ICO กลับมาอีกครั้ง: แพลตฟอร์มการขายสี่รุ่นใหม่จะประสบความสำเร็จหรือไม่?

รายงานนี้จัดทำโดย Tiger Research ซึ่งวิเคราะห์ปรากฏการณ์การฟื้นตัวของการขายโทเค็นสาธารณะและตรวจสอบกลยุทธ์การดำเนินงานของแพลตฟอร์มหลักสี่แห่ง ได้แก่ Legion, BuidlPad, Sonar และ Kaito.

จุดสำคัญ

• ตั้งแต่กระแส ICO ในปี 2017 การขายสาธารณะกำลังฟื้นฟูในรูปแบบใหม่ แพลตฟอร์มการเริ่มต้นที่หลากหลาย เช่น Legion, Buidlpad, Sonar และ Kaito กำลังนำแนวโน้มการพัฒนาตลาด
• แพลตฟอร์มส่วนใหญ่ต้องการให้ทำ KYC (การตรวจสอบตัวตน) และปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง แพลตฟอร์มแต่ละแห่งมีมาตรฐานการคัดกรองผู้เข้าร่วมที่เป็นเอกลักษณ์และกลไกการแจกจ่ายโทเค็นเพื่อสร้างความแตกต่างของตนเอง.
• ความร้อนแรงจากการเก็งกำไรในระยะสั้นรอบแพลตฟอร์มการเปิดตัวสาธารณะอาจค่อยๆ ลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีความต้องการเชิงโครงสร้าง แพลตฟอร์มการเปิดตัวสาธารณะคาดว่าจะมีอยู่ในระยะยาว พวกมันทำหน้าที่เป็นเครื่องมือที่สำคัญสำหรับโครงการในการดึงดูดผู้ใช้ในระยะเริ่มต้นและสภาพคล่อง

1. จากการขายส่วนตัวกลับสู่การขายสาธารณะ

!

กระแส ICO (การเสนอขายโทเค็นครั้งแรก) ถึงจุดสูงสุดในปี 2017 แต่หลังจากนั้นเนื่องจากการฉ้อโกงและปัญหาข้อมูลที่ไม่โปร่งใสทำให้ตลาดสูญเสียความน่าเชื่อถืออย่างรวดเร็ว ตลาดทั้งหมดหดตัวอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้น ตลาดจึงหันไปสู่รูปแบบการขายแบบส่วนตัว โอกาสของนักลงทุนรายย่อยในการเข้าร่วมในช่วงเริ่มต้นลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การขายสาธารณะกำลังกลับมาในรูปแบบใหม่ที่สดใส การฟื้นฟูนี้เกิดขึ้นหลังจากที่แพลตฟอร์มสตาร์ทอัพที่แก้ปัญหาต่างๆ ที่เกิดจาก ICO ในอดีตเริ่มปรากฏขึ้น.

การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับการผลักดันโดยกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น。**กฎหมายว่าด้วยการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) ที่ประกาศใช้ในยุโรปได้สร้างระบบใบอนุญาตที่ชัดเจนสำหรับผู้发行โทเค็นและแพลตฟอร์มการระดมทุน。**สิ่งนี้ได้มอบฐานกฎหมายที่มั่นคงในการขายโทเค็นให้กับผู้เข้าร่วมที่มีคุณสมบัติเหมาะสม。บางภูมิภาคในเอเชียและศูนย์การเงินในตะวันออกกลางบางแห่งขณะนี้อนุญาตให้มีการขายโทเค็นตาม KYC ภายใต้กรอบการอนุญาตในท้องถิ่น。การพัฒนาเหล่านี้ร่วมกันสร้างสภาพแวดล้อมของตลาดที่ทำให้การขายสาธารณะสามารถดำเนินการได้อย่างถูกกฎหมายภายในกรอบการกำกับดูแล。

รายงานนี้จะสำรวจลักษณะและกลยุทธ์การดำเนินงานของแพลตฟอร์มการเริ่มต้นใหม่ในบริบทของสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงนี้อย่างลึกซึ้ง นอกจากนี้ รายงานนี้ยังจะสำรวจทิศทางการพัฒนาของตลาดแพลตฟอร์มการเริ่มต้นสาธารณะในอนาคตด้วย

2. สี่แพลตฟอร์มในการเริ่มต้น สี่เส้นทางที่แตกต่างกัน

แพลตฟอร์มการเริ่มต้นใหม่ๆ ยังคงปรากฏขึ้นอย่างต่อเนื่อง และขับเคลื่อนการพัฒนาความหลากหลายของวิธีการขายสาธารณะ ทุกแพลตฟอร์มได้กำหนดมาตรการการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น KYC เป็นข้อกำหนดพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม แต่ละแพลตฟอร์มมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจนในกลไกการคัดกรองผู้เข้าร่วมและวิธีการจัดสรรโทเค็น รายงานนี้จะสำรวจแพลตฟอร์มการเริ่มต้นที่เป็นตัวแทนสี่แห่งอย่างลึกซึ้ง และศึกษาอย่างละเอียดถึงการแสดงออกที่เฉพาะเจาะจงของความแตกต่างเหล่านี้.

2.1. Legion：แพลตฟอร์มการเริ่มต้นเข้ารหัสที่ใช้มูลค่าการมีส่วนร่วม

!

แหล่งที่มา: Legion

Legion เป็นแพลตฟอร์มการขายสาธารณะที่มีแนวคิดหลักในการคัดกรองนักลงทุนที่สามารถมีส่วนร่วมในการพัฒนาโครงการได้จริง และให้โอกาสในการลงทุนที่เป็นธรรมแก่พวกเขา เป้าหมายของแพลตฟอร์มไม่ได้มีแค่การหาเหรียญเพื่อระดมทุนเท่านั้น Legion มุ่งมั่นที่จะเชื่อมต่อผู้เข้าร่วมที่สามารถสร้างมูลค่าจริงให้กับโครงการ เพื่อให้เกิดการเพิ่มมูลค่าในระยะยาว

!

แหล่งที่มา: Legion

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ Legion ได้พัฒนาและดำเนินการระบบการประเมินมูลค่าเฉพาะที่เรียกว่า “Legion Score” คะแนนนี้คำนวณเชิงปริมาณโดยการรวมข้อมูลหลายมิติทั้งบนบล็อคเชนและนอกบล็อคเชน ซึ่งข้อมูลเหล่านี้รวมถึงประวัติการทำกิจกรรมบนบล็อคเชน ตัวชี้วัดอิทธิพลในโซเชียลมีเดีย และคะแนนกิจกรรมการพัฒนาบน GitHub เป็นต้น** นอกจากนี้ นักลงทุนที่เข้าร่วมรอบการลงทุนจะต้องส่งจดหมายสมัครเข้าร่วม โดยชี้แจงรายละเอียดเกี่ยวกับวิธีที่ตนสามารถมีส่วนช่วยเหลือโครงการได้** กลไกนี้ช่วยให้แพลตฟอร์มสามารถประเมินคุณภาพเชิงคุณภาพของปัจจัยเชิงอัตวิสัยที่ยากจะวัดได้ (ส่วนใหญ่จะวิเคราะห์โดยใช้โมเดลภาษาใหญ่ LLM) วิธีการนี้สามารถประเมินความสามารถในการมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่อระบบนิเวศอย่างครอบคลุม แทนที่จะพิจารณาเพียงแค่ความสามารถทางการเงินของพวกเขา

การขายโทเค็น Yield Basis ที่เพิ่งจัดขึ้นได้แสดงให้เห็นถึงวิธีการทำงานของระบบนี้ในทางปฏิบัติอย่างชัดเจน。**ในการขายครั้งนี้มีการรับสมัครมากกว่า 67000 คน。Legion ใช้คะแนน Legion เป็นพื้นฐาน แต่ใช้วิธีการประเมินเชิงสัมพันธ์แทนการประเมินเชิงสัมบูรณ์。**แพลตฟอร์มได้พิจารณาหลายปัจจัยรวมถึงว่าผู้สมัครได้โพสต์เกี่ยวกับ Yield Basis บนทวิตเตอร์หรือไม่, ผลการดำเนินการบนบล็อกเชนในโปรโตคอลที่เกี่ยวข้อง, และประวัติการมีส่วนร่วมใน GitHub สำหรับกลุ่มนักพัฒนา เป็นต้น。การตรวจสอบด้วยมือเป็นวิธีเสริมที่ดำเนินไปตลอดกระบวนการเพื่อให้ได้การตัดสินใจในการคัดเลือกขั้นสุดท้าย。

!

แต่ละรอบการจัดสรรและมูลค่ากลางของผู้ติดตามอัจฉริยะ——ฐานผลตอบแทน, แหล่งที่มา: Legion

อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้ก็ได้ก่อให้เกิดข้อถกเถียงบางประการ ผู้เข้าร่วมบางส่วนตั้งคำถามว่าโทเค็นการแจกจ่ายนั้นถูกกระจุกตัวอยู่ที่บุคคลที่มีอิทธิพลเพียงไม่กี่คนมากเกินไปหรือไม่ ในเรื่องนี้ Legion ได้เผยแพร่รายงานความโปร่งใสซึ่งเปิดเผยมาตรฐานการแจกจ่ายและสถานการณ์การแจกจ่ายจริงเพื่อเป็นการตอบสนอง อย่างไรก็ตาม นี่คือการเปิดเผยถึงปัญหาพื้นฐานที่เกิดจากโมเดลการมีส่วนร่วมตามมูลค่า การตัดสินเชิงคุณภาพจะต้องเข้ามาแทรกแซงในกระบวนการคัดกรองอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แพลตฟอร์มไม่สามารถเปิดเผยมาตรฐานการประเมินมูลค่าของการมีส่วนร่วมประเภทต่าง ๆ ได้อย่างเต็มที่ เพราะการเปิดเผยมาตรฐานการประเมินที่ละเอียดยิบเกินไปอาจทำให้ผู้เข้าร่วมสามารถใช้การมีส่วนร่วมที่เป็นเท็จเพื่อจัดการระบบได้ ความไม่โปร่งใสบางประการยังคงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ โมเดลนี้เผชิญกับข้อจำกัดเชิงโครงสร้างระหว่างการแสวงหาความเป็นกลางอย่างสมบูรณ์และการรักษาความโปร่งใส.

แม้ว่าจะเป็นเช่นนั้น วิธีการสำรวจของ Legion ยังคงมีความหมายที่สำคัญในทางปฏิบัติ มันนำเสนอโครงสร้างการระดมทุนที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ความสามารถในการมีส่วนร่วม แทนที่จะพึ่งพากำลังทุนหรือกลไกการแข่งขันแบบก่อนถึงก่อน ได้ วิธีนี้สามารถเชื่อมโยงโครงการกับนักลงทุนที่เหมาะสมจริงๆ วิธีนี้พยายามเปลี่ยนการขายสาธารณะจากการเก็งกำไรที่บริสุทธิ์ไปสู่การมีส่วนร่วมและการสร้างชุมชนในระยะยาว มันยังเป็นตัวแทนของความพยายามเชิงทดลองในการใช้วิธีการที่เป็นนวัตกรรมเพื่อบรรลุอุดมคติของความเปิดกว้างและการเข้าถึงที่ ICO ในอดีตพยายามทำให้สำเร็จ.

2.2. Buidlpad：แพลตฟอร์มการเริ่มต้นเข้าร่วมกลไกของสกุลเงินดิจิตอล

!

แหล่งที่มา: Buidlpad

Buidlpad เป็นแพลตฟอร์มการเริ่มต้นที่มุ่งเน้นไปที่ระบบนิเวศของ Sui ซึ่งมียุทธศาสตร์การดำเนินงานที่แตกต่างจาก Legion โดยสิ้นเชิง แพลตฟอร์มทั้งสองอนุญาตให้บุคคลใดก็ตามที่ผ่านการตรวจสอบ KYC สามารถเข้าร่วมได้ แต่มีความแตกต่างในมาตรฐานการคัดเลือกผู้เข้าร่วมอย่างมีนัยสำคัญ Legion ใช้ระบบการให้คะแนนมูลค่า ในขณะที่ Buidlpad ใช้การคัดเลือกตามการมีส่วนร่วมของผู้เข้าร่วมในด้านสภาพคล่องที่มอบให้กับโครงการ ผู้เข้าร่วมต้องทำการวางเดิมพันเงินโดยตรงในพูลโครงการที่ตนสนใจในหมวด Hodl การจัดระดับขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่วางเดิมพัน ระดับที่สูงกว่าจะได้รับราคาซื้อโทเค็นที่ดีกว่า

!

แหล่งที่มา: Buidlpad

วิธีนี้มีข้อดีและข้อเสียที่ชัดเจน。**ผู้ที่มีเงินทุนสามารถเข้าร่วมได้ ซึ่งสร้างอุปสรรคการเข้าที่ต่ำลง。โครงการสามารถได้รับการสนับสนุนสภาพคล่องที่จำเป็นในระยะเริ่มต้น。**โครงการเช่น Momentum ที่กำลังขายอยู่บน Buidlpad ได้รับการสนับสนุน TVL (มูลค่ารวมที่ล็อค) ที่น่าพอใจ。อย่างไรก็ตาม ขนาดของเงินทุนกลายเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นในการเข้าร่วม。这จำกัดโอกาสของผู้เข้าร่วมที่สามารถมีส่วนร่วมผ่านอิทธิพลหรือความสามารถทางเทคนิค (เช่นเดียวกับที่ Legion แพลตฟอร์ม) ได้。

!

แหล่งที่มา: Buidlpad

Buidlpad ได้เปิดตัวระบบ “Squad (ทีม)” ในช่วงนี้ เพื่อตอบสนองต่อข้อจำกัดของโครงสร้างที่มุ่งเน้นทุนนี้ Squad ได้เพิ่มองค์ประกอบการเล่นเกมลงในโมเดลการสเตคที่มีอยู่ การทดลองนี้มีเป้าหมายเพื่อล้มล้างรูปแบบการจัดหาทุนเพียงอย่างเดียว ผู้เข้าร่วมสามารถอัปโหลดเนื้อหาที่เกี่ยวข้องกับโครงการโดยการสร้างเนื้อหาสื่อสังคมออนไลน์และจัดกิจกรรมชุมชน พวกเขาจะได้รับรางวัลกระตุ้นเพิ่มเติมตามคุณภาพของเนื้อหา.

สถาปัตยกรรมนี้เริ่มต้นการสร้างชุมชนที่มีชีวิตชีวาตั้งแต่เริ่มต้นแพลตฟอร์ม และกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมมีส่วนร่วมและมีส่วนร่วมมากขึ้นนอกเหนือจากการมีส่วนร่วมทางทุน ผู้พัฒนาโครงการสามารถได้รับสภาพคล่องที่จำเป็นในขั้นตอนการนำทางในช่วงต้นและผลกระทบในการโปรโมท Buidlpad เป็นวิธีการสำรวจที่แสดงให้เห็นว่าแพลตฟอร์มการเริ่มต้นสามารถพัฒนาไปสู่เครื่องมือที่ครอบคลุมในการชี้นำและสร้างระบบนิเวศได้อย่างไร.

2.3. Sonar：แพลตฟอร์มเปิดตัวจากแพลตฟอร์มการลงทุนร่วม Echo

!

แหล่งที่มา: Echo

Sonar เป็นแพลตฟอร์มการเปิดตัวสาธารณะที่พัฒนาและเปิดตัวโดยแพลตฟอร์มการลงทุนร่วม Echo. Echo เองใช้รูปแบบการดำเนินการแบบปิดที่จำกัดเฉพาะผู้ได้รับเชิญเท่านั้น นอกจากการตรวจสอบ KYC แล้ว แพลตฟอร์มยังจะมีการคัดกรองและตรวจสอบผู้เข้าร่วมอย่างเข้มงวดตามประสบการณ์การลงทุนและความสามารถในการลงทุน นี่ทำให้มันเป็นแพลตฟอร์มที่มุ่งเน้นไปที่นักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น โครงสร้างแบบปิดนี้สร้างอุปสรรคในการเข้าถึงที่สูงสำหรับนักลงทุนรายย่อย การเกิดขึ้นของ Sonar จึงมีขึ้นเพื่อเติมเต็มช่องว่างนี้ โดยมุ่งมั่นที่จะสร้างรูปแบบการขายโทเค็นที่เปิดกว้างมากขึ้น.

!

Sonarมีคุณสมบัติที่โดดเด่นคือความยืดหยุ่นสูง โครงการสามารถกำหนดเวลาขาย กลยุทธ์การกำหนดราคา และวิธีการจัดสรรได้อย่างอิสระ Sonarเพียงแค่ให้การสนับสนุนเครื่องมือซอฟต์แวร์เท่านั้น ในระหว่างกระบวนการทั้งหมด กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบของEchoยังคงมีความสมบูรณ์และมีประสิทธิภาพ ผู้เข้าร่วมจะต้องยอมรับกระบวนการตรวจสอบคุณสมบัติ รวมถึงKYC อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่ส่งไปยังโครงการคือใบรับรองคุณสมบัติเท่านั้น ไม่ใช่ข้อมูลส่วนบุคคลของผู้เข้าร่วม ซึ่งตอบสนองความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและการปกป้องข้อมูลส่วนบุคคลได้ในเวลาเดียวกัน โครงการเช่นPlasmaและMegaEtherได้ใช้วิธีนี้ในการขายโทเค็นผ่านSonarอย่างสำเร็จ

!

แหล่งที่มา: Sonar

อย่างไรก็ตาม ความยืดหยุ่นสูงนี้ก็ทำให้นักลงทุนเกิดความไม่แน่นอนโครงสร้างการขายระหว่างโครงการต่างๆ แตกต่างกันไปเกณฑ์การตัดสินหรือผู้รับผิดชอบที่ชัดเจนอาจไม่ได้รับการเปิดเผยอย่างชัดเจน เมื่อเกิดปัญหา การจัดสรรความรับผิดชอบระหว่างแพลตฟอร์มและโครงการอาจกลายเป็นเรื่องที่ไม่ชัดเจนอาจทำให้เกิดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างเมื่อเปรียบเทียบกับแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ที่ดำเนินการตามกฎที่ชัดเจน

2.4. Kaito Capital เริ่มต้นแพลตฟอร์ม: แพลตฟอร์มการเริ่มต้นของสกุลเงินดิจิทัลที่ใช้ข้อมูลทางสังคม

!

แหล่งที่มา: Kaito

Kaito Capital Launchpad เป็นแพลตฟอร์มการเปิดตัวแบบมีค่าใช้จ่ายที่อิงจากการประเมินชื่อเสียง ซึ่งคัดเลือกตามชื่อเสียงของผู้เข้าร่วม แพลตฟอร์มนี้มีแนวคิดที่คล้ายคลึงกับ Legion แต่ใช้การมุ่งเน้นที่อิทธิพลทางสังคมเพื่อสร้างตำแหน่งที่แตกต่าง Kaito เริ่มต้นในฐานะแพลตฟอร์มการวิเคราะห์ข้อมูลเข้ารหัสที่ใช้ปัญญาประดิษฐ์ โดยให้ข้อมูลเชิงลึกของตลาดตามข้อมูลบนบล็อกเชน และประเมินกิจกรรมทางสังคมผ่านระบบ Yaps Kaito Capital Launchpad ได้ขยายโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลนี้ไปยังพื้นที่การขายสาธารณะ.

!

แหล่งที่มา: Kaito

Kaito Capital เริ่มต้นแพลตฟอร์มโดยการให้คะแนนอิทธิพลทางสังคมของผู้ใช้ผ่านคะแนน Yap คะแนนนี้จะถูกผสมผสานกับประวัติการเข้าร่วมบนบล็อกเชน จำนวนการถือครองและการให้ผลตอบแทนของโทเค็น Kaito ประสบการณ์การเข้าร่วมการขายในอดีต และขีดจำกัดการจัดสรรตามภูมิภาค เพื่อกำหนดลำดับความสำคัญในการจัดสรรโดยรวม คะแนน Yap ไม่ใช่เงื่อนไขที่จำเป็น อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งที่สูงขึ้นในกระดานคะแนนจะทำให้โอกาสในการได้รับการจัดสรรหรือรางวัลในสัดส่วนที่มากขึ้นมากขึ้น บางโครงการจะให้สิทธิ์ในการเข้าร่วมลำดับความสำคัญแก่ผู้ถือคะแนน Yap.

สถาปัตยกรรมนี้ให้ข้อได้เปรียบที่ชัดเจนแก่โครงการ โครงการสามารถรวมผู้มีอิทธิพลในสื่อสังคมเข้าเป็นนักลงทุนในระยะเริ่มต้น และได้รับผลกระทบจากการโปรโมทโดยธรรมชาติ กลยุทธ์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับโครงการที่มีความสามารถในการมองเห็นในระยะเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม โมเดลนี้ก็มีข้อจำกัด โครงสร้างนี้มุ่งเน้นไปที่กิจกรรมภายในระบบนิเวศของ Kaito ซึ่งกำหนดอุปสรรคในการเข้าร่วมที่สูงสำหรับผู้เข้าร่วมภายนอก เกณฑ์การประเมินมุ่งเน้นไปที่การพิจารณาอิทธิพลทางสังคม ซึ่งทำให้แพลตฟอร์มยากต่อการประเมินค่าอย่างยุติธรรมสำหรับผู้พัฒนาและผู้มีส่วนร่วมประเภทอื่นๆ

3. แพลตฟอร์มการเปิดตัวจะสามารถรักษาความเกี่ยวข้องในอนาคตได้หรือไม่?

ช่วงนี้ตลาดให้ความสนใจกับการเปิดตัวแพลตฟอร์มอย่างเห็นได้ชัด โครงการที่เปิดตัวผ่าน Buidlpad ประสบความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักของเกาหลี เช่น Upbit และ Bithumb และมีการเพิ่มขึ้นของราคาในระยะสั้น กรณีความสำเร็จเหล่านี้ได้ยกระดับความคาดหวังของนักลงทุนในตลาด แม้ว่าผลตอบแทนจะลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับรอบ IDO (การออกเหรียญครั้งแรกในตลาดแบบไร้ศูนย์กลาง) ก่อนหน้านี้ (Star Atlas ในปี 2021 เคยทำผลตอบแทนที่น่าทึ่งเป็นหลักร้อยเท่า) แต่เมื่อพิจารณาสถานการณ์ตลาดที่ผ่านช่วงเวลาซบเซาไปนาน โอกาสการลงทุนเหล่านี้ยังคงมีความน่าสนใจอย่างมาก.

ความกระตือรือร้นที่สูงเช่นนี้ไม่น่าจะยั่งยืนต่อไปได้。**เมื่อกรณีผลตอบแทนสูงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความคาดหวังของนักลงทุนจะสูงขึ้นไปถึงระดับที่ไม่สมจริง。ไม่ใช่ทุกโครงการที่จะสามารถรับประกันผลตอบแทนในระดับเดียวกันได้。**เมื่อผลลัพธ์ที่แท้จริงต่ำกว่าความคาดหวัง อารมณ์ผิดหวังก็จะแพร่กระจายไปในหมู่ผู้เข้าร่วม และมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ความอ่อนล้าทั่วทั้งตลาด。ความร้อนแรงของตลาดที่เกินไปยังอาจสร้างภาระหนักให้กับทีมโครงการ。เมื่อมีผู้เข้าร่วมจำนวนมากที่มองหาผลกำไรระยะสั้นเข้าไปในตลาด คุณภาพโดยรวมของชุมชนจะเสื่อมโทรม。การแปลงผู้ใช้ระยะยาวและการดูแลระบบนิเวศอย่างต่อเนื่องจะกลายเป็นเรื่องยากลำบาก。เมื่อรูปแบบนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ความกระตือรือร้นในการเข้าร่วมก็ย่อมจะค่อยๆ ลดลง。ปรากฏการณ์ความร้อนแรงของตลาดในระยะสั้นอาจจะลดลงหลังจากที่ถึงจุดวิกฤติ某。

อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มการเปิดตัวสาธารณะมีแนวโน้มที่จะยังคงมีอยู่ในฐานะรูปแบบที่มีพื้นฐานจากความต้องการเชิงโครงสร้างแทนที่จะเป็นแนวโน้มชั่วคราว ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันซับซ้อนมากกว่าที่เคยเป็นมาและจะซับซ้อนมากยิ่งขึ้น โครงการนับไม่ถ้วนเกิดขึ้นพร้อมกัน พวกเขาต้องการวิธีการระดมทุนเริ่มต้นเพื่อสร้างชุมชนและรับรองฐานผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม การดำเนินการ TGE (เหตุการณ์การสร้างโทเค็น) ด้วยตนเองนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงและมีความเสี่ยงมหาศาล ในสภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยบัญชีหุ่นยนต์และบัญชีซ้ำซ้อน แม้แต่การระบุผู้ใช้จริงก็เป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ แพลตฟอร์มการเปิดตัวสาธารณะนำเสนอวิธีแก้ปัญหาที่มีโครงสร้างสำหรับปัญหาเหล่านี้ โดยโครงการสามารถได้รับสภาพคล่องเริ่มต้นและการสนับสนุนชุมชนอย่างมีประสิทธิภาพผ่านกลุ่มทรัพยากรผู้เข้าร่วมที่ผ่านการคัดกรองตรวจสอบแล้ว

สำหรับนักลงทุน การเปิดตัวแพลตฟอร์มสาธารณะได้มอบโอกาสในการ “ได้รับโอกาสการลงทุนระยะเริ่มต้น” อีกครั้ง ซึ่งโอกาสนี้เคยอยู่ในสถานะปิดมาระยะหนึ่งแล้ว. พวกเขาได้สร้างเส้นทางให้กับนักลงทุนรายย่อยที่ถูกกีดกันจากโครงสร้างตลาดที่มุ่งเน้นการลงทุนจากความเสี่ยง ทำให้พวกเขาสามารถเข้าร่วมในโครงการระยะเริ่มต้นได้ด้วยวิธีที่เป็นธรรมและโปร่งใสมากขึ้น นี่ไม่ใช่แค่การทำกำไรอย่างง่าย ๆ แต่ยังเป็นกลไกโครงสร้างใหม่ที่ทำให้ผู้คนสามารถมีส่วนร่วมในจุดเริ่มต้นของเศรษฐกิจโทเค็นได้โดยตรง.

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายยังคงมีอยู่ ความเปิดกว้างในการเข้าร่วมและประสิทธิภาพในการคัดกรองมีความขัดแย้งกันอย่างเป็นพื้นฐาน การหาสมดุลระหว่างอุดมคติที่ว่า “ทุกคนควรจะสามารถเข้าร่วมได้” กับความเป็นจริงที่ว่า “คัดกรองผู้ใช้ที่แท้จริง” เป็นเรื่องที่ยากมาก เกณฑ์ที่โปร่งใสมากเกินไปอาจนำไปสู่ความเสี่ยงที่ระบบจะถูกใช้และถูกควบคุม ในขณะที่เกณฑ์ที่ไม่โปร่งใสจะทำให้ความเชื่อมั่นในตลาดลดลง ในจุดสำคัญนี้ การพัฒนาอย่างต่อเนื่องในระดับสถาบันและระดับเทคโนโลยียังคงเป็นสิ่งที่จำเป็นอย่างยิ่ง

ลิงค์ต้นฉบับ