ข้อมูลสำคัญจากรายงาน ‘DeFiying Gravity’ ของ BIS และบทบาทของบิทคอยน์ท่ามกลางความไม่แน่นอนของสกุลเงิน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Bank of International Settlements (BIS) ได้ตีพิมพ์บทความที่น่าสนใจซึ่งสะท้อนถึงการเคลื่อนไหวข้ามพรมแดนทั่วโลก มันมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ crypto หลักรวมถึง Bitcoin, Ether และ stablecoins ที่โดดเด่นเช่น Tether และ USD Coin รายงานซึ่งอ้างถึงข้อมูลระหว่างปี 2017 ถึง 2024 รวม 184 ประเทศให้รายละเอียดเกี่ยวกับความสําคัญที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์กระจายอํานาจในเศรษฐกิจโลก นอกจากนี้ยังสํารวจว่าอะไรคือการผลักดันกระแส crypto ข้ามพรมแดน

การเพิ่มขึ้นของการทำธุรกรรมคริปโตข้ามพรมแดน

ตามรายงานของ BIS ชุดข้อมูลขนาดใหญ่ของธุรกรรม crypto ข้ามพรมแดนอยู่ที่ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์สําหรับปี 2021 สิ่งนี้ส่องสว่างการพัฒนาที่น่าทึ่งของตลาด Stablecoins เช่น Tether และ USD Coin ประกอบด้วยประมาณครึ่งหนึ่งของเล่มนี้ การเพิ่มขึ้นของการโอนเงินข้ามพรมแดนและการทําธุรกรรมเพิ่มขึ้น การวิเคราะห์ตามแรงโน้มถ่วงของเอกสารเผยให้เห็นปัจจัยทางภูมิศาสตร์และเศรษฐกิจบางอย่างที่รองรับกระแสเหล่านี้ซึ่งอยู่เหนือแพลตฟอร์มการธนาคารทั่วไป

ในกรณีของการไหลของบิทคอยน์และ Ether นั้น มักจะเป็นการลงทุนที่มีการเก็งกำไรเป็นหลัก ในทางกลับกัน สเตเบิลคอยน์ถูกใช้มากขึ้นเพื่อเหตุผลในการทำธุรกรรม โดยเฉพาะในการโอนเงิน สินทรัพย์เหล่านี้ยังกลายเป็นที่นิยมมากขึ้นสำหรับการโอนค่าสินค้าในระดับนานาชาติ โดยละเลยตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม การศึกษายังระบุว่าถึงแม้ว่าลักษณะของการทำธุรกรรมคริปโตจะเป็นแบบกระจายอำนาจ แต่ยังมีอุปสรรคทางภูมิศาสตร์และเศรษฐกิจอยู่

สเตเบิลคอยน์และแรงจูงใจเชิงเดาเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

ปัจจัยสองประการที่ผลักดันสภาพคล่องในคริปโตข้ามพรมแดน ตามเอกสารของ BIS คือ แรงจูงใจในการลงทุนที่มีลักษณะเก็งกำไรและสภาพเศรษฐกิจโลก บิทคอยน์และ Ether ในฐานะสินทรัพย์ที่มีลักษณะเก็งกำไรมีความไวต่อความผันผวนของตลาด ความเสี่ยง และสภาพการเงินทั่วโลก สภาพเหล่านี้มีอิทธิพลต่ออารมณ์ของนักลงทุนและมีผลต่อปริมาณการทำธุรกรรมโดยรวมของสินทรัพย์เหล่านี้ข้ามพรมแดน.

ในทางกลับกัน สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับสกุลเงินฟีตแบบดั้งเดิมถูกนำมาใช้มากขึ้นสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนในพื้นที่ที่มีค่าธรรมเนียมการส่งเงินสูง เอกสารยังพบว่าสเตเบิลคอยน์ถูกใช้แทนรูปแบบการเงินแบบดั้งเดิม สิ่งเหล่านี้พบได้ทั่วไปในพื้นที่ที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงหรือการลดค่าเงิน.

นี่สะท้อนถึงบทบาทที่เกิดขึ้นของสเตเบิลคอยน์ในกิจกรรมทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ซึ่งทำให้สามารถหลีกเลี่ยงระบบการเงินแบบดั้งเดิมผ่านทางเลือกในการโอนเงินข้ามพรมแดน นอกจากนี้ยังช่วยลดค่าใช้จ่ายและปรับปรุงประสิทธิภาพในการทำธุรกรรม.

ความไร้ประสิทธิภาพของมาตรการการจัดการกระแสเงินทุน

การค้นพบที่น่าสนใจของรายงานคือผลกระทบของมาตรการการจัดการกระแสเงินทุนซึ่งมีไว้เพื่อควบคุมธุรกรรมทางการเงินข้ามพรมแดน การศึกษาบอกเป็นนัยว่ามาตรการทั้งสองมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อการไหลของ crypto ในความเป็นจริงในบางกรณี CFMs อาจส่งเสริมการไหลที่สูงขึ้นเนื่องจากผู้เข้าร่วมอาจพยายามหลีกเลี่ยงข้อ จํากัด โดยใช้สินทรัพย์ crypto พลวัตการควบคุมของ cryptocurrencies ทําให้ผู้คนสามารถก้าวข้ามเครื่องมือทางการเงินทั่วไปได้อย่างง่ายดาย สิ่งนี้เสริมสร้างความคิดที่ว่าอํานาจการกํากับดูแลไม่สามารถติดตามการเติบโตที่น่าประทับใจของสินทรัพย์ดิจิทัลได้

ตามที่ BIS กล่าวว่า แม้ว่า CFM จะพยายามควบคุมการไหลออกหรือการไหลเข้าของทุน แต่พวกเขาก็ไม่ค่อยมีประสิทธิภาพในการจัดการกับสกุลเงินดิจิทัล สิ่งนี้ยืนยันถึงความทนทานของระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ นอกจากนี้ยังบ่งชี้ว่ากฎระเบียบในอนาคตต้องมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่อรองรับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่นี้

โลกที่เปลี่ยนแปลงการไหลของคริปโต

รายงาน BIS เน้นย้ำถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการไหลของคริปโตข้ามพรมแดน ซึ่งเกิดจากแรงจูงใจในการเก็งกำไรรวมทั้งความต้องการในการทำธุรกรรมที่แท้จริง โดยเฉพาะในกรณีของสเตเบิลคอยน์ สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางการดำเนินต่อโดยสกุลเงินดิจิทัล เช่น บิทคอยน์ และ Ether ในฐานะสินทรัพย์ที่ใช้ในการเก็งกำไรพื้นฐาน และการเกิดขึ้นของสเตเบิลคอยน์ในฐานะส่วนหนึ่งของวงจรการเปิดเผยเงินทั่วโลก โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่.

สกุลเงินดิจิทัลกำลังเกิดขึ้นเป็นทางเลือกที่มีค่าเมื่อระบบการเงินแบบดั้งเดิมกลายเป็นสิ่งที่ยากขึ้นเรื่อยๆ สิ่งที่การวิเคราะห์ของ BIS แนะนำคืออนาคตของการเงินทั่วโลกอาจมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ที่กระจายอำนาจมากขึ้น นี่จะเปิดโอกาสใหม่ แต่ก็ยังสร้างปัญหาให้กับผู้ตัดสินใจและผู้ควบคุมทั่วโลกด้วย