อุตสาหกรรมคริปโตของญี่ปุ่นเผชิญการทดสอบสำคัญก่อนการเลือกตั้งฉุกเฉิน

สรุปโดยย่อ

• นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ได้มองการเลือกตั้งฉุกเฉินในวันอาทิตย์เป็นการลงประชามติเรื่องความเป็นผู้นำของเธอ
• ตลาดคริปโตกำลังจับตาสัญญาณเกี่ยวกับความเร็วของการปฏิรูปภาษี สกุลเงินเสถียร และกฎหมาย
• การเลือกตั้งเกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อ การเติบโตของค่าจ้างที่อ่อนแอ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น

ในขณะที่ญี่ปุ่นกำลังจะไปลงคะแนนเสียงในวันอาทิตย์ นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi กำลังวางอนาคตทางการเมืองของเธอไว้บนการแปลงคะแนนนิยมที่อยู่ระหว่าง 60-80% ให้เป็นเสียงข้างมากในรัฐสภาที่อาจเร่งการปฏิรูปคริปโต Takaichi ได้เปลี่ยนการเลือกตั้งเป็นการลงประชามติเรื่องความเป็นผู้นำของเธอ โดยประกาศว่าเธอ “กำลังวางอนาคตของฉันในฐานะนายกรัฐมนตรีบนการเลือกตั้งนี้” เธอเรียกการยุบสภาเป็น “การตัดสินใจที่สำคัญอย่างยิ่ง” ซึ่งจะ “กำหนดเส้นทางของญี่ปุ่นร่วมกับประชาชน” ทำให้เกิดการเลือกตั้งทั่วไปครั้งที่สองในระยะเวลาเพียงไม่กี่ปี 

ญี่ปุ่นเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เป็นเวลา 45 เดือนติดต่อกัน โดยค่าจ้างที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในหลายทศวรรษ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับวินัยการคลังในประเทศที่มีหนี้สาธารณะเกินกว่าสองเท่าของ GDP หากพันธมิตรของ Takaichi ชนะอย่างเด็ดขาด ผู้นำอุตสาหกรรมคาดว่าจะมีการดำเนินการทางกฎหมายที่รวดเร็วขึ้น: การปฏิรูปภาษีที่ราบรื่น การจัดประเภทกฎหมายที่รวดเร็วขึ้น และการสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับสกุลเงินเสถียรและโครงสร้างพื้นฐานการ tokenization หากผลลัพธ์เป็นแบบแตกแยก การปฏิรูปก็ยังคงคาดว่าจะเกิดขึ้น แต่จะช้าลง เป็นการเจรจาและเสี่ยงต่อการแลกเปลี่ยนทางการคลังมากขึ้น เมื่อเดือนที่แล้ว Takaichi ได้ยุบสภา เพียงสามเดือนหลังจากเข้ารับตำแหน่ง เป็นการเลือกตั้งทั่วไปครั้งที่สองในระยะเวลาไม่กี่ปีของญี่ปุ่น และพยายามเปลี่ยนความนิยมส่วนตัวให้เป็นที่นั่งในพรรคเสรีนิยมประชาธิปไตย ซึ่งมีคะแนนสนับสนุนต่ำกว่า 30% การหาเสียงสำหรับที่นั่งทั้งหมด 465 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎรเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 27 มกราคม โดยผู้มีสิทธิเลือกตั้งให้ความสนใจในเรื่องเงินเฟ้อ ค่าจ้าง และความอ่อนแอของเยน ผู้สนับสนุนคริปโตยังจับตาผลลัพธ์อย่างใกล้ชิดเพื่อหาเสียงบนแนวทางการลดภาษี กฎระเบียบสกุลเงินเสถียร และการจัดประเภทใหม่ของคริปโตภายใต้กฎหมายการเงิน ความเสี่ยงของคริปโต ญี่ปุ่นกำลังดำเนินการปฏิรูปคริปโตอย่างกว้างขวาง โดยมีแผนลดภาษีจาก 55% เหลือ 20% ภายในปี 2028 จัดประเภท 105 สกุลเงินคริปโตเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และเปิดตัวกองทุน ETF คริปโตภายในปี 2028 ปัจจุบัน กำไรจากคริปโตถูกเก็บภาษีเป็นรายได้เบ็ดเสร็จในอัตราสูงสุด 55% โดยไม่มีสิทธิ์หักลบขาดทุนกับรายได้อื่น การเปลี่ยนแปลงที่เสนอจะย้ายคริปโตเข้าสู่หมวดเดียวกับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้นและพันธบัตร ซึ่งจะอนุญาตให้เก็บภาษีในอัตรา 20% แบบคงที่ และให้นักลงทุนสามารถหักลบขาดทุนได้ Sota Watanabe ผู้ก่อตั้ง Astar Network และ CEO ของ Startale Group บอก Decrypt ว่า การปฏิรูปภาษี “เกือบจะเป็นไปโดยไม่ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์” แต่รัฐสภาที่สนับสนุนคริปโตอาจเร่งการปฏิรูปสกุลเงินเสถียรและหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็น “ไม่มีใคร พรรคใด กำลังตั้งคำถามเกี่ยวกับคริปโตและวิธีที่มันจะสร้างโลกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า” Watanabe กล่าว “ไม่ว่าจะผลลัพธ์เป็นอย่างไร ร่างกฎหมายใหม่ที่จะบรรจุคริปโตจะผ่านแน่นอน” ไทม์ไลน์ปี 2028 เป็น “ช้าเกินไป” โดย “อุตสาหกรรมพยายามทำให้เป็นปี 2027” เขาเสริม Watanabe กล่าวว่าควรให้คริปโตเป็นส่วนหนึ่งของแผนกลยุทธ์ระดับชาติ โดยชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ กำลังวางตำแหน่งให้เป็นภาคส่วนกลยุทธ์ และญี่ปุ่นควรเคลื่อนไหวไปพร้อมกันและเป็นผู้นำ แทนที่จะเสี่ยงที่จะตามหลัง เขาอธิบายว่าสภาพแวดล้อมคริปโตของญี่ปุ่น “ถูกนำโดยบริษัทใหญ่เช่น Sony, SBI และธนาคารจำนวนมาก” โดยมี “สกุลเงินเสถียรและการลดภาษี” เป็นหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุด แนวโน้มเปลี่ยนแปลง ปีที่แล้ว สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (FSA) เปิดการปรึกษาหารือสาธารณะเกี่ยวกับกฎเกณฑ์สินทรัพย์สำรองสำหรับสกุลเงินเสถียรที่มีการควบคุม โดยจำกัดหลักประกันที่มีคุณสมบัติเป็นพันธบัตรต่างประเทศที่มีอันดับสูงสุดและออกในจำนวนอย่างน้อย 100 ล้านล้านเยน ธนาคารขนาดใหญ่สามแห่งของญี่ปุ่น MUFG, SMBC และ Mizuho ได้เปิดตัวโครงการนำร่องสกุลเงินเสถียรและการฝากเงินแบบ tokenized แล้ว โดยได้รับการสนับสนุนอย่างเป็นทางการจาก FSA ในเดือนธันวาคม ในด้านความสามารถในการแข่งขันของญี่ปุ่น Watanabe ชี้ให้เห็นถึงจุดแข็งในด้านการเงินและความบันเทิง “ถ้าดูตลาดการเงินทั่วโลก เยน หุ้นญี่ปุ่น และเศรษฐกิจโดยรวมของญี่ปุ่นก็มีการปรากฏตัวในระดับโลกที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง” Watanabe กล่าว พร้อมเสริมว่าในมุมมองของเขา เกือบจะทุกสินทรัพย์จะเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนตามกาลเวลา สถานการณ์เลวร้ายที่สุด Mai Fujimoto ผู้ร่วมก่อตั้ง Japan Blockchain Week และ INTMAX บอก Decrypt ว่า การเปลี่ยนไปสู่ “พันธมิตรที่ขับเคลื่อนโดยประชากรนิยมมากกว่ากลยุทธ์ทางเศรษฐกิจ” อาจเปลี่ยนแนวทางนโยบายคริปโตอย่างรุนแรง “ถ้าพรรคเสรีนิยมประชาธิปไตยยังคงรักษาอำนาจไว้ ก็ไม่มีสถานการณ์เลวร้ายที่สุดจริงๆ ความต่อเนื่องคือพื้นฐาน” Fujimoto กล่าวกับ Decrypt “ความเสี่ยงด้านลบจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อการควบคุมทางการเมืองเปลี่ยนไปสู่พันธมิตรที่ขับเคลื่อนโดยประชากรนิยม” ถ้าเกิดขึ้น ญี่ปุ่นอาจเข้าสู่ระบอบ “ประชาธิปไตยเงิน” ที่เข้มข้นขึ้น Fujimoto เตือน ซึ่งคริปโตถูกมองน้อยลงว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานเชิงกลยุทธ์ และมากขึ้นเป็นฐานภาษีที่สะดวกสบาย ไม่ถูกแบนแต่ “เก็บเกี่ยว” ผ่านภาษีที่สูงขึ้นและกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งค่อยๆ ระบายทุนและความสามารถ “นั่นไม่ได้ฆอุตสาหกรรมในชั่วข้ามคืน แต่จะค่อยๆ ระบายทุน ความสามารถ และความทะเยอทะยาน” Fujimoto กล่าว “ในระยะสองปี นั่นจะทำให้โมเมนตัมของคริปโตในญี่ปุ่นชะงักอย่างมีนัยสำคัญ” “ภายใน LDP และพรรคประชาธิปัตย์เพื่อประชาชน นโยบายคริปโตตอนนี้ฝังอยู่ในระดับสถาบันแล้ว” เธอกล่าวเสริม “กลุ่มศึกษารายการทางการเมือง คณะกรรมการนโยบาย และการสนทนาเชิงกฎระเบียบกับอุตสาหกรรมได้สร้างฐานความเข้าใจร่วมกัน” ในด้านความสามารถในการแข่งขันของญี่ปุ่น Fujimoto กล่าวว่าการแข่งขันเพื่อเทียบเคียงสิงคโปร์ ดูไบ หรือเกาหลีใต้ในฐานะศูนย์สตาร์ทอัปคริปโตนั้นล้าสมัยแล้ว โดยชี้ให้เห็นว่าตลาดเหล่านั้นส่วนใหญ่เป็นเจ้าของกองทุนและการเก็งกำไรด้านกฎระเบียบ ขณะที่สตาร์ทอัปชั้นนำมุ่งไปที่สหรัฐฯ และญี่ปุ่นกำลังเปลี่ยนกลยุทธ์เป็นกลยุทธ์ทุนสถาบันมากกว่าการเป็น “ศูนย์สตาร์ทอัปที่ดีที่สุด” “ด้วยตำแหน่งสินทรัพย์ต่างประเทศสุทธิขนาดใหญ่ที่สุดในโลก ญี่ปุ่นให้ความสนใจอย่างมากว่าจะสามารถใช้ทุนจำนวนมากได้อย่างไร ชำระเงิน หลีกเลี่ยงความเสี่ยง และบริหารจัดการผ่านระบบคริปโต—สกุลเงินเสถียร สินทรัพย์ tokenized และการเงินบนบล็อกเชนที่อยู่ภายใต้การควบคุม” Fujimoto กล่าว โดยสะท้อนความรู้สึกของ Watanabe ถ้าการเมืองผิดพลาดในช่วงการเลือกตั้งฉุกเฉิน “สถานการณ์เลวร้ายที่สุดไม่ใช่แค่ความล่าช้า แต่คือญี่ปุ่นพลาดโอกาสในวัฏจักรทุนโลก” Yoshikazu Abe หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ Hyperithm กล่าวกับ Decrypt “ถ้ารัฐบาลลดความสำคัญของ Web3 นำไปสู่ ‘การพิจารณาโดยไม่มีการดำเนินการ’ เกี่ยวกับภาษี 20% มันจะไม่ใช่แค่ความล่าช้าหนึ่งปี” Abe กล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าการแก้ไขพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และการแลกเปลี่ยน (Financial Instruments and Exchange Act) ยังไม่ได้วางแผนจนถึงปี 2028 ซึ่ง “ถูกมองว่าช้ากว่าที่ควร” “สิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญคือความมั่นใจว่ากฎระเบียบจะไม่ถูกยกเลิกโดยการเปลี่ยนแปลงรัฐบาล” Abe กล่าว “FSA และ METI ที่รักษาท่าทีสนับสนุน Web3 แสดงว่านโยบายถูกฝังอยู่ในระบบราชการแล้ว”