รัสเซียพิจารณายกเลิกการแบน stablecoin: มอสโกมองหา stablecoin ภายในประเทศขณะที่มาตรการคว่ำบาตรเริ่มส่งผล

ธนาคารกลางรัสเซียกำลังเตรียมศึกษาความเป็นไปได้ในการเปิดตัว stablecoin ภายในประเทศรัสเซียในปี 2026 ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากการคัดค้านอย่างยาวนานต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกกับเงินเฟียต

รองประธานธนาคาร Vladimir Chistyukhin ประกาศว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะทำการประเมินความเสี่ยงและโอกาสในปีนี้ โดยอ้างอิงถึงแนวปฏิบัติระหว่างประเทศที่เปลี่ยนแปลงไป การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่มาตรการคว่ำบาตรจากตะวันตกเข้มงวดยิ่งขึ้น โดยแพ็กเกจคว่ำบาตรฉบับที่ 20 ของสหภาพยุโรปมุ่งเป้าไปที่ธุรกรรมคริปโตของรัสเซีย และ stablecoin A7A5 ที่ผูกกับรูเบิลมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งออกโดยประเทศคีร์กีซสถาน กลายเป็นเครื่องมือหลบเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรที่ได้รับการอนุญาตแต่ยังคงเฟื่องฟู สำหรับตลาดคริปโตทั่วโลก การที่รัสเซียอาจเข้าสู่ตลาด stablecoin ที่สนับสนุนโดยรัฐอาจเปลี่ยนแปลงกลไกการชำระเงินข้ามพรมแดนและท้าทายความเป็นผู้นำของ stablecoin ดอลลาร์

ธนาคารกลางรัสเซียพลิกบทบาท: จากศัตรู stablecoin สู่ผู้มีแนวโน้มจะออก stablecoin

ธนาคารกลางรัสเซียใช้เวลาหลายปีในการปฏิเสธ stablecoin แต่ตอนนี้ท่าทีดังกล่าวกำลังถูกทบทวน

ในการประชุมของธนาคาร Alfa ภายใต้หัวข้อ “สินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล: สถาปัตยกรรมตลาดใหม่” รองประธาน Vladimir Chistyukhin ยอมรับว่าหน่วยงานกำกับดูแลเคยมีท่าทีว่าห้าม stablecoin แต่เขาก็ได้เสริมว่า “โดยคำนึงถึงแนวปฏิบัติของหลายประเทศต่างประเทศ เราจะทำการประเมินความเสี่ยงและโอกาสใหม่ และจะนำเสนอสาธารณะเพื่อหารือ”

การศึกษานี้ ซึ่งวางแผนไว้ในปี 2026 จะประเมินว่ารัสเซียควรสร้าง stablecoin ภายในประเทศของตนเองหรือไม่ นี่ไม่ใช่การประกาศว่าจะออก stablecoin ทันที แต่เป็นการยอมรับว่าพื้นฐานได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว

เส้นทางการกำกับดูแลคริปโตของรัสเซียไม่ได้เป็นเส้นตรง ธนาคารกลางใช้เวลาหลายปีในการผลักดันให้ใช้เฉพาะดิจิทัลรูเบิลเท่านั้น ขณะที่คัดค้านการหมุนเวียนของคริปโตแบบกระจายศูนย์ แต่ในปี 2025 ก็มีจุดเปลี่ยนสำคัญ เริ่มจากการทดลองใช้ระบบสำหรับธุรกรรมคริปโต จากนั้นอนุญาตให้ลงทุนในอนุพันธ์คริปโตในฤดูใบไม้ผลิ และในเดือนธันวาคม ธนาคารกลางได้เผยแพร่แนวคิดใหม่ที่ครอบคลุม โดยยอมรับคริปโตแบบกระจายศูนย์เช่น Bitcoin และ stablecoin เป็น “สินทรัพย์ทางการเงิน” พร้อมทั้งขยายการเข้าถึงในรัสเซีย

การศึกษาทำความเข้าใจ stablecoin จึงเป็นก้าวต่อไปในวิวัฒนาการนี้ รัสเซียรับรู้แล้วว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะไม่หายไป และการรักษาอธิปไตยทางการเงินต้องมีส่วนร่วมกับมันในรูปแบบของตนเอง

ทำไมรัสเซียถึงคิดใหม่เกี่ยวกับ stablecoin: กฎหมาย GENIUS และผลกระทบของดิจิทัลยูโร

รัสเซียไม่ได้ปรับนโยบาย stablecoinในสภาพแวดล้อมที่ว่างเปล่า แต่โลกระหว่างประเทศเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในรอบปีที่ผ่านมา

ในเดือนกรกฎาคม 2025 ประธานาธิบดี Donald Trump ลงนามกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งสร้างกรอบกฎหมายระดับประเทศสำหรับ stablecoin การชำระเงินในสหรัฐอเมริกา กฎหมายนี้กำหนดให้ stablecoin ต้องมีการสนับสนุน 1:1 กับดอลลาร์และโปร่งใสในเรื่องทุนสำรอง ซึ่งเป็นการรับรอง stablecoin ที่ denominated ในดอลลาร์ว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ถูกต้องตามกฎหมาย US-backed stablecoin เช่น USDT และ USDC ได้ขยายบทบาทในธุรกรรมข้ามพรมแดนและการชำระเงินระหว่างสถาบัน

ยุโรปก็ไม่หยุดนิ่ง สหภาพยุโรปเร่งพัฒนาดิจิทัลยูโร ขณะที่ stablecoin ยูโรที่สอดคล้องกับมาตรฐาน MiCA จากธนาคารชั้นนำก็เข้าสู่ตลาด นักนโยบายยุโรปมองว่าความพยายามเหล่านี้เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาอธิปไตยทางการเงินและลดการพึ่งพาสกุลเงินดิจิทัลจากต่างประเทศ

สำหรับรัสเซีย การเฝ้าดูจากข้างสนาม ผลกระทบชัดเจน หากโทเค็นที่ผูกกับดอลลาร์และยูโรกลายเป็นหลักในธุรกรรมข้ามพรมแดน องค์กรรัสเซียจะต้องพึ่งพาเครื่องมือที่อยู่ภายใต้การควบคุมของต่างประเทศมากขึ้น ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่มาตรการคว่ำบาตรจากตะวันตกพยายามตัดการเชื่อมต่อจากระบบการเงินโลก

ที่ปรึกษาของปูติน อันโตน โคบยาคอฟ ได้แสดงความกังวลนี้ในงาน Eastern Economic Forum ปี 2025 โดยเตือนว่าสหรัฐฯ ตั้งเป้าจะ “เขียนกฎใหม่” ของระบบการเงินโลกโดยใช้คริปโตและทองคำ ไม่ว่าจะเป็นการมองในแง่ไหน ก็สะท้อนภาพความเข้าใจของมอสโกว่า โครงสร้างพื้นฐาน stablecoin คือโครงสร้างพื้นฐานทางภูมิรัฐศาสตร์ และรัสเซียไม่สามารถเป็นเพียงผู้บริโภคเท่านั้น

ความกดดันจากมาตรการคว่ำบาตร: แพ็กเกจคว่ำบาตรฉบับที่ 20 ของ EU มุ่งเป้ารัสเซียคริปโต

สหภาพยุโรปกำลังเพิ่มความเข้มงวดต่อกิจกรรมคริปโตของรัสเซีย ด้วยแพ็กเกจคว่ำบาตรฉบับที่ 20 ที่จะมาถึง

ตามเอกสารภายในที่ได้รับจาก Financial Times คณะกรรมาธิการยุโรปเสนอแบนครอบคลุมการดำเนินงานคริปโตที่เชื่อมโยงกับรัสเซียอย่างสมบูรณ์ แทนที่จะเป็นการขึ้นบัญชีดำบริษัทเฉพาะเจาะจง ซึ่งไม่ประสบความสำเร็จเนื่องจากมีหน่วยงานใหม่เกิดขึ้นแทนที่บริษัทที่ถูกคว่ำบาตร และมุ่งเป้าไปที่การหลบเลี่ยงระบบ

องค์ประกอบสำคัญคือ ห้ามการเชื่อมต่อกับผู้ให้บริการและแพลตฟอร์มคริปโตในรัสเซีย ห้ามการดำเนินการของ Garantex ซึ่งเป็นตลาดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในรัสเซีย และจำกัดการใช้งานแพลตฟอร์ม A7 รวมถึง stablecoin A7A5 คณะกรรมาธิการยังเสนอให้คว่ำบาตรธนาคารอีก 20 แห่ง และห้ามการดำเนินการเกี่ยวกับดิจิทัลรูเบิลโดยสิ้นเชิง

นอกจากนี้ EU ยังมุ่งเป้าไปที่ “การค้าสามเหลี่ยม” ผ่านประเทศคีร์กีซสถาน โดยเสนอห้ามส่งออกสินค้าที่ใช้เทคโนโลยีสองด้านไปยังประเทศในเอเชียกลาง หลังจากข้อมูลการค้าชี้ให้เห็นว่าการส่งออกสินค้าสำคัญไปยังคีร์กีซสถานเพิ่มขึ้น 800% ในขณะที่การส่งออกไปยังรัสเซียเพิ่มขึ้น 1,200%

การดำเนินการต้องได้รับการอนุมัติเป็นเอกฉันท์จากสมาชิก 27 ประเทศของ EU โดยคณะกรรมาธิการตั้งเป้าสรุปแพ็กเกจภายในวันที่ 24 กุมภาพันธ์ สำหรับองค์กรรัสเซีย ข้อความชัดเจนคือเส้นทางหลบเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรคริปโตจะถูกทำลายอย่างเป็นระบบ

ตัวอย่าง A7A5: stablecoin รูเบิลอย่างไม่เป็นทางการของรัสเซียที่ยังคงอยู่แม้ถูกคว่ำบาตร

ในขณะที่มอสโกกำลังศึกษาสร้าง stablecoin ภายในประเทศ สัญลักษณ์รูเบิลที่ไม่ได้เป็นทางการก็แสดงให้เห็นถึงความต้องการและได้รับการโจมตีจากตะวันตกแล้ว

A7A5 ซึ่งออกโดย Old Vector ซึ่งจดทะเบียนในคีร์กีซสถาน และสร้างโดยบริษัทรัสเซีย A7 เปิดตัวในต้นปี 2025 เป็น stablecoin ที่ผูกกับรูเบิลและทำงานบน Ethereum และ TRON จุดประสงค์คือ “เป็นทางเลือกแทน USDT ที่ไม่เสี่ยงต่อการถูกคว่ำบาตร”

ตัวเลขบอกเล่าเรื่องราวการเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยในเดือนกรกฎาคม 2025 การโอนเงินรายวันผ่าน A7A5 เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ รวมมูลค่าทั้งสิ้นกว่า 41 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายต่อมาถึง 86 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าตัวเลขในเดือนกรกฎาคมเป็นสองเท่า ข้อมูลจาก DeFiLlama ระบุว่ามูลค่าตลาดของมันเกิน 500 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็น stablecoin ที่ไม่ใช่ดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

กลไกของ A7A5 น่าสนใจ มันทำหน้าที่เป็น stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน โดยจ่ายให้ผู้ถือ 50% ของดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินฝากธนาคารที่รองรับ ในเดือนกันยายน 2025 หน่วยงานการเงินรัสเซียได้จัดให้เป็น “สินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล” ซึ่งเป็นการกำหนดครั้งแรกเช่นนี้ ทำให้บริษัทในรัสเซียสามารถใช้มันในธุรกรรมระหว่างประเทศได้

มาตรการคว่ำบาตรจากตะวันตกตอบสนองอย่างรวดเร็ว สหราชอาณาจักรคว่ำบาตร Capital Bank (ในคีร์กีซสถาน) รวมถึงแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต Grinex และ Meer สำหรับสนับสนุน A7A5 สหรัฐอเมริกาเพิ่ม Old Vector และ Grinex เข้าสู่รายชื่อคว่ำบาตรในเดือนสิงหาคม โดย Grinex ถูกระบุว่า “น่าจะเป็นผู้สืบทอดแบรนด์ใหม่ของ Garantex” ซึ่งเป็นตลาดคริปโตของรัสเซียที่ถูกคว่ำบาตรและถูกปิดตัวลงโดยความร่วมมือระหว่างนานาชาติ

แม้จะถูกคว่ำบาตร A7A5 ยังคงดำเนินการอยู่ การปรากฏตัวในฐานะผู้สนับสนุนระดับแพลทินัมในงาน Token2049 ที่สิงคโปร์ในเดือนตุลาคม 2025 แสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานระดับโลก แม้ผู้จัดงานจะลบข้อมูลอ้างอิงหลังจากสื่อสอบถาม

รูปลักษณ์ของ stablecoin ภายในประเทศรัสเซีย

หากรัสเซียดำเนินการจากการศึกษาไปสู่การใช้งานจริง สัญลักษณ์ stablecoin ภายในประเทศจะเป็นอย่างไร

ประสบการณ์ของ A7A5 ให้เบาะแส สัญลักษณ์ stablecoin ภายในประเทศของรัสเซียอาจ:

ดำเนินบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่มีอยู่แล้ว เช่นเดียวกับ A7A5 ที่ทำงานบน Ethereum และ TRON ซึ่งเข้าใจว่าความคล่องตัวและการเข้าถึงต้องตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ที่มีอยู่แล้ว

รวมกลไกให้ผลตอบแทน Stablecoin อาจมีฟีเจอร์การแบ่งผลตอบแทน เช่นเดียวกับ A7A5 ที่จ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือในอัตรา 50% ของดอกเบี้ยจากเงินฝากธนาคาร ซึ่งอาจเป็นกลยุทธ์ที่รัฐออกแบบมาเพื่อแข่งขัน

เน้นการชำระเงินข้ามพรมแดนมากกว่าการหมุนเวียนภายในประเทศ รัสเซียยังคงใช้ดิจิทัลรูเบิลสำหรับการใช้งานภายใน ขณะที่ stablecoin จะเน้นการชำระเงินระหว่างประเทศที่ช่องทางดั้งเดิมอาจถูกคว่ำบาตร

ต้องมีการจัดการกับข้อกำหนดทุนสำรองที่ซับซ้อน ความน่าเชื่อถือของทุนสำรองเป็นสิ่งสำคัญสำหรับความไว้วางใจของคู่ค้า รัสเซียจะต้องมีการจัดการสำรองที่โปร่งใส อาจรวมถึงทองคำ สกุลเงินต่างประเทศ หรือสินทรัพย์อื่น ๆ

เผชิญกับมาตรการคว่ำบาตรจากตะวันตก สัญลักษณ์ stablecoin อย่างเป็นทางการของรัสเซียจะต้องเผชิญกับข้อจำกัดจากสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และ EU ซึ่งจะจำกัดการเข้าถึงผ่านช่องทางการเงินที่ได้รับการควบคุม

กรอบกฎหมายกำลังพัฒนาอยู่แล้ว เอกสารแนวคิดด้านคริปโตของรัสเซียในเดือนธันวาคม 2025 คาดว่าจะมีการออกใบอนุญาตให้กับแพลตฟอร์มและตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารกลาง สัญลักษณ์ stablecoin ภายในประเทศน่าจะต้องมีโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับใบอนุญาตเช่นนี้สำหรับการออกและการซื้อขาย

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของรัสเซียในคริปโต: จากความเกลียดชังสู่การยอมรับเชิงกลยุทธ์

การศึกษาสร้าง stablecoin เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายคริปโตของรัสเซียในวงกว้าง

ตลอดปี 2025 ธนาคารกลางรัสเซียได้ปรับแนวทางอย่างสำคัญ โดยมีความก้าวหน้าหลักดังนี้:

ระบบทดลองธุรกรรมคริปโต: ทดสอบการชำระเงินข้ามพรมแดนภายใต้เงื่อนไขควบคุม

อนุญาตให้ลงทุนในอนุพันธ์คริปโต: เริ่มในฤดูใบไม้ผลิ 2025

แนวคิดในเดือนธันวาคม 2025: ยอมรับคริปโตและ stablecoin เป็น “สินทรัพย์ทางการเงิน” พร้อมขยายการเข้าถึงในรัสเซีย

การทำให้ถูกกฎหมายของการทำเหมือง: กฎหมายพฤศจิกายน 2024 สร้างทะเบียนสำหรับผู้ทำเหมืองและผู้ดำเนินการโครงสร้างพื้นฐาน มีผู้ทำเหมือง 1,364 รายและผู้ดำเนินการประมาณ 100 ราย จดทะเบียนในตุลาคม 2025

การพัฒนากรอบภาษี: ในสามไตรมาสแรกของปี 2025 ผู้ทำเหมืองขุดคริปโตมูลค่าประมาณ 32 พันล้านรูเบิล แม้กลไกการขายยังไม่พัฒนาเต็มที่

กระทรวงการคลังเปิดเผยเมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 ว่า ปริมาณธุรกรรมคริปโตของรัสเซียในปัจจุบันอยู่ที่ 50 พันล้านรูเบิลต่อวัน (เกือบ 650 ล้านดอลลาร์) ซึ่งแสดงให้เห็นว่ารัสเซียใช้คริปโตมากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากช่องทางการเงินแบบดั้งเดิมไม่สามารถเข้าถึงได้อีกต่อไปเนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรและข้อจำกัดเงินเฟียตภายในประเทศที่เกี่ยวข้องกับสงครามยูเครน

นี่ไม่ใช่รัสเซียที่เป็นมิตรกับคริปโตในแง่เสรีนิยม แต่เป็นรัสเซียที่ควบคุมโดยรัฐ ซึ่งตระหนักว่าสินทรัพย์ดิจิทัลมีเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ เช่น การต่อต้านมาตรการคว่ำบาตร ระบบชำระเงินทางเลือก และการลดการพึ่งพาดอลลาร์

อุปสรรคที่รออยู่: ข้อกฎหมายและการต่อต้านจากนานาชาติ

แม้จะมีความคืบหน้า แต่ก็ยังมีอุปสรรคสำคัญก่อนที่ stablecoin ภายในประเทศของรัสเซียจะเข้าสู่ตลาด

ความไม่แน่นอนด้านสถานะทางกฎหมาย รัสเซียยังไม่มีการควบคุมตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตอย่างครอบคลุม ทำให้เกิดตลาดสีเทาที่ธุรกรรม P2P เป็นหลัก และมีการแช่แข็งบัญชีธนาคารจำนวนมากภายใต้กฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน คำร้องของศาลรัฐธรรมนูญที่เกี่ยวข้องกับการกู้คืนหนี้ USDT ก็ยังไม่ได้ข้อสรุปชัดเจน ซึ่งสะท้อนความไม่แน่นอนทางกฎหมายอย่างต่อเนื่อง

ความน่าเชื่อถือของทุนสำรอง การรับรองจากนานาชาติจะตรวจสอบความแข็งแกร่งของ stablecoin รัสเซีย หากไม่มีการตรวจสอบอิสระและทุนสำรองที่โปร่งใส การยอมรับจะจำกัดอยู่ในกลุ่มองค์กรที่ยอมรับความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรอยู่แล้ว

มาตรการคว่ำบาตรซ้ำซ้อน แพ็กเกจคว่ำบาตรฉบับที่ 20 ของ EU ระบุเป้าหมายชัดเจนต่อบริการคริปโตและผู้ให้บริการจากประเทศที่สาม คีร์กีซสถานอาจเผชิญกับการคว่ำบาตรสำหรับการเป็นโครงสร้างพื้นฐานของ A7A5 เช่นกัน ผู้ประกอบการรัสเซียก็จะเผชิญแรงกดดันในลักษณะเดียวกัน

ความต้องการเทคโนโลยีและการดูแลรักษา การสร้างโครงสร้าง stablecoin ที่ปลอดภัยและสามารถขยายได้ต้องการความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคและความพร้อมในการดำเนินงาน รัสเซียมีประสบการณ์ด้านการพัฒนาดิจิทัลรูเบิล แต่ stablecoin มีความท้าทายแตกต่างกัน

ปัญหาการขายของเหมือง การขายของเหมืองรัสเซีย ซึ่งเป็นผู้ดำเนินกิจกรรมคริปโตที่ถูกกฎหมายเพียงกลุ่มเดียว ขาดกลไกการขายในประเทศและต้องใช้แพลตฟอร์มต่างประเทศหรือตลาดสีเทา Stablecoin ภายในประเทศอาจเป็นทางออก แต่ต้องบูรณาการเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นไปตามกฎหมายเท่านั้น

ผลกระทบต่อตลาดคริปโตทั่วโลก

การเปลี่ยนแปลงของรัสเซียในด้าน stablecoin มีผลกระทบต่อระดับโลก

สำหรับความเป็นผู้นำของ stablecoin ดอลลาร์ การมี stablecoin รูเบิลของรัสเซียเป็นคู่แข่งในระดับน้อยที่สุด เนื่องจากรูเบิลมีบทบาทน้อยในระดับนานาชาติ แต่ก็เป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจหลักจะพัฒนาระบบ stablecoin ภายในประเทศของตนเองมากกว่าปล่อยให้เป็นสนามของ stablecoin ดอลลาร์

สำหรับประสิทธิภาพของมาตรการคว่ำบาตร การสำรวจของรัสเซียแสดงให้เห็นว่าข้อจำกัดเป็นแรงผลักดันให้เกิดนวัตกรรมในการหลบเลี่ยง A7A5 เกิดขึ้นโดยเฉพาะเพื่อเลี่ยงยอดคงเหลือที่ถูกแช่แข็งและการเข้าถึงที่ถูกบล็อก สถานะของ stablecoin ที่สนับสนุนโดยรัฐจะทำให้กลไกนี้กลายเป็นกลไกเชิงนโยบาย

สำหรับอุตสาหกรรมคริปโตโดยรวม การมีส่วนร่วมของรัสเซียเพิ่มความซับซ้อนด้านกฎระเบียบ แพลตฟอร์มต้องนำทางความต้องการที่ขัดแย้งกันระหว่างมาตรการคว่ำบาตรจากตะวันตกและการอนุญาตของรัสเซีย ทีมงานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบต้องรับภาระการตรวจสอบที่เพิ่มขึ้น

สำหรับตลาดเกิดใหม่ ตัวอย่างของรัสเซียอาจสนับสนุนการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลในลักษณะเดียวกัน อินเดียเตือนว่าประเทศต่าง ๆ ต้อง “ปรับตัวให้เข้ากับสถาปัตยกรรมการเงินใหม่ หรือเสี่ยงถูกตัดออก” การแข่งขั้น stablecoin นี้มีมิติทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกินกว่าการเทรดคู่

เส้นทางข้างหน้า: ปี 2026 เป็นปีเปลี่ยนผ่านสำคัญ

การศึกษาของธนาคารกลางรัสเซียเป็นจุดเริ่มต้น ไม่ใช่จุดสิ้นสุดของกระบวนการ คำสำคัญและเหตุการณ์ที่ควรจับตา:

กุมภาพันธ์ 2026: การประกาศของ Chistyukhin เป็นสัญญาณเริ่มต้นการศึกษาทางการอย่างเป็นทางการ

24 กุมภาพันธ์ 2026: วันที่เป้าหมายสำหรับการสรุปแพ็กเกจคว่ำบาตรฉบับที่ 20 ของ EU

กลางปี 2026: อาจมีการเสนอร่างกฎหมายสำหรับกรอบใบอนุญาตแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต

ปลายปี 2026: ผลสรุปการศึกษาหรือคำแนะนำเชิงนโยบาย

2027: คาดว่าจะมีการแบนกิจกรรมคริปโตที่อยู่นอกเหนือขอบเขตที่ได้รับอนุญาตอย่างสมบูรณ์ พร้อมความรับผิดชอบทางปกครองและอาญาสำหรับการดำเนินการโดยไม่ได้รับอนุญาต

สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ข้อความชัดเจนคือ รัสเซียกำลังเคลื่อนเข้าสู่โครงสร้างคริปโตที่ได้รับการควบคุมตามกฎเกณฑ์ของตนเอง ไม่ว่าจะเป็น stablecoin ภายในประเทศหรือไม่ ขึ้นอยู่กับผลการศึกษานี้ แต่แนวโน้มการเดินทางชี้ไปที่การมีส่วนร่วมมากกว่าการห้ามปราม รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Anton Siluanov ยืนยันเมื่อปีที่แล้วว่ารัสเซียใช้ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลร่วมกับพันธมิตรทางการค้าระหว่างประเทศเพื่อรับมือกับมาตรการคว่ำบาตรของตะวันตก สัญลักษณ์ stablecoin ภายในประเทศจะเป็นการขยายกลยุทธ์นี้และลดการพึ่งพาโทเค็นที่ผูกกับดอลลาร์

ความอารมณ์ขันอาจไม่พลาดสายตา สหรัฐฯ ที่เคยขู่จะห้ามคริปโตเป็นเวลาหลายปี ตอนนี้กำลังพิจารณาเป็นผู้ประกอบ stablecoin เอง แต่ในโลกที่ stablecoin ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน การไม่เข้าร่วมก็ไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไป การศึกษาของรัสเซียสะท้อนให้เห็นถึงความเข้าใจนี้ สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปจะกำหนดพลวัตของคริปโตในยูเรเซียไปอีกหลายปี