ทรัมป์สนับสนุนพาวเวลล์ในตอนนี้ในฐานะการสอบสวนของเฟดและเงินเฟ้อร้อนแรงคลุมเส้นทางอัตราดอกเบี้ย

ทรัมป์กล่าวว่าเขาไม่มี “แผน” ที่จะปลดพาวเวลล์ แต่เปิดโอกาสไว้เนื่องจากการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมเกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของ Fed มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์และอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นทำให้เส้นทางสู่การลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ซับซ้อนขึ้น
สรุป

• ทรัมป์ส่งสัญญาณว่าพาวเวลล์จะอยู่ “ในตอนนี้” โดยบอกเป็นนัยว่าการสอบสวนของ DOJ เกี่ยวกับการปรับปรุงและคำให้การของ Fed อาจกลายเป็นเหตุผลในการปลดแม้จะมีข้อจำกัดทางกฎหมายในการปลดผู้ว่าการ
• อัตราเงินเฟ้อทั้งในระดับขายส่งและผู้บริโภคยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% โดย PPI หลักอยู่ใกล้ 3.5% และ CPI หลักอยู่ที่ 2.6% ทำให้นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า core PCE จะอยู่ราว 3% และเลื่อนการลดอัตราในระยะสั้นออกไป
• เจ้าหน้าที่ Fed แบ่งเป็นกลุ่ม: บางคนมองว่าเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรจะลดลงและเรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราอย่างระมัดระวัง ขณะที่บางกลุ่มเสนอให้ผ่อนคลายอัตราได้สูงสุด 150 จุดในปี 2026 ในขณะที่ Kashkari เตือนว่าการลดอัตราเร็วเกินไปอาจเป็นอันตราย

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่าเขาไม่ได้วางแผนที่จะปลดประธานธนาคารกลาง Jerome Powell ในปัจจุบัน แม้จะมีการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมเกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางและแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Fed

ทรัมป์และพาวเวลล์ยังคงเผชิญหน้า

“ผมไม่มีแผนที่จะทำเช่นนั้น” ทรัมป์บอกกับรอยเตอร์ในสัมภาษณ์ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ประธานาธิบดีส่งสัญญาณว่าการสอบสวนอาจเปลี่ยนท่าทีของเขา โดยกล่าวว่ายัง “เร็วเกินไป” ที่จะตัดสินว่าสิ่งที่ค้นพบอาจเป็นเหตุผลในการปลดพาวเวลล์

“ตอนนี้ เราอยู่ใน(ใน)จังหวะพักรอ และเราจะตัดสินใจว่าจะทำอะไร” ทรัมป์กล่าว “แต่ผมไม่สามารถพูดได้ในตอนนี้”

กฎหมายของสหรัฐอนุญาตให้ประธานาธิบดีปลดผู้ว่าการธนาคารกลางได้เฉพาะในกรณีมีเหตุผล ไม่ใช่เพราะความเห็นต่างด้านนโยบาย ซึ่งข้อกำหนดนี้ได้รับการตรวจสอบซ้ำอีกครั้งเมื่อการสอบสวนเข้มข้นขึ้นและทรัมป์พิจารณาว่าใครจะเป็นผู้เสนอชื่อเป็นประธานคนต่อไปของ Fed

กระทรวงยุติธรรมเพิ่งส่งหมายเรียกศาลใหญ่ให้กับธนาคารกลางเกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์และคำให้การของพาวเวลล์ต่อสภาคองเกรสเกี่ยวกับโครงการนี้ พาวเวลล์กล่าวหาว่ารัฐบาลใช้การสอบสวนเป็นข้ออ้างกดดันธนาคารกลางเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย

“เรื่องนี้เกี่ยวกับว่า Fed จะสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยบนพื้นฐานของหลักฐานและสภาพเศรษฐกิจได้หรือไม่ — หรือว่านโยบายการเงินจะถูกกำหนดโดยแรงกดดันทางการเมืองหรือการข่มขู่” พาวเวลล์กล่าวเมื่อวันอาทิตย์

ทรัมป์ปฏิเสธความกังวลของพรรครีพับลิกันว่าการสอบสวนมีจุดประสงค์เพื่อมีอิทธิพลต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย “ผมไม่สนใจ” ประธานาธิบดีตอบเมื่อถูกถามเกี่ยวกับสมาชิกรัฐสภาพรรครีพับลิกันที่เรียกการสอบสวนนี้ว่าเป็นการเมือง “พวกเขาควรซื่อสัตย์ นั่นคือสิ่งที่ผมพูด”

แม้จะมีความขัดแย้ง ทรัมป์กล่าวว่าเขาวางแผนที่จะเสนอชื่อผู้สืบทอดพาวเวลล์ “ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า” ถึงแม้ว่า ส.ว. ทอม ทิลลิส ซึ่งเป็นสมาชิกพรรครีพับลิกันที่เกษียณอายุจากคณะกรรมการธนาคารแห่งวุฒิสภา ได้ขู่ว่าจะบล็อกผู้ได้รับการเสนอชื่อของ Fed จนกว่าการสอบสวนจะสิ้นสุดลง ทรัมป์ชื่นชมผู้สมัครสองคนคือที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของทำเนียบขาว Kevin Hassett และอดีตผู้ว่าการ Fed Kevin Warsh โดยเรียกพวกเขาว่า “ดีมาก”

ความวุ่นวายทางการเมืองนี้เกิดขึ้นพร้อมกับข้อมูลเงินเฟ้อใหม่ที่บ่งชี้ว่า Fed ไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้นี้ ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานแสดงให้เห็นว่าราคาขายส่งเพิ่มขึ้น 3% ในเดือนพฤศจิกายนและ 2.8% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นตัวเลขที่ล่าช้าเนื่องจากการปิดรัฐบาลล่าสุดและเผยแพร่พร้อมกันเมื่อวันพุธ ราคาขายส่งหลักที่ไม่รวมอาหาร พลังงาน และบริการการค้า เพิ่มขึ้น 3.5% ตลอดปี ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่เดือนมีนาคม นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่าการอ่านค่านี้ส่วนใหญ่มาจากการปรับปรุงข้อมูลเดือนกันยายน

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคยังคงสูงในเดือนธันวาคม โดยดัชนีราคาผู้บริโภคหลักเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเท่ากับอัตราในช่วงกันยายนถึงพฤศจิกายนและยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed โดยใช้ข้อมูลราคาผู้บริโภคและขายส่งล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics, Stephen Brown คาดว่าเกณฑ์เงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบ, ดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคลหลัก, อาจเพิ่มขึ้นเป็น 3% จากประมาณ 2.8% ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

รายงาน Beige Book ล่าสุดของ Fed แสดงให้เห็นว่าความกดดันด้านต้นทุนจากภาษีศุลกากรเริ่มปรากฏในเศรษฐกิจ บางบริษัทที่รับภาระต้นทุนเพิ่มเติมในตอนแรกเริ่มส่งต่อให้ลูกค้า แม้ร้านค้าปลีกและร้านอาหารยังคงลังเล ตามรายงาน คาดว่าราคาจะชะลอตัวในช่วงปลายปีนี้ แต่โดยรวมยังคงสูงอยู่ 8 ใน 12 เขตของ Fed รายงานว่ามีกิจกรรมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในต้นเดือนมกราคม โดยมีเพียงหนึ่งเขตเท่านั้นที่รายงานว่ามีการลดลงเล็กน้อย

เจ้าหน้าที่ Fed กำลังวิเคราะห์ข้อมูลเงินเฟ้อและแตกต่างกันเกี่ยวกับความเร็วที่แรงกดดันด้านราคาอาจลดลง ประธานเฟดฟิลาเดลเฟีย Anna Paulson กล่าวว่า เธอคาดว่าความร้อนจากสินค้าภาษีศุลกากรจะลดลงภายในกลางปี และเห็นโอกาส “ดี” ที่อัตราเงินเฟ้อสามเดือนจะลดลงกลับไปที่ 2% ภายในสิ้นปี เธอคาดว่าจะมี “การปรับเปลี่ยนเล็กน้อย” ในอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้

ผู้ว่าการ Fed Stephen Miran คาดการณ์เส้นทางที่รุนแรงกว่า โดยประมาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 150 จุดในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าความคาดหวังกลางที่ว่าการลดเพียง 25 จุดเท่านั้น โดยเขาเชื่อว่าระดับอัตราเท่ากลางที่ต่ำลงและการเติบโตของประชากรที่ช้าลงจะผลักดันให้เงินเฟ้อลดลง ขณะที่ประธานเฟดมินนิอาโปลิส Neel Kashkari ระมัดระวังมากขึ้น โดยกล่าวว่าเงินเฟ้อลดลงแต่แนวโน้มยังไม่แน่นอน เขาเตือนว่าการลดอัตราเร็วเกินไปอาจเป็นอันตรายต่อแรงกดดันเงินเฟ้อ โดยเฉพาะสำหรับครอบครัวที่รายได้น้อยซึ่งอยู่ในภาวะกดดันจากราคาที่สูงขึ้น

“โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจก็ดูแข็งแกร่งมาก” Kashkari กล่าว “นั่นทำให้ผมตั้งคำถามว่านโยบายเข้มงวดขนาดไหนในตอนนี้”

คาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่การประชุมวันที่ 29-30 มกราคม โดยรักษาช่วงอัตรา 3.5% ถึง 3.75% ขณะที่นักวิเคราะห์ตลาดคาดว่าผู้นโยบายจะรอคอยสัญญาณที่ชัดเจนจากทั้งเศรษฐกิจและทำเนียบขาว