บันทึก XRP ได้แซง Solana ในมูลค่าการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริง ยกเว้น stablecoins ด้วยมูลค่าบนเชน 1.756 พันล้านดอลลาร์ — แต่ยังคงนำด้วยจำนวนผู้ถือเพียง 22 ราย Solana ตอบโต้ด้วยจำนวนผู้ถือ RWA 285,000 รายและปริมาณการโอนเงินรายเดือน 2.18 พันล้านดอลลาร์ นี่ไม่ใช่ความบังเอิญ แต่เป็นกลยุทธ์เชิงองค์กรอย่างตั้งใจ เราจะวิเคราะห์ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ที่แทนที่และสินทรัพย์ที่กระจายอยู่ โครงสร้าง Permissioned Domains และเหตุผลที่ CEO ของ Ripple Brad Garlinghouse เรียก XRP ว่า “ดาวเหนือ” ขณะที่ Aviva Investors และดีลเพชรมูลค่า 280 ล้านดอลลาร์ ลงทุนบน XRPL
การพลิกโฉมมูลค่า 1.76 พันล้านดอลลาร์: XRPL แซง Solana ในมูลค่ารวม RWA
เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 ข้อมูลจาก RWA.xyz ยืนยันความก้าวหน้าที่เงียบแต่สำคัญในสนามแข่งขันการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริง
ตอนนี้ XRP Ledger ถือครองมูลค่าสินทรัพย์ในโลกความเป็นจริงบนเชนประมาณ 1.756 พันล้านดอลลาร์ ยกเว้น stablecoins ขณะที่ Solana ซึ่งเป็นที่นิยมในกลุ่มค้าปลีก มีมูลค่า 1.682 พันล้านดอลลาร์
ความต่างกันเพียงประมาณ 74 ล้านดอลลาร์ แต่แนวโน้มไม่ใช่เช่นนั้น
ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา มูลค่าของสินทรัพย์ที่แทนบน XRPL เพิ่มขึ้น 276.75% ขณะที่มูลค่าการโอนแบบกระจายของ Solana เพิ่มขึ้น 43.34% Ethereum เพิ่มขึ้น 16.58%; Polygon 22.48%
ในแง่ภาพรวม นี่ดูเหมือนเป็น “การพลิกโฉม” แบบคลาสสิก เครือข่ายที่ช้ากว่าและเน้นองค์กรแซงหน้าเครือข่ายที่เร็วกว่าและเน้นค้าปลีกในตัวชี้วัดที่สำคัญต่อการยอมรับคริปโตในยุคถัดไป
แต่จำนวนผู้ถือบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง — และเป็นเรื่องราวที่สำคัญ
XRPL บรรลุเป้าหมายมูลค่า 1.76 พันล้านดอลลาร์ใน RWA ด้วยผู้ถือเพียง 22 ราย ปริมาณการโอนใน 30 วันประมาณ 10.11 ล้านดอลลาร์ ลดลง 91% ในช่วงเวลาเดียวกัน Solana มีผู้ถือ RWA 285,007 ราย เพิ่มขึ้น 115% ใน 30 วัน และปริมาณการโอน 2.18 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 36.92%
นี่ไม่ใช่การแข่งขันที่ Solana กำลังแพ้ แต่เป็นการแข่งขันที่ทั้งสองเครือข่ายชนะในวิธีที่แตกต่างกันอย่างพื้นฐาน
สินทรัพย์ที่แทนเทียบกับสินทรัพย์ที่กระจาย: แบบจำลองการโทเคนไนซ์สองแบบที่แข่งขันกัน
หมวดหมู่ใน RWA.xyz แบ่งสินทรัพย์โทเคนไนซ์ออกเป็นสองประเภท ซึ่งกลายเป็นคำศัพท์สำคัญในการเข้าใจการเปลี่ยนแปลงเชิงองค์กร
สินทรัพย์แบบกระจาย (Distributed assets) ถูกสร้างขึ้นเพื่อเคลื่อนไหวได้ สามารถโอน peer-to-peer ได้อย่างอิสระ เก็บในวอลเล็ตแบบ self-custodial ใดก็ได้ และสร้างจำนวนการทำธุรกรรมและเมตริกต์ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ ซึ่งนักเทรดคริปโตเข้าใจว่าเป็น “การยอมรับ”
สินทรัพย์แบบแทน (Represented assets) ถูกบันทึกบนเชนแต่ไม่สามารถโอนอิสระนอกกลุ่มผู้เข้าร่วมของผู้ออกได้ Blockchain ทำหน้าที่เป็นสมุดบัญชีร่วมสำหรับการปรับสมดุล การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการจัดการวงจรชีวิต — ไม่ใช่ช่องทางการแจกจ่ายให้กับวอลเล็ตค้าปลีกแบบไม่ระบุชื่อ
การระเบิดของ RWA บน XRPL เกือบทั้งหมดอยู่ในหมวดหมู่ที่แทน ส่วนของ Solana ส่วนใหญ่เป็นแบบกระจาย
นี่อธิบายได้ว่า XRPL สามารถนำในมูลค่าหน้าตา (notional value) ได้ในขณะที่ยังคงอยู่ในระดับที่แทบจะไม่เคลื่อนไหวตามมาตรฐานกิจกรรมเชิงคริปโต นี่ไม่ใช่ข้อผิดพลาด แต่เป็นการแสดงออกเชิงสถาปัตยกรรมของลำดับขั้นตอนการ onboarding เชิงองค์กร
องค์กรเริ่มต้นด้วยการบันทึกสินทรัพย์บนสมุดบัญชี พวกเขาสร้างการควบคุม ยืนยันความสอดคล้อง และพิสูจน์โมเดลการดำเนินงาน เท่านั้นจึงจะขยายการแจกจ่ายและการโอนถ่ายรอง
ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา XRPL ได้สร้าง primitive สำหรับลำดับขั้นตอนนี้
ทำไมองค์กรถึงเลือก XRPL: โดเมนที่ได้รับอนุญาตและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ควบคุมได้
ชุดคุณสมบัติของ XRPL สำหรับองค์กรไม่ได้เป็นเพียงความคิดชั่วคราว แต่เป็นโครงสร้างเชิงโปรโตคอลที่ออกแบบมาเพื่อสะท้อนขอบเขตการดำเนินงานของการเงินแบบดั้งเดิม
PermissionedDomains ช่วยให้ผู้ออกสามารถจำกัดการเข้าร่วมเฉพาะวอลเล็ตที่ได้รับการรับรอง ซึ่งเปลี่ยน “การอนุญาต” จากคำมั่นสัญญาทางธุรกิจเป็นข้อจำกัดที่ตรวจสอบได้บนเชน
PermissionedDEX แม้ยังไม่ใช้งานจริง แต่ถูกออกแบบให้สร้างสภาพแวดล้อมการเทรดที่จำกัดเฉพาะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติ — ตลาดที่มีการควบคุม ไม่ใช่สมุดคำสั่งสาธารณะ
MPTokensV1 เพิ่ม primitive สำหรับโทเคนที่ตอบสนองความต้องการออกใหม่ทั่วไป เช่น การแจกจ่ายเงินปันผล สิทธิในการลงคะแนน และการควบคุมการโอน ซึ่งผู้ออกคาดหวังจากโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุน
คุณสมบัติเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งที่สร้างความตื่นเต้นให้กับค้าปลีก แต่เป็นสิ่งที่สร้างความเชื่อมั่นให้กับองค์กร
กิจกรรมล่าสุดของผู้ออกยืนยันรูปแบบนี้
เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2026 Aviva Investors — กองทุนบริหารสินทรัพย์มูลค่า 345 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทประกันภัยรายใหญ่ที่สุดในสหราชอาณาจักร — ประกาศความร่วมมือกับ Ripple เพื่อโทเคนไนซ์โครงสร้างกองทุนแบบดั้งเดิมบน XRP Ledger โดยอ้างถึงเครื่องมือความสอดคล้องของ XRPL การชำระเงินทันทีเกือบในทันที และสภาพคล่องในตัวเป็นปัจจัยสำคัญ
หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านั้น Ctrl Alt และ Billiton Diamond เปิดตัวโครงการโทเคนไนซ์เพชรมูลค่า 280 ล้านดอลลาร์ใน UAE ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยโครงสร้างพื้นฐานของ Ripple สินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพที่ถือในอาบูดาบี ถูกบันทึกบน XRPL
ทั้งสองโครงการไม่จำเป็นต้องมีผู้ถือ 285,000 ราย แต่ต้องการความเชื่อมั่น การควบคุม และขอบเขตการกำกับดูแลที่ชัดเจน
‘XRP เป็นดาวเหนือของเรา’: Garlinghouse ย้ำกลยุทธ์เชิงองค์กร
ในวันเดียวกับที่ข้อมูล RWA.xyz ถูกเผยแพร่ CEO ของ Ripple Brad Garlinghouse ขึ้นเวที — ผ่าน X Spaces — ในงาน XRP Community Day
ข้อความของเขาชัดเจน
“XRP คือดาวเหนือของ Ripple” Garlinghouse กล่าว “มันเป็นแรงผลักดันกลยุทธ์ของเราในด้านการชำระเงิน การให้กู้ยืม และการดูแลรักษา Ripple Payments, Ripple Prime, Ripple Treasury — ทั้งหมดนี้สร้างขึ้นเพื่อขยายการใช้งาน XRP ความเชื่อมั่น และสภาพคล่อง”
เขาวาง Ripple ไม่ใช่บริษัทที่เน้นคริปโตเป็นหลัก แต่เป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน จุดมุ่งหมายคือการเป็น “บริษัทที่มีการควบคุมและปฏิบัติตามกฎระเบียบมากที่สุดในอุตสาหกรรม”
การวางกรอบนี้สำคัญมาก Ripple ไม่ได้ขอให้องค์กรนำคริปโตมาใช้ แต่ขอให้องค์กรนำ XRPL มาใช้เป็นชั้นการชำระเงินสำหรับกลุ่มสินทรัพย์ที่มีอยู่ ความแตกต่างนี้ไม่ใช่เชิงความหมาย แต่เป็นเชิงโครงสร้าง
Garlinghouse ยังกล่าวถึงความร่วมมือกับ Aviva โดยตรง โดยอธิบายว่าเป็นการยืนยันแนวคิดเชิงองค์กรของ Ripple “หนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกกำลังโทเคนไนซ์บน XRP Ledger” เขากล่าว “นี่ไม่ใช่แค่โครงการนำร่อง นี่คือการใช้งานจริง”
ความคืบหน้าของกฎหมาย CLARITY: โอกาส 75% ที่จะลงนามภายในเมษายน
Garlinghouse ยังกล่าวถึงด้านกฎหมาย โดยให้กรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับกฎหมายตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล CLARITY
“ผมคิดว่ามีโอกาส 75% ที่ภายในปลายเดือนเมษายน จะใกล้เคียงกับการลงนาม” เขากล่าว
ความมั่นใจของเขามาจากการประชุมกับทำเนียบขาว ซึ่ง Stuart Alderoty หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Ripple อธิบายว่าเป็น “ผลผลิต” โดยสนับสนุน bipartisan และมีแนวโน้มที่จะบรรลุข้อตกลง
ที่ปรึกษาทำเนียบขาว Patrick Witt ซึ่งเข้าร่วมการประชุม โพสต์บน X ว่า “เราจะทำให้สำเร็จ”
สำหรับ XRP การผ่านกฎหมาย CLARITY จะเป็นการกำจัดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่คอยเงามืดอยู่ตั้งแต่มีคดีฟ้องร้องของ SEC สำหรับอุตสาหกรรมโดยรวม จะเป็นการสร้างกรอบโครงสร้างตลาดที่นักลงทุนเชิงองค์กรเรียกร้องตั้งแต่ปี 2021
การประมาณ 75% ของ Garlinghouse ไม่ใช่การทำนาย แต่เป็นสัญญาณบ่งชี้ให้องค์กรคู่ค้าเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่จะเปิดรับความสอดคล้อง
จากมูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์ สู่ความทะเยอทะยานระดับล้านล้าน
คำพูดใน XRP Community Day ของ Garlinghouse มาพร้อมกับข้อมูลอีกชุดที่เปลี่ยนมุมมองระยะยาวของ Ripple
CB Insights จัดอันดับ Ripple Labs เป็นอันดับเก้าทั่วโลกในกลุ่มบริษัท IPO ที่มีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ รายการนี้วาง Ripple ร่วมกับ SpaceX, OpenAI, Stripe และ ByteDance — นำหน้า SHEIN และตามหลัง Databricks
มูลค่าดังกล่าวเป็นมูลค่าหุ้นของบริษัท ไม่ใช่มูลค่าตลาด XRP แต่ความแตกต่างนี้กลายเป็นเรื่องเชิงทฤษฎีมากขึ้น Ripple ถือครอง escrow มากกว่า 40 พันล้าน XRP สภาพคล่องทางการเงินและสุขภาพทางการเงินของบริษัทและโทเคนเชื่อมโยงกันอย่างโครงสร้าง
Garlinghouse ปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเกี่ยวกับเวลาการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และประธาน Ripple Monica Long ก็เคยกล่าวซ้ำว่าบริษัทไม่มีแผนเข้าจดทะเบียนในระยะใกล้ การเข้าซื้อกิจการมากกว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นเป้าหมายในปัจจุบัน
แต่ Garlinghouse ก็ให้ทำนายกว้างๆ ว่า
“ผมคาดว่าจะมีบริษัทคริปโตมูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์เกิดขึ้น” เขากล่าว “อาจมีมากกว่าหนึ่งบริษัท”
นัยสำคัญไม่ใช่เรื่องละเอียดอ่อน Ripple ด้วยมูลค่าก่อนหน้านี้ 50 พันล้านดอลลาร์ รายได้เชิงองค์กร และการขยายตัวของการโทเคนไนซ์ ตั้งใจจะเป็นหนึ่งในนั้น
ความหมายของการพลิกโฉม RWA บน XRPL ต่อ Solana และการแข่งขันโทเคนไนซ์
Solana ไม่รู้สึกถูกคุกคามจากการพลิกโฉมมูลค่าของ XRPL เครือข่ายทั้งสองไม่ได้แข่งขันกันเพื่อกลุ่มลูกค้าเดียวกัน
Solana ชนะในด้านการมีส่วนร่วม ผู้ถือ RWA 285,000 ราย ปริมาณการโอน 2.18 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตของผู้ถือ 115% แสดงให้เห็นว่าสามารถสร้างการโทเคนไนซ์แบบกระจายและสภาพคล่องในระดับค้าปลีกได้ ชุมชน DeFi, stablecoins และ NFT ที่เติบโตบน Solana เป็นความสำเร็จที่แท้จริง
XRPL ชนะในด้านความเข้มข้นของผู้ถือ ราย 22 รายเป็นกลุ่มผู้ออกที่ใหญ่และเชื่อถือได้ ซึ่งเลือกใช้เครือข่ายนี้เพราะเครื่องมือความสอดคล้องและความเป็นองค์กร Aviva และ Billiton ไม่ใช่การทดลองค้าปลีก แต่เป็นการใช้งานในเชิงพาณิชย์
คำถามที่น่าสนใจคือ ช่องว่างระหว่างสินทรัพย์ที่แทนและสินทรัพย์ที่กระจายจะลดลงหรือไม่ — และจากทิศทางใด
หาก PermissionedDEX เริ่มใช้งานจริงและองค์กรเริ่มเทรดสินทรัพย์โทเคนไนซ์กันบน XRPL ปริมาณการโอนและจำนวนผู้ถือจะเพิ่มขึ้น แม้การเข้าร่วมยังคงถูกจำกัดอยู่ก็ตาม
หาก Solana ดึงดูดผู้ออกองค์กรรายใหญ่ที่เต็มใจใช้สินทรัพย์แทนในโครงสร้างที่ควบคุมได้ ขนาดของตั๋วเฉลี่ยก็จะเพิ่มขึ้น
ทั้งสองผลลัพธ์ไม่ใช่สิ่งที่ขัดแย้งกัน ตลาดโทเคนไนซ์มีขนาดใหญ่พอที่จะรองรับทั้งสองโมเดล
เส้นทางข้างหน้า: จากสินทรัพย์ที่แทนสู่ตลาดเชิงกิจกรรม
Nigel Khakoo รองประธานฝ่ายการค้าและตลาดของ Ripple วางกรอบปัจจุบันว่าเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการทดลองและการขยายตัว
“ตอนนี้การโทเคนไนซ์กำลังเคลื่อนจากการทดลองไปสู่การผลิตในระดับใหญ่” Khakoo กล่าวหลังจากประกาศของ Aviva “องค์กรอย่าง Aviva Investors ตอนนี้มุ่งเน้นไปที่การนำสินทรัพย์ทางการเงินที่มีการควบคุมไปใช้อย่างเป็นระบบ”
แต่การนำไปใช้นั้นต้องการมากกว่าการออกโทเคน มันต้องการตลาด
เป้าหมายถัดไปของ XRPL คือการเปิดใช้งานโครงสร้างพื้นฐานการเทรดแบบ permissioned เมื่อพร้อมใช้งาน PermissionedDEX จะอนุญาตให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติเทรดสินทรัพย์โทเคนไนซ์ในสภาพแวดล้อมที่เป็นไปตามกฎระเบียบและควบคุมได้ การให้กู้ยืมสามารถตามมา ทำให้สินทรัพย์สามารถใช้เป็นหลักประกันได้
เมื่อเกิดขึ้น ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ที่แทนและสินทรัพย์ที่กระจายจะเริ่มเบลอ สินทรัพย์ที่เคยเป็นเพียงรายการในสมุดบัญชีจะกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินเชิงกิจกรรม
จำนวนผู้ถือจะเพิ่มเป็น 200 ราย ปริมาณการโอน 10 ล้านดอลลาร์จะกลายเป็น 1 พันล้านดอลลาร์ และเรื่องราวจะเปลี่ยนจาก “XRPL นำในมูลค่ารวม RWA” เป็น “XRPL นำใน DeFi เชิงองค์กร”
สรุป: การพลิกโฉมเงียบที่พูดได้ดัง
ตอนนี้ XRP Ledger ถือครองมูลค่าการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริงมากกว่ Solana โดยทำได้ด้วยผู้ถือเพียง 0.008% ของจำนวนผู้ถือ Solana และ 0.005% ของปริมาณการโอน
นี่ไม่ใช่ความขัดแย้ง แต่มันคือทางเลือกด้านการออกแบบ
XRPL ไม่ได้พยายามชนะในสนามของวอลเล็ต การทำธุรกรรม หรือปริมาณ DEX แต่พยายามชนะในสนามของความเชื่อมั่นเชิงองค์กร คุณสมบัติที่สำคัญต่อกลุ่มเป้าหมายนี้ — PermissionedDomains, MPTokens, การชำระเงินที่ควบคุมได้ — เป็นสิ่งที่มองไม่เห็นและไม่สำคัญสำหรับนักเทรดค้าปลีกและแอป DeFi ส่วนใหญ่
แต่สิ่งเหล่านี้สำคัญสำหรับ Aviva Investors, Billiton Diamond และผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีการควบคุมในอนาคตที่เตรียมโอนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ของสินทรัพย์ดั้งเดิมขึ้นเชน
Garlinghouse เรียก XRP ว่า “ดาวเหนือ” ข้อมูลจาก RWA.xyz ชี้ให้เห็นว่าสถาบันเริ่มนำทางโดยมันแล้ว
การพลิกโฉมนี้แคบ ผู้ถือมีจำนวนน้อย และปริมาณการโอนยังเงียบงัน แต่ทั้งหมดนี้จะไม่เป็นเช่นนั้นหากตลาด permissioned เริ่มทำงานตามแผน
ตอนนี้ สัญญาณชัดเจน: กลยุทธ์การโทเคนไนซ์เชิงองค์กรกำลังถูกเขียนบน XRP Ledger Solana กำลังเขียนหนังสือเล่มอื่น สำหรับกลุ่มเป้าหมายที่แตกต่างกัน
ทั้งสองจะถูกอ่าน แต่การพลิกโฉมเงียบนี้พูดได้ดังมากกว่าปริมาณที่เสียงดัง
