ทำไม Bitcoin ถึงทำผลงานได้ต่ำกว่าทองคำ? Pompliano เปิดเผยโครงสร้างตลาดและการเปลี่ยนแปลงความต้องการ

เมื่อวันที่ 27 มกราคม ราคาทองคําและเงินได้ทําสถิติสูงสุดใหม่ทีละครั้งเมื่อเร็ว ๆ นี้ ในขณะที่ Bitcoin ยังคงผันผวนอย่างต่อเนื่องในช่วง 84,000 ถึง 94,000 ดอลลาร์ตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว Anthony Pompliano โพสต์การวิเคราะห์วิดีโอบนแพลตฟอร์ม X โดยชี้ให้เห็นว่าช่องว่างนี้เกิดจากความต้องการของตลาดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างและการแข่งขันในการจัดสรรเงินร่วมลงทุนและความสนใจมากกว่าปัจจัยเดียว

ปอมเปียโนชี้ให้เห็นว่าโลหะมีค่ามีผลประกอบการที่ดีในปีที่ผ่านมา: ทองคําเพิ่มขึ้นประมาณ 80% เงินเพิ่มขึ้น 250% ทองแดงเพิ่มขึ้น 40% แพลตตินั่มเกือบ 200% และ Bitcoin เพิ่มขึ้น 16% ในช่วงเวลาเดียวกัน เขาเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของโลหะมีค่าสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการจากแหล่งต่างๆ ทองคําได้รับประโยชน์จากการกักตุนทุนสํารองอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางและการไหลเวียนของเงินทุนไปยังตลาดโลหะมีค่าภายใต้การปรับรูปแบบเศรษฐกิจโลก เงินส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยความต้องการทางอุตสาหกรรม เช่น อุปกรณ์ป้องกัน ฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์ และการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า ทองแดงและแพลตตินั่มได้รับผลกระทบจากการใช้พลังงานไฟฟ้าและข้อจํากัดด้านอุปทานมากกว่า ซึ่งก่อให้เกิดโครงสร้างตลาดที่เอื้อต่อผู้ถือครอง Pompliano กล่าวว่านี่เป็นการแสดงออกทั่วไปของ “การหมุนเวียนโลหะมีค่า” เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยทองคําเป็นผู้นําในการเพิ่มขึ้น ตามด้วยเงิน ตามด้วยทองแดงและแพลตตินั่ม

ในทางตรงกันข้าม Bitcoin ล้มเหลวในการติดตามการชุมนุมนี้ และประสิทธิภาพของมันได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างและกลไกตลาด Pompliano อธิบายว่า “ช่วงเวลา IPO” ของ Bitcoin กําลังดําเนินการอยู่ โดยผู้ถือระยะยาวจะค่อยๆ โอน Bitcoin ไปยังนักลงทุนสถาบัน ซึ่งเปลี่ยนวิธีการถือครองและซื้อขาย นอกจากนี้ การแพร่กระจายของเครื่องมือทางการเงินยังทําให้การชอร์ต Bitcoin ง่ายขึ้น โดยความผันผวนของตลาดลดลงจากประมาณ 80 เป็น 40 ในอดีต ซึ่งหมายความว่า Bitcoin มีช่วงขึ้นและลงที่รุนแรงน้อยกว่า เหมือนกับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนน้อยกว่า

ปอมเปียโนยังชี้ให้เห็นว่าปัจจัยการเล่าเรื่องของความต้องการของตลาดก็มีบทบาทเช่นกัน Bitcoin เคยถูกมองว่าเป็น “การป้องกันความเสี่ยงจากความโกลาหล” แต่เสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ลดการรับรู้ของนักลงทุนเกี่ยวกับความต้องการประกันภัยนี้ ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางได้แสดงความชอบในการป้องกันความเสี่ยงผ่านทองคํา และความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin ก็อ่อนแอลง การคาดการณ์เงินเฟ้อที่ลดลงก็เป็นปัจจัยสนับสนุนเช่นกัน โดยข้อมูลของ Trueflation แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 1.2% จาก 2.7% เมื่อ 90 วันก่อน ซึ่งทําให้ความสนใจของนักลงทุนใน Bitcoin ลดลงเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

นอกจากนี้ Pompliano ยังเน้นย้ําว่า Bitcoin กําลังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงเพื่อความสนใจและเงินร่วมลงทุน โอกาสในการลงทุน เช่น หุ้น AI ตลาดการคาดการณ์ และการพนันกีฬาได้รับความสนใจจากนักลงทุนรุ่นใหม่บางคน ทําให้ตําแหน่งของ Bitcoin ในใจของนักลงทุนไม่ใช่ตัวเลือกเริ่มต้นอีกต่อไป เขาเชื่อว่าการซื้อขาย Bitcoin กําลังกลายเป็น “เกมรอคอย” ที่ผู้ถือต้องมีความอดทนและมุมมองระยะยาวมากกว่าการวิ่งระยะสั้น

อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ Pompliano ยังคงมองในแง่บวกเกี่ยวกับศักยภาพในอนาคตของ Bitcoin เขาเชื่อว่าราคาปัจจุบันที่ประมาณ 87,000 ดอลลาร์นั้นน่าสนใจกว่าราคาก่อนหน้านี้ที่ 126,000 ดอลลาร์ แต่เตือนนักลงทุนเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมของตลาดที่มีความผันผวนลดลงและการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น เขาตั้งข้อสังเกตว่า Bitcoin กําลังเข้าสู่ช่วงที่ต้องใช้ความคิดที่แตกต่างออกไป ซึ่งความอดทนและการถือครองในระยะยาวจะเป็นกุญแจสู่ความสําเร็จ