ฮ่องกงสินทรัพย์ดิจิทัล 2.0 ยุค ฤดูใบไม้ผลิของบริษัทหลักทรัพย์?

เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน ฮ่องกงได้ประกาศ “นโยบายการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลของฮ่องกง 2.0” โดยเสนอกรอบ “LEAP” ซึ่งมุ่งมั่นที่จะทำให้ฮ่องกงเป็นศูนย์กลางสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำระดับโลก.

ผลกระทบจากสิ่งนี้ในแง่ของหุ้นฮ่องกง Guotai Junan International ในฐานะโบรกเกอร์ที่ได้รับการสนับสนุนจากจีนรายแรกในฮ่องกงที่สามารถให้บริการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เสมือนจริงได้อย่างเต็มรูปแบบเพิ่มขึ้นจาก HK $ 1.24 เป็น HK $ 7.02 ในสองวันซื้อขายในวันที่ 25 และ 26 มิถุนายนและในที่สุดก็ปิดที่ HK $ 3.54 โดยได้แรงหนุนจาก Guotai Junan International ดัชนีโบรกเกอร์จีนฮ่องกงทะยานขึ้น 11.75% ในวันเดียว Tianfeng International ซึ่งเป็น บริษัท ย่อยของ Tianfeng Securities ได้รับใบอนุญาตการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนซึ่งผลักดันให้ราคาหุ้น A-share เพิ่มขึ้นและลดลงในช่วงเวลาหนึ่งและ Shengli Securities ในฐานะนายหน้ารายแรกที่ตระหนักถึงการเข้าและออกของเหรียญก็เพิ่มขึ้น 160% ในการเพิ่มขึ้นสูงสุดในหนึ่งวันในวันที่ 26 การเปลี่ยนแปลงของตลาดทุนสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของบริษัทหลักทรัพย์ในการพัฒนาธุรกิจในด้านสินทรัพย์เสมือน

และในวันถัดไปหลังจากการประกาศ มีการเปิดตัวหลักทรัพย์ที่สามารถแลกคืนได้ด้วยโทเค็นในฮ่องกงเป็นครั้งแรก โดยมีรายงานว่า Guangfa Securities (Hong Kong) เป็นบริษัทหลักทรัพย์แห่งแรกที่ออกหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นในฮ่องกง ขณะนี้ได้เปิดตัวหลักทรัพย์ที่สามารถแลกคืนได้ด้วยโทเค็นทุกวัน “GF Token” แต่ผลิตภัณฑ์นี้เป็นกองทุนตลาดเงินที่ออกแบบในรูปแบบส่วนตัว และมีเฉพาะสำหรับนักลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติเท่านั้น.

การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในแพลตฟอร์มโบรกเกอร์ อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเค็น ในอนาคตอาจมีโบรกเกอร์ดั้งเดิมมากขึ้นที่นำเสนอความคิดสร้างสรรค์ในด้านการเข้ารหัสลับ.

โอกาสใหม่ของบริษัทหลักทรัพย์ภายใต้กรอบ LEAP

กรอบ “LEAP” ที่นำเสนอใน “ประกาศ 2.0” ได้ร่างเส้นทางการพัฒนาที่ชัดเจนสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในฮ่องกง และยังเปิดโอกาสให้กับบริษัทหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมในการเติบโตทางธุรกิจอย่างไม่เคยมีมาก่อน ประกาศนี้มีผลกระทบต่อบริษัทหลักทรัพย์อย่างมาก โดยมีแกนกลางอยู่ที่การให้การรับรองนโยบายที่ชัดเจน ลดเกณฑ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และชี้แนะแนวทางการสร้างสรรค์ธุรกิจใหม่ๆ.

โดยเฉพาะ “L” (กฎหมาย) เน้นการปรับปรุงกรอบการกํากับดูแล สําหรับโบรกเกอร์นี่หมายความว่ามีกฎที่ชัดเจนกว่าที่ต้องปฏิบัติตามเมื่อมีส่วนร่วมในการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนการดูแลการออก

“E”（生态）มีเป้าหมายในการสร้างระบบนิเวศที่รวม Web3 และการเงินแบบดั้งเดิมเข้าด้วยกัน โบรกเกอร์ในฐานะศูนย์กลางสำคัญของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม จะถูกบูรณาการอย่างลึกซึ้งในระบบนิเวศนี้ นี่ไม่ใช่เพียงแค่การเพิ่มหมวด “การซื้อขายคริปโต” เท่านั้น แต่ยังหมายถึงการที่โบรกเกอร์สามารถเข้าร่วมในวงจรชีวิตของสินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขึ้น รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงการเชื่อมต่อผู้ลงทุนแบบดั้งเดิมกับสินทรัพย์ดิจิทัล การให้บริการจัดการความมั่งคั่งที่อิงตามสินทรัพย์ที่มีการทำโทเคน การให้บริการธนาคารเพื่อการลงทุนสำหรับโครงการสินทรัพย์ดิจิทัล การพัฒนาผลิตภัณฑ์การเงินที่สร้างสรรค์ เป็นต้น.

“A” (สินทรัพย์) มุ่งเน้นการพัฒนาโทเค็นใหม่ ๆ เช่น สินทรัพย์ดิจิทัล ประกาศให้การโทเค็น RWA เป็นอุตสาหกรรมหลัก สินทรัพย์จริงเช่น โลหะมีค่า พลังงานสีเขียว และใบรับรองคลังสินค้าจะถูกสะท้อนในบล็อกเชนในฮ่องกงในอนาคต และในเส้นทาง RWA นี้ บล. สามารถมีส่วนร่วมในขั้นตอนการออกและการจัดการ RWA เช่น การเป็นผู้จัดจำหน่าย การให้บริการให้คำปรึกษาที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะช่วยให้โครงสร้างรายได้ของบล. ดีขึ้น และขยายจุดการเติบโตทางกำไรใหม่ ๆ ตัวอย่างคือ “GF Token” ที่เปิดตัวโดย Guangfa Securities (ฮ่องกง) อย่างรวดเร็ว ในอนาคต เราควรจะได้เห็นโทเค็นพันธบัตร กองทุน ส่วนแบ่งทุนส่วนบุคคล หรือแม้แต่โครงสร้างอนุพันธ์ที่ซับซ้อนซึ่งนำโดยบล. ซึ่งจะทำให้ผลิตภัณฑ์และบริการของพวกเขาหลากหลายมากขึ้น

“P” (ความร่วมมือ) เน้นความร่วมมือในระดับภูมิภาคและระดับนานาชาติ โบรกเกอร์ในฮ่องกงอาจใช้โอกาสนี้ในการสร้างความร่วมมือกับผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำระดับโลก ผู้ให้บริการเทคโนโลยี และโปรเจกต์ระดับโลกที่มองหาช่องทางการปฏิบัติตามกฎหมาย ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันและอิทธิพลของพวกเขาในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก.

จากการขาดทุนสู่โอกาสใหม่ที่เกิดจากการเข้ารหัส

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากแรงกดดันจากความผันผวนของเศรษฐกิจโลก, การเมืองระหว่างประเทศ, และการลดลงของความกระตือรือร้นในตลาดหุ้นฮ่องกง ธุรกิจแบบดั้งเดิมของบริษัทหลักทรัพย์ในฮ่องกง เช่น การเป็นนายหน้าและการจัดจำหน่าย กำลังเผชิญแรงกดดันในการเติบโตอย่างกว้างขวาง.

ตามข้อมูลจากบริษัทฮ่องกงการค้าและการตั้งถิ่นฐาน จำกัด ในปี 2024 ประมาณ 37 บริษัทหลักทรัพย์หยุดการซื้อขาย และตามข้อมูลในช่วงสามปีที่ผ่านมา จำนวนบริษัทหลักทรัพย์ในฮ่องกงลดลงทุกปี สถานการณ์การขอใบอนุญาตทางการเงินในฮ่องกงมีข้อกำหนดที่ค่อนข้างต่ำ ทำให้มีบริษัทหลักทรัพย์ขนาดกลางและขนาดเล็กจำนวนมากในตลาด และการแข่งขันที่เหมือนกันค่อนข้างรุนแรง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดหุ้นฮ่องกงมีแนวโน้มที่อ่อนแอ ซึ่งทำให้แรงกดดันในการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น บางบริษัทหลักทรัพย์ขนาดกลางและขนาดเล็กมีสภาพการดำเนินงานที่ไม่ดี และเผชิญกับแรงกดดันในการอยู่รอดที่ค่อนข้างสูง.

! GZmwD5KisKBK3CmPfTdz5kAfTZDXsaJQSVrXvWLC.png

และนโยบายการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลของฮ่องกง 2.0 นี้อาจนำโอกาสใหม่มาสู่การพัฒนาของบริษัทหลักทรัพย์ เว็บไซต์ทางการของสำนักงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงแสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 26 มิถุนายน มีสถาบันทั้งหมด 41 แห่งที่ได้เสร็จสิ้นการอัปเกรดใบอนุญาตหมายเลข 1 ซึ่งคือการอัปเกรดใบอนุญาตการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ให้สามารถให้บริการการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนจริงได้ โดยส่วนใหญ่เป็นบริษัทหลักทรัพย์ รวมถึง Victory Securities, Tiger Brokers, Futu Securities, Tianfeng International ภายใต้ Tianfeng Securities, และ Hafu Securities ภายใต้ Dongfang Caifu เป็นต้น.

ช่วงนี้ มีหน่วยงานอีก 37 แห่งได้รับการอนุมัติให้ปรับระดับเป็นใบอนุญาตหมายเลข 4 ซึ่งคือการให้คำปรึกษาการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล — ให้คำแนะนำเฉพาะทางเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงบริษัทหลักทรัพย์ซินไทนานและบริษัทหลักทรัพย์ปิงอันฮ่องกง เป็นต้น; หน่วยงานบริหารสินทรัพย์ 40 แห่งได้รับการอนุมัติให้ปรับระดับเป็นใบอนุญาตหมายเลข 9 ซึ่งคือการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล — จัดการกองทุนที่มีสัดส่วนสินทรัพย์ดิจิทัลเกิน 10%.

ด้วยการนำกรอบ “LEAP” มาใช้และการปฏิบัติของบริษัทหลักทรัพย์ที่ลึกซึ้ง ตลาดฮ่องกงคาดว่าจะมีคลื่นนวัตกรรมทางการเงินที่นำโดยบริษัทหลักทรัพย์ “GF Token” อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น ตั๋วเงินที่มีการทำโทเค็นประเภทต่าง ๆ กองทุน REITs และแม้แต่ IPO จะเกิดขึ้น บริษัทหลักทรัพย์จะใช้ความสามารถในการจัดโครงสร้างและเครือข่ายการจัดจำหน่ายของตน กลายเป็นผู้ออกหลักและผู้ดูแลสภาพคล่องหลัก

มองไปข้างหน้า บริษัทหลักทรัพย์อาจจะผสมผสานสัญญาอัจฉริยะเพื่อพัฒนาหลักทรัพย์ที่มีโครงสร้างที่ซับซ้อนมากขึ้น, อนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ดิจิทัล, ผลิตภัณฑ์กลยุทธ์การลงทุนอัตโนมัติ และอื่นๆ ประสบการณ์การแลกเปลี่ยนและการซื้อขายที่ไร้รอยต่อระหว่าง “เงิน fiat - stablecoin - สกุลเงินดิจิทัล - หลักทรัพย์ดั้งเดิม” จะถูกบรรลุ บริษัทหลักทรัพย์สามารถใช้สินทรัพย์ดิจิทัลที่ลูกค้าถือไว้เป็นหลักประกันเพื่อให้บริการสินเชื่อและการลงทุนที่มีเลเวอเรจ รวมถึงการจัดการความมั่งคั่งที่รวมและแผนการจัดสรรสินทรัพย์ของสินทรัพย์ดิจิทัล เป็นต้น

อย่างไรก็ตาม การมาถึงของ “ฤดูใบไม้ผลิ” มิได้เกิดขึ้นในทันที ประกาศได้จัดเตรียมดินที่อุดมสมบูรณ์และทิศทางที่ชัดเจน แต่การเก็บเกี่ยวที่แท้จริงนั้นต้องการให้โบรกเกอร์ขุดลึกในด้านนวัตกรรมทางเทคโนโลยี การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การศึกษาแก่ลูกค้า การออกแบบผลิตภัณฑ์ และอื่นๆ ความท้าทายยังคงมีอยู่ และการแข่งขันก็รุนแรงพอสมควร สำหรับโบรกเกอร์ในเส้นทางสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ พวกเขาต้องเผชิญกับการแข่งขันที่ไม่เพียงแต่ระหว่างโบรกเกอร์ด้วยกัน แต่ยังรวมถึงการแข่งขันจากตลาดแลกเปลี่ยนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วยเช่นกัน.

สำหรับอุตสาหกรรมคริปโตแล้ว การเข้ามาของนายหน้าซื้อขายอย่างกระตือรือร้นนั้นไม่มีข้อสงสัยว่าช่วยสร้างสะพานระหว่างคริปโตและการเงินดั้งเดิม การไหลของเงินระหว่างผลิตภัณฑ์การเงินดั้งเดิมและสกุลเงินเสมือนนั้นราบรื่นมากขึ้น.