มือเพชรสิ้นสุด: เดิมพันฺBull Run Beta, สี่เหรียญทางเลือกหลัก

ผู้เขียน: Lao Bai

สองปีแล้วที่ไม่ได้เขียนซีรีส์มือเพชร วันนี้มาทำรุ่นที่สาม และก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นรุ่นสุดท้ายของซีรีส์มือเพชรแล้ว เพราะในวงการเงินดิจิทัลในรอบนี้นอกจากจะให้รางวัล BTC มือเพชร อื่น ๆ ที่ขุดได้ส่วนใหญ่ก็ถูกเทลงอย่างไร้ความปรานี ซีรีส์มือเพชรก่อนหน้านี้ก็มีแนวโน้มที่จะหาค่า Alpha รุ่นนี้เน้น Beta เพราะก่อนหน้านี้มีบาง Alpha ที่ขุดแล้วถูกตัดขาดอย่างหนักหน่วง มันเป็นความทรงจำที่ไม่อยากหวนกลับไปคิดถึงจริง ๆ.

Beta ที่ใหญ่ที่สุดแน่นอนว่าคือ BTC + ETH, SOL, BNB. สำหรับ Beta ของเหรียญที่ไม่ใช่เหรียญหลัก ผมมองว่าสี่เหรียญนี้น่าสนใจ และตั้งใจที่จะศึกษาเพิ่มเติมต่อไป.

1. AAVE - AAVE ถือเป็นหนึ่งในไม่กี่สินทรัพย์ที่สามารถถือครองได้ยาวนานและนอนหลับได้อย่างสบายใจ นอกจากนี้ TVL ยังทำลายสถิติสูงสุดก่อนหน้าไปถึงกว่า 30,000 ล้านบาท และสิ่งที่น่าชื่นชมคือ ตลอดหลายปีที่ผ่านมาไม่มีอุบัติเหตุด้านความปลอดภัยครั้งสำคัญเลย คุณเห็น JP Morgan หรือสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอื่น ๆ ที่ลองเข้ามาสู่วงการบล็อกเชน ก็ยังเลือก AAVE เป็นจุดทดสอบก่อนเสมอ

เหรียญ stablecoin RWA+ ในช่วงนี้ การผสมผสานระหว่างบล็อกเชนกับการเงินแบบดั้งเดิม ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพได้อย่างรวดเร็ว ง่าย และประหยัด แน่นอนว่าจะเป็นทิศทางหลักในการพัฒนาของบล็อกเชนในอนาคต สินทรัพย์ที่สามารถเข้าร่วมได้นั้น นอกจากบล็อกเชนสาธารณะแล้ว ความแน่นอนของ Uniswap/Curve กลับไม่สูงนัก ในขณะที่ AAVE เป็นสินทรัพย์หลักที่แน่นอนและมั่นใจว่าจะอยู่ในวงจรนี้ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การเปิดตัว V4 ก็เป็นสิ่งที่น่าตื่นเต้น ดังนั้นจึงคุ้มค่าที่จะเจาะลึก

2. Pendle - TVL อยู่ที่ 60 พันล้าน ใกล้จุดสูงสุดก่อนหน้า เสถียรสุดๆ กำลังจะ迎来第三浪

Pendle คลื่นแรกได้รับการสนับสนุนจาก Sushiswap และโปรโตคอล Defi บางตัว โดยการแยกผลตอบแทนจากการขุดสภาพคล่องออกมา แต่ไม่มีเสียงดังและความร้อนแรงมากนัก เพราะผลตอบแทนนั้นค่อนข้างจะเสมือนจริง

คลื่นที่สองคือ LST/LRT ที่สร้างขึ้นจาก Lido และ Eigenlayer ซึ่งบินสูงขึ้นไปอย่างรวดเร็ว สุดท้ายผลตอบแทนได้ถูกนำไปใช้จริงมากมาย

ในอนาคตคลื่นที่สามจะเป็น RWA และสเตเบิลคอยน์ ซึ่งในด้านการเงินดั้งเดิม การแบ่งระดับผลตอบแทนและการแยกความเสี่ยงเป็นสนามที่สำคัญมาก ขนาดตลาดมีขนาดใหญ่ (10 ล้านล้าน + ระดับ) ด้วย RWA และสินทรัพย์สเตเบิลคอยน์ที่มากขึ้นเรื่อย ๆ บนบล็อกเชน สนามนี้จะต้องเติบโตตามไปด้วย และแตกต่างจาก AAVE ที่ยังคงต้องเผชิญกับการแข่งขันจาก Compound, Morpho เป็นต้น Pendle ในสนามนี้ถือว่าเป็นผู้นำเพียงรายเดียว โดยมองผ่านกล้องโทรทรรศน์ก็ไม่เห็นคู่แข่งเลย

สิ่งเดียวที่ไม่ค่อยดีคือราคาสกุลเงินมีความเสถียรเกินไป ขึ้นลงไม่มาก เริ่มลองดูสักสองสามเดือนไปก่อน

3. Hyperliquid - โครงการปล่อยเหรียญในรอบนี้ผู้แข่งขันที่แข็งแกร่งที่สุด ไม่มีใครเทียบได้

ประสบการณ์ผู้ใช้ที่โดดเด่นและความลึกของการซื้อขายที่โดดเด่นบน Perp ของ Chain อื่น ๆ ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายโดดเด่นนำหน้าและมูลค่าตลาดโดดเด่นนำหน้า

และ Hyperliquid ไม่ได้ตั้งเป้าเป็น Perp แต่มันคือ Liquidity Layer บนบล็อกเชน ซึ่งการเชื่อมต่อของ Phantom เมื่อเร็วๆ นี้เป็นหลักฐานที่ดีที่สุด และในอนาคตจะมีฟรอนต์เอนด์มากขึ้นที่จะเชื่อมต่อกับ Hyperliquid ซึ่งเป็นแบ็กเอนด์ของสภาพคล่องนี้

นอกจากการซื้อขายจำนวนมากทุกวันแล้ว ยังมีการสร้างระบบนิเวศของ HyperEVM และการสนับสนุนต่างๆ เช่น RWA Perp ของ HIP-3 ที่กำลังสะสมพลัง

แต่ Hyper เป็นเพียงคนเดียวที่ฉันยังไม่ได้สร้างตำแหน่งในตลาดเพชร เหตุผลคือการแจกจ่ายเหรียญ 4-10 ทำให้ฉันขายออกไปแล้ว ตอนนี้เห็นมูลค่าตลาดเกือบ 500 พันล้านก็รู้สึกน้อยใจ + ไม่กล้าลงทุน หวังว่าในอนาคตจะหาจังหวะที่ดีได้ การลงทุนในเพชรนั้นต้องลงทุนแน่นอน แย่ที่สุดก็รอให้ตลาดหมีครั้งต่อไปแล้วค่อยลงทุน…

4. Bittensor - ฉันเคย偏 Bittensor มาตลอด แต่เพิ่งเข้าใจเมื่อล่าสุดและเริ่มเปลี่ยนใจ คิดว่าจะลองศึกษามันสัก 6-12 เดือน

สีดำเป็นผลมาจากธรรมชาติซึ่งคือ PMF ของเขา ตั้งแต่ปี 23 ฉันเริ่มตั้งคำถาม และตอนนี้ก็ยังคงตั้งคำถาม รู้สึกว่า Bittensor คล้ายกับ Filecoin มาก

Filecoin ไม่มีความต้องการทางธุรกิจที่แท้จริงก็ใช้ข้อมูลขยะมาเติมเต็ม, Bittensor ไม่มีความต้องการทางธุรกิจที่แท้จริงก็สร้างความต้องการเองแล้วคนขุดเหมืองก็เก็บผลการอนุมานที่ไม่ได้มีประโยชน์อะไร, ปีที่แล้วยังมีคนขุดเหมืองมากมายที่ร่วมมือกับ Validator เพื่อเอาการปล่อย Rumor และ Drama ต่างๆ…

ดังนั้นไม่ว่าจะมองอย่างไร ก็รู้สึกว่าสิ่งนี้เหมือนกับ Filecoin

ทำไมถึงคิดได้ในช่วงนี้?

ก่อนอื่น Crypto ได้พัฒนาไปถึงช่วงนี้ได้พิสูจน์เส้นทางหลายเส้นทาง และยืนยันเส้นทางสองเส้นทาง

สนามที่ได้รับการยืนยันหนึ่งคือการเงิน (Defi, RWA, stablecoin ทั้งหมดถือว่าเป็นหนึ่งในนั้น) อีกหนึ่งคือการพนัน (meme, PolyMarket และรูปแบบต่างๆ ของ Casino บนบล็อกเชนถือว่าเป็นหนึ่งในนั้น)

สำหรับไม่กี่คนที่ยังทำการพิสูจน์ตัวตนอยู่ Crypto+AI แน่นอนว่าเป็นหัวข้อที่ใหญ่ที่สุด และในสนามนี้ในระยะสั้นแม้ว่าจะไม่สามารถพิสูจน์ได้ แต่ก็ยากที่จะถูกทำลายอย่างสิ้นเชิง.

และโครงการ AI+Crypto ทั้งหมดที่มีอยู่ในขณะนี้ สิ่งที่ยากที่สุดที่จะพิสูจน์คือ Bittensor

สาเหตุมีดังนี้

1. มันมีมูลค่าตลาดอันดับหนึ่ง และในสนามนี้ Mindshare ก็เป็นอันดับหนึ่งเช่นกัน เมื่อคิดถึง Crypto+AI สิ่งแรกที่คุณนึกถึงก็คือมันแน่นอน
2. ในระยะนี้มีคนไม่มากที่สามารถอธิบายได้ชัดเจนว่า Bittensor ทำอะไร คุณลองคิดดูสิว่า ถ้าคุณต้องใช้เวลา 10 นาทีในการอธิบาย Bittensor ให้เพื่อนฟัง คุณจะสามารถอธิบายได้ชัดเจนหรือไม่?
3. ตอนนี้มีซับเน็ตเกือบ 100 ตัวแล้ว ปีหน้าควรจะมีสองสามร้อยตัวไม่ใช่ปัญหา และบางซับเน็ตจริง ๆ มี PMF+ และมีรายได้แล้ว - (ถึงแม้ว่าลูกค้าส่วนใหญ่จะเป็นโปรเจกต์ Web3 ก็ตาม ถึงแม้ว่ารายได้ที่ได้มานั้นเมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดของ Bittensor แล้ว อาจจะมองข้ามไปได้)……
4. ปีหน้าในเดือน 1 และ 2 Bittensor จะลดฮาล์ฟแล้ว สิ่งนี้มีเพดานแข็ง 21 ล้านเหมือน BTC และจะลดฮาล์ฟประมาณทุก 4 ปี การลดฮาล์ฟในปีหน้าจะต้องเป็นเหตุการณ์ใหญ่แน่นอน.

ในด้านกลไกการปล่อยและ Mindshare สิ่งนี้สามารถมองว่าเป็น BTC ในสนาม AIxCrypto และการออกแบบซับเน็ต การเห็นพ้องต้องกันและกลไกการพิสูจน์ก็ดูเหมือน ETH - อาจจะมีซับเน็ตดาวเด่นที่ออกมาพร้อมกับสิ่งที่มี PMF จริงๆ เหมือนกับที่ Uniswap และ AAVE วิ่งออกมาบน ETH เมื่อพิจารณาถึงขอบเขตของซับเน็ตที่ครอบคลุมตั้งแต่การฝึกฝนที่กระจายไปจนถึงข้อมูล กำลังการประมวลผล การอนุมาน ข้อความ รูปภาพ วิดีโอ การวิจัยยา blah blah blah มีให้ครบถ้วน ทุกสาขาที่คุณนึกถึงใน AI+Crypto มีซับเน็ตหนึ่งหรือหลายซับเน็ตที่กำลังทำงานอยู่ ดังนั้นเมื่อเปรียบเทียบกับโครงการอื่น ๆ Bittensor จึงมีความรู้สึกที่คล้ายคลึงกับแพลตฟอร์มระดับพื้นฐานเช่น ETH โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีนี้ที่ซับเน็ตสามารถออกเหรียญได้ด้วยตัวเอง

แต่ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของ Bittensor ก็คือมูลค่าตลาดสูงมาก ทุกวันมีการปล่อยออกมากกว่า 1 ล้าน U ในช่วงเวลานี้การบริโภคยังค่อนข้างยาก ถ้ารู้สึกว่ามันแพงสามารถให้ความสนใจในช่วงต้นปีหน้าหรือกลางปีหน้าได้ ขณะนี้สามารถเลือกได้ว่าจะเข้าหรือไม่เข้าตลาด

โอเค ซีรีส์มือเพชรถือว่าปิดฉากอย่างสมบูรณ์แล้ว ปีหน้าและปีถัดไปต้องมาดูกันว่าเวอร์ชันสุดท้ายของมือเพชรนี้จะสามารถทำกำไรเหนือ BTC ได้หรือไม่ ดังนั้นบันทึกราคาของวันนี้ - BTC-118275, AAVE - 312.7, Pendle - 4.43, Hyper - 44, TAO- 433