คุ้มค่าทางต้นทุนไหม? ค่าทำ KYC เพียงอย่างเดียวก็เกินกำไรแล้วใช่ไหม?

Chetan: คุณพูดถูก นี่เป็นความท้าทาย แต่การลดเกณฑ์ลงเหลือ 20 ดอลลาร์เป็นการแสดงให้เห็นถึงความสามารถของบล็อกเชนในการ “ประชาธิปไตย” การลงทุน ส่วนต้นทุนเป็นปัญหาที่สถาบันการเงินต้องแก้ไข แต่ผมเชื่อว่า ด้วยความก้าวหน้าของ AI และเทคโนโลยี ค่าทำ KYC และการดำเนินงานจะลดลงอย่างมาก เราไม่สามารถปล่อยให้ต้นทุนเป็นอุปสรรคต่อการเข้าถึงระบบนิเวศทางการเงินของประชาชนได้

เสริม: Franklin ร่วมมือกับธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด (DBS) ในการลดเกณฑ์การเข้าร่วมกองทุนตลาดเงินโทเคนเหลือเพียง 20 ดอลลาร์ ซึ่งในเชิงการเงินแบบดั้งเดิมเป็นเรื่องเสี่ยงอย่างมาก — ค่าปฏิบัติตามกฎระเบียบ (KYC/AML) ของลูกค้า 20 ดอลลาร์สูงกว่ากำไรที่ได้รับ แต่พวกเขาเดิมพันอนาคตด้วยเทคโนโลยี โดยเชื่อว่าด้วย AI และบล็อกเชน ค่าปฏิบัติตามกฎระเบียบจะลดลงอย่างก้าวกระโดด นี่ไม่ใช่เพื่อผลประโยชน์ระยะสั้น แต่เพื่อกำหนดมาตรฐานโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรุ่นต่อไป

Chetan ผลักดันแพลตฟอร์มการทำโทเคน Franklin ชื่อ Benji ซึ่งไม่ใช่แค่ผู้บริหารสินทรัพย์แบบดั้งเดิม แต่เป็นผู้นำด้านนวัตกรรมและเทคโนโลยี

Alex จาก動區: ถ้าพูดถึงอีก 5-10 ปีข้างหน้า เมื่อคนพูดถึง Chetan และ Franklin คุณอยากให้คนจดจำคุณในฐานะใคร — เป็นผู้สร้าง Benji หรือเป็นคนเปลี่ยนวัฒนธรรมของบริษัทเก่าแก่แห่งนี้? อันไหนยากกว่ากัน?

Chetan: ผมชอบคำถามนี้มาก เป็นคำถามที่ทำให้คิดลึก ผมมองว่าสองสิ่งนี้ไม่ใช่เรื่องแยกจากกัน ถ้าผมสามารถสร้างชื่อเสียงจากการระดมทุนสินทรัพย์จำนวนมากและโปรโมท Benji กับแนวคิดโทเคน พร้อมกันนั้นก็ให้คนเห็นว่า Franklin เป็นมากกว่าผู้บริหารสินทรัพย์แบบดั้งเดิม แต่เป็นองค์กรที่เต็มไปด้วยนวัตกรรม เทคโนโลยี และมีวิสัยทัศน์ ผมถือว่านี่คือความสำเร็จ ผมไม่คิดว่าสองสิ่งนี้ขัดแย้งกัน

เสริม: Benji เป็นแพลตฟอร์มเทคโนโลยีบล็อกเชนเฉพาะของ Franklin Templeton ซึ่งใช้สำหรับออกและบริหารสินทรัพย์ทางการเงินแบบโทเคน เป็นเครื่องมือหลักในการเปลี่ยนผ่านจากการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) สู่ Web3

ปัจจุบันรองรับ: Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Aptos, Base, Solana รวมถึง BNB Chain และเครือข่ายส่วนตัวสำหรับสถาบัน เช่น Canton ที่เน้นการควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแล

ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ร่วมมือกับ Binance เปิดโครงการหลักทรัพย์สำรองแบบ OTC สำหรับสถาบัน ลูกค้าที่มีคุณสมบัติสามารถใช้หน่วยลงทุนกองทุนตลาดเงินโทเคนที่ออกโดย Benji เป็นหลักประกันในการเทรดใน Binance ได้ โดยสินทรัพย์จะถูกเก็บรักษาในสภาพแวดล้อมที่ได้รับการควบคุม เช่น Ceffu เพื่อลดความเสี่ยงของคู่สัญญา