แหล่งที่มา：SEC
รวบรวม: Azuma, Odaily Planet Daily
หมายเหตุจากผู้จัดทำ: ในวันที่ 12 พฤษภาคม ตามเวลาในสหรัฐอเมริกา คณะทำงานพิเศษด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้จัดการประชุมโต๊ะกลมเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลครั้งที่สี่ โดยมีหัวข้อในการประชุมคือ “การสร้างโทเคน: การนำสินทรัพย์ไปยังบล็อกเชน - จุดเชื่อมระหว่างการเงินดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายศูนย์”.
เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า Paul Atkins ซึ่งรับตําแหน่งประธานก.ล.ต. อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 22 เมษายนได้เข้าร่วมโต๊ะกลมและกล่าวสุนทรพจน์ที่ยาวนานเกี่ยวกับ cryptocurrencies เป็นครั้งแรกในฐานะประธาน SEC (หมายเหตุ: Paul Atkins ซึ่งดํารงตําแหน่งเพียงสี่วันในการประชุมครั้งที่สามได้กล่าวสุนทรพจน์เปิด แต่เพียงไม่กี่คํา)
ในการพูดคุย Paul Atkins ได้กล่าวว่า “หลักทรัพย์กำลังย้ายจากฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (ออฟเชน) ไปยังระบบบัญชีที่ใช้บล็อกเชน (ออนเชน) โดยมีความสำคัญหลักในระยะเวลาของเขาคือการสร้างกรอบการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่เหมาะสม เพื่อกำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการออก การเก็บรักษา และการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ในขณะเดียวกันก็ยับยั้งการกระทำที่ผิดกฎหมาย นอกจากนี้ การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของ SEC จะไม่พึ่งพาการดำเนินการบังคับใช้ที่มีข้อโต้แย้งอีกต่อไป แต่จะใช้สิทธิในการกำหนดกฎเกณฑ์ การตีความ และการยกเว้นที่มีอยู่ เพื่อกำหนดมาตรฐานที่เหมาะสมอย่างชัดเจนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด.”
ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาทั้งหมดของการบรรยายของ Paul Atkins ซึ่งแปลโดย Odaily 星球日报
ขอบคุณทุกคน สวัสดีตอนบ่าย ฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่ได้พูดในวันนี้ในงานเสวนาเกี่ยวกับการทำโทเคน ขอบคุณสมาชิกกลุ่มทุกคนที่เข้าร่วม
วันนี้หัวข้อที่หารือในช่วงบ่ายเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสม - หลักทรัพย์กำลังย้ายจากฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (หรือเรียกว่า “ออฟไลน์”) ไปยังระบบบัญชีที่ใช้บล็อกเชน (หรือเรียกว่า “ออนไลน์”)
การโยกย้ายหลักทรัพย์จากระบบ off-chain ไปยังระบบ on-chain เปรียบได้กับวิวัฒนาการของการบันทึกเสียงจากแผ่นเสียงไวนิลเทปคาสเซ็ทไปยังซอฟต์แวร์ดิจิทัลเมื่อหลายสิบปีก่อน การเข้ารหัสเสียงเป็นรูปแบบไฟล์ดิจิทัลที่สามารถส่งแก้ไขและจัดเก็บได้อย่างง่ายดายปลดล็อกศักยภาพด้านนวัตกรรมอันยิ่งใหญ่สําหรับอุตสาหกรรมเพลง เสียงทะลุผ่านกุญแจมือของรูปแบบคงที่คงที่และทันใดนั้นก็เข้ากันได้และทํางานร่วมกันได้บนอุปกรณ์และแอปพลิเคชันต่างๆ สามารถรวมแยกและตั้งโปรแกรมเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้งหมด สิ่งนี้ยังก่อให้เกิดอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ใหม่และรูปแบบธุรกิจสตรีมมิ่งที่เป็นประโยชน์อย่างมากต่อผู้บริโภคและเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา
เช่นเดียวกับการปฏิวัติเสียงดิจิทัลที่เปลี่ยนโฉมอุตสาหกรรมเพลงหลักทรัพย์แบบ on-chain พร้อมที่จะเปลี่ยนแปลงตลาดหลักทรัพย์ผ่านวิธีการใหม่ในการออกซื้อขายถือและใช้ ตัวอย่างเช่นหลักทรัพย์แบบ on-chain สามารถกระจายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นได้อย่างโปร่งใสเป็นประจําโดยใช้สัญญาอัจฉริยะ โทเค็นยังสามารถอํานวยความสะดวกในการจัดตั้งเงินทุนโดยการเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ค่อนข้างขาดสภาพคล่องให้เป็นโอกาสในการลงทุนที่มีสภาพคล่อง เทคโนโลยีบล็อกเชนคาดว่าจะเปิดสถานการณ์การใช้งานที่เป็นนวัตกรรมจํานวนมากสําหรับหลักทรัพย์และส่งเสริมกิจกรรมตลาดใหม่ที่ยังไม่ครอบคลุมโดยกฎระเบียบของ ก.ล.ต. ในปัจจุบัน
เพื่อให้บรรลุวิสัยทัศน์ของประธานาธิบดีทรัมป์ในการทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นศูนย์กลางสินทรัพย์เข้ารหัสระดับโลก SEC จำเป็นต้องก้าวตามจังหวะของนวัตกรรมและประเมินว่า กรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนหรือไม่เพื่อให้สอดคล้องกับหลักทรัพย์ที่อยู่บนบล็อกเชนและสินทรัพย์เข้ารหัสอื่นๆ กฎระเบียบที่ออกแบบมาสำหรับหลักทรัพย์ที่อยู่นอกบล็อกเชนอาจไม่เข้ากันได้หรือไม่จำเป็นต้องใช้กับสินทรัพย์ที่อยู่บนบล็อกเชน ซึ่งอาจจะยับยั้งการพัฒนาเทคโนโลยีบล็อกเชนได้.
ภารกิจหลักของฉันในระยะเวลาที่ดำรงตำแหน่งคือการสร้างกรอบการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่สมเหตุสมผล กำหนดกฎที่ชัดเจนสำหรับการออก การเก็บรักษา และการซื้อขาย พร้อมทั้งดำเนินการอย่างต่อเนื่องเพื่อลดการกระทำที่ผิดกฎหมาย กฎที่ชัดเจนมีความสำคัญต่อการปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการช่วยให้พวกเขาจดจำการหลอกลวงที่ผิดกฎหมายและไม่เป็นไปตามกฎหมาย.
SEC ได้เข้าสู่ยุคใหม่แล้ว การกำหนดนโยบายจะไม่ถูกดำเนินการผ่านการบังคับใช้ชั่วคราวอีกต่อไป แต่จะใช้สิทธิกำหนด กำหนดความหมาย และยกเว้นที่มีอยู่ในการตั้งมาตรฐานที่เหมาะสมสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด งานบังคับใช้จะกลับสู่จุดประสงค์เดิมของการออกกฎหมายของรัฐสภา - มุ่งเน้นไปที่การปราบปรามการกระทำที่ละเมิดข้อผูกพันตามกฎหมาย โดยเฉพาะในกรณีที่เกี่ยวข้องกับการฉ้อโกงและการจัดการตลาด.
งานนี้ต้องการความร่วมมือจากหลายหน่วยงานภายใน SEC ดังนั้นฉันรู้สึกดีใจที่กรรมการ Uyeda และกรรมการ Peirce ได้ร่วมกันจัดตั้งกลุ่มงานสินทรัพย์ดิจิทัล กลุ่มนี้แสดงให้เห็นว่าเราจะทำลายกำแพงระหว่างหน่วยงานได้อย่างไร เพื่อให้ความชัดเจนและความแน่นอนในนโยบายที่ประชาชนรอคอยมานาน
ต่อไปนี้ฉันจะอธิบายสามด้านหลักของนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัล - การออก การดูแลรักษา และการซื้อขาย
ออก
ก่อนอื่น ฉันจะผลักดันให้ SEC กำหนดแนวทางที่ชัดเจนและเหมาะสมสำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นหลักทรัพย์หรือสัญญาการลงทุน ขณะนี้มีเพียงสี่บริษัทที่ออกสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้ดำเนินการระดมทุนผ่านการออกแบบทะเบียนหรือการยกเว้นตามมาตรา A ผู้ประกอบการออกสินทรัพย์มักหลีกเลี่ยงวิธีการออกนี้ส่วนหนึ่งเนื่องจากยากที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยที่เกี่ยวข้อง หากหน่วยงานผู้ออกไม่ตั้งใจที่จะออกหลักทรัพย์ทั่วไป เช่น หุ้น พันธบัตร หรือใบสำคัญแสดงสิทธิ หน่วยงานผู้ออกก็จะยากที่จะกำหนดว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็น “หลักทรัพย์” หรืออยู่ภายใต้สัญญาการลงทุนหรือไม่.
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ก.ล.ต. ได้ตอบสนองต่อสิ่งที่ฉันเรียกว่า “นโยบายนกกระจอกเทศ” ซึ่งเป็นภาพลวงตาว่าสินทรัพย์ crypto จะหายไปเอง ต่อมาได้เปลี่ยนเป็นโหมด “ยิงก่อนแล้วจึงตั้งคําถาม” ของการบังคับใช้กฎหมายและการกํากับดูแล ในขณะที่พวกเขาอ้างว่าเปิดกว้างที่จะพูดคุยกับผู้ลงทะเบียนที่มีศักยภาพ (" ปรึกษาตอนนี้") สิ่งนี้ได้พิสูจน์แล้วว่ามีอายุสั้นที่สุดและมักทําให้เข้าใจผิดเนื่องจาก ก.ล.ต. ไม่ได้ทําการปรับเปลี่ยนที่จําเป็นในแบบฟอร์มการลงทะเบียนเพื่อรองรับเทคโนโลยีใหม่ ตัวอย่างเช่นแบบฟอร์ม S-1 ยังคงต้องการการเปิดเผยรายละเอียดของค่าตอบแทนผู้บริหารและการใช้เงินซึ่งอาจไม่เกี่ยวข้องหรือเป็นสาระสําคัญต่อการตัดสินใจลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ในขณะที่ ก.ล.ต. ได้ปรับเปลี่ยนแบบฟอร์มการลงทะเบียนสําหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์และ REITs แต่ก็ไม่ได้ทําเช่นเดียวกันกับสินทรัพย์ crypto ซึ่งได้รับความนิยมจากนักลงทุนมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราไม่สามารถส่งเสริมนวัตกรรมด้วยการ “ตัดมันทั้งหมด”
ผมมุ่งมั่นที่จะผลักดันให้ ก.ล.ต. พัฒนาแนวทางใหม่ เมื่อเร็ว ๆ นี้เจ้าหน้าที่ของ ก.ล.ต. ได้ออกแถลงการณ์เกี่ยวกับการเสนอขายการจดทะเบียนและภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลโดยชี้แจงว่าการออกสินทรัพย์ดิจิทัลบางอย่างไม่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ฉันหวังว่าพนักงานจะยังคงให้คําชี้แจงเกี่ยวกับการออกและทรัพย์สินประเภทอื่น ๆ ตามที่ฉันได้สั่งการ อย่างไรก็ตามการยกเว้นการลงทะเบียนที่มีอยู่และกฎท่าเรือที่ปลอดภัยอาจไม่มีผลบังคับใช้อย่างสมบูรณ์กับการออกสินทรัพย์ดิจิทัลบางอย่าง ฉันถือว่าการพึ่งพาคําชี้แจงของพนักงานนี้เป็นแบบเฉพาะกิจอย่างยิ่ง - การดําเนินการในระดับ SEC มีความสําคัญและจําเป็นและฉันได้ขอให้พนักงานประเมินความจําเป็นในการให้คําแนะนําเพิ่มเติมการยกเว้นการลงทะเบียนและกฎท่าเรือที่ปลอดภัยเพื่อเปิดช่องทางใหม่สําหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา ผมเชื่อว่า ก.ล.ต. มีดุลพินิจเพียงพอที่จะยอมรับอุตสาหกรรมคริปโตภายใต้กรอบของกฎหมายหลักทรัพย์ และผมจะผลักดันเรื่องนี้อย่างแน่นอน
การดูแล
ประการที่สองฉันสนับสนุนให้ผู้ลงทะเบียนมีดุลยพินิจมากขึ้นในการจัดการสินทรัพย์ crypto เมื่อเร็ว ๆ นี้พนักงานได้ขจัดอุปสรรคสําคัญในการให้บริการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลโดยพนักงานผ่านการเพิกถอนประกาศการบัญชีพนักงานหมายเลข 121 (SAB-121) การสื่อสารเป็นความผิดพลาดครั้งใหญ่ - พนักงานไม่มีอํานาจในการแทนที่ในวงกว้างสําหรับการดําเนินการของคณะกรรมการโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้าเพื่อแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกระบวนการสร้างกฎ การเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงทําให้เกิดความสับสนโดยไม่จําเป็น แต่ยังไปไกลเกินกว่าอํานาจของ ก.ล.ต. แต่นอกเหนือจากการยกเลิก SAB-121 แล้ว ยังมีอีกมากที่เราสามารถทําได้เพื่อส่งเสริมการแข่งขันในตลาดบริการที่มีการจัดการที่เป็นไปตามข้อกําหนด
มีความจําเป็นต้องชี้แจงเกณฑ์ในการกําหนด “ผู้รับฝากทรัพย์สินที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” ภายใต้กฎหมายที่ปรึกษาการลงทุนและกฎหมาย บริษัท การลงทุนและเพื่อกําหนดข้อยกเว้นที่เหมาะสมสําหรับการดําเนินงานทั่วไปในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ที่ปรึกษาและกองทุนจํานวนมากใช้โซลูชันการดูแลตนเองซึ่งก้าวหน้ากว่าเทคโนโลยีที่ใช้โดยผู้ดูแลบางรายในตลาดเพื่อความปลอดภัยของทรัพย์สินของพวกเขา ด้วยเหตุนี้ อาจต้องมีการปรับปรุงกฎการดูแลเพื่อให้ที่ปรึกษาและกองทุนสามารถดูแลตนเองได้ในบางสถานการณ์
นอกจากนี้ อาจจำเป็นต้องยกเลิกกรอบ “นายหน้าวัตถุประสงค์พิเศษ” ที่มีอยู่ และสร้างระบบที่เหมาะสมมากขึ้น ขณะนี้มีนายหน้าวัตถุประสงค์พิเศษเพียงสองแห่งที่ดำเนินงาน ซึ่งชัดเจนว่ามาจากข้อจำกัดที่สำคัญที่โมเดลนี้กำหนด นายหน้าไม่เคยถูกห้ามไม่ให้ดูแลสินทรัพย์ดิจิตอลที่ไม่ใช่หลักทรัพย์หรือสินทรัพย์ดิจิตอลที่เป็นหลักทรัพย์ แต่จำเป็นต้องมีการดำเนินการจาก SEC เพื่อชี้แจงกฎการปกป้องลูกค้าและกฎทุนสุทธิว่ามีมาตรฐานที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมดังกล่าวอย่างไร.
การทำธุรกรรม
นอกจากนี้ฉันสนับสนุนการอนุญาตให้ผู้ลงทะเบียนซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายบนแพลตฟอร์มตามความต้องการของตลาดซึ่งถูกห้ามโดยการประชุมก.ล.ต. ก่อนหน้านี้ ตัวอย่างเช่นโบรกเกอร์บางรายพยายามเปิดตัว “ซูเปอร์แอพ” ที่รวมหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์และบริการทางการเงินอื่น ๆ กฎหมายหลักทรัพย์ในปัจจุบันไม่ได้ห้ามนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนกับระบบการซื้อขายทางเลือกจากการให้บริการซื้อขายที่ไม่ใช่หลักทรัพย์รวมถึง “การจับคู่” ของหลักทรัพย์กับหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ฉันได้ขอให้พนักงานดูวิธีการปรับปรุงระบอบการปกครอง ATS ให้ทันสมัยเพื่อรองรับสินทรัพย์ดิจิทัลได้ดีขึ้นและเพื่อประเมินว่าจําเป็นต้องมีแนวทางหรือกฎเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการจดทะเบียนและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติหรือไม่
ในกระบวนการที่ SEC สร้างกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุม ไม่ควรบังคับให้ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์ต้องเดินทางไปต่างประเทศเพื่อทำการนวัตกรรมบล็อกเชน ฉันจะสำรวจว่ามีความเป็นไปได้หรือไม่ที่จะให้การยกเว้นตามเงื่อนไขแก่หน่วยงานที่จดทะเบียนและไม่จดทะเบียนที่พยายามนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการใหม่ ๆ - นวัตกรรมเหล่านี้อาจไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดการกำกับดูแลที่มีอยู่ในปัจจุบัน
ฉันหวังว่าจะได้ร่วมมือกับเพื่อนร่วมงานในรัฐบาลของทรัมป์และรัฐสภาเพื่อทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดสำหรับการเข้าร่วมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลก
