Cboe กับคริปโต: ตัวเลือก ‘ทั้งหมดหรือไม่มีเลย’ บ่งชี้ว่าตลาดทำนายของ TradFi จะเข้าครอบครอง

Cboe Global Markets ซึ่งเป็นตลาดออปชันที่ใหญ่ที่สุดในโลก กำลังสำรวจการกลับมาของออปชันแบบไบนารี “ทั้งหมดหรือไม่มีเลย” ที่ได้รับการควบคุม โดยตรงเป้าหมายคือกลุ่มตลาดทำนายผลที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นพื้นฐานของคริปโตเคอเรนซี นำโดย Polymarket และ Kalshi

การเคลื่อนไหวนี้ไม่ใช่แค่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่เป็นจุดเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่การเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ยอมรับความต้องการเชิงโครงสร้างสำหรับการเทรดตามเหตุการณ์ และพยายามเรียกคืนเรื่องราว—และรายได้—จากผู้ประกอบการด้านการเงินแบบกระจายศูนย์และฟินเทค มันแสดงให้เห็นถึงการเบลอเส้นแบ่งระหว่างการพนัน การเก็งกำไร และการป้องกันความเสี่ยง ซึ่งสัญญาว่าจะเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงอนุพันธ์สำหรับผู้ค้ารายย่อย เพิ่มความเข้มงวดด้านกฎระเบียบ และบังคับให้เกิดยุคใหม่ของการแข่งขันบนพื้นฐานของสภาพคล่อง ประสบการณ์ผู้ใช้ และความไว้วางใจ

การกลับมาของ Binary: ทำไม Cboe ถึงเดิมพันกับ ‘ใช่หรือไม่ใช่’ ตอนนี้

เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2008 ที่ Cboe Global Markets อยู่ในช่วงการหารือเชิงรุกเพื่อแนะนำออปชันแบบไบนารีใหม่ โครงการนี้ ซึ่งรายงานโดย The Wall Street Journal และได้รับการยืนยันจากตลาดแลกเปลี่ยน ถูกมองว่าเป็น “จุดเริ่มต้นใหม่” สำหรับผู้ค้าปลีกในออปชัน อย่างไรก็ตาม นัยสำคัญคือ: Cboe กำลังตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในพฤติกรรมผู้ใช้ ซึ่งได้รับแรงผลักดันจากแพลตฟอร์มที่ดำเนินการอยู่บนขอบเขตของ หรืออยู่นอกเหนือจากขอบเขตของตลาดแบบดั้งเดิมของมัน

คำถาม “ทำไมตอนนี้” ถูกวัดผลด้วยข้อมูลเดียวที่น่าตกใจ: ปริมาณการซื้อขายรวมประมาณ ( 17 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนใน Kalshi และ Polymarket ในเดือนมกราคม 2025 ตัวเลขนี้ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรของผู้ค้าปลีก แต่เป็นสัญญาณตลาดที่ยืนยันแนวคิดผลิตภัณฑ์ที่ Cboe เองเคยละทิ้งไปเมื่อ 17 ปีที่แล้ว ในปี 2008 ออปชันแบบไบนารีของ Cboe บน S&P 500 และ VIX ล้มเหลว เนื่องจากตลาดมุ่งเน้นเชิงสถาบัน ประสบการณ์ผู้ใช้ไม่ดี และความต้องการของผู้ค้าปลีกสำหรับสัญญาง่ายๆ ที่อิงเหตุการณ์ยังเป็นแนวคิดใหม่และยังไม่ผ่านการพิสูจน์ ปัจจุบัน ความต้องการนั้นไม่เพียงแต่ได้รับการพิสูจน์แล้ว แต่ยังเติบโตในอัตราเร่งทบต้นต่อเดือนเกิน 40% แรงผลักดันชัดเจน: การเติบโตของการเทรดแบบไม่มีค่าคอมมิชชั่นและเกม (Robinhood), การทำให้ “เดิมพัน” เหนือเหตุการณ์ในโลกจริงเป็นเรื่องปกติทางวัฒนธรรม (การเดิมพันกีฬา, ตลาดทำนายผลทางการเมือง), และพื้นฐานเทคโนโลยีที่ blockchain จัดหาให้เพื่อการชำระเงินที่โปร่งใสและทั่วโลก (Polymarket)

เวลาของ Cboe เป็นเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่การตอบสนอง มันเคลื่อนไหวในขณะที่ตลาดทำนายผลได้รับ “การมองเห็นในกระแสหลัก” ดังที่ Galaxy Research กล่าวไว้ และในขณะที่ยักษ์ใหญ่อย่าง Coinbase รวมตลาดเหล่านี้เข้าไป และ Goldman Sachs สำรวจพื้นที่นี้ Cboe ตั้งเป้าที่จะเข้าไปในสนามไม่ใช่ในฐานะผู้ตาม แต่เป็นผู้สร้างความน่าเชื่อถือ โดยใช้ความแข็งแกร่งด้านกฎระเบียบและความสัมพันธ์กับโบรกเกอร์ที่มีอยู่เพื่อกำหนดยุคถัดไปของวิวัฒนาการตลาด การเปลี่ยนแปลงคือผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์ที่ทรงพลังที่สุดของ TradFi ตัดสินใจแล้วว่า ตลาดทำนายผลไม่ใช่แฟด แต่เป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่สามารถควบคุมด้วยกฎระเบียบและอยู่ในรายชื่อของตลาดแลกเปลี่ยน

การเล่นโครงสร้างพื้นฐาน: วิธีที่การเข้าใหม่ของ Cboe เปลี่ยนแปลงตลาด

การกลับเข้าสู่ตลาดออปชันแบบไบนารีของ Cboe ไม่ใช่เรื่องนวัตกรรม แต่เป็นการเข้ายึดครองโครงสร้างพื้นฐาน แนวคิดหลัก “ทำไม” ของการเคลื่อนไหวนี้คือการต่อสู้เพื่อโครงสร้างพื้นฐานของการเก็งกำไรสมัยใหม่ ตลาดทำนายผลเช่น Polymarket สร้างเส้นความต้องการใหม่—สัญญาที่ง่าย อิงเหตุการณ์ และมีผลลัพธ์จำกัด—แต่สร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานใหม่ (บล็อกเชน มักใช้คริปโตฝากเงิน) Kalshi สร้างเวอร์ชันที่ได้รับการควบคุม แต่ยังดำเนินการเป็นตลาดเฉพาะกลุ่มที่ลงทะเบียนกับ CFTC การเล่นของ Cboe คือการเปลี่ยนเส้นความต้องการนั้นผ่านโครงสร้างพื้นฐานของตลาดออปชันแบบดั้งเดิมที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

สายเหตุผลนี้ทรงพลัง โดยการเสนอออปชันแบบไบนารีภายใน “ห่อออปชัน” แบบดั้งเดิม Cboe จึงสามารถให้ผู้ค้ารายย่อยทุกบัญชีที่มีการเทรดออปชันเข้าถึงผลิตภัณฑ์นี้ได้ทันที ซึ่งไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนบนแพลตฟอร์มใหม่ เรียนรู้อินเทอร์เฟซใหม่ หรือแปลงเงิน fiat เป็นคริปโต ผลกระทบเชิงระบบคือ:

* ใครได้ประโยชน์: โบรกเกอร์รายย่อย (Fidelity, Charles Schwab, Robinhood) ได้ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่น่าดึงดูดเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมและความถี่ในการเทรดโดยไม่ต้องมีภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้น ตัวกลางตลาดได้ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่อาจมีความผันผวนสูงเพื่อให้สภาพคล่องและเก็บส่วนต่าง นักเทรดรายย่อยทั่วไปได้เวทีที่คุ้นเคยและได้รับการควบคุมสำหรับการเก็งกำไรตามเหตุการณ์ ซึ่งน่าจะมีการคุ้มครองบัญชี SIPC

* ใครอยู่ภายใต้แรงกดดัน: ตลาดทำนายผลแบบบริสุทธิ์เผชิญความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดตั้งแต่เคยมีมา จุดขายเฉพาะตัว (ความเรียบง่าย เหตุการณ์เฉพาะ) ถูกท้าทายโดยยักษ์ใหญ่ที่มีสภาพคล่องสูงกว่า ความเชื่อมั่นในแบรนด์ และการเข้าถึงผู้ใช้เดิม เว็บไซต์ออปชันแบบไบนารีนอกกฎหมายที่เชื่อมโยงกับการฉ้อโกงเป็นเวลานาน กำลังเผชิญกับการล้มหายไปเกือบสมบูรณ์ในฐานะทางเลือกที่ถูกกฎหมายและได้รับการควบคุม

ความพยายามของ Cboe ใช้ประโยชน์จากแนวป้องกันที่ลึกที่สุดของมัน: ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ (SEC/CFTC), ผลกระทบของเครือข่ายที่มีอยู่ (ความสัมพันธ์กับโบรกเกอร์รายใหญ่) และอำนาจของแบรนด์ VIX มันเปลี่ยนมุมมองของออปชันแบบไบนารีจากผลิตภัณฑ์ที่ดูไม่น่าเชื่อถือและขอบเขตเส้นขอบ ไปสู่อนุพันธ์ “ประตูสู่ตลาด” ที่ถูกต้องตามกฎหมาย ตามคำอธิบายของ JJ Kinahan ของ Cboe การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่แค่การแข่งขัน แต่เป็นความพยายามดูดซับแนวโน้มที่เป็นการรบกวนเข้าสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิม ควบคุมจังหวะ รูปแบบ และกลุ่มผลกำไร

ทำไมตลาดทำนายผลจึงเข้าสู่ช่วงใหม่ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ปริมาณการซื้อขายที่สูงเป็นประวัติการณ์และการตอบสนองของ Cboe ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลสรุปของแรงผลักดันร่วมกันที่ผลักดันการเทรดตามเหตุการณ์จากความสนใจเชิงทฤษฎีสู่กลุ่มเป้าหมายเชิงพาณิชย์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ช่วงใหม่นี้ถูกกำหนดโดยกลไกสำคัญหลายประการ:

1. การทดสอบและวิวัฒนาการของขอบเขตด้านกฎระเบียบ

การเติบโตของ Kalshi ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC และการสำรวจอย่างระมัดระวังของบริษัทอย่าง Goldman Sachs ได้สร้างฐานทัพด้านกฎระเบียบ แสดงให้เห็นว่าสัญญาเหตุการณ์บางประเภทสามารถดำรงอยู่ภายในกรอบกฎระเบียบสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีอยู่ ซึ่งเป็นแม่แบบให้ผู้อื่นตาม และบังคับให้หน่วยงานกำกับดูแลปรับปรุงท่าทีของตน

2. วงจรซูเปอร์ไล่เก็งกำไรของผู้ค้าปลีก

ยุคหลัง 2020 ได้สร้างกลุ่มผู้ค้าปลีกจำนวนมากที่เชี่ยวชาญในออปชัน ETF และคริปโต กลุ่มนี้มองว่าการเทรดเป็นการผสมผสานระหว่างการลงทุน ความบันเทิง และการแสดงความเห็น ตลาดทำนายผลเป็นการผสมผสานตามธรรมชาติของแรงจูงใจเหล่านี้ โดยให้การเปิดเผยโดยตรงต่อเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ การเงิน และวัฒนธรรม

3. บล็อกเชนเป็นวาล์วปล่อยแรงกดดัน

ในขณะที่กฎระเบียบแบบดั้งเดิมดำเนินไปอย่างช้าๆ แพลตฟอร์มบนบล็อกเชนเช่น Polymarket ทำงานด้วยการเข้าถึงทั่วโลกและนวัตกรรมแบบ permissionless ซึ่งสร้างแรงกดดันเชิงแข่งขันต่อหน่วยงานกำกับดูแลและ TradFi ให้เสนอทางเลือกที่น่าดึงดูดก่อนที่พวกเขาจะสูญเสียกลุ่มเทรดเดอร์รุ่นใหม่ให้กับแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์

4. การทำให้ข้อมูลเป็นสิ่งสำคัญของทุกสิ่ง

ในโลกที่หมกมุ่นอยู่กับโพล คาดการณ์ และวิเคราะห์แบบเรียลไทม์ ตลาดทำนายผลเสนอเครื่องมือค้นหาความจริงที่ได้รับแรงจูงใจทางการเงินและเป็นแบบ crowd-sourced ซึ่งนอกจากจะเป็นการเก็งกำไรบริสุทธิ์แล้ว ยังให้ความชอบธรรมทางปัญญาที่ผลิตภัณฑ์การพนันก่อนหน้านี้ขาดหายไป

ขอบเขตที่เบลอ: การบรรจบกันของอุตสาหกรรมในอนาคต

กลยุทธ์ของ Cboe เป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของการบรรจบกันของอุตสาหกรรมทั้งหมด อดีตที่แยกจากกันของอนุพันธ์แบบดั้งเดิม ตลาดคริปโต/DeFi และแพลตฟอร์มทำนายผลตามเหตุการณ์ กำลังพังทลายกลายเป็นสเปกตรัมเดียวกันของ “การเทรดผลลัพธ์” ซึ่งไม่ใช่แค่หมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงแนวคิดในวิธีที่ตลาดการเงินมองความเสี่ยงและโอกาส การเปลี่ยนแปลงในทันทีคือการแยกเป็นสองเส้นทางของโมเดลตลาดทำนายผล ในด้านหนึ่ง เราจะมีสัญญาเหตุการณ์ที่ได้รับการควบคุมและเป็นทางการ (ออปชันไบนารีของ Cboe, Kalshi) ซึ่งน่าจะเน้นเหตุการณ์ “น่าเชื่อถือ” เช่น การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve, ตัวเลข CPI, เกณฑ์รายได้ของบริษัท และระดับดัชนีหุ้นหลัก พวกเขาจะถูกตลาดเป็นเครื่องมือการศึกษา เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หรือการเก็งกำไรง่ายๆ ที่มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มที่ ในอีกด้านหนึ่ง ตลาดทำนายผลแบบ permissionless และวัฒนธรรม (Polymarket, ทางเลือกแบบกระจายศูนย์) จะครองตลาดสำหรับการเลือกตั้ง การแข่งขันกีฬา เหตุการณ์คนดัง และผลลัพธ์ “ที่ไม่ใช่ด้านการเงิน” อื่นๆ ซึ่งจะมีการแข่งขันด้านความเร็ว ความสร้างสรรค์ และการเข้าถึงทั่วโลก การบรรจบกันนี้บังคับให้ต้องทบทวนคำจำกัดความหลัก สัญญาไบนารีบน S&P 500 ที่ปิดเหนือ 7,000 กับสัญญา Polymarket บนผลลัพธ์เดียวกัน จริงๆ แล้วแตกต่างกันไหม ทางเศรษฐกิจไม่ใช่ แต่ในด้านกฎหมายและวัฒนธรรม ช่องว่างยังคงกว้างอยู่ แต่ Cboe เชื่อว่ามันสามารถเชื่อมช่องว่างนั้นด้วยความไว้วางใจและความสะดวกสบาย ผลลัพธ์สุดท้ายคือการสร้างลำดับชั้นของกลุ่มสินทรัพย์ใหม่ ซึ่งสัญญาอิงเหตุการณ์จะอยู่เคียงข้างกับหุ้น ออปชัน และฟิวเจอร์ส ในฐานะข้อเสนอปกติ ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงการสร้างพอร์ตโฟลิโอของกลุ่มผู้ค้ารายย่อยอย่างรุนแรง

เส้นทางในอนาคต: การควบคุม, การครองตลาด หรือ การแตกแขนง?

เส้นทางของการแข่งขันใหม่นี้ยังไม่แน่นอน จากภาพรวมปัจจุบัน สามเส้นทางที่แตกต่างกันปรากฏขึ้น ซึ่งแต่ละเส้นทางมีผลกระทบอย่างลึกซึ้ง

เส้นทาง 1: การดูดซับที่ได้รับการควบคุม (เป็นไปได้มากที่สุด)

Cboe เปิดตัวสำเร็จ โบรกเกอร์นำไปใช้ด้วยความเต็มใจ และผลิตภัณฑ์นี้ครองส่วนแบ่งตลาด “การเทรดเหตุการณ์ทางการเงิน” หน่วยงานกำกับดูแลสนับสนุนแนวทางนี้โดยการเข้มงวดกับคู่แข่งที่ไม่ได้รับการควบคุมหรือคริปโต Kalshi เจริญเติบโตในฐานะพันธมิตรเฉพาะทางหรือเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการ ขณะที่ Polymarket และแพลตฟอร์มคล้ายกันถูกผลักให้ไปอยู่ขอบเขตวัฒนธรรมและภูมิศาสตร์การเมืองมากขึ้น ตลาดกลายเป็นสถาบัน มีสภาพคล่องกระจุกตัวในไม่กี่แห่ง

เส้นทาง 2: การประนีประนอมแบบไฮบริด

เกิดเส้นแบ่งชัดเจนด้านกฎระเบียบ โบรกเกอร์ TradFi อนุญาตให้ลงรายการออปชันไบนารีบนสินทรัพย์ทางการเงินเท่านั้น (ดัชนี อัตรา ค่าระหว่างประเทศ) ตลาดทำนายผลได้รับอนุญาตให้ดำเนินการต่อไป อาจอยู่ภายใต้ใบอนุญาต “นวัตกรรม” ใหม่ สำหรับเหตุการณ์ที่ไม่ใช่ด้านการเงิน (การเมือง กีฬา วิทยาศาสตร์) ซึ่งเป็นการยอมรับความต้องการทางวัฒนธรรม ในขณะเดียวกันก็พยายามควบคุม “การพนัน” และรักษาความสมบูรณ์ของตลาด ในเส้นทางนี้ ทั้ง Cboe และแพลตฟอร์มทำนายผลจะเติบโตควบคู่กันไป แต่ในเส้นทางที่ไม่แข่งขันกัน การนวัตกรรมอาจเน้นการรวมมาร์จิ้งข้ามกลุ่มสินทรัพย์เหล่านี้

เส้นทาง 3: การหลบเลี่ยงแบบกระจายศูนย์

หากกฎระเบียบแบบดั้งเดิมดำเนินไปอย่างช้าเกินไปหรือเข้มงวดเกินไป โมเมนตัมอาจเปลี่ยนไปสู่แพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์อย่างเด็ดขาด โมเดล Polymarket หรือผู้สืบทอดอาจมีสภาพคล่องและความภักดีของผู้ใช้ลึกซึ้ง จนกลายเป็นกลไกการค้นหาราคาสำหรับผลลัพธ์ของเหตุการณ์ทั้งหมด ทั้งด้านการเงินและไม่ใช่ด้านการเงิน ในเส้นทางนี้ ผลิตภัณฑ์ของ Cboe ดูเหมือนเป็นการลอกเลียนแบบที่ช้าและล้าสมัย การแตกแยกของอุตสาหกรรมกลายเป็นถาวร โดยมีชั้นของการทำนายผลแบบกระจายศูนย์ที่ดำเนินการอย่างอิสระและท้าทายอำนาจการกำหนดราคาเดิมของตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม

ผลกระทบที่จับต้องได้: ค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง และการรับผู้ใช้เข้าแพลตฟอร์ม

นอกจากแนวโน้มระดับสูงแล้ว การเคลื่อนไหวของ Cboe จะส่งผลกระทบที่จับต้องได้และวัดผลได้ต่อผู้เข้าร่วมตลาด

สำหรับผู้ค้ารายย่อย: ประตูสู่การเทรดจะราบรื่นขึ้น แต่ก็อาจมีต้นทุนมากขึ้น การเทรดออปชันไบนารีบนแอปโบรกเกอร์ที่มีอยู่จะง่ายดาย แต่พวกเขาน่าจะจ่ายค่าธรรมเนียมตามโครงสร้างค่าธรรมเนียมออปชันมาตรฐาน (ค่าธรรมเนียมด้านกฎระเบียบ ค่าคอมมิชชั่นโบรกเกอร์) แทนที่จะเป็นค่าธรรมเนียมต่ำสุดบนแพลตฟอร์มทำนายผลบางแห่ง การแลกเปลี่ยนคือความปลอดภัยและความคุ้นเคย แต่ค่าใช้จ่ายอาจสูงขึ้นและตัวเลือกเหตุการณ์อื่นๆ ก็มีให้เลือกมากขึ้น

สำหรับแพลตฟอร์มตลาดทำนายผล (Kalshi/Polymarket): พวกเขาเผชิญคำถามสำคัญ คำตอบของพวกเขาคือการเน้นจุดแข็งเฉพาะตัว: ตัวเลือกเหตุการณ์ที่หลากหลาย (จากการเมืองถึงวัฒนธรรมป๊อป), ประสบการณ์ผู้ใช้ที่เหนือกว่าและออกแบบเฉพาะสำหรับการเทรดทำนายผล, และชุมชน สำหรับ Polymarket การเน้นความเป็น decentralization, resistance ต่อการเซ็นเซอร์ และการเข้าถึงทั่วโลกเป็นกุญแจสำคัญ สำหรับ Kalshi การใช้สถานะผู้บุกเบิกด้านกฎระเบียบและโอกาสในการสร้างสัญญาไม่ใช่ดัชนีที่สร้างสรรค์มากขึ้นเป็นสิ่งสำคัญ

สำหรับหน่วยงานกำกับดูแล (SEC/CFTC): แรงกดดันจะเพิ่มขึ้นเพื่อให้คำแนะนำที่ชัดเจน การยื่นคำขอของ Cboe จะบังคับให้เกิดการตัดสินใจที่ชัดเจนว่าเครื่องมือนี้เป็นออปชันทางเลือกที่ถูกกฎหมายหรือเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนที่ผิดกฎหมาย (หรือการพนัน) การตัดสินใจนี้จะสร้างผลกระทบเป็นระลอก ทั้งการรับรองความถูกต้องของพื้นที่นี้หรือการบีบให้หดตัวอย่างรุนแรง

สำหรับผู้สร้างตลาดและผู้ให้สภาพคล่อง: ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ซับซ้อนเกิดขึ้น ออปชันไบนารีมีโปรไฟล์ความเสี่ยงเฉพาะ (การจ่ายเงินแบบดิจิทัลที่ไม่ต่อเนื่อง) ซึ่งต้องการการป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อน โดยมักเกี่ยวข้องกับออปชันแบบวานิลลาในสินทรัพย์เดียวกัน ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนและปริมาณการเทรดในตลาดออปชันมาตรฐาน ขณะเดียวกันก็สร้างความสัมพันธ์แบบพึ่งพาอาศัยกันระหว่างสองกลุ่มผลิตภัณฑ์นี้

ผู้เล่นหลักในสงครามตลาดทำนายผล

Cboe Global Markets คืออะไร?

Cboe Global Markets เป็นเครือข่ายตลาดอนุพันธ์และหลักทรัพย์ชั้นนำของโลก ซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีจากการสร้างดัชนีความผันผวน VIX ซึ่งเป็น “เกจวัดความกลัว” ชั้นนำของตลาด เป็นตลาดออปชันที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาและผู้นำระดับโลกด้านการเทรดหุ้น ฟิวเจอร์ส และการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

*** ** ตำแหน่ง: โครงสร้างพื้นฐานที่เป็นที่ตั้งของการเทรดอนุพันธ์ระดับสถาบัน ชื่อเสียงของแบรนด์คือความน่าเชื่อถือในระดับองค์กร สภาพคล่อง และนวัตกรรมในผลิตภัณฑ์การบริหารความเสี่ยง

*** ** Tokenomics/แผนงาน (เทียบเคียง): “เครือข่าย” ของมันคือความสัมพันธ์กับโบรกเกอร์ ตลาดกลาง และหน่วยงานกำกับดูแล “แผนงาน” คือการขยายชุดผลิตภัณฑ์เพื่อรักษาความเป็นผู้นำและสร้างรายได้ใหม่ๆ ซึ่งเห็นได้ชัดจากความพยายามในออปชันไบนารี ความสำเร็จของมันขึ้นอยู่กับการดึงดูดคำสั่งซื้อและสภาพคล่อง

Kalshi คืออะไร?

Kalshi เป็นตลาดสัญญาที่ได้รับการกำกับดูแลโดย CFTC และเป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุญาตแห่งแรกในสหรัฐอเมริกาที่ให้บริการสัญญาเหตุการณ์แก่ลูกค้ารายย่อย ดำเนินการเป็นตลาดแลกเปลี่ยนแบบศูนย์กลางตามปกติ แต่สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม

*** ** ตำแหน่ง: ผู้นำด้านกฎระเบียบและนวัตกรรมในพื้นที่ตลาดทำนายผล มุ่งนำการเทรดเหตุการณ์เข้าสู่กระแสหลักโดยทำงานภายในกรอบกฎระเบียบที่มีอยู่ เสนอสัญญาเกี่ยวกับเศรษฐกิจ การเมือง และสภาพภูมิอากาศ

*** ** แผนงาน: ขยายข้อเสนอของสัญญา ร่วมมือกับพันธมิตร (เช่น การเปิดตัว Coinbase) และอาจผลักดันกฎระเบียบที่ชัดเจนและอนุญาตมากขึ้นสำหรับสัญญาเหตุการณ์ ความท้าทายคือการรักษาความสมดุลระหว่างการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความเร็วในการนวัตกรรมของคู่แข่งคริปโต

Polymarket คืออะไร?

Polymarket เป็นแพลตฟอร์มตลาดทำนายผลแบบบล็อกเชนแบบกระจายศูนย์ที่ดำเนินงานทั่วโลก ใช้คริปโต (USDC) สำหรับฝากและเทรด และชำระสัญญาโดยอัตโนมัติผ่านสมาร์ทคอนทรacktและโอราเคิลแบบกระจายศูนย์

*** ** ตำแหน่ง: พื้นที่ล้ำหน้าที่มีความ permissionless และเชื่อมโยงวัฒนธรรม เป็นผู้นำด้านความรวดเร็วในการเข้าสู่ตลาดสำหรับเหตุการณ์ปัจจุบันและหัวข้อที่เกี่ยวข้องทางวัฒนธรรม มักดำเนินการในพื้นที่กฎระเบียบสีเทา

*** ** Tokenomics: แม้ปัจจุบันจะไม่มีโทเคนโปรโตคอลในตัว แต่โมเดลของมันสร้างบนหลักเศรษฐศาสตร์คริปโต การเติบโตของมันขึ้นอยู่กับการยอมรับคริปโตเคอเรนซีในวงกว้างและความนิยมในตลาดแบบ decentralization และ resistance ต่อการเซ็นเซอร์

*** ** แผนงาน: อยู่รอดและนำทางความท้าทายด้านกฎระเบียบ ปรับปรุง UX ให้เทียบเท่ากับแอป TradFi และขยายระบบโอราเคิลและการแก้ปัญหาเพื่อรองรับปริมาณและเหตุการณ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นอย่างน่าเชื่อถือ

การผสมผสานที่หลีกเลี่ยงไม่ได้: การทำนายเป็นพื้นฐานทางการเงินหลัก

การสำรวจของ Cboe ในออปชันไบนารีไม่ใช่แค่การประกาศผลิตภัณฑ์ แต่มันเป็นเหตุการณ์สำคัญในกระบวนการกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินของความอยากรู้อยากเห็นและความเชื่อมั่นของมนุษย์ แนวโน้มที่มันยืนยันคือ: ความต้องการเทรดบนผลลัพธ์อนาคตที่ชัดเจนเป็นพฤติกรรมมนุษย์พื้นฐานที่เทคโนโลยีในที่สุดก็ทำให้สามารถขยายได้และน่าเชื่อถือขึ้น

แนวโน้มระยะยาวคือการบูรณาการ ผลลัพธ์ที่ชนะจะไม่ใช่ “Cboe กับ Polymarket” แต่เป็นระบบนิเวศที่สถานที่ที่ได้รับการควบคุมและแบบกระจายศูนย์โต้ตอบกัน โดยแต่ละแห่งตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ที่แตกต่างกันแต่ทับซ้อนกันใน “เศรษฐกิจเหตุการณ์” สภาพคล่องจะเป็นกษัตริย์สูงสุด และแพลตฟอร์มใด—ไม่ว่าจะเป็นยักษ์ใหญ่ของ TradFi หรือโปรโตคอลคริปโตที่เป็นเจ้าของ—ที่สามารถเสนอราคาที่ลึกที่สุดและเชื่อถือได้สำหรับผลลัพธ์ที่ต้องการมากที่สุด จะเป็นผู้นำในทศวรรษต่อไปของการเก็งกำไรทางการเงิน

การเคลื่อนไหวของ Cboe นี้เป็นการเปิดฉากของ TradFi ในการแย่งชิงส่วนแบ่งในอนาคตนั้น มันเป็นการสิ้นสุดของตลาดทำนายผลในฐานะพื้นที่คริปโตที่น่าสนใจ และเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงเข้าสู่เครื่องมือทางการเงินหลัก ซึ่งเป็นสิ่งที่เทรดเดอร์รุ่นใหม่จะใช้เทียบเท่ากับออปชัน Call และ Put ในอดีต การต่อสู้ไม่ใช่เรื่องของว่าจะมีการเทรดตามเหตุการณ์หรือไม่ แต่เป็นเรื่องของโครงสร้างพื้นฐานใครจะเป็นผู้ชำระบัญชี กฎระเบียบใครจะเป็นผู้กำหนด และใครจะครองค่ามหาศาลและค่าที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ของมัน