อุตสาหกรรมคริปโตของญี่ปุ่นเผชิญการทดสอบสำคัญก่อนการเลือกตั้งฉุกเฉิน

สรุปโดยย่อ

• นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ได้มองการเลือกตั้งฉุกเฉินในวันอาทิตย์เป็นการลงประชามติเรื่องความเป็นผู้นำของเธอ
• ตลาดคริปโตกำลังจับตาสัญญาณเกี่ยวกับความเร็วของการปฏิรูปภาษี, สกุลเงินเสถียร และกฎหมาย
• การเลือกตั้งเกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อ, การเติบโตของค่าจ้างที่อ่อนแอ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น

ในขณะที่ญี่ปุ่นกำลังจะไปลงคะแนนเสียงในวันอาทิตย์ นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi กำลังวางอนาคตทางการเมืองของเธอไว้บนการแปลงคะแนนนิยมที่อยู่ระหว่าง 60-80% ให้เป็นเสียงข้างมากในรัฐสภาที่อาจเร่งการปฏิรูปคริปโต Takaichi ได้เปลี่ยนการเลือกตั้งเป็นการลงประชามติเรื่องความเป็นผู้นำของเธอ โดยประกาศว่าเธอ “กำลังวางอนาคตของฉันในฐานะนายกรัฐมนตรีบนการเลือกตั้งนี้” เธอเรียกการยุบสภาเป็น “การตัดสินใจที่สำคัญอย่างยิ่ง” ซึ่งจะ “กำหนดเส้นทางของญี่ปุ่นร่วมกับประชาชน” ทำให้เกิดการเลือกตั้งทั่วไปครั้งที่สองในระยะเวลาเพียงไม่กี่ปี 

ญี่ปุ่นเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เป็นเวลา 45 เดือนติดต่อกัน โดยค่าจ้างที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในหลายทศวรรษ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับวินัยการคลังในประเทศที่มีหนี้สาธารณะเกินกว่าสองเท่าของ GDP หากพันธมิตรของ Takaichi ชนะอย่างเด็ดขาด ผู้นำอุตสาหกรรมคาดว่าจะมีการผ่านกฎหมายได้เร็วขึ้น: การปฏิรูปภาษีที่ราบรื่น การจัดประเภทกฎหมายที่รวดเร็วขึ้น และการสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับสกุลเงินเสถียรและโครงสร้างพื้นฐานการ tokenization หากผลลัพธ์เป็นแบบแบ่งแยก การปฏิรูปก็ยังคงคาดว่าจะเกิดขึ้น แต่จะช้าลง เป็นการเจรจาและเสี่ยงต่อการแลกเปลี่ยนทางการคลังมากขึ้น เมื่อเดือนที่แล้ว Takaichi ได้ยุบสภา เพียงสามเดือนหลังจากเข้ารับตำแหน่ง เป็นการเลือกตั้งทั่วไปครั้งที่สองในระยะเวลาไม่กี่ปี และพยายามเปลี่ยนความนิยมส่วนตัวให้เป็นที่นั่งในพรรคเสรีนิยมประชาธิปไตย ซึ่งมีคะแนนสนับสนุนต่ำกว่า 30% การหาเสียงสำหรับที่นั่งทั้งหมด 465 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎรเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 27 มกราคม โดยผู้มีสิทธิเลือกตั้งให้ความสนใจในเรื่องเงินเฟ้อ ค่าจ้าง และความอ่อนแอของเยน ผู้สนับสนุนคริปโตยังจับตาผลลัพธ์อย่างใกล้ชิดเพื่อหาเสียงบนแนวทางการลดภาษีที่วางแผนไว้ กฎสำหรับสกุลเงินเสถียร และการจัดประเภทใหม่ของคริปโตภายใต้กฎหมายการเงิน ความเสี่ยงของคริปโต ญี่ปุ่นกำลังดำเนินการปฏิรูปคริปโตอย่างกว้างขวาง โดยมีแผนลดภาษีจาก 55% เหลือ 20% ภายในปี 2028, จัดประเภท 105 สกุลเงินคริปโตเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และเปิดตัวกองทุน ETF สำหรับคริปโตภายในปี 2028 ปัจจุบัน กำไรจากคริปโตถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ประเภทอื่นในอัตราสูงสุด 55% โดยไม่มีสิทธิ์หักลบขาดทุนกับรายได้อื่น การเปลี่ยนแปลงที่เสนอจะย้ายคริปโตเข้าสู่หมวดเดียวกับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้นและพันธบัตร ซึ่งจะทำให้สามารถเก็บภาษีในอัตรา 20% คงที่ และอนุญาตให้นักลงทุนหักลบขาดทุนได้ Sota Watanabe ผู้ก่อตั้ง Astar Network และ CEO ของ Startale Group บอก Decrypt ว่า การปฏิรูปภาษี “เกือบจะเป็นไปโดยไม่ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์” แต่รัฐสภาที่สนับสนุนคริปโตอาจเร่งการปฏิรูปสกุลเงินเสถียรและหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็น “ไม่มีใคร, พรรคใดก็ตาม ตั้งคำถามเกี่ยวกับคริปโตและวิธีที่มันจะสร้างโลกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า” Watanabe กล่าว “ไม่ว่าจะเป็นผลลัพธ์อย่างไร ร่างกฎหมายใหม่ที่จะบรรจุคริปโตจะผ่านไปแน่นอน” ไทม์ไลน์ปี 2028 เป็น “ช้าเกินไป” โดย “อุตสาหกรรมพยายามทำให้เป็นปี 2027” เขาเสริม Watanabe กล่าวว่าคริปโตควรได้รับการปฏิบัติเป็นส่วนหนึ่งของแผนกลยุทธ์ระดับชาติ โดยชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ กำลังวางตำแหน่งให้เป็นภาคส่วนกลยุทธ์อยู่แล้ว และญี่ปุ่นควรเคลื่อนไหวไปพร้อมกันและเป็นผู้นำ แทนที่จะเสี่ยงที่จะตามหลัง เขาอธิบายว่าสภาพแวดล้อมคริปโตของญี่ปุ่น “ถูกนำโดยบริษัทใหญ่เช่น Sony, SBI และธนาคารจำนวนมาก” โดยมี “สกุลเงินเสถียรและการลดภาษี” เป็นหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุด กระแสเปลี่ยนแปลง ปีที่แล้ว, FSA ได้เปิดการปรึกษาหารือสาธารณะเกี่ยวกับกฎทรัพย์สินสำรองสำหรับสกุลเงินเสถียรที่ได้รับการควบคุม โดยจำกัดหลักประกันที่มีสิทธิ์เป็นพันธบัตรต่างประเทศที่มีอันดับเครดิตสูงและออกในจำนวนอย่างน้อย 100 ล้านล้านเยน ธนาคารขนาดใหญ่สามแห่งของญี่ปุ่น, MUFG, SMBC และ Mizuho ได้เปิดตัวโครงการนำร่องสกุลเงินเสถียรและการฝากเงินแบบ tokenized แล้ว โดยได้รับการสนับสนุนอย่างเป็นทางการจาก FSA ในเดือนธันวาคม ในด้านความสามารถในการแข่งขันของญี่ปุ่น Watanabe ชี้ให้เห็นว่าจุดแข็งของประเทศอยู่ในด้านการเงินและความบันเทิง “ถ้าดูตลาดการเงินทั่วโลก, เยน, หุ้นญี่ปุ่น และเศรษฐกิจโดยรวมของญี่ปุ่น ก็มีการปรากฏตัวในระดับโลกที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง” Watanabe กล่าว พร้อมเสริมว่าในมุมมองของเขา เกือบทุกสินทรัพย์จะเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนตามกาลเวลา สถานการณ์เลวร้ายที่สุด Mai Fujimoto ผู้ร่วมก่อตั้ง Japan Blockchain Week และ INTMAX บอก Decrypt ว่า การเปลี่ยนไปสู่ “พันธมิตรที่ขับเคลื่อนโดยประชากรนิยมมากกว่ากลยุทธ์ทางเศรษฐกิจ” อาจเปลี่ยนแนวทางนโยบายคริปโตอย่างรุนแรง “ถ้าพรรคเสรีนิยมประชาธิปไตยยังคงรักษาอำนาจไว้ ก็ไม่มีสถานการณ์เลวร้ายที่สุดจริงๆ ความต่อเนื่องคือพื้นฐาน” Fujimoto กล่าวกับ Decrypt “ความเสี่ยงด้านลบจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อการควบคุมทางการเมืองเปลี่ยนไปสู่พันธมิตรที่ขับเคลื่อนโดยประชากรนิยม” ถ้าเป็นเช่นนั้น ญี่ปุ่นอาจเข้าสู่ “ประชาธิปไตยเงินทุน” ที่เข้มข้นขึ้น Fujimoto เตือน ซึ่งคริปโตจะถูกมองน้อยลงว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานเชิงกลยุทธ์ และมากขึ้นเป็นฐานภาษีที่สะดวกสบาย ไม่ถูกแบนแต่ “เก็บเกี่ยว” ผ่านภาษีที่สูงขึ้นและกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งค่อยๆ ระบายทุนและความสามารถ “นั่นไม่ได้ฆอุตสาหกรรมในชั่วข้ามคืน แต่จะค่อยๆ ระบายทุน ความสามารถ และความทะเยอทะยาน” Fujimoto กล่าว “ในระยะสองปี นั่นจะทำให้โมเมนตัมของคริปโตในญี่ปุ่นชะงักงันอย่างมีนัยสำคัญ” “ภายใน LDP และ Democratic Party for the People นโยบายคริปโตตอนนี้ฝังอยู่ในระดับสถาบันแล้ว” เธอเสริม “กลุ่มศึกษารายละเอียด คณะนโยบาย และการสนทนาเชิงกฎระเบียบกับอุตสาหกรรม ได้สร้างฐานความเข้าใจร่วมกัน” ในด้านความสามารถในการแข่งขันของญี่ปุ่น Fujimoto กล่าวว่าการแข่งกันให้เป็นศูนย์กลางสตาร์ทอัปคริปโตกับสิงคโปร์ ดูไบ หรือเกาหลีใต้ได้ล้าสมัยไปแล้ว โดยชี้ให้เห็นว่าตลาดเหล่านั้นส่วนใหญ่เป็นการจัดการกองทุนและการอรรถประโยชน์ด้านกฎระเบียบ ขณะที่สตาร์ทอัปชั้นนำมุ่งไปที่สหรัฐฯ และญี่ปุ่นกำลังเปลี่ยนกลยุทธ์เป็นการเน้นทุนทางสถาบันมากกว่า “ศูนย์กลางสตาร์ทอัปที่ดีที่สุด” “ด้วยตำแหน่งทรัพย์สินต่างประเทศสุทธิขนาดใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก ญี่ปุ่นกำลังมุ่งเน้นไปที่วิธีการใช้ทุนจำนวนมาก การชำระเงิน การป้องกันความเสี่ยง และการบริหารจัดการด้วยคริปโต—สกุลเงินเสถียร, สินทรัพย์ tokenized และการเงินบนบล็อกเชนที่อยู่ภายใต้การควบคุม” Fujimoto กล่าว สะท้อนความรู้สึกของ Watanabe ถ้าการเมืองเปลี่ยนแปลงในทางที่ไม่ดีในช่วงการเลือกตั้งฉุกเฉิน “สถานการณ์เลวร้ายที่สุดไม่ใช่แค่ความล่าช้า แต่คือญี่ปุ่นพลาดโอกาสในวัฏจักรทุนโลก” Yoshikazu Abe หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ Hyperithm กล่าวกับ Decrypt “ถ้ารัฐบาลลดความสำคัญของ Web3 นำไปสู่ ‘การพิจารณาโดยไม่มีการดำเนินการ’ เกี่ยวกับภาษี 20% มันจะไม่ใช่แค่ความล่าช้าหนึ่งปี” Abe กล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าการแก้ไขพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และการแลกเปลี่ยนจะไม่เกิดขึ้นจนถึงปี 2028 ซึ่งเป็น “ที่เข้าใจว่าล่าช้าอย่างมาก” “สิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญคือความมั่นใจว่านโยบายจะไม่ถูกพลิกกลับโดยการเปลี่ยนแปลงรัฐบาล” Abe กล่าว “FSA และ METI ที่รักษาท่าทีสนับสนุน Web3 แสดงว่านโยบายถูกฝังอยู่ในระบบราชการแล้ว”