Anchorage, Kamino ให้บริษัทกู้ยืมเงินโดยไม่ต้องย้ายความดูแลรักษาเงิน SOL

แองเคอเรจ ดิจิทัล, คามิโน และบริษัทโซลานา กำลังทดลองโครงสร้างที่อาจช่วยลดความขัดแย้งระยะยาวระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi: ความสามารถในการกู้ยืมโดยไม่ต้องย้ายสินทรัพย์ออกจากการดูแลของศูนย์ควบคุมที่ได้รับการกำกับดูแล ความร่วมมือนี้ขยายแพลตฟอร์มการบริหารหลักประกัน Atlas ของแองเคอเรจ โดยการบูรณาการคามิโน ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืดแบบกระจายอำนาจบนโซลานา เข้ากับกรอบงานที่รักษาหลักประกันให้อยู่ในการควบคุมของศูนย์ควบคุม โซลานา (SOL) ((CRYPTO: SOL)) อยู่ในศูนย์กลางของข้อตกลงนี้ เนื่องจากคลังสินค้าของบริษัทโซลานา—เป็นกองทุนสินทรัพย์บนเชนที่ได้รับการสนับสนุนโดย Pantera Capital และ Summer Capital—ให้เสาหลักที่จับต้องได้สำหรับโปรแกรมนี้ เป้าหมายคือเพื่อให้สถาบันการเงินมีสภาพคล่องโดยไม่บังคับให้พวกเขาสละรางวัล staking หรือย้ายสินทรัพย์เข้าสู่สมาร์ทคอนแทรกต์ที่อาจมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือการดำเนินงานที่สูงขึ้น

สาระสำคัญ

การบริหารหลักประกันของ Atlas ถูกขยายเพื่อรองรับตำแหน่ง staking พื้นเมือง ช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถใช้ SOL ที่ staking อยู่เป็นหลักประกันได้ ในขณะที่สินทรัพย์ยังคงอยู่ในความดูแลของแองเคอเรจ

แองเคอเรจทำหน้าที่เป็นผู้บริหารหลักประกัน กำหนดอัตรา Loan-to-Value และข้อกำหนด Margin และดำเนินการ Liquidation หากจำเป็น โดยไม่เป็นภาระโดยตรงต่อการดูแลบนเชนของหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแล

คลังสินค้าของบริษัทโซลานา ซึ่งเป็นเจ้าของ SOL จำนวนมาก เข้าร่วมในกระบวนการกำกับดูแลและการเปิดเผยความเสี่ยงผ่านกรอบการดูแลและความร่วมมือสาธารณะของตน

การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในช่วงที่มีการถกเถียงด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับ DeFi โดยกฎหมาย CLARITY พยายามชี้แจงเขตอำนาจและมาตรฐานสำหรับกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล

กลุ่มอุตสาหกรรมเตือนว่าร่างกฎหมายเบื้องต้นยังไม่สามารถแยกแยะระหว่างตัวกลางศูนย์กลางและโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจได้อย่างชัดเจน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบให้กับการนำไปใช้ในระดับสถาบัน

สัญลักษณ์ที่กล่าวถึง: $SOL

ทัศนคติ: เป็นกลาง

บริบทตลาด: การพัฒนานี้สะท้อนความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นในสภาพคล่องที่รองรับโดย DeFi ในขณะที่ผู้กำกับดูแลกำลังพิจารณาวิธีการนำกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์และธนาคารแบบดั้งเดิมไปใช้กับการให้กู้ยืมและการดูแลบนเชน

เหตุผลที่สำคัญ

ความร่วมมือระหว่างแองเคอเรจ-คามิโน-บริษัทโซลานา เป็นเส้นทางที่จับต้องได้สำหรับสถาบันในการเข้าไปมีส่วนร่วมในตลาดการให้กู้ยืดแบบกระจายอำนาจ โดยไม่ต้องเปลี่ยนแปลงสถานะการดูแลและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ด้วยการรักษาหลักประกันในความดูแลแยกต่างหากและได้รับการกำกับดูแลที่แองเคอเรจ ดิจิทัลแบงก์ สถาบันสามารถรักษาความแน่นอนเกี่ยวกับการแยกสินทรัพย์ การรายงาน และการควบคุมความเสี่ยง ซึ่งเป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแล โมเดลนี้ช่วยลดอุปสรรคในอดีตที่เคยมีมา คือการย้ายสินทรัพย์เข้าสู่สภาพแวดล้อมบนเชนที่ไม่ใช่ศูนย์ควบคุม ซึ่งอาจทำให้การอนุมัติการให้กู้ยือลำบาก การบริหารความเสี่ยง และการตรวจสอบเป็นไปได้ยากสำหรับธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์

จากมุมมองการบริหารความเสี่ยง บทบาทของแองเคอเรจในฐานะผู้บริหารหลักประกัน—การกำหนดขีดสูงสุดของ Loan-to-Value การเรียก Margin และการดำเนินการ Liquidation หากความเสี่ยงเกินขีดจำกัด—เพิ่มกรอบการบริหารจัดการที่คุ้นเคยและสนับสนุนโดยการกำกับดูแลให้กับการให้กู้ยืมบนเชน ซึ่งช่วยให้สถาบันมีชั้นการกำกับดูแลเสริมที่เข้ากันได้กับตลาดการให้กู้ยืม DeFi ของคามิโน ซึ่งอาจขยายขอบเขตของสินทรัพย์ที่สถาบันรู้สึกสบายใจที่จะใช้เป็นหลักประกัน วิธีการเน้นการดูแลในฐานะศูนย์กลางนี้มีเป้าหมายเพื่อรักษารางวัล staking ซึ่งสำหรับผู้ถือ SOL อาจหมายถึงผลตอบแทนต่อเนื่องในขณะที่เข้าถึงสภาพคล่อง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญสำหรับคลังสินค้าขนาดใหญ่เช่นบริษัทโซลานา ซึ่งได้สร้างตำแหน่ง SOL ขนาดใหญ่และเข้าร่วมในด้านการเงินและการกำกับดูแลของระบบนิเวศผ่านการถือครองของตนเอง

ในอีกด้านหนึ่ง ผู้กำกับดูแลกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิด กฎหมาย CLARITY ซึ่งพยายามสร้างเขตอำนาจและมาตรฐานกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล กลายเป็นจุดสนใจในเวทีนโยบาย ขณะที่ฝ่ายสนับสนุนโต้แย้งว่ากฎหมายฉบับนี้จะลดความไม่แน่นอนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด แต่ฝ่ายวิจารณ์ชี้ว่ามันยังไม่สามารถแยกแยะได้อย่างชัดเจนว่ากรอบการกำกับดูแลสำหรับโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ นักพัฒนา และโครงสร้างการกำกับดูแลควรเป็นอย่างไร ความตึงเครียดนี้ชัดเจนในวงสนทนาและความคิดเห็นสาธารณะ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าถึงแม้จะเป็นโซลูชัน DeFi ที่เน้นการดูแลรักษาและความปลอดภัย ก็ยังต้องดำเนินการภายใต้กรอบกฎระเบียบที่กำลังพัฒนา ในบริบทนี้ ความร่วมมือระหว่างแองเคอเรจ-คามิโน-บริษัทโซลานา จึงเป็นกรณีทดสอบเชิงปฏิบัติการ: แสดงให้เห็นว่าสถาบันที่ได้รับการกำกับดูแลเต็มใจที่จะลองอะไรบ้าง และช่องว่างด้านนโยบายที่อาจต้องเติมเต็มเพื่อให้เกิดการเข้าร่วมอย่างปลอดภัยมากขึ้น

ตำแหน่งของบริษัทโซลานา—ซึ่งรายงานว่าเป็นหนึ่งในคลัง SOL ที่ใหญ่ที่สุด—เสริมความน่าเชื่อถือให้กับการทดลองนี้ สินทรัพย์และการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทเน้นย้ำความเต็มใจของทีมคลังสินค้าพิเศษในการสำรวจการให้กู้ยืมบนเชนเป็นเครื่องมือสภาพคล่อง โดยมีเงื่อนไขว่าการรักษาความปลอดภัยของศูนย์ควบคุมยังคงอยู่ในความดูแล โครงการนี้ยังชี้ให้เห็นถึงความทะเยอทะยานของระบบนิเวศโซลานาและบทบาทของการบริหารคลังสินค้ากลยุทธ์ในการสนับสนุนสภาพคล่องบนเชนโดยไม่ทำให้ผลตอบแทน staking หรือกระบวนการกำกับดูแลเสถียรภาพ

บริษัทโซลานาเป็นคลังสินค้าสกุลดิจิทัล SOL ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง โดยถือครอง SOL จำนวน 2.3 ล้านโซล แหล่งข้อมูล: CoinGecko

โครงสร้างทางเทคนิคขึ้นอยู่กับการบูรณาการโปรโตคอลการให้กู้ยืมของคามิโนเข้ากับกรอบหลักประกันของ Atlas ภายใต้โปรแกรมนี้ สินเชื่อจะถูกออกโดยใช้ SOL ที่ staking อยู่เป็นหลักประกัน แต่ SOL จริงยังคงอยู่ในความดูแลแยกของแองเคอเรจ ซึ่งสำคัญเพราะช่วยรักษาการควบคุมด้านกฎระเบียบ การบัญชี และการบริหารความเสี่ยงของสถาบัน ในขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้เข้าถึงสภาพคล่องผ่านตลาดบนเชนของคามิโน การดูแลของแองเคอเรจรวมถึงการตรวจสอบมูลค่าหลักประกันเทียบกับขนาดสินเชื่อ การรักษาข้อกำหนด Margin และการดำเนินการ Liquidation หากความเสี่ยงเกินขีดจำกัด โมเดลนี้หลีกเลี่ยงความจำเป็นที่สถาบันจะต้องโอนสินทรัพย์เข้าสู่ vault สมาร์ทคอนแทรกต์ ซึ่งเป็นอุปสรรคที่เคยจำกัดการเข้าร่วมของหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแลในตลาดการให้กู้ยืม DeFi

การบูรณาการนี้ประกาศในช่วงที่ระบบนิเวศของโซลานา รวมถึงกลไกคลังสินค้าของตนเอง ถูกตรวจสอบทั้งด้านประสิทธิภาพและความเสี่ยง ข้อมูลสาธารณะของระบบนิเวศโซลานายืนยันว่าคลังสินค้าของบริษัทโซลานามีส่วนถือครอง SOL จำนวนมาก ซึ่งเสริมความเกี่ยวข้องของความเคลื่อนไหวนี้ต่อแนวคิดเรื่องสภาพคล่องและความเสี่ยงในเชน การเกิดขึ้นนี้สอดคล้องกับความสนใจในวงกว้างของอุตสาหกรรมในด้านการให้กู้ยืมบนเชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่การดูแลยังคงอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ได้รับการกำกับดูแล สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด การจัดการนี้เป็นสัญญาณของแบบอย่างที่อาจขยายการเปิดรับ DeFi ของสถาบันโดยไม่ลดทอนการคุ้มครองและการกำกับดูแลที่ธนาคารและบริษัททรัสต์เน้นย้ำ

สิ่งที่ควรจับตาในอนาคต

ความคืบหน้าในการสร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY และข้อกำหนดการกำกับดูแล DeFi ที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการลงมติของคณะกรรมการหรือการแก้ไขที่ชี้แจงเรื่องเขตอำนาจและการดูแลรักษาเทียบกับการให้กู้ยืมบนเชน

ความก้าวหน้าของการบูรณาการ Atlas-Kamino เช่น วันที่เปิดใช้งาน การรับลูกค้ารายแรก การปรับปรุงการบริหารความเสี่ยง

การเปิดเผยข้อมูลพอร์ตโฟลิโอ SOL ของบริษัทโซลานา และการเปิดเผยความเสี่ยงใหม่ที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทน staking และการใช้สภาพคล่องบนเชน

ความคืบหน้าจากแองเคอเรจ ดิจิทัลแบงก์ เกี่ยวกับการควบคุมการดูแล การรายงานด้านกฎระเบียบ และเมตริกการบริหารความเสี่ยง เมื่อมีสถาบันเพิ่มเติมเข้าร่วมโครงสร้างนี้

แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ

การขยายการบริหารหลักประกัน Atlas ของแองเคอเรจ ดิจิทัล ผ่านการบูรณาการกับคามิโนและคลังสินค้าของบริษัทโซลานา

ข้อมูลคลังสินค้าของบริษัทโซลานาและการเปิดเผยข้อมูลสาธารณะผ่าน CoinGecko

ภาพรวมกฎหมาย CLARITY และการอภิปรายโครงสร้างตลาด DeFi

การอภิปรายด้านนโยบายสาธารณะและการประชุมอุตสาหกรรมเกี่ยวกับการกำกับดูแล DeFi รวมถึงการมีส่วนร่วมของหน่วยงานกำกับดูแลระดับสูงของรัฐบาลทรัมป์

ปฏิกิริยาตลาดและรายละเอียดสำคัญ

ความร่วมมือระหว่างแองเคอเรจ ดิจิทัล คามิโน และบริษัทโซลานา แสดงให้เห็นว่าสถาบันสามารถเชื่อมโยงการควบคุมความเสี่ยงระดับศูนย์ควบคุมกับกลุ่มสภาพคล่อง DeFi ได้อย่างไร โดยการอนุญาตให้ตำแหน่ง staking พื้นเมืองทำหน้าที่เป็นหลักประกันโดยไม่ต้องโอนความครอบครอง สร้างช่องทางสภาพคล่องใหม่สำหรับหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแล ความสำคัญของการบริหารหลักประกัน การควบคุมความเสี่ยง และการดูแลแยกต่างหากสอดคล้องกับแนวโน้มที่กว้างขึ้น: สถาบันที่ต้องการเข้าร่วมในตลาดการให้กู้ยืมบนเชนโดยยังคงรักษาการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการรายงานแบบดั้งเดิม ระบบนิเวศของโซลานาและความเคลื่อนไหวของคลังสินค้าของบริษัทโซลานา รวมถึงการถือครอง SOL จำนวนมากของบริษัท จะได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าการเปิดเผยความเสี่ยงจะพัฒนาไปในทิศทางใด สำหรับผู้ปฏิบัติงาน แนวทางนี้อาจเป็นแนวทางในอนาคตสำหรับความร่วมมือที่ผสมผสานการดูแลในระดับกฎระเบียบเข้ากับตลาดแบบกระจายอำนาจ ซึ่งอาจเปลี่ยนมุมมองของธนาคาร ผู้จัดการสินทรัพย์ และคลังสินค้าบริษัทต่อเครื่องมือสภาพคล่องของ DeFi

บุคคลสำคัญและก้าวต่อไป

ผลกระทบเชิงปฏิบัติของโครงการขึ้นอยู่กับการกำกับดูแล ความปลอดภัยของความเสี่ยงด้านการดูแล และความรวดเร็วที่สถาบันที่ได้รับการกำกับดูแลรู้สึกสบายใจที่จะขยายการเข้าร่วม DeFi หากการทดลองนี้สามารถขยายได้และอยู่ในกรอบที่เหมาะสม ก็อาจเปิดทางให้การสนับสนุนสภาพคล่องที่อิง staking ซึ่งเก็บสินทรัพย์ภายใต้การดูแลของกฎระเบียบในวงกว้างมากขึ้น การติดตามผลจะเป็นการตัดสินใจอย่างเป็นทางการจากหน่วยงานที่เข้าร่วม การปรับเปลี่ยนพารามิเตอร์หลักประกันของ Atlas และการพิจารณาสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ สำหรับโครงสร้างการให้กู้ยืมที่รักษาการดูแลในระดับเดียวกัน