แผนที่บับเบิลเปิดเผย Trove: $450k ใน Stablecoins ที่ส่งไปยังผู้มีอิทธิพลอย่างเงียบ ๆ หลายชั่วโมงหลังจากการล่มของโทเค็น

Bubble Maps เปิดเผยความลับของ Trove ที่คืนเงิน stablecoin มูลค่า 450,000 ดอลลาร์ให้กับผู้มีอิทธิพลภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากราคาหุ้นร่วงลง 98% นักลงทุนใน ICO รายย่อยได้รับคืนเพียง 3% ในขณะที่ 9.4 ล้านดอลลาร์ยังคงอยู่กับนักพัฒนา การคุกคามของการดำเนินคดีแบบกลุ่มเพิ่มขึ้น

เมื่อวันที่ 19 มกราคม 2026 Trove Markets เปิดตัวโทเค็น TROVE บน Solana หลังจากเปลี่ยนแผนอย่างกะทันหันจาก Hyperliquid ภายในสิบ นาที โทเค็นสูญเสียมูลค่าไป 98% ลบล้างเงินที่ระดมได้จากนักลงทุนก่อนขายล่วงหน้าเกือบทั้งหมด 11.5 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ทีมอ้างว่ายังคงคืนเงินได้ 2.4 ล้านดอลลาร์อย่างเป็นธรรม Bubble Maps ซึ่งเป็นบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน ได้เปิดเผยว่าเงิน stablecoin มูลค่า 450,000 ดอลลาร์ถูกโอนเข้าสู่กระเป๋าเงินที่สร้างขึ้นใหม่—เชื่อมโยงกับผู้ปล่อยโปรเจกต์—ภายใน 24 ชั่วโมงหลังจากราคาหุ้นร่วง ข้อความ Telegram ที่รั่วไหลยืนยันว่าเงินเหล่านี้ถูกใช้เพื่อชดเชยผู้มีอิทธิพลสำคัญที่เรียกร้องเงินคืน ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปได้รับคืนเพียง 3% ของเงินลงทุน Incident นี้เปิดเผยระบบคืนเงินสองชั้นที่อาจนำไปสู่การดำเนินคดีแบบกลุ่ม และตั้งคำถามเร่งด่วนเกี่ยวกับความรับผิดชอบในการระดมทุนคริปโต

เส้นทางของ Bubble Maps: วิธีการจับการเคลื่อนไหว 450,000 ดอลลาร์ด้วยการวิเคราะห์บนบล็อกเชน

บล็อกเชนไม่ลืมและแทบจะไม่ให้อภัยเลย น้อยกว่า 24 ชั่วโมงหลังจาก TROVE มูลค่าลงจาก 20 ล้านดอลลาร์เหลือไม่ถึง 700,000 ดอลลาร์ ก็มีชุดธุรกรรมที่ดึงดูดความสนใจของ Bubble Maps ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์ภาพที่เชี่ยวชาญในการสร้างแผนที่ความสัมพันธ์ระหว่างกระเป๋าเงิน

โดยใช้เทคโนโลยี bubble map ที่เป็นเอกลักษณ์ บริษัทได้ติดตามการไหลของ USDC มูลค่า 100,000 ดอลลาร์และ USDT มูลค่า 350,000 ดอลลาร์ จากกระเป๋าเงินที่ควบคุมโดยผู้ปล่อยโปรเจกต์ไปยังที่อยู่ที่ไม่มีประวัติธุรกรรมมาก่อน กระเป๋าเงินใหม่เหล่านี้ได้รับเงินอย่างรวดเร็วและนั่งนิ่งอยู่—เป็นรูปแบบคลาสสิกที่ใช้เพื่อปกปิดปลายทางสุดท้าย

การวิเคราะห์กลุ่มภาพของ Bubble Maps เผยให้เห็นว่า กระเป๋าเงินของผู้ปล่อยโปรเจกต์ ซึ่งดูแลกองทุนก่อนขายล่วงหน้า 11.5 ล้านดอลลาร์ มีความเชื่อมโยงทางการเงินที่ชัดเจนกับที่อยู่ใหม่เหล่านี้ ในสาขาที่การใช้ชื่อสมมุติเป็นเรื่องปกติ การเวลาทำธุรกรรมและจำนวนเงินสร้างลายนิ้วมือที่ไม่อาจมองข้ามได้

จากนั้น บริษัทได้เปรียบเทียบการเคลื่อนไหวบนบล็อกเชนเหล่านี้กับข้อความ Telegram ที่รั่วไหล ในบันทึกเหล่านั้น ผู้ก่อตั้ง Trove ถูกได้ยินพูดถึงความจำเป็นในการ “ชดเชย” ผู้มีอิทธิพลสำคัญคนหนึ่งที่ขู่ว่าจะเปิดเผยข้อมูลหลังจากราคาหุ้นร่วง ข้อมูลเวลาของการสนทนาเกือบตรงกับการโอน stablecoin

ภายในไม่กี่ชั่วโมง Bubble Maps ได้เผยแพร่ผลการวิเคราะห์ และเรื่องราวของการคืนเงินที่สะอาดหมดจดก็ล่มสลาย

ระบบคืนเงินสองชั้น: KOLs ได้รับการชดเชย, นักลงทุนรายย่อยเหลือเพียงเศษ

ตำแหน่งอย่างเป็นทางการของ Trove คือคืนเงินประมาณ 2.4 ล้านดอลลาร์ จาก 11.5 ล้านดอลลาร์ที่ระดมได้ โดยแจกจ่ายทุนตามสัดส่วนให้กับผู้เข้าร่วมทั้งหมด แต่หลักฐานบนบล็อกเชนบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง—เป็นการปฏิบัติพิเศษสำหรับผู้มีอิทธิพลทางสังคมเท่านั้น

ใครได้รับเงินและเท่าไหร่?

หนึ่งในผู้มีอิทธิพล ซึ่งรู้จักกันในชื่อ Joji ได้เล่าเรื่องราวของเขาอย่างเปิดเผย ทีมของเขาลงทุนในเดือนตุลาคม 2025 ไม่กี่วันก่อนงานสร้างโทเค็น พวกเขาเรียนรู้ว่ามีการเปลี่ยนแผนจาก Hyperliquid ไปยัง Solana และขอคืนเงิน ตามที่ Joji เล่า ทีมงานรับรองว่าจะ “ชดเชยให้เต็มจำนวนใน TGE” และเขาก็ได้รับจริง

ผู้มีอิทธิพลคนอื่น ๆ รายงานว่าถูกเสนอให้รับเงินรายเดือนเพื่อแสดงโลโก้ TROVE ในชื่อผู้ใช้ X (เดิม Twitter) ของพวกเขา รวมถึงสิทธิ์ในการซื้อโทเค็น ICO ในราคาส่วนลดที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ ค่าของข้อตกลงเหล่านี้ยังไม่ได้รับการวัดอย่างเต็มที่ แต่ผู้เชี่ยวชาญบนบล็อกเชนได้ระบุการไหลของ stablecoin เพิ่มเติมเกิน 250,000 ดอลลาร์ ไปยังกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ KOLs อื่น ๆ ในช่วงเวลาหลังจากราคาหุ้นร่วง

นักลงทุนรายย่อยไม่ได้รับอะไรใกล้เคียงกันเลย หนึ่งในนั้นแบ่งปันรายละเอียดการจัดสรรเงินลงทุนของเขา: การลงทุน 20,000 ดอลลาร์ ควรคืนเป็น USDC 14,000 ดอลลาร์ และโทเค็น TROVE 6,000 ดอลลาร์ ตามแผนการแจกจ่ายเดิม หลังจากราคาหุ้นร่วง เขาได้รับเพียง 600 ดอลลาร์เท่านั้น—คืนเพียง 3%

คำนวณแล้วโหดร้าย ขณะที่ทีมงานเก็บรักษาเงินประมาณ 9.4 ล้านดอลลาร์ไว้เพื่อ “พัฒนาต่อเนื่อง” แต่ในขณะเดียวกันก็ใช้ส่วนหนึ่งของเงินที่เหลือเพื่อซื้อเสียงและความภักดีจากเสียงที่เคยสนับสนุนการขาย

การเปลี่ยนแผนบน Solana ที่ทำให้มูลค่ากว่า 20 ล้านดอลลาร์ล่มสลาย

เพื่อเข้าใจว่าทำไม Trove ถึงล่มอย่างรุนแรง คุณต้องย้อนกลับไปสัปดาห์ก่อนเปิดตัว

Trove โฆษณาตัวเองว่าเป็น decentralized perpetual exchange ที่สร้างบนโครงสร้าง Hyperliquid มูลค่า ICO 11.5 ล้านดอลลาร์เชื่อมโยงโดยตรงกับแผนงานนั้น แต่เมื่อวันที่ 15 มกราคม ซึ่งเป็นไม่กี่วันก่อนงานสร้างโทเค็น ทีมประกาศว่าจะละทิ้ง Hyperliquid เพื่อไปยัง Solana

คำอธิบายอย่างเป็นทางการ โดยอ้างโดยผู้สร้างชื่อ Unwise กล่าวถึงการถอนตัวของพันธมิตรสภาพคล่องสำคัญ ซึ่งเคยให้คำมั่นว่าจะสนับสนุน Hyperliquid ด้วย HYPE tokens ประมาณ 500,000 โทเค็น เมื่อการสนับสนุนนี้หายไป ทีมงานอ้างว่าไม่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจที่จะดำเนินต่อบน Hyperliquid

แต่การเปลี่ยนแผนเกิดขึ้นช้าเกินไปจนการขายโทเค็นปิดไปแล้ว เงินถูกเก็บรวบรวมไว้แล้ว คำขอคืนเงินถูกต่อต้านจนกระทั่งเปิดช่องทางให้ผู้มีอิทธิพลเข้ามาเกี่ยวข้อง

เมื่อ TROVE เปิดตัวบน Solana ก็มีเพียง 50,000 ดอลลาร์ในสภาพคล่องสนับสนุนมูลค่าทั้งหมด 20 ล้านดอลลาร์ คณิตศาสตร์เป็นไปไม่ได้ นักลงทุนรายแรก—หลายคนซื้อในราคาขาย ICO—รีบออกจากตลาด ทำให้พูลเล็กเกินไป ภายในสิบ นาที ราคาก็ร่วงลงกว่า 95%

ในเวลาที่เขียน โทเค็น TROVE ซื้อขายที่ประมาณ 0.00070 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดประมาณ 703,000 ดอลลาร์ โทเค็นยังไม่ฟื้นตัว

เงิน 9.4 ล้านดอลลาร์หายไปไหน? การป้องกันของ Trove และช่องว่างความน่าเชื่อถือ

หลังจากเหตุการณ์ Trove ยอมรับว่าเกิด “ความสับสน ความผิดหวัง และการขาดความเชื่อมั่น” จากการตัดสินใจของตน แต่ก็ปฏิเสธที่จะคืนเงินจำนวนมาก

ทีมงานระบุว่าได้ใช้จ่ายหรือเตรียมไว้แล้วสำหรับเงิน 9.4 ล้านดอลลาร์ที่เหลือ เพื่อจ่ายค่าจ้างนักพัฒนา โครงสร้างพื้นฐานด้านหน้าและหลังบ้าน CTO บริการคำปรึกษา การตลาด และค่าใช้จ่ายดำเนินงาน พวกเขาอ้างว่าการคืนเงินจะทำให้โครงการล้มเหลวโดยสิ้นเชิง ในขณะที่การเก็บรักษาไว้เปิดโอกาส—แม้จะเป็นไปไม่ได้—ในการสร้างแพลตฟอร์ม

นักวิจารณ์ไม่เชื่อใจ ขณะนี้ใน X ผู้ใช้กล่าวหาว่าโปรเจกต์ใช้กลยุทธ์ bait-and-switch: ระดมทุนสำหรับบล็อกเชนหนึ่ง แล้วสร้างบนอีกบล็อกเชนหนึ่งพร้อมกับเก็บกองทุนไว้ บางคนเรียกพฤติกรรมนี้ว่า “soft rug” มีการคุกคามดำเนินคดีทางกฎหมาย และการพูดคุยเรื่องคดีแบบกลุ่มก็เริ่มเป็นรูปเป็นร่างในกลุ่ม Telegram ที่เป็นตัวแทนของนักลงทุนที่ได้รับผลกระทบ

การวิเคราะห์บนบล็อกเชนเพิ่มความสงสัยอีกชั้น Bubble Maps ยังระบุว่า มีหน่วยงานเดียวที่ดูแลประมาณ 12% ของโทเค็น TROVE ทั้งหมด ซึ่งกระจายอยู่ในหลายกระเป๋าเงินที่สร้างขึ้นใหม่ในช่วงเวลาสั้น ๆ และได้รับการสนับสนุนผ่านการแลกเปลี่ยนเดียวกัน แม้บริษัทจะระบุว่าไม่พบหลักฐานเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างกระเป๋าเหล่านี้กับทีม Trove แต่รูปแบบการรวมกลุ่มก็สร้างคำถามที่ไม่สบายใจว่า insiders ได้จัดสรรหุ้นส่วนสำคัญให้ตัวเองก่อนที่สาธารณะจะรับรู้ความเสี่ยงเต็มที่หรือไม่

Trove Markets คืออะไร? สรุปโปรเจกต์ที่สัญญาว่าจะเป็น Perps

Trove Markets ก่อตั้งในปี 2025 เป็น decentralized exchange ที่เชี่ยวชาญด้าน perpetual futures—สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อนุญาตให้นักเทรดคาดการณ์ราคาสินทรัพย์โดยไม่มีวันหมดอายุ ตลาดนี้ครองส่วนแบ่งโดยผู้เล่นอย่าง dYdX, GMX และ Hyperliquid เอง

Trove ตั้งเป้าที่จะแตกต่างด้วยประสิทธิภาพทุนที่เหนือกว่าและสภาพคล่องข้ามสายโซ่ โครงการระดมทุน ICO เป็นการระดมทุนแบบชุมชนที่อ้างว่าจะสร้างความสอดคล้องระหว่างทีมและผู้ถือโทเค็นระยะยาว แต่กลับกลายเป็นเรื่องเตือนใจเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อการบริหารจัดการ การระดมทุน และไทม์ไลน์การดำเนินงานไม่สอดคล้องกัน

แผนงานของโปรเจกต์ ซึ่งตอนนี้ถูกเขียนใหม่แล้ว เดิมมุ่งเน้นไปที่การเปิดตัว V1 บน Hyperliquid ภายในไตรมาส 1 ปี 2026 ตามด้วยการขยายข้ามสายโซ่ เอกสารนั้นตอนนี้ล้าสมัยแล้ว ไม่แน่ว่า Trove จะสามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้บน Solana ด้วยเงินที่เหลืออยู่และไม่มีความเชื่อมั่นจากชุมชนหรือไม่ เป็นคำถามที่ยังคงเปิดอยู่

สิ่งที่ Bubble Maps เปิดเผยเกี่ยวกับสถานะของการสืบสวนบนบล็อกเชน

Bubble Maps ไม่ใช่ชื่อคุ้นหูเท่ากับ Chainalysis หรือ Nansen แต่ผลงานในคดี Trove แสดงให้เห็นถึงพลังของการวิเคราะห์ภาพในคริปโต ด้วยการมองบล็อกเชนเป็นกราฟสังคมมากกว่าบัญชีแยกประเภท แพลตฟอร์มนี้เปิดเผยความเชื่อมโยงที่นักสำรวจข้อมูลข้อความอาจพลาดไป

อินเทอร์เฟซ bubble map จะแสดงกระเป๋าเงินเป็นโหนด ขนาดตามยอดคงเหลือและสีตามกลุ่มความสัมพันธ์ เมื่อเงินเคลื่อนไหวในรูปแบบที่เป็นระเบียบ เช่น ผู้ปล่อยโปรเจกต์สนับสนุนหลายกระเป๋าใหม่ในจำนวนเท่าเดิม การแสดงภาพก็จะสว่างขึ้นราวกับบอร์ดสมรู้ร่วมคิด

กรณีนี้ยังเน้นให้เห็นบทบาทที่เปลี่ยนไปของนักสืบบนบล็อกเชนอย่าง ZachXBT ซึ่งขยายผลการค้นพบของ Bubble Maps และเรียกร้องความสนใจไปยังการ trace เงิน 45,000 ดอลลาร์จากนักลงทุนไปยังที่อยู่ฝากเงินคาสิโนคริปโต แม้ว่าธุรกรรมนี้อาจไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับแผนคืนเงิน แต่ก็เพิ่มความคลุมเครือให้กับความสงสัยที่สะสมมา

สำหรับนักลงทุน คำเรียนรู้ก็ชัดเจน: แม้ทีมจะลบข้อความ Telegram หรือสร้างกระเป๋าเงินใหม่ บันทึกบน chain ก็ยังคงอยู่ถาวรและสาธารณะ เครื่องมืออย่าง Bubble Maps กำลังทำให้การเข้าถึงบันทึกเหล่านั้นเป็นเรื่องง่ายขึ้น

สี่สัญญาณเตือนที่นักลงทุน ICO ควรระวัง

วิกฤต Trove ไม่ใช่เหตุการณ์เดียว มันเป็นส่วนหนึ่งของรูปแบบที่เกิดซ้ำในวงการระดมทุนคริปโต จากกรณีนี้และอื่น ๆ ต่อไปนี้คือสี่สัญญาณเตือนที่ไม่ควรมองข้าม

การเปลี่ยนแผนบนสายโซ่ในนาทีสุดท้าย

เมื่อโปรเจกต์เปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานหลักในไม่กี่วันก่อนเปิดตัว นั่นมักเป็นสัญญาณของปัญหาลึกซึ้ง—พันธมิตรที่สูญเสีย ความกดดันจากกฎหมาย หรือทีมที่ไม่เคยตั้งใจสร้างสิ่งที่โฆษณาไว้ การเปลี่ยนจาก Hyperliquid ไป Solana ควรเป็นสัญญาณให้รีบเรียกร้องคืนเงินทันที

ตัวเลขคืนเงินที่ไม่สมส่วน

Trove อ้างว่าคืนเงิน 2.4 ล้านดอลลาร์ แต่หลักฐานบน chain แสดงว่าเงินเพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่ถึงมือผู้เข้าร่วมรายย่อย หากโปรเจกต์ประกาศคืนเงินแต่ไม่เปิดเผยรายชื่อการแจกจ่ายหรือหลักฐานบน chain ก็ให้สมมติว่ามีปัญหา

KOLs ที่เงียบหลังเกิดวิกฤต

ผู้มีอิทธิพลที่เคยโปรโมตการขายล่วงหน้าอย่างหนักแต่เงียบหายหลังจากวิกฤต มักเป็นกลุ่มที่ได้รับการชดเชยอย่างเงียบ ๆ ตรวจสอบกิจกรรมกระเป๋าเงินของพวกเขาในช่วงเวลานั้น Bubble Maps ทำให้เรื่องนี้ง่ายขึ้น

อัตราสภาพคล่องต่อมูลค่าหลักทรัพย์ต่ำกว่า 1%

โทเค็นที่เปิดตัวด้วยสภาพคล่อง 50,000 ดอลลาร์ และมูลค่าหลักทรัพย์ 20 ล้านดอลลาร์ ไม่ใช่โทเค็น แต่เป็นกับดัก โดยทั่วไป สภาพคล่องเริ่มต้นควรเป็นอย่างน้อย 10% ของมูลค่าตลาดหมุนเวียนในตอนเปิดตัวสำหรับโทเค็นที่ตั้งราคา ICO

อนาคตจะเป็นอย่างไร: กดดันทางกฎหมายและความล่มสลายด้านชื่อเสียง

ณ วันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 Trove ยังคงดำเนินการในโหมดซอมบี้ โทเค็นซื้อขายในราคาส่วนเล็กน้อยของราคา ICO ทีมงานยังคงเป็นนามแฝง โครงการแลกเปลี่ยนบน Solana ที่สัญญาไว้ก็ยังไม่เกิดขึ้น

แรงกดดันกำลังเพิ่มขึ้นจากหลายฝ่าย รายงานของ Bubble Maps ถูกอ้างอิงในเอกสารทางกฎหมายเบื้องต้น และกลุ่มนักลงทุนที่ได้รับผลกระทบกำลังจัดตั้งเพื่อสำรวจเส้นทางดำเนินคดีแบบกลุ่ม แม้ว่าการระดมทุนแบบกระจายศูนย์จะทำให้การดำเนินคดีแบบเดิมยาก แต่จำนวนผู้เข้าร่วมในสหรัฐฯ และคำประกาศส่งเสริมโดยตรงอาจเป็นจุดเริ่มต้น

ในระยะสั้น ความเสียหายด้านชื่อเสียงน่าจะเป็นจุดจบ ไม่มี Influencer ที่เชื่อถือได้จะกล้าโปรโมต Trove ในอนาคต ไม่มีแพลตฟอร์มใดจะรับรายการโทเค็นนี้ มูลค่า 9.4 ล้านดอลลาร์อาจจ่ายค่าจ้างได้อีกไม่กี่ไตรมาส แต่โดยปราศจากความเชื่อมั่นจากชุมชน ก็ยากที่จะมองเห็นความสำเร็จของการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใด ๆ

ผู้ก่อตั้ง Trove ในบันทึก Telegram ที่รั่วไหล ยืนยันว่าสิ่งที่พวกเขาทำคือ “เราไม่ใช่มิจฉาชีพ เราคือผู้สร้าง” แต่ในวงการคริปโต เจตนาไม่สำคัญเท่าผลลัพธ์ ผลลัพธ์จนถึงตอนนี้คือ เงินลงทุน 9.4 ล้านดอลลาร์ยังคงอยู่ในมือของทีมที่เปลี่ยนกติกาหลังเกมจบ และใช้เงินบางส่วนซื้อเสียงจากผู้ตัดสิน

บล็อกเชนไม่โกหก และตอนนี้ทุกคนสามารถอ่านมันได้