DeFi 教父 Andre Cronje 回歸! Flying Tulip 融資 2.75 億,推出永久看跌期權

การระดมทุนรอบ Flying Tulip A อยู่ที่ 25.5 ล้านดอลลาร์ มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ บวกกับการระดมทุนรอบเมล็ดพันธุ์รวม 225.5 ล้านดอลลาร์ Curated ระดมทุนได้ 50 ล้าน และ CoinList จะจัดสรร 200 ล้านในสัปดาห์หน้า สัญญา 1.36 พันล้าน แต่เหลือเพียง 400 ล้านเท่านั้น นวัตกรรมหลัก “Perpetual Put option”: เบิร์นโทเค็น FT ได้ตลอดเวลาเพื่อแลกเงินต้นในราคา $0.10/เหรียญ

การกลับมาของนวัตกรรมการรักษาทุนของ Andre Cronje

Flying Tulip แพลตฟอร์ม DeFi ใหม่ที่สร้างขึ้นโดย Andre Cronje ผู้คร่ําหวอดด้านคริปโตและทีมงานของเขา ได้ระดมทุนมากขึ้นผ่านการผสมผสานระหว่างการขายโทเค็นส่วนตัวและสาธารณะ จากการเปิดเผยของ Cronje ต่อ The Block การระดมทุนโทเค็นส่วนตัว Series A ของ Flying Tulip ระดมทุนได้ 25.5 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนสามราย ได้แก่ Amber Group, Fasanara Digital และ Paper Ventures ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับรอบเมล็ดพันธุ์ก่อนหน้านี้ ทั้งหมดอยู่ที่ 10 ล้านดอลลาร์ (เจือจางเต็มที่)

ก่อนหน้านี้ Flying Tulip ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบเมล็ดพันธุ์ในเดือนกันยายนปีที่แล้ว โดยระดมทุนได้ 200 ล้านดอลลาร์ ทําให้เงินทุนรวมของสถาบันจนถึงปัจจุบันเป็น 2.255 ล้านดอลลาร์ สําหรับโปรโตคอล DeFi ที่ยังไม่ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ การจัดหาเงินทุนขนาดนี้หายากมาก Andre Cronje มีสถานะในตํานานในพื้นที่ DeFi ในฐานะผู้ก่อตั้ง Yearn Finance และอดีตที่ปรึกษาด้านเทคนิคของ Fantom Yann ของเขาซึ่งเขาพัฒนาขึ้นเป็นผู้บุกเบิกผู้รวบรวมผลตอบแทนและครั้งหนึ่งเคยมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ เอฟเฟกต์ดาวนี้เป็นกุญแจสําคัญในความสามารถของ Flying Tulip ในการระดมทุนจํานวนมากก่อนที่ผลิตภัณฑ์จะเปิดตัว

นอกเหนือจากการระดมทุนของสถาบันแล้ว Flying Tulip ยังได้รับความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยจํานวนมากเนื่องจากการขายโทเค็นสาธารณะที่กําลังดําเนินอยู่และกําลังจะเกิดขึ้น Cronje กล่าวว่าโครงการนี้ได้ระดมทุนได้ 50 ล้านดอลลาร์ผ่าน Curated ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขาย DeFi ของ Impossible Finance ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการลงทุนมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ของ Impossible Finance นอกจากนี้ Flying Tulip ยังได้จัดสรรเงิน 2 ล้านดอลลาร์สําหรับ CoinList ซึ่งมีกําหนดเปิดตัวในสัปดาห์หน้า

Cronje กล่าวว่าในขณะที่ภาระผูกพันที่อ่อนนุ่มทั้งหมดในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 13.6 พันล้านดอลลาร์ สมมติว่าโควต้า Impossible Finance และ CoinList หมดแล้ว จํานวนเงินที่เหลืออยู่เพียงประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น เขายังเสริมด้วยว่าทั้งสองแพลตฟอร์มได้รับความตั้งใจในการสมัครสมาชิกหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าเมื่อเปิดให้สาธารณชนเข้าชมแล้ว โควต้าที่เหลืออาจเต็มในไม่ช้า การจองเกินนี้บ่งชี้ถึงความคาดหวังสูงของตลาดสําหรับโครงการใหม่ของ Andre Cronje

Cronje กล่าวว่าการระดมทุนทั้งหมดของ Flying Tulip ดําเนินการในราคาคงที่ที่ 0.10 ดอลลาร์ต่อโทเค็น FT และการประเมินมูลค่าที่ลดลงอย่างเต็มที่ที่ 10 ล้านดอลลาร์ โดยรอบการขายส่วนตัวและสาธารณะทั้งหมดมาพร้อมกับสิทธิ์การไถ่ถอนแบบ on-chain เต็มรูปแบบ แนวทางปฏิบัติของ “การเสนอขายส่วนตัวและต่อสาธารณะในราคาเดียวกัน” นี้หายากมากในการจัดหาเงินทุน crypto และนักลงทุนเอกชนมักจะได้รับส่วนลดจํานวนมาก กลยุทธ์การกําหนดราคาที่เท่าเทียมกันของ Cronje แสดงให้เห็นถึงการให้ความสําคัญกับความเท่าเทียมกันของชุมชน

Perpetual Put option: ออกได้ตลอดเวลาด้วยการคุ้มครองเงินทุน

Flying Tulip อ้างถึงตัวเลือกการไถ่ถอนนี้ว่าเป็น “ตัวเลือกการวางถาวร” ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถเผาการถือครองโทเค็น FT ได้ตลอดเวลาเพื่อไถ่ถอนเงินต้นของสินทรัพย์ที่ลงทุน เช่น ETH ก่อนหน้านี้ Cronje ได้ระบุไว้ว่าโมเดลนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้การป้องกันข้อเสียในขณะที่ยังคงกําไรกลับหัว กลไกนี้ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์ DeFi โดยพื้นฐานแล้วจะเปลี่ยนโครงสร้างความเสี่ยงและผลตอบแทนของการลงทุนโทเค็น

การลงทุนโทเค็นแบบดั้งเดิมคือ “การเดิมพันทางเดียว” เมื่อซื้อแล้ว นักลงทุนสามารถหวังได้เพียงการขึ้นราคาเพื่อทํากําไร และหากโครงการล้มเหลว โทเค็นจะกลับสู่ศูนย์ และเงินจะหายไป Perpetual Put Options เป็น “ช่องทางทางออกที่ได้รับการคุ้มครองจากเงินต้น” ซึ่งนักลงทุนสามารถเลือกที่จะเผาโทเค็นเพื่อไถ่ถอนเงินต้น (คํานวณที่ $0.10) หากราคาของโทเค็น FT ลดลงต่ํากว่า $0.10 โดยล็อคการขาดทุนเป็นศูนย์ หากราคาของโทเค็น FT เพิ่มขึ้นเป็น 0.50 ดอลลาร์ นักลงทุนสามารถเลือกที่จะขายในตลาดเพื่อทํากําไรหรือถือต่อไปเพื่อเพลิดเพลินกับการเพิ่มขึ้น

ก่อนหน้านี้ Cronje กล่าวว่า: “ตัวเลือกถาวรหมายความว่าไม่สามารถใช้เงินเหล่านี้ได้ ดังนั้นจํานวนเงินที่ระดมทุนได้จริงจึงเป็นศูนย์” ความหมายของประโยคนี้คือเนื่องจากนักลงทุนสามารถไถ่ถอนได้ตลอดเวลา Flying Tulip จึงไม่สามารถจําหน่ายเงินเหล่านี้เป็น “รายได้ที่กําหนด” ได้ เขายังเสริมด้วยว่าแผนการคือการระดมทุนที่มีศักยภาพสูงถึง 10 ล้านดอลลาร์ในกลยุทธ์ของโปรโตคอลแบบ on-chain เช่น Aave, Ethena และ Spark

เขายังกล่าวในขณะนั้นด้วยผลตอบแทนต่อปีประมาณ 4% กลุ่มสามารถสร้างรายได้ประมาณ 4,000 ดอลลาร์ต่อปีเพื่อรองรับการเติบโต สิ่งจูงใจ และการซื้อหุ้นคืน รูปแบบ “การสนับสนุนการดําเนินงานโครงการด้วยรายได้รวม” นี้คล้ายกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือผู้จัดการสินทรัพย์มากกว่าโปรโตคอล DeFi แบบดั้งเดิม นี่คือกุญแจสําคัญที่ทําให้ Flying Tulip แตกต่างจากโครงการอื่น ๆ : ไม่ได้พึ่งพารายได้ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล แต่ขึ้นอยู่กับรายได้จากการจัดการสินทรัพย์

ผลกระทบที่ก่อกวนสามประการของตัวเลือก Perpetual Put

การคุ้มครองนักลงทุน: จํากัดความเสี่ยงด้านลบ (ต้นทุนโอกาสขาดทุนสูงสุด) ผลตอบแทนกลับหัวไม่จํากัด

ภาระผูกพันทางการเงิน: ทีมงานไม่สามารถใช้จ่ายเงินได้ตามต้องการ เพราะสามารถแลกเงินได้ตลอดเวลา บังคับให้ดําเนินการอย่างรอบคอบ

การยึดการประเมินมูลค่า: ราคาโทเค็นได้รับการสนับสนุนโดยราคาพื้นโดยนัยที่ $0.10 ซึ่งช่วยลดความผันผวนที่รุนแรง

กลไกนี้ยังถูกตั้งคําถาม นักวิจารณ์โต้แย้งว่าหากราคาโทเค็น FT ยังคงต่ํากว่า $0.10 เป็นระยะเวลานาน การไถ่ถอนจํานวนมากจะทําให้พูลหมดลงและโครงการอาจล่มสลาย อย่างไรก็ตาม Cronje ได้รับการออกแบบมาเพื่อลงทุนเงินทุนในโปรโตคอล DeFi เช่น Aave เพื่อรับผลตอบแทน และสามารถรักษาระบบได้ตราบเท่าที่ผลตอบแทนครอบคลุมความต้องการไถ่ถอน เป็นการทดสอบขั้นสุดท้ายของความสามารถในการจัดการสินทรัพย์และความเชื่อมั่นในตลาดของ Cronje

พิมพ์เขียวที่ทะเยอทะยานสําหรับแพลตฟอร์ม DeFi แบบครบวงจร

Flying Tulip กําลังสร้างการแลกเปลี่ยนแบบ on-chain ที่รวมฟังก์ชัน DeFi หลายฟังก์ชันไว้ในระบบเดียว แพลตฟอร์มนี้รวมการซื้อขายแบบสปอต ฟิวเจอร์สถาวร การให้กู้ยืม และ Stablecoin ดั้งเดิมที่เรียกว่า ftUSD โดยมีแผนที่จะเพิ่มคุณสมบัติการประกันและออปชั่นในอนาคต จากข้อมูลของ Cronje ระบบมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับพารามิเตอร์การซื้อขายและการให้กู้ยืมตามตัวชี้วัดสภาพคล่อง ความผันผวน และการใช้งานแบบเรียลไทม์ แทนที่จะพึ่งพากฎตายตัว ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแนวทางการจัดการความเสี่ยงแบบ on-chain ที่ปรับเปลี่ยนได้

วิสัยทัศน์ของ “แพลตฟอร์ม DeFi แบบครบวงจร” นี้คล้ายกับการรวม Uniswap (สปอต DEX), dYdX (อนุพันธ์), Aave (การให้กู้ยืม) และ MakerDAO (Stablecoins) ไว้ในโปรโตคอลเดียว ข้อได้เปรียบของมันอยู่ที่ความจริงที่ว่าไม่จําเป็นต้องดําเนินการข้ามแพลตฟอร์ม และผู้ใช้สามารถทํากิจกรรม DeFi ทั้งหมดได้ในอินเทอร์เฟซเดียว ที่สําคัญกว่านั้น โปรโตคอลแบบบูรณาการสามารถแบ่งปันสภาพคล่องและกลไกการจัดการความเสี่ยง ซึ่งช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน

การบริหารความเสี่ยงแบบปรับตัวเป็นนวัตกรรมหลักของ Flying Tulip โปรโตคอล DeFi แบบดั้งเดิมใช้พารามิเตอร์คงที่ (เช่น อัตราการค้ําประกันของ Aave เกณฑ์การชําระบัญชี) ซึ่งกําหนดโดยการโหวตการกํากับดูแลและเปลี่ยนแปลงอย่างช้าๆ Flying Tulip วางแผนที่จะใช้อัลกอริทึมเพื่อปรับพารามิเตอร์แบบเรียลไทม์ตามสภาวะตลาด เช่น การเพิ่มข้อกําหนดอัตราส่วนหลักประกันโดยอัตโนมัติเมื่อความผันผวนของสินทรัพย์เพิ่มขึ้น และลดอัตราการกู้ยืมเมื่อมีสภาพคล่องมากมาย กลไกแบบไดนามิกนี้ในทางทฤษฎีช่วยให้สามารถจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ยังเพิ่มความซับซ้อนของระบบอีกด้วย

ส่วนสําคัญของแพลตฟอร์มคาดว่าจะเริ่มใช้งานจริงหลังจากเสร็จสิ้นกิจกรรมการสร้างโทเค็นของ Flying Tulip ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นหลังจากการขายโทเค็นสาธารณะที่รอดําเนินการเสร็จสิ้น เมื่อพิจารณาว่า CoinList จะเปิดตัวในสัปดาห์หน้าและการสมัครสมาชิกกําลังร้อนแรง Flying Tulip อาจเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และเปิดตัวอย่างเป็นทางการในไตรมาสที่ 2