หน่วยงานกำกับดูแลสหภาพเครดิตของสหรัฐเสนอแนวทางการออกใบอนุญาตสำหรับสกุลเงินเสถียร

สำนักงานคณะกรรมการเครดิตยูเนี่ยนแห่งชาติของสหรัฐอเมริกา (NCUA) ได้เสนอร่างกฎระเบียบฉบับแรกภายใต้กฎหมายแนวทางและการจัดตั้งนวัตกรรมแห่งชาติสำหรับ Stablecoins สหรัฐ (GENIUS) ซึ่งระบุรายละเอียดวิธีที่บริษัทย่อยของเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับการประกันโดยรัฐบาลกลางสามารถสมัครเพื่อเป็นผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง นี่เป็นก้าวที่ชัดเจนในการสร้างกรอบการออกใบอนุญาตและการกำกับดูแลสำหรับกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผู้กำกับดูแลมองว่าเป็นทั้งโซลูชันการชำระเงินและความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจเกิดขึ้น ความเสนอร่างนี้สอดคล้องกับพันธกิจของ NCUA ในการกำกับดูแลเครดิตยูเนี่ยนซึ่งให้บริการสมาชิกประมาณ 144 ล้านคนและบริหารสินทรัพย์ประมาณ 2.38 ล้านล้านดอลลาร์ ณ กลางปี 2025 หากกฎระเบียบนี้ดำเนินการต่อไป ผู้ออกสกุลเงินจะต้องได้รับใบอนุญาตผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพที่ได้รับอนุญาตจาก NCUA (PPSI) ก่อนที่จะออกเหรียญ และเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับการประกันโดยรัฐบาลกลางจะเผชิญกับข้อจำกัดด้านการลงทุนและการให้กู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับ PPSI หน่วยงานยังได้ส่งสัญญาณว่ากฎระเบียบที่จะตามมาจะนำมาตรฐานของกฎหมาย GENIUS มาใช้กับ PPSI ซึ่งครอบคลุมเรื่องทุนสำรอง, ทุน, สภาพคล่อง, การควบคุมการฟอกเงินผิดกฎหมาย และการบริหารความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ

ท่าทีของหน่วยงานสะท้อนแนวทางระมัดระวังแต่เป็นระเบียบในการสร้างความมั่นคงให้กับพื้นฐานด้านกฎระเบียบสำหรับ stablecoins ที่ออกโดยบริษัทในเครือคล้ายธนาคาร NPRM มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างใบอนุญาตและขีดจำกัดการลงทุน ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับเส้นทางที่มีการกำกับดูแลเพื่อให้บริการ stablecoin แก่สมาชิกเครดิตยูเนี่ยน แนวทางนโยบายเกี่ยวกับ stablecoins ในสหรัฐอเมริกาได้พัฒนาขึ้นควบคู่ไปกับการอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับมาตรฐานเทคนิคของกฎหมาย GENIUS รวมถึงข้อกำหนดความมั่นคงและการควบคุมความเสี่ยงที่จะควบคุม PPSI โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ร่างนี้เน้นย้ำว่ากรอบการออกใบอนุญาตใด ๆ จะสร้างขึ้นบนบริษัทในเครือที่ได้รับการกำกับดูแลแยกต่างหาก แทนที่จะเป็นการออกเหรียญโดยตรงจากสถาบันฝากเงินที่ได้รับการประกันเอง การเลือกโครงสร้างนี้สะท้อนแนวทางนโยบายซ้ำซากในด้านการกำกับดูแลธนาคารและการชำระเงินของสหรัฐอเมริกา ซึ่งพยายามแยกกิจกรรม stablecoin ให้อยู่ในหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแลและสามารถตรวจสอบได้ ในขณะเดียวกันก็รักษาความปลอดภัยและความมั่นคงของสถาบันแม่ไว้

ร่างนี้โดดเด่นด้วยข้อกำหนดเกี่ยวกับเวลาและความเปิดเผย หนึ่งในคุณสมบัติสำคัญคือกำหนดเวลาสิ้นสุด 120 วันในการอนุมัติหรือปฏิเสธคำขอเมื่อได้รับการพิจารณาว่าเสร็จสมบูรณ์อย่างมีนัยสำคัญ หากหน่วยงานไม่ดำเนินการภายในระยะเวลานั้น คำขอจะถือว่าได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติ นอกจากนี้ กฎยังรับรองความเสมอภาคโดยระบุว่าการเลือกใช้เครือข่ายเปิด สาธารณะ หรือแบบกระจายศูนย์ของผู้ออกสกุลเงินไม่สามารถเป็นเหตุผลเดียวในการปฏิเสธคำขอ PPSI ได้ นอกจากนี้ NPRM ยังย้ำหลักการออกแบบสำคัญของกฎหมาย GENIUS ซึ่งคือ สถาบันฝากเงินที่ได้รับการประกัน รวมถึงเครดิตยูเนี่ยน จะไม่ออก stablecoins โดยตรง แต่จะดำเนินกิจกรรมผ่านบริษัทย่อยที่ได้รับการกำกับดูแลแยกต่างหากซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานของรัฐบาลกลาง

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีเวลา 60 วันนับจากการเผยแพร่ใน Federal Register ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับร่างกฎก่อนที่ NCUA จะดำเนินการสรุปหรือปรับปรุงกรอบการออกใบอนุญาต ปัจจุบัน ร่างนี้เป็นก้าวแรกที่แคบแต่สำคัญในการกำหนดขอบเขตการออกใบอนุญาต การกำกับดูแล และขีดจำกัดการลงทุนสำหรับ PPSI คาดว่าจะมีการออกกฎระเบียบชุดที่สองเพื่อบังคับใช้มาตรฐานกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI รวมถึงการบริหารความเสี่ยงและการควบคุมการฟอกเงิน

​​ความเป็นกลางของเครือข่ายสาธารณะและข้อกำหนดเวลา 120 วัน

สองคุณสมบัติที่โดดเด่นสำหรับตลาดคริปโตโดยรวมคือ ประการแรก NCUA จะถูกห้ามไม่ให้ปฏิเสธคำขอที่สมบูรณ์อย่างมีนัยสำคัญเพียงเพราะ stablecoin ออกบนเครือข่ายเปิด สาธารณะ หรือแบบกระจายศูนย์ ซึ่งเป็นการป้องกันไม่ให้การออกเหรียญบนบล็อกเชนสาธารณะถูกปฏิเสธบนพื้นฐานนั้นเพียงอย่างเดียว ประการที่สอง เมื่อคำขอถูกพิจารณาว่า “สมบูรณ์อย่างมีนัยสำคัญ” หน่วยงานจะมีเวลา 120 วันในการอนุมัติหรือปฏิเสธ และหาก NCUA ไม่ดำเนินการภายในเวลานั้น คำขอจะถือว่าได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติ

ร่างนี้ยังนำการออกแบบหลักของกฎหมาย GENIUS มาใช้ด้วยเช่นกัน คือ สถาบันฝากเงินที่ได้รับการประกัน รวมถึงเครดิตยูเนี่ยน จะไม่สามารถออก stablecoins โดยตรงได้ และต้องใช้บริษัทย่อยที่ได้รับการกำกับดูแลแยกต่างหากซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานของรัฐบาลกลาง สำหรับเครดิตยูเนี่ยน นั่นหมายถึงการส่งกิจกรรมผ่านองค์กรให้บริการเครดิตยูเนี่ยนและหน่วยงานอื่น ๆ ที่อยู่ภายใต้เขตอำนาจของ NCUA ในฐานะ “บริษัทย่อยของเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับการประกัน” อย่างไรก็ตาม เอกสารนี้เป็นเพียงประกาศร่างกฎระเบียบเท่านั้น ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีเวลา 60 วันนับจากการเผยแพร่ใน Federal Register ในการแสดงความคิดเห็นก่อนที่ NCUA จะสามารถสรุปหรือปรับปรุงกฎระเบียบการออกใบอนุญาตได้

ร่าง NPRM สะท้อนแนวทางระมัดระวังแต่ตั้งใจในการที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านกลไกที่ได้รับการกำกับดูแล ในขณะที่กฎหมาย GENIUS เป็นหัวข้อถกเถียงในหมายนโยบาย ร่างแรกนี้เน้นไปที่กลไกการออกใบอนุญาตและขอบเขตการลงทุน โดยตั้งใจเลื่อนรายละเอียดมาตรฐานไปยังข้อเสนอในอนาคต ท่าทีของ NCUA ชี้ให้เห็นถึงความตั้งใจที่จะสร้างเส้นทางควบคุมสำหรับ PPSI ที่ต้องการให้บริการสมาชิก โดยไม่เปิดโอกาสให้เกิดการออก stablecoin ที่ไม่มีการกำกับดูแลอย่างกว้างขวาง

เมื่อเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ ผู้เข้าร่วมตลาดและผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมจะจับตาดูว่าหน่วยงานจะกำหนดเกณฑ์คุณสมบัติสำหรับ PPSI อย่างไร นิยาม “สมบูรณ์อย่างมีนัยสำคัญ” และกระบวนการออกใบอนุญาตจะเชื่อมโยงกับหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ อย่างไร กฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoins ยังคงเป็นแนวหน้าที่เคลื่อนไหวในนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะเมื่อเขตอำนาจศาลอื่น ๆ กำลังดำเนินนโยบายของตนเองเกี่ยวกับการกำกับดูแล stablecoin และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน

สำหรับตอนนี้ การออกกฎระเบียบยังมีขอบเขตแคบในเรื่องของการออกใบอนุญาตและขีดจำกัดการลงทุน คาดว่าจะมีข้อเสนอในอนาคตที่จะบังคับใช้มาตรฐานและข้อจำกัดของกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI รวมถึงทุนสำรอง ทุน สภาพคล่อง การป้องกันการฟอกเงินผิดกฎหมาย และการบริหารความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ NCUA ระบุในประกาศว่ามาตรฐานของกฎหมาย GENIUS จะให้กรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับ PPSI ที่ดำเนินการผ่านบริษัทย่อยของเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับการประกัน

สิ่งที่ควรจับตาต่อไป

ระยะเวลาแสดงความคิดเห็น 60 วันหลังจากการเผยแพร่ใน Federal Register เพื่อกำหนดกฎสุดท้าย

การปล่อยกรอบการออกใบอนุญาต PPSI ฉบับสมบูรณ์ รวมถึงขั้นตอนการสมัครและเกณฑ์คุณสมบัติ

การเผยแพร่มาตรฐานของกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI ซึ่งครอบคลุมทุนสำรอง ทุน สภาพคล่อง และการบริหารความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ

คำแนะนำด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการลงทุนของเครดิตยูเนี่ยนใน PPSI และโครงสร้างของหน่วยงานที่เกี่ยวข้องผ่านบริษัทย่อย

โครงการนำร่องหรือการสาธิตบริการ PPSI ภายในเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับการอนุมัติ

แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ

แถลงข่าวของ NCUA: NCUA เสนอร่างกฎอนุญาตให้สมัครเป็นผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงิน — https://ncua.gov/newsroom/press-release/2026/ncua-proposes-rule-permitted-payment-stablecoin-issuer-applications

แถลงข่าวของ NCUA: NCUA เผยแพร่ข้อมูลผลการดำเนินงานระบบเครดิตยูเนี่ยนไตรมาสสองปี 2025 — https://ncua.gov/newsroom/press-release/2025/ncua-releases-second-quarter-2025-credit-union-system-performance-data

ภาพรวมและผลกระทบของกฎหมาย GENIUS — https://cointelegraph.com/learn/articles/genius-act-how-it-could-reshape-us-stablecoin-regulation

ข่าวสารนิตยสาร: การเผชิญหน้ากันของ stablecoins Bitcoin ใกล้เข้ามาเมื่อกฎหมาย GENIUS ใกล้จะบังคับใช้ — https://cointelegraph.com/magazine/bitcoin-stablecoins-showdown-looms-genius-act-nears/

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในฐานะผู้ควบคุมดูแลเครดิตยูเนี่ยนของสหรัฐเสนอกระบวนการออกใบอนุญาต stablecoin บน Crypto Breaking News — แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน