สภาพคล่อง周期改道，你的资产跟上了吗？

มองเห็นปัจจุบัน จึงจะสามารถคว้าโอกาสไว้ได้.

เขียนโดย: hoeem

รวบรวม: Saoirse, Foresight News

ความมั่งคั่งที่สืบทอดกันมักจะเกิดขึ้นในช่วงที่มีการเปลี่ยนแปลงจากรอบการหดตัวไปสู่การผ่อนคลาย ดังนั้น การระบุว่าตนอยู่ในตำแหน่งใดในรอบการไหลเวียนของสภาพคล่องจึงเป็นกุญแจสำคัญในการวางแผนทรัพย์สินอย่างแม่นยำ ในปัจจุบันเรากำลังอยู่ในช่วงไหน? ขอให้ฉันเล่าให้ฟังอย่างละเอียด…

ทำไมคุณต้องให้ความสนใจกับวัฏจักรสภาพคล่อง (ถึงแม้จะเกลียดเศรษฐศาสตร์มหภาค)

สภาพคล่องของธนาคารกลางเหมือนกับน้ำมันหล่อลื่นของเครื่องยนต์เศรษฐกิจโลก:

การฉีดเงินมากเกินไปจะทำให้ตลาด “ทำงานอย่างรวดเร็ว”; การถอนเงินมากเกินไปจะทำให้ “ลูกสูบติด” เหมือนกับว่าคนที่คุณแต่งตัวอย่างตั้งใจเพื่อออกเดทกลับไปจากคุณอย่างกะทันหัน สิ่งสำคัญคือ: ถ้าคุณสามารถตามจังหวะของสภาพคล่องได้ คุณก็จะสามารถคาดการณ์ฟองสบู่และการล่มสลายได้ล่วงหน้า.

สี่ขั้นตอนของสภาพคล่องในปี 2020-2025:

1、ระยะการเติบโตอย่างรวดเร็ว (ปี 2020-2021)

ธนาคารกลางเหมือนกับการเปิดน้ำแรงจากปืนดับเพลิงอย่างบ้าคลั่ง: อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์, ขนาดของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ทำสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์, และ 16 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในการช่วยเหลือทางการคลังถูกทุ่มเข้าสู่ตลาด.

จากบริบท อัตราการเติบโตของปริมาณเงินทั่วโลก (M2) นั้นเร็วที่สุดตั้งแต่หลังสงครามโลกครั้งที่สอง

2、ระยะการหมดสภาพ (ปี 2021-2022)

อัตราดอกเบี้ยพุ่งขึ้น 500 จุดฐาน การลดปริมาณ (QT) เริ่มต้น และแผนช่วยเหลือวิกฤตหมดอายุ

โดยตรงแล้ว ตลาดพันธบัตรในปี 2022 ได้สร้างสถิติการลดลงสูงสุดในประวัติศาสตร์ (ประมาณ - 17%)

3、ระยะเวลาที่มั่นคง (2022-2024)

นโยบายยังคงเข้มงวด ไม่มีการเคลื่อนไหวใหม่.

ผู้ตัดสินใจคงนโยบายปัจจุบันไว้เพื่อให้มันทำงานอย่างเต็มที่ในการควบคุมเงินเฟ้อ.

4、ระยะเริ่มต้นการเปลี่ยนแปลง (ปี 2024-2025)

ทั่วโลกเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยและผ่อนคลายข้อจำกัด แม้อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง แต่ก็เริ่มมีแนวโน้มลดลงแล้ว.

สถานะกลางปี 2025: เราขาเดียวยังคงอยู่ในระยะที่มั่นคง ขาอีกข้างกำลังทดสอบก้าวแรกสู่ระยะเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลง ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง การลดปริมาณเงินยังคงดำเนินต่อไป แต่เว้นแต่ว่าจะมีแรงกระแทกใหม่ดึงเรากลับไปสู่โหมดการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การดำเนินการถัดไปมีแนวโน้มที่จะยังคงมีการผ่อนคลายต่อไป.

รายละเอียดเพิ่มเติมสามารถดูได้ที่ “คู่มือการตรวจสอบสัญญาณไฟจราจร” ด้านล่าง…

ถูกต้องแล้ว ฉันได้ขอให้ GPT ช่วยทำตารางที่น่าทึ่ง! ตารางด้านล่างนี้จะทำให้คุณเห็นสถานการณ์ในสามปีสำคัญคือ 2017, 2021 และ 2025 ได้อย่างชัดเจน:

คู่มือค้นหาเร็วสัญญาณไฟจราจรเลเวอเรจสภาพคล่อง 12 ประการ:

🔴 ยังไม่ได้เปิดใช้งาน 🟧 เปิดใช้งานระดับเบา 🟢 เปิดใช้งานระดับสูง

!

🔑 ตัวเปิดทั้งหมด 11 ตัวที่สามารถเปิดใช้งานได้คืออะไร?

!

การแยกออกเป็นขั้นตอน:

การลดอัตราดอกเบี้ย —— ในปี 2017 ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยที่ทั่วโลกแทบจะไม่มีนโยบายผ่อนคลาย; ในปี 2021 มีการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินทั่วโลกให้ใกล้เคียงกับระดับศูนย์; ในปี 2025 เพื่อรักษาความเชื่อมั่นในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูง แต่สหรัฐอเมริกาและประเทศหลักในยุโรปมีแผนที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในช่วงปลายปี 2025.

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ / การหดตัว (QE/QT) - ในปี 2017 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ทำการลดขนาดงบดุล ในขณะที่ธนาคารกลางขนาดใหญ่แห่งอื่นยังคงซื้อพันธบัตร; ในปี 2020 ถึง 2021 มีการออกนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่สร้างสถิติทั่วโลก; จนถึงปี 2025 ท่าทีเชิงนโยบายพลิกกลับ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงดำเนินการหดตัวเชิงปริมาณ ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงซื้อพันธบัตรโดยไม่จำกัด ส่วนจีนจะมีการฉีดสภาพคล่องอย่างเลือกสรร.

โดยสรุปแล้ว: การผ่อนคลายเชิงปริมาณเหมือนกับการ “ให้เลือด” กับเศรษฐกิจ ในขณะที่การรัดเข็มขัดเชิงปริมาณคือ “การดูดเลือดออกมาอย่างช้าๆ”.

คุณต้องรู้ว่าเราจะเข้าสู่ช่วงการหดตัวเชิงปริมาณหรือการขยายเชิงปริมาณเมื่อไหร่ และปัจจุบันอยู่ที่ตำแหน่งไหนในรอบระยะสภาพคล่อง…

สถานะปัจจุบันกลางปี 2025:

• ด้านการลดอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังอยู่ในระดับสูง; หากมีความก้าวหน้าเป็นไปด้วยดี อาจจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในไตรมาสที่สี่ของปี 2025.
• นโยบายการขยายตัวเชิงปริมาณ / การหดตัวเชิงปริมาณ (QE/QT): การหดตัวเชิงปริมาณ (QT) ยังคงดำเนินอยู่ ปัจจุบันยังไม่มีนโยบายการขยายตัวเชิงปริมาณ (QE) ใหม่ แต่มีสัญญาณกระตุ้นเบื้องต้นปรากฏขึ้น.

สัญญาณที่ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษ：

สัญญาณ 1: อัตราเงินเฟ้อลดลงสู่ 2% และผู้กำหนดนโยบายประกาศความเสี่ยงที่สมดุล

• จุดสังเกต: ธนาคารกลางสหรัฐหรือธนาคารกลางยุโรปอาจประกาศเปลี่ยนแปลงไปสู่ถ้อยคำที่เป็นกลางอย่างชัดเจน
• ความหมายที่สำคัญ: เคลียร์อุปสรรคด้านสาธารณชนสุดท้ายสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย

สัญญาณ 2: การระงับการปรับปริมาณ (QT) (กำหนดเพดานไว้ที่ 0 หรือ 100% การลงทุนซ้ำ)

• จุดสังเกต: คณะกรรมการตลาดเปิดของเฟด (FOMC) หรือธนาคารกลางยุโรปประกาศการลงทุนใหม่เต็มจำนวนในพันธบัตรที่ครบกำหนด
• ความหมายสำคัญ: การลดขนาดงบดุลไปสู่สถานะที่เป็นกลาง เพิ่มการสำรองสภาพคล่องในตลาด

สัญญาณ 3: อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าสำหรับสามเดือนและส่วนต่างระหว่าง FRA-OIS เกิน 25 จุดฐานหรืออัตราดอกเบี้ยรีโปพุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหัน

• จุดสังเกต: สเปรด FRA-OIS ระยะสามเดือน* (หมายเหตุ: ความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยสัญญาดอกเบี้ยล่วงหน้า (FRA) กับอัตราดอกเบี้ยสวอปข้ามคืน (OIS) เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในการวัดความเสี่ยงเครดิตและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในตลาดการเงิน)* หรืออัตราดอกเบี้ยซื้อคืนทั่วไป (GC) พุ่งขึ้นไปที่ประมาณ 25 จุดเบส
• ความหมายที่สำคัญ: บ่งบอกถึงความกดดันในการจัดหาเงินทุนด้วยดอลลาร์ ซึ่งมักจะบังคับให้ธนาคารกลางต้องให้การสนับสนุนสภาพคล่อง

สัญญาณ 4: ธนาคารประชาชนของจีน (PBoC) ปรับลดอัตราส่วนสำรองเงินฝาก (RRR) ลง 25 จุดฐาน

• จุดสังเกต: อัตราส่วนเงินสำรองฝากทั่วประเทศลดลงต่ำกว่า 6.35%
• ความหมายสำคัญ: การฉีดเงินสดพื้นฐาน 4000 พันล้านหยวนมักจะเป็นโดมิโนตัวแรกของนโยบายการผ่อนคลายทางการเงินของตลาดเกิดใหม่

สรุปโดยรวม…

เรายังไม่ถึงช่วงที่จำนวนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว.

ดังนั้น ก่อนที่เลเวอเรจจำนวนมากจะเปลี่ยนเป็นสีเขียว ตลาดจะยังคงมีการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงซ้ำแล้วซ้ำเล่าและจะไม่เข้าสู่ระยะที่ตื่นเต้นอย่างแท้จริง