สินค้าที่เป็นโทเค็นทำลายสถิติ 6 หมื่นล้านดอลลาร์! กระแสการนำทองคำขึ้นบล็อกเชียวนำหน้าหุ้นและกองทุน RWA

ตลาดสินค้าโทเคนไร้ในหกสัปดาห์เพิ่มขึ้น 53% แตะ 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยการโอนทองขึ้นบล็อกเชนทำให้กลายเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่เติบโตเร็วที่สุดในตลาดโทเคนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง คาดว่ามูลค่าตลาดสินค้าโทเคนในต้นปี 2026 จะอยู่เหนือ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยสินค้าโทเคนหลักเป็นทองคำ โดย Tether Gold และ PAX Gold ที่ออกโดย Paxos ครองส่วนแบ่งมากกว่า 95% ของตลาดสินค้าโทเคน ซึ่งอัตราการเติบโตนี้สูงกว่าหุ้นและกองทุนโทเคน

การเติบโตระเบิดใน 6 สัปดาห์ เพิ่มขึ้น 2 พันล้านดอลลาร์

(แหล่งข้อมูล: Token Terminal)

ตลาดสินค้าโทเคนในเวลาไม่ถึงหกสัปดาห์เพิ่มขึ้น 53% แตะ 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยการโอนทองคำขึ้นบล็อกเชนทำให้กลายเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่เติบโตเร็วที่สุดในตลาดโทเคนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง จากข้อมูลของแพลตฟอร์มวิเคราะห์คริปโต Token Terminal มูลค่าตลาดสินค้าโทเคนในต้นปีอยู่ที่ประมาณ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงหกสัปดาห์

การเพิ่มขึ้น 2 พันล้านดอลลาร์ในหกสัปดาห์ เทียบเท่ากับประมาณ 33 ล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่หาได้ยากมากในกลุ่ม RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) เพื่อให้เข้าใจความหมายของตัวเลขนี้ ต้องเปรียบเทียบกับหมวดอื่นๆ เช่น ตลาดหุ้นโทเคนมีมูลค่าเพียง 5.38 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งการเติบโตในหกสัปดาห์ยังไม่เท่ากับสินค้าโทเคนในกลุ่มนี้ ขณะที่ตลาดกองทุนโทเคนมีมูลค่า 17.2 พันล้านดอลลาร์ แต่ในหกสัปดาห์เติบโตเพียง 3.6% หรือประมาณ 620 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังน้อยกว่าการเติบโตของสินค้าโทเคนในกลุ่มนี้อย่างมาก

แรงผลักดันสำคัญของการเติบโตระเบิดนี้คือราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้น ราคาทองโทเคนเกิดขึ้นในช่วงที่ราคาทองคำในตลาดสดปรับตัวขึ้นกว่า 80% ในรอบหนึ่งปี และทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 5,600 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 29 มกราคม เมื่อราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น นักลงทุนที่ถือทองคำโทเคนได้รับผลตอบแทนเท่ากัน พร้อมกับได้รับความสะดวกจากบล็อกเชน (การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง การชำระเงินทันที ความสามารถในการแบ่งส่วน) การผสมผสานระหว่าง “ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดั้งเดิม + ความสะดวกของบล็อกเชน” นี้ ดึงดูดเงินทุนจำนวนมากเข้ามา

เปรียบเทียบสินค้าโทเคนกับกลุ่ม RWA อื่นๆ

สินค้าโทเคน: 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 53% ใน 6 สัปดาห์, เพิ่มขึ้นปีละ 360%

กองทุนโทเคน: 17.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.6% ใน 6 สัปดาห์

หุ้นโทเคน: 538 ล้านดอลลาร์ (ขนาดเล็กที่สุด)

อันดับการเติบโต: สินค้า > หุ้น > กองทุน

ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าตลาดสินค้าโทเคนในกลุ่มนี้เป็นหลักโดยสินค้าทองคำ Tether Gold และ PAX Gold ที่ออกโดย Paxos ครองส่วนแบ่งมากกว่า 95% ของตลาดสินค้าโทเคน ซึ่งความเข้มข้นของตลาดในระดับนี้เป็นทั้งข้อได้เปรียบและความเสี่ยง ข้อได้เปรียบคือความคล่องตัวสูง นักลงทุนสามารถซื้อขายสินค้าทั้งสองได้โดยมีสเปรดต่ำและลึกมาก ขณะที่ความเสี่ยงคือ หาก Tether หรือ Paxos เกิดปัญหา (เช่น การถูกควบคุมดูแล ปัญหาทางเทคนิค หรือข้อพิพาทเกี่ยวกับทุนสำรอง) ตลาดสินค้าโทเคนทั้งหมดอาจล่มสลายได้

ความทะเยอทะยานเชิงกลยุทธ์ของ Tether ในการซื้อ Gold.com มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา Tether ได้เข้าซื้อหุ้นในแพลตฟอร์มทองคำ Gold.com มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อขยายกลยุทธ์สินค้าโทเคนในกลุ่มทองคำ โดยการซื้อครั้งนี้มีความหมายเชิงกลยุทธ์อย่างมาก แสดงให้เห็นว่า Tether ไม่เพียงต้องการครองตลาดสกุลเงินเสถียร (USDT ครองส่วนแบ่งมากกว่า 70%) แต่ยังต้องการสร้างอาณาจักรในตลาดทองคำโทเคนด้วย

Gold.com เป็นแพลตฟอร์มค้าปลีกทองคำและเงินในสหรัฐอเมริกา ให้บริการซื้อและเก็บรักษาทองคำและเงินในรูปแบบจริง หลังจาก Tether เข้าซื้อหุ้นแล้ว อาจนำผู้ใช้ของ Gold.com ไปสู่ Tether Gold (XAUt) หรือผนวกตัวเลือกการซื้อทองคำโทเคนโดยตรงบนแพลตฟอร์ม การผนึกกำลังแบบ “ออนไลน์ + ออฟไลน์” นี้ จะช่วยให้เข้าถึงกลุ่มนักลงทุนที่กว้างขึ้น รวมถึงนักลงทุนกลุ่มดั้งเดิมที่ไม่คุ้นเคยกับบล็อกเชนแต่สนใจลงทุนในทองคำ

ราคาซื้อ 1.5 พันล้านดอลลาร์สะท้อนให้เห็นว่ามูลค่าของ Gold.com อาจอยู่ในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับกลางถึงสูงสำหรับผู้ค้าปลีกทองคำ การที่ Tether ยอมจ่ายราคาสูงเช่นนี้แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในตลาดทองคำโทเคนที่มีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง เมื่อราคาทองคำยังคงทำสถิติสูงสุด การเติบโตของความต้องการทองคำโทเคนก็อาจเป็นไปในเชิงทวีคูณ Tether จึงวางแผนล่วงหน้าในซัพพลายเชนและช่องทางการจัดจำหน่าย เพื่อให้ได้เปรียบในการแข่งขันในอนาคต

ราคาที่แตกต่างกันระหว่าง Bitcoin ร่วง, ทองคำขึ้น

ต้นเดือนนี้ ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อยแตะ 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่เมื่อเวลาที่รายงาน ราคาทองคำกลับมาสูงที่ 5,050 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ข้อมูลจาก CoinGecko ชี้ให้เห็นว่าราคาบิทคอยน์จากจุดสูงสุดในต้นเดือนตุลาคมที่ 126,080 ดอลลาร์ ลดลง 52.4% ลงมาประมาณ 60,000 ดอลลาร์ในวันศุกร์ที่ผ่านมา แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัวขึ้นมาที่ 69,050 ดอลลาร์

ในขณะที่สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมอย่างทองคำปรับตัวขึ้น ขณะที่บิทคอยน์ร่วงลง ทำให้ผู้วิเคราะห์ในวงการ เช่น Jack Mallers ซีอีโอของ Strike คาดการณ์ว่า แม้บิทคอยน์จะมีลักษณะเป็นเงินสกุลแข็ง แต่ก็ยังถูกมองเป็นหุ้นซอฟต์แวร์ บริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโต Grayscale ก็ออกมาแสดงความเห็นว่า คำกล่าวอ้างว่าบิทคอยน์เป็น “ทองคำดิจิทัล” ได้รับการทดสอบแล้ว และชี้ให้เห็นว่าราคาช่วงนี้ดูเหมือนสินทรัพย์เติบโตที่มีความเสี่ยงสูงมากขึ้น ไม่ใช่สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม

ความแตกต่างสุดขั้วนี้ที่ “ทองคำขึ้น 80%, บิทคอยน์ร่วง 52%” ทำลายความเชื่อเดิมที่ว่า “บิทคอยน์คือทองคำดิจิทัล” อย่างสิ้นเชิง ในบริบทของความไม่แน่นอนทั่วโลกและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนเลือกทองคำซึ่งได้รับการพิสูจน์มานานหลายพันปี แทนที่จะเลือกบิทคอยน์ซึ่งเพิ่งเกิดมาได้เพียง 15 ปี การเลือกเช่นนี้แสดงให้เห็นว่า อย่างน้อยในสภาพตลาดปัจจุบัน สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงของบิทคอยน์ยังไม่เทียบเท่ากับทองคำ

การเติบโตของตลาดสินค้าโทเคนในกลุ่มนี้เป็นความสำเร็จในระดับหนึ่งของ “สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม + เทคโนโลยีบล็อกเชน” ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้ต้องการการปฏิวัติเทคโนโลยีอย่างรุนแรง (เช่น บิทคอยน์พยายามทดแทนเงินเฟร) แต่ต้องการการปรับปรุงเทคโนโลยีอย่างค่อยเป็นค่อยไป (เช่น ทำให้สินทรัพย์ดั้งเดิมอย่างทองคำง่ายต่อการซื้อขายมากขึ้น) ซึ่งแนวทางนี้อาจได้รับการยอมรับในวงกว้างมากกว่าการปฏิวัติที่รุนแรง

สำหรับผู้ที่เชื่อในบิทคอยน์ นี่เป็นการโจมตีอย่างรุนแรง หากแม้ในช่วงวิกฤติยังไม่สามารถแสดงคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงได้ ความเชื่อหลักของบิทคอยน์ในฐานะ “เงินดิจิทัล” ก็อาจถูกตั้งคำถาม แต่ผู้สนับสนุนเชิงบวกมองว่ามูลค่าของบิทคอยน์ไม่ได้อยู่ที่การเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงระยะสั้น แต่เป็นการป้องกันเงินเฟ้อและความเสี่ยงเชิงระบบในระยะยาว ผลการดำเนินงานในช่วงนี้ไม่ได้หมายความว่าความเชื่อในระยะยาวของบิทคอยน์จะล้มเหลว