การลงทุนผิดพลาดครั้งใหญ่ในปี 2025! การถือครอง Bitcoin ระยะยาวล้มเหลว ETF กลายเป็นแนวป้องกันเดียว

比ติตบิทคอยน์ผู้ถือระยะยาวขายออก 1.4 ล้านเหรียญ ETF ได้รับเงินเพียง 26.9 พันล้าน ด้านขาดดุล 95 พันล้านทำให้บิตคอยน์ตามหลังสินทรัพย์มหภาค ความสัมพันธ์กับ Nasdaq ลดลงเหลือ -0.42 สถิติต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ปี 2025 ยืนยันว่าทุกอย่างคือการเทรด ออกสู่ตลาดในเวลาสั้น ๆ วัฒนธรรม HODL เสียชีวิต คาดการณ์เป้าหมายปี 2026 ที่ 174,000 ดอลลาร์

สมการโหดของการขาย 1.4 ล้านเหรียญและแนวรับ ETF

(ที่มา: Checkonchain)

ตั้งแต่มีนาคม 2024 ผู้ถือระยะยาว (OG) ขายออกประมาณ 1.4 ล้าน BTC มูลค่าประมาณ 1.2117 แสนล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้สร้างความตกใจ เป็นหนึ่งในปรากฏการณ์การทำกำไรครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต ผู้ถือระยะยาวเหล่านี้ส่วนใหญ่สะสมบิตคอยน์ในปี 2020-2021 หรือแม้แต่ก่อนหน้านั้น การขายออกแสดงให้เห็นว่าแม้แต่ผู้ศรัทธาที่แข็งแกร่งที่สุดก็เลือกทำกำไรและออกจากวงจรในรอบนี้

ลองจินตนาการดู ถ้าไม่มี ETF ตลาดคริปโตจะเป็นอย่างไร: ถึงแม้ราคาจะลดลง กระแสเงินเข้า ETF ก็ยังคงเป็นบวก รวมเป็น 26.9 พันล้านดอลลาร์ ส่วนขาดดุลประมาณ 95 พันล้านดอลลาร์คือเหตุผลที่บิตคอยน์ตามหลังสินทรัพย์มหภาคเกือบทุกชนิด บิตคอยน์เองไม่มีปัญหา แม้แต่ข้อมูลอัตราการว่างงานหรือภาคอุตสาหกรรมก็ไม่จำเป็นต้องใช้เพื่ออธิบาย — นี่คือการเปลี่ยนแปลงของกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่และ “ความเชื่อในรอบ 4 ปี”

ความไม่สมดุลระหว่างการขายและการซื้อสะท้อนบทบาทที่แท้จริงของ ETF สัญญาณนี้คือมันเป็นเส้นฐาน ไม่ใช่เพดาน ETF ให้การสนับสนุนระดับองค์กรในการซื้อขาย ช่วยป้องกันไม่ให้บิตคอยน์ล่มในช่วงการขายออกของผู้ถือระยะยาวจำนวนมาก แต่ไม่ได้สร้างความต้องการเพิ่มขึ้นเพียงพอที่จะผลักดาราคาขึ้นต่อเนื่อง 26.9 พันล้านดอลลาร์ที่ไหลเข้าอาจดูมาก แต่เมื่อเทียบกับการขายออก 1.2117 แสนล้านดอลลาร์ ก็เป็นเพียงหยดน้ำในทะเลเท่านั้น

ที่สำคัญกว่านั้น ความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม เช่น Nasdaq ลดลงต่ำสุดตั้งแต่ปี 2022 ที่ -0.42 แม้ทุกคนหวังให้ความสัมพันธ์นี้ปรับตัวขึ้น แต่ในระยะยาว การเป็นสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กับตลาดหุ้น ซึ่งเป็นกลยุทธ์ของนักลงทุนสถาบัน เป็นสัญญาณบวก เมื่อบิตคอยน์ไม่ผูกติดกับความผันผวนของตลาดหุ้นอีกต่อไป มันจึงมีคุณค่าในฐานะสินทรัพย์อิสระที่ชัดเจนขึ้น

ความจริง 5 ประการของตลาดคริปโตปี 2025

ETF สินทรัพย์พื้นฐาน ไม่ใช่เพดานสูงสุด: กระแสเงิน 26.9 พันล้านดอลลาร์ต้านทานการขายออก 1.2117 แสนล้านดอลลาร์ ช่วยป้องกันล่มแต่ไม่ผลักดันราคา

Airdrop ยังคงดำเนินต่อ แต่ต้องเน้นกลยุทธ์: แจก 4.5 พันล้านดอลลาร์ แต่ความเหนื่อยล้าจากการสะสมเพิ่มขึ้น ต้องกลยุทธ์การลงทุนแบบมีเป้าหมาย ไม่ใช่การเก็งกำไรแบบไร้จุดหมาย

ค่าธรรมเนียมเปลี่ยนเป็นเสาหลักราคา: การซื้อคืนไม่ผลักดันราคาขึ้น แต่ช่วยป้องกันการร่วงแรง หลังจาก UNI พุ่งแรงและปรับตัวลง ก็พิสูจน์ให้เห็นว่าทุกอย่างคือการเทรด

Stablecoin เข้าสู่กระแสหลัก แต่เทรดยากกำไร: IPO ของ Circle พุ่งแรงแต่ปรับตัวลง การลงทุนในสินทรัพย์ตัวแทนทำผลงานไม่ดี

DeFi มีความเป็นศูนย์กลางมากกว่า CeFi: Aave ครองส่วนแบ่ง 60% ควบคุมหลายพันล้านด้วย Multi-sig บน Layer 2 ขัดแย้งผลประโยชน์ระหว่างหุ้นส่วนและโทเคน

มีสัญญาณว่าภัยพิบัติด้านอุปทานได้สิ้นสุดลงแล้ว การขายออกของผู้ถือระยะยาวในไตรมาส 4 ปี 2025 ค่อย ๆ ชะลอลง ซึ่งอาจหมายความว่าการทำกำไรส่วนใหญ่ได้เสร็จสิ้นแล้ว หากในปี 2026 ไม่มีแรงกดดันขายออกขนาดนี้ และ ETF ยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่องหรือเร่งตัวขึ้น สมดุลอุปสงค์อุปทานอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงและผลักดาราคาขึ้นสู่เป้าหมายนี้

นักลงทุนรายย่อยหายไปและ Meme coin วงจรซูเปอร์ล้มเหลว

คำทำนายว่า “นักลงทุนรายย่อยชอบ Meme coin” ถูกพิสูจน์ว่าไม่จริง ความจริงคือ นักลงทุนรายย่อยไม่ได้ชื่นชอบคริปโต พวกเขาซื้อทองคำ เงินคำ หุ้น AI และสิ่งอื่นที่ไม่ใช่คริปโต วงจรซูเปอร์ของ Meme coin หรือ AI ก็ไม่เกิดขึ้น ความเป็นจริงนี้โหดร้ายมาก เมื่อราคาบิตคอยน์ทะลุ 100,000 ดอลลาร์ ความนิยมในโซเชียลมีเดียกลับลดลงเหลือระดับปี 2021 ยอดดูเนื้อหาเกี่ยวกับคริปโตบน YouTube ต่ำสุดในรอบ 5 ปี และความสนใจบน X ก็ร่วงลงเช่นกัน

ในปี 2025 ผลตอบแทนของบิตคอยน์อยู่ที่ -7% ในขณะที่ทองคำ โรเดียม คอปเปอร์ เงิน และทองคำ ให้ผลตอบแทนดีกว่าบิตคอยน์ คนต้องการผลตอบแทน ไม่ใช่เรื่องราวว่าจะได้ผลตอบแทนเมื่อไหร่ เมื่อผลตอบแทนจริงผิดหวัง แม้แต่เรื่องราวที่ยิ่งใหญ่ก็ไม่สามารถดึงดูดเงินทุนไว้ได้ การคาดการณ์ว่า “AI x Crypto แข็งแกร่ง” ก็เป็นได้ทั้งดีและไม่ดี โครงการยังคงส่งมอบ มาตรฐานพัฒนาต่อเนื่อง การระดมทุนก็ยังดำเนินอยู่ แต่โทเคนไม่สามารถรักษาขาขึ้นใด ๆ ได้

คำทำนายว่า “NFT ตายแล้ว” ก็เป็นจริงอย่างสมบูรณ์ ตลาด NFT ปี 2025 ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ยกเว้นโครงการบลูชิพไม่กี่แห่งที่ยังคงมีสภาพคล่องต่ำที่สุด ส่วนใหญ่ NFT ก็แทบจะเป็นศูนย์หรือใกล้เป็นศูนย์แล้ว พื้นที่ที่เคยถูกมองว่าจะเปลี่ยนแปลงการเป็นเจ้าของดิจิทัลอย่างสิ้นเชิง กลายเป็นตัวอย่างของฟองสบู่เก็งกำไรไปแล้ว

แนวคิดใหม่ของปี 2026 ที่ 174,000 ดอลลาร์

ปี 2025 ยืนยันสิ่งหนึ่ง: ทุกอย่างคือการเทรด ช่องทางออกมีเวลาสั้นมาก ไม่มีโทเคนใดที่มีความเชื่อระยะยาว ผลคือ ปี 2025 เป็นจุดจบของวัฒนธรรม HODL อย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม หลังจากภัยพิบัติด้านอุปทานสิ้นสุดลง ปี 2026 อาจมีโอกาสเปลี่ยนแปลง คาดการณ์ว่าราคา Bitcoin ปี 2026 จะอยู่ที่ 174,000 ดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับมูลค่าทองคำ 10%

เป้าหมายนี้ไม่ได้เป็นเพียงจินตนาการ ปัจจุบันมูลค่าทองคำรวมประมาณ 17.4 ล้านล้านดอลลาร์ หาก Bitcoin ถึง 10% ของมูลค่าทองคำ ก็จะมีราคาอยู่ที่ประมาณ 174,000 ดอลลาร์ ตัวเลขนี้สามารถเป็นไปได้ในเชิงตรรกะ เพราะเรื่องราวของ Bitcoin ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ได้รับการยอมรับจากสถาบัน และคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กันก็ได้รับการพิสูจน์แล้ว หากผู้ถือระยะยาวลดการขายออกในปี 2026 อย่างมาก และ ETF ยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่องหรือเร่งตัวขึ้น โครงสร้างอุปสงค์อุปทานที่ดีขึ้นอาจผลักดาราคาขึ้นไปสู่เป้าหมายนี้

แต่ก็ต้องยอมรับความจริงใหม่ว่า Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ “ซื้อแล้วลืม” อีกต่อไป แต่เป็นสินทรัพย์ที่ต้องบริหารจัดการเชิงเทรดอย่างจริงจัง