แนวโน้มกำไรลดลง สี่บริษัทยักษ์ใหญ่ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะยังสามารถซื้อโดยไม่คิดอะไรในปี 2026 ได้หรือไม่?

ขณะที่เวลาเข้าสู่ปี 2026 กลยุทธ์ที่ง่ายดายในการเพียงแค่ซื้อหุ้น Big Seven ของตลาดหุ้น (Magnificent 7) เพื่อเอาชนะตลาดโดยรวมที่ใช้ได้ในปีที่ผ่านมาหลายปีนั้นหมดสิ้นแล้ว เมื่อมองย้อนกลับไปที่ปี 2025 แม้ว่าดัชนี Big Seven โดยรวมเพิ่มขึ้น 25% แต่สิ่งนี้ส่วนใหญ่ขอบคุณจากการมีส่วนสนับสนุนอันมากมายของ Nvidia และ Alphabet ส่วนบริษัทผู้บริหารส่วนใหญ่อื่นๆ จริงๆ แล้วมีผลงานต่ำกว่าดัชนี S&P 500 นักวิเคราะห์วอล์ล สตรีท ชี้ให้เห็นว่า เมื่อการใช้จ่ายทุนด้าน AI เพิ่มขึ้นอย่างเหลือหลาย แต่อัตราการเติบโตของกำไรหรี่ลง นักลงทุนไม่พอใจกับคำสัญญาด้านวิสัยทัศน์ AI อีกต่อไป แต่เปลี่ยนมาเรียกร้องผลตอบแทนการลงทุนที่มีประสิทธิผล ข้อมูลตลาดปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าช่องว่างกำไรระหว่าง Big Seven และหุ้นส่วนที่เหลือของตลาดกำลังค่อยๆ ลดลง ซึ่งหมายความว่า “การเลือกหุ้น” จะมีความสำคัญมากกว่าในปี 2026 มาก บทความนี้จัดรวบรวมจากมุมมองของนักวิเคราะห์ Bloomberg เพื่อให้คุณได้เข้าใจแนวโน้มการแยกตัวของ Big Seven และแนวโน้มการลงทุนปีนี้

การเปลี่ยนแปลงคุณภาพของโครงสร้างตลาด: จุดสิ้นสุดของยุคที่ทั้งหมดเพิ่มขึ้นและการบรรจบกันของกำไร

นักกลยุทธ์ของ Natixis Investment Management จาก Jack Janasiewicz เน้นย้ำ ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่ตลาดที่ “กลยุทธ์เดียวใช้ได้ทั่วไป” อีกต่อไป หากนักลงทุนยังคงซื้อพอร์ตโฟลิโอ Big Seven ทั้งหมดอย่างไร้สติในตอนนี้ หุ้นที่มีผลงานแย่กว่าอาจจะลบล้างผลกำไรของผู้ชนะ แม้ว่าตลาดกระทิงที่เปิดตั้งแต่ตุลาคม 2022 จะนำโดยผู้บัญชาการด้านเทคโนโลยี แต่เนื่องจากกำไรของหุ้นที่เหลือ 493 ชนิดในดัชนี S&P 500 กำลังฟื้นตัว ความกว้างของตลาดกำลังเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

ตามข้อมูลจากการวิจัยอุตสาหกรรม Bloomberg (Bloomberg Intelligence) การเติบโตของกำไร Big Seven ที่คาดหวังในปี 2026 มีประมาณ 18% ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 เท่านั้น เมื่อเปรียบเทียบกับอัตราการเติบโต 13% ที่คาดหวังของหุ้นส่วนประกอบอื่นๆ ของ S&P 500 ข้อได้เปรียบนั้นไม่ยิ่งใหญ่อีกต่อไป UBS Global Wealth Management ยังชี้ให้เห็นว่า การเติบโตของกำไรกำลังแพร่ขยาย “หุ้นเทคโนโลยีไม่ใช่เกมเดียวของตลาดอีกต่อไป” ซึ่งจะบังคับให้มีการปรับสัดส่วนเงินทุนใหม่

การทดสอบความด้านนอกของการใช้จ่ายทุน: ความสามารถในการเปลี่ยนปัญหา AI กลายเป็นจุดตรวจสอบหลัก

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจาก “ใครกำลังลงทุนใน AI” เป็น “ใครสามารถจัดหาและสร้างกำไรจาก AI” Microsoft (Microsoft) และ Meta และอื่นๆ กำลังเผชิญกับการตรวจสอบการใช้จ่ายทุนอันมหาศาล Microsoft ตั้งความคาดหวังว่าการใช้จ่ายทุนของปีการคลังถัดไปจะพุ่งสูงถึง 116 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าธุรกิจคลาวด์จะฟื้นตัวเนื่องจากการสร้างศูนย์ข้อมูล แต่นักลงทุนกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับว่าสินค้าซอฟต์แวร์ของหน่วยงานสามารถเปลี่ยน AI service เป็นเงินได้หรือไม่ Meta ก็เผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายกำลังพยากรณ์การใช้จ่ายทุนเพิ่มเติมขึ้นเป็น 72 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป ส่งผลให้ราคาหุ้นหลุดจากจุดสูงสุด

ในทางตรงกันข้าม Apple (Apple) ปีที่แล้วเนื่องจากขาดการใช้จ่ายทุนด้าน AI ที่ก้าวร้าวกลับถูกมองว่าเป็นสินค้าที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่ปีนี้จำเป็นต้องพึ่งพาการเติบโตของรายได้ที่คาดหวัง 9% เพื่อสนับสนุน P/E อัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงถึง 31 เท่า อัตราส่วน P/E ที่คาดหวังของดัชนี Big Seven มีประมาณ 29 เท่า แม้ว่าจะต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ผ่านมา 40 เท่า แต่ในบริบทของการหรี่ลงของอัตราการเติบโตของกำไร นักลงทุนจะให้ความสำคัญมากขึ้นกับคุณภาพการจัดการกระแสเงินสดของบริษัทและประสิทธิผลที่แท้จริงของการลงทุน AI

มุมมองหุ้นแต่ละตัวของ Big Seven ที่แตกต่างกัน: Nvidia ยังคงแข็งแกร่งและความท้าทายในการประเมินค่า Tesla

การนำเสนอราคาหุ้นของ Big Seven ในปี 2026 ที่คาดหวังจะแยกตัวอย่างร้ายแรง การเลือกหุ้นเป็นสิ่งสำคัญ Nvidia (Nvidia) แม้ว่าจะต้องเผชิญกับการแข่งขันจากผู้ผลิตชิปเช่น AMD และการออกแบบชิปของลูกค้า แต่เพราะความจำเป็นในการใช้ชิปยังคงเกินกว่าอุปทาน นักวิเคราะห์วอล์ล สตรีท ยังคงมีความเห็นในทางบวก ราคาเป้าหมายเฉลี่ยแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้นประมาณ 39% Amazon (Amazon) เนื่องจากการเร่งการเติบโตของบริการคลาวด์ AWS และการปรับปรุงประสิทธิภาพอัตโนมัติของคลังเก็บ ถูกมองว่าเป็นผู้นำที่เป็นไปได้ปีนี้ และสามารถพ้นจากสถานการณ์ที่ล้าหลังของปีที่แล้วได้

เทียบเคียง Tesla (Tesla) แม้ว่าผู้บริหารสูงสุด Elon Musk จะเลื่อนความสำคัญไปยังรถขับเคลื่อนอัตโนมัติและหุ่นยนต์ แล้วตั้งความคาดว่าการเติบโตของรายได้ปี 2026 จะฟื้นตัว 12% หลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งปีที่หดตัว แต่อัตราส่วน P/E สูงถึง 200 เท่าของ Tesla ทำให้ตลาดหด นักวิเคราะห์โดยทั่วไปมีทัศนคติในทางลบต่อราคาหุ้น คาดว่าปีนี้อาจจะต้องเผชิญกับการแก้ไขอยู่ที่ประมาณ 9.1% ส่วน Alphabet นั้น โมเดล Gemini AI ที่เพิ่งเปิดตัวได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง แม้ว่าจะยั่งยืนอยู่ในตำแหน่งผู้นำด้าน AI และมีการประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล แต่ปีที่แล้วได้เพิ่มขึ้นกว่า 65% แล้ว นักวิเคราะห์เชื่อว่าพื้นที่ที่ราคาหุ้นขึ้นไปนั้นมีจำกัด

บทความนี้ “ข้อได้เปรียบกำไรหดตัว Big Seven ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปี 2026 ยังซื้อได้โดยไม่ใช้สติได้หรือไม่” ปรากฏเป็นครั้งแรกที่ Chain News ABMedia