รายงานอุตสาหกรรมคริปโตปี 2025 โดย Coingecko: มูลค่าตลาดรวมร่วงหนัก แล้วอะไรที่ยังขึ้นอยู่บ้าง?

ผู้เขียน: CoinGecko

เรียบเรียง: Deep潮 TechFlow

ไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ตลาดคริปโตเคอเรนซีประสบการปรับตัวอย่างรุนแรง มูลค่าตลาดร่วงลง 23.7% ปิดที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์ นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ที่ตลาดคริปโตเคอเรนซีแสดงให้เห็นการลดลงในปีเดียวกัน เมื่อเทียบปีก่อนหน้า ลดลง 10.4% แม้ในไตรมาสนี้จะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.4 ล้านล้านดอลลาร์ แต่เหตุการณ์ชำระบัญชีครั้งประวัติศาสตร์มูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคมทำให้ราคาตกลงอย่างมาก แม้ราคาจะปรับตัวลง แต่ความผันผวนของตลาดก็ผลักดันให้ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันแตะระดับสูงสุดของปีที่ 161.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ตลาดเหรียญเสถียรเติบโตขึ้น 48.9% ต่อปี ทำสถิติสูงสุดที่ 311 พันล้านดอลลาร์

ในปีนี้ ตลาดคริปโตแสดงแนวโน้มแยกตัวจากสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น ทองคำที่ปรับตัวขึ้น 62.6% ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ทำผลงานดีเยี่ยม ขณะที่ Bitcoin กลับลดลง 6.4% อย่างไรก็ตาม อัตราการนำเข้าโดยสถาบันก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Treasury Companies, DATCos) ในปี 2025 ลงทุนอย่างน้อย 49.7 พันล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อคริปโตมากกว่า 5% ของอุปทานรวมของ Bitcoin และ Ethereum ไฮไลต์อื่น ๆ รวมถึงการพุ่งขึ้นของปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์ 302.7% และปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 86.2 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า แม้ราคาจะลดลง โครงสร้างพื้นฐานและการใช้งานของตลาดก็ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

รายงานอุตสาหกรรมคริปโตประจำปี 2025 ของเรา ครอบคลุมภาพรวมตลาดคริปโต ไปจนถึงการวิเคราะห์เชิงลึกของ Bitcoin และ Ethereum รวมถึงการสำรวจระบบนิเวศ DeFi และ NFT และยังย้อนดูผลการดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) และแบบกระจายศูนย์ (DEX)

ด้านล่างคือจุดเด่นสำคัญในรายงานนี้ แต่โปรดอ่านเนื้อหาเต็ม 60 หน้าอย่างละเอียด

7 จุดเด่นของรายงานอุตสาหกรรมคริปโตปี 2025 โดย CoinGecko

1. มูลค่าตลาดคริปโตรวมปี 2025 ลดลง 10.4% ปิดที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์
2. มูลค่าตลาดเหรียญเสถียรในปี 2025 พุ่งขึ้น 1021 พันล้านดอลลาร์ (+48.9%) ทำสถิติสูงสุดที่ 3110 พันล้านดอลลาร์
3. ทองคำโดดเด่นในปี 2025: เพิ่มขึ้น 62.6% ขณะที่ Bitcoin ล้าหลัง ลดลง 6.4% ดอลลาร์และน้ำมันก็อ่อนแอเช่นกัน
4. บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATCos) ลงทุนอย่างน้อย 49.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยประมาณ 50% ลงทุนในไตรมาสที่ 3
5. ปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์พุ่งขึ้น 302.7% ในปี 2025 แตะ 63.5 พันล้านดอลลาร์
6. ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (Perp CEXes) ปี 2025 เพิ่มขึ้น 47.4% แตะ 86.2 ล้านล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์
7. ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (Perp DEXes) ปี 2025 เพิ่มขึ้น 346% แตะ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

1. มูลค่าตลาดคริปโตรวมใน Q4 ปี 2025 ร่วง 23.7% (ลด 9460 พันล้านดอลลาร์) ปิดที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์

มูลค่าตลาดคริปโตรวมในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ลดลง 23.7% ลดลง 9460 พันล้านดอลลาร์ ปิดที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์ ลดลง 10.4% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา นับเป็นการลดลงในปีเดียวกันครั้งแรกตั้งแต่ปี 2022

ในช่วงต้นไตรมาสที่ 4 ตลาดคริปโตเคอเรนซีแสดงพลังงานที่แข็งแกร่ง มูลค่าตลาดแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.4 ล้านล้านดอลลาร์ แต่จุดสูงสุดนี้ไม่สามารถรักษาไว้ได้ ราคาลดลงอย่างต่อเนื่องจนถึงปลายเดือนพฤศจิกายน จากนั้นเข้าสู่ช่วงพักตัวจนถึงสิ้นปี เหตุการณ์ชำระบัญชีครั้งประวัติศาสตร์มูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 10 ตุลาคม หลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษีศุลกากร 100% ต่อจีน

ในเวลาเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นเป็น 161.8 พันล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดของปี เพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า การเติบโตนี้ส่วนใหญ่มาจากเหตุการณ์ชำระบัญชีและความผันผวนสูงตามมา อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ช่วงพักตัว ปริมาณการซื้อขายก็ลดลงตามลำดับ

2. มูลค่าตลาดเหรียญเสถียรในปี 2025 พุ่งขึ้น 1021 พันล้านดอลลาร์ (+48.9%) ทำสถิติสูงสุดที่ 3110 พันล้านดอลลาร์

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 มูลค่าตลาดเหรียญเสถียรเพิ่มขึ้น 63 พันล้านดอลลาร์ สุดท้ายสิ้นสุดที่ 3110 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดของปี มูลค่าตลาดเหรียญเสถียรในปี 2025 เติบโตขึ้น 48.9% เมื่อเทียบปีต่อปี เพิ่มขึ้น 1021 พันล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในไตรมาสนี้คือเหรียญเสถียรในระบบนิเวศ Ethereum ชื่อ Ethena USDe ที่มูลค่าลดลง 57.3% (ลดลง 84 พันล้านดอลลาร์) หลังจากการลดเลเวอเรจอย่างรวดเร็วในกลางเดือนตุลาคม สาเหตุหลักมาจากเหตุการณ์การปล่อยเหรียญ USDe บนแพลตฟอร์ม Binance ที่ทำให้มูลค่าการให้บริการลดลงจากจุดสูงสุดเกือบ 150 พันล้านดอลลาร์ เหลือเพียง 63 พันล้านดอลลาร์ ความเชื่อมั่นในกลยุทธ์การหมุนเวียนผลตอบแทนสูงของนักลงทุนก็ลดลงอย่างรุนแรง

ในเวลาเดียวกัน PayPal เปิดตัวเหรียญเสถียร PYUSD ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว มูลค่าพุ่งขึ้น 48.4% (เพิ่ม 1.2 พันล้านดอลลาร์) เป็น 3.6 พันล้านดอลลาร์ ทำให้กลายเป็นเหรียญเสถียรอันดับ 5 แทน USD1 ของ World Liberty Financial การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจาก YouTube ที่เปิดฟีเจอร์จ่ายค่ารายได้ให้ครีเอเตอร์ รวมถึง Spark Savings Vault ที่ให้ผลตอบแทนประมาณ 4.25%

3. ทองคำนำโด่งในปี 2025: เพิ่มขึ้น 62.6% Bitcoin ตามหลัง ลดลง 6.4% ดอลลาร์และน้ำมันก็อ่อนแอเช่นกัน

ในปี 2025 ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ที่ทำผลงานโดดเด่นที่สุด โดยปรับตัวขึ้น 62.6% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ในขณะที่ Bitcoin กลับทำผลงานไม่ดี ลดลง 6.4% สอดคล้องกับดอลลาร์และน้ำมันที่อ่อนแอเช่นกัน

ทองคำในปี 2025 มีการเติบโตอย่างมาก โดยเฉพาะในไตรมาสที่ 4 ที่เพิ่มขึ้น 11.4% สาเหตุหลักมาจากการที่ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มการถือครองทองคำและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เช่น ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 20.5% และ S&P 500 เพิ่มขึ้น 16.6% ซึ่งเป็นผลจากแนวโน้ม AI ที่ยังคงผลักดันตลาด

ในทางตรงกันข้าม สินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นแสดงผลงานแข็งแกร่ง ขณะที่ Bitcoin (BTC) กลับแสดงผลงานไม่ดี ลดลง 6.4% ตลอดปี สินทรัพย์ที่ทำผลงานด้อยกว่าก็รวมถึงดัชนีดอลลาร์ (ลดลง 10.0% จากการลดอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง) รวมถึงน้ำมันดิบ (ลดลง 21.5% จากอุปทานที่ล้นตลาดและการผลิตของประเทศนอกกลุ่มโอเปกที่ทำสถิติสูงสุด)

4. บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATCos) ลงทุนอย่างน้อย 497 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยประมาณ 50% ลงทุนในไตรมาสที่ 3

บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Treasury Companies, DATCos) ในปี 2025 กลายเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาด ลงทุนรวมอย่างน้อย 49.7 พันล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อคริปโตเคอเรนซีในปีนี้ โดยไตรมาสที่ 3 เป็นช่วงที่ลงทุนสูงสุด คิดเป็นครึ่งหนึ่งของยอดลงทุนทั้งปี สาเหตุหลักมาจากการเกิดขึ้นของ DATCos ที่เน้นเหรียญ altcoin ใหม่ ๆ

อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่ 4 การลงทุนชะลอลงอย่างมาก เพียง 5.8 พันล้านดอลลาร์ การร่วงของตลาดคริปโตทำให้ราคาหุ้นของ DATCos ลดลง ส่งผลให้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (mNAV) ของหลายแห่งร่วงต่ำกว่า 1.0 ซึ่งทำให้พวกเขาต้องนำเงินไปซื้อหุ้นคืนแทนที่จะสะสมคริปโตต่อไป

จนถึงวันที่ 1 มกราคม 2026 DATCos ถือครองคริปโตในมูลค่ารวม 1.34 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 137.2% จาก 565 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 มกราคม 2025 ปัจจุบัน DATCos ถือครอง Bitcoin มากกว่า 1 ล้านเหรียญ และ Ethereum กว่า 6 ล้านเหรียญ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 5% ของอุปทานรวม

5. ปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์พุ่งขึ้น 302.7% ในปี 2025 แตะ 63.5 พันล้านดอลลาร์

ในปี 2025 ตลาดคาดการณ์เติบโตอย่างรวดเร็ว ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 302.7% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 63.5 พันล้านดอลลาร์

ปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์ในปี 2024 อยู่ที่ 15.8 พันล้านดอลลาร์ ก่อนจะพุ่งขึ้นเป็น 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งเป็นการเติบโตแบบก้าวกระโดด

ในช่วงไตรมาสแรก Polymarket ครองส่วนแบ่งตลาด 85.6% แต่ในไตรมาสที่ 4 ถูก Kalshi แซงหน้า ในไตรมาสที่ 4 ส่วนแบ่งตลาดของ Kalshi อยู่ที่ 39.6% ขณะที่ Polymarket อยู่ที่ 32.4% นอกจากนี้ ยังมีแพลตฟอร์ม Opinion ที่สนับสนุนโดย Yzi Labs ซึ่งเปิดตัวบน BNB Chain ในเดือนพฤศจิกายน เป็นคู่แข่งที่น่าจับตามอง โดยในเดือนธันวาคม ปริมาณการซื้อขายของ Opinion อยู่ที่ 7 พันล้านดอลลาร์ เทียบเท่ากับ Kalshi แต่ปัจจุบันอาจได้รับผลกระทบจากกิจกรรม airdrop

6. ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (Perp CEXes) ปี 2025 เพิ่มขึ้น 47.4% แตะ 86.2 ล้านล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ปริมาณการซื้อขายของ 10 อันดับแรกของตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (Perp CEXes) อยู่ที่ 21.2 ล้านล้านดอลลาร์ ลดลง 12.0% จากไตรมาสก่อนที่ 24.0 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ตลอดปี 2025 ปริมาณรวมแตะ 86.2 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 47.4% เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดใหม่

เดือนตุลาคม 2025 เป็นเดือนที่มีปริมาณการซื้อขายสูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ รองจากเดือนสิงหาคม ซึ่ง Bitcoin ทำสถิติสูงสุดใหม่ ในขณะที่เดือนธันวาคมเป็นเดือนที่มีปริมาณน้อยที่สุดของปี เพียง 5.3 ล้านล้านดอลลาร์

ตลอดปี 2025 ส่วนแบ่งตลาดของ 10 อันดับแรกของตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ค่อนข้างคงที่ จุดเปลี่ยนสำคัญคือ MEXC ที่ในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จนแซง OKX, Bybit และ Bitget ขึ้นเป็นอันดับสอง ส่วน KuCoin ก็ทำผลงานดีในปี 2025 เป็นรายเดียวที่มียอดซื้อขายทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ นอกเหนือจาก 10 อันดับแรก

7. ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (Perp DEXes) ปี 2025 เพิ่มขึ้น 346% แตะ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ปริมาณการซื้อขายของ Perp DEXes เพิ่มขึ้น 80.8% จากไตรมาสที่ 3 ที่มีอยู่ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ เป็น 3.2 ล้านล้านดอลลาร์

ตลอดปี 2025 ปริมาณการซื้อขายของ 10 อันดับแรกของ Perp DEXes อยู่ที่ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2024 คิดเป็นการเติบโต 346% สัดส่วนของ Perp DEX ต่อปริมาณการซื้อขายของ Perp CEXes เพิ่มจาก 2.5% เป็น 7.8%

การเติบโตของปริมาณนี้ได้รับแรงหนุนจากแพลตฟอร์มอย่าง Lighter, Aster, edgeX, GRVT และ Paradex ที่ให้สิ่งจูงใจและกิจกรรม airdrop ในปี 2025 Hyperliquid ยังคงเป็นแพลตฟอร์มที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในกลุ่ม Perp DEXes แต่ในไตรมาสที่ 4 ถูก Lighter แซงหน้าไปแล้ว Hyperliquid และ Lighter จึงกลายเป็นสองอันดับแรกในปีนี้ โดยมีปริมาณการซื้อขาย 2.9 ล้านล้านดอลลาร์ และ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ตามลำดับ