:#USSECPushesCryptoReform
Историческая инициатива SEC по реформированию криптовалют к 2026 году: от преследования к содействию – полный разбор
Всего через несколько недель февраля 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) под руководством председателя Пола С. Аткинса запустила скоординированную волну реформ в области криптовалют, ориентированную на инновации, которая меняет ландшафт цифровых активов Америки.
13 февраля 2026 года Департамент корпоративных финансов (под руководством директора Джеймса Молони) опубликовал заявление «Предстоящие события», явно выделив реформу криптоактивов в качестве приоритетной задачи. За этим последовали подробные комментарии председателя Аткинса 17–19 февраля, новые рекомендации по учету стабилькоинов с учетом капитала (прорывной 2% вычет), а также продолжающаяся реализация совместной инициативы SEC-CFTC «Проект Крипто», объявленной 29 января.
Это не постепенные корректировки — это кардинальный разворот политики, отход от эпохи регулирования через преследование. Цель? Сделать США безусловной криптовалютной столицей мира, как указано президентом Трампом и поддержано председателем Аткинсом.
Вот полный, подробно разбитый по пунктам анализ каждого важного аспекта:
1. Руководство и философский сдвиг
Новый председатель Пол С. Аткинс (подтвердил 2025), что заменил подход, основанный на жестком преследовании, предыдущего председателя Гэри Генслера, на мандат «приоритета материальности и поддержки инноваций».
Основная философия: законы о ценных бумагах должны защищать инвесторов минимально необходимым уровнем регулирования, одновременно способствуя формированию капитала и технологическому прогрессу.
Криптовалюты больше не рассматриваются как второстепенная тема или объект преследования — они теперь являются стратегическим национальным приоритетом, согласованным с более широкой реформой рынков капитала.
2. Проект Крипто: механизм гармонизации SEC-CFTC
Запущен как инициатива всей Комиссии в 2025 году и повышен до совместных усилий SEC-CFTC 29 января 2026 года во время исторического мероприятия «Гармонизация: лидерство США в финансовой сфере в эпоху криптовалют».
Цель: устранить пробелы и пересечения в юрисдикции между SEC (ценными бумагами) и CFTC (товарами).
Уже реализуемые результаты:
Объединенная таксономия цифровых активов.
Координированное регулирование, готовое к любым новым законопроектам Конгресса (законопроект CLARITY, структурные изменения рынка).
Общие рамки для хранения, торговых платформ и токенизированных активов.
Результат: участники рынка наконец получают регуляторную определенность вместо многолетних судебных разбирательств и неопределенности.
3. Таксономия криптоактивов и руководство по инвестиционным контрактам (Скоро)
Департамент корпоративных финансов готовит интерпретирующие рекомендации, которые предоставят четкую таксономию:
Когда криптоактив является (или не является) «инвестиционным контрактом» по тесту Хоуи.
Как токены могут децентрализоваться и потерять статус ценных бумаг по мере развития сетей и их достаточной децентрализации.
Эти рекомендации будут сопровождаться предложенной рациональной регуляторной структурой для предложения и продажи ценных бумаг на базе криптоактивов — отходом от универсальных правил, которые никогда не подходили для блокчейн-активов.
4. Рамки токенизированных ценных бумаг и исключения для инноваций
Ясное различие между:
Токенизированными ценными бумагами, выпущенными эмитентом (настоящие на блокчейне акции/долги).
Синтетическими токенизированными активами третьих сторон (скорее как деривативы).
Пилотные программы и исключения для инноваций для автоматизированных маркет-мейкеров (AMMs), децентрализованных торговых платформ и токенизированных реальных активов.
Модернизация агентства по передаче для поддержки учета на блокчейне.
5. Прорыв в стабилькоинах: правило 2% вычета
19 февраля 2026 года сотрудники SEC выпустили FAQ, разрешающий брокерам-дилерам применять только 2% вычет (вместо прежних штрафных 100%) при расчетах чистого капитала по подходящим платежным стабилькоинам.
Выравнивание стабилькоинов с денежными фондами и казначейскими облигациями.
Масштабное увеличение ликвидности, институционального хранения и интеграции стабилькоинов в традиционные финансовые системы.
Комиссар Хестер Пирс (председатель рабочей группы по криптовалютам) назвала это «Сокращение на два» — ясный сигнал прагматичного, основанного на фактах регулирования.
6. Хранение брокеров-дилеров, кошельки, супер-приложения и интеграция на блокчейне
Обновленные правила для брокеров-дилеров, хранящих ценные бумаги и неценные токены.
Рекомендации и освобождения от действий по самохранению кошельков, пользовательских интерфейсов и стейкинга.
Путь для платформ «супер-приложений», предлагающих ценные бумаги, неценные активы, стейкинг и традиционные активы под одной лицензией.
Поддержка децентрализованных систем и автоматизированных маркет-мейкеров в рамках рынка ценных бумаг США.
7. Реформа раскрытия информации и фокус на формировании капитала
Всесторонний обзор Регламента S-K для снижения нагрузки и переориентации на важную для финансов информации.
Опция полугодовой отчетности вместо квартальной для некоторых эмитентов.
Индивидуальные крипто-специфические раскрытия, которые действительно помогают инвесторам, не перегружая компании бумажной работой.
8. Внутренние и международные последствия
Для американских крипто-компаний и стартапов: ясные пути регистрации, хранения и торговли → снижение затрат на соблюдение требований → взрыв инноваций и листингов.
Для институтов и традиционных финансов: безопасные, регулируемые входы для Bitcoin, Ethereum, токенизированных фондов, стабилькоинов и RWAs.
Глобальная позиция: позиционирование США для опережения Сингапура, Дубая, ЕС и Азии за счет предложения наиболее предсказуемого и инновационного режима.
Ускорение токенизации реальных активов (недвижимость, казначейские облигации, акции) на блокчейне.
9. Риски, критика и оставшаяся работа
Некоторые защитники прав потребителей опасаются недостаточной защиты инвесторов в условиях высокой децентрализации.
Потенциальные задержки в принятии нового законопроекта (закон CLARITY) в Сенате.
Преследование продолжится — но теперь сосредоточено на реальных мошенничествах, а не на расширении закона о ценных бумагах на все подряд.
Кибербезопасность, AML и межгосударственная координация остаются критическими.
10. Сравнение с предыдущей эпохой
При предыдущей администрации SEC подавала более 100 исков о преследовании против криптопроектов без значительного регулирования.
В 2025–2026 годах при Аткинсе: преследование значительно снизилось (только случаи мошенничества), регулирование и рекомендации значительно выросли, усилия совместных агентств и явный мандат сделать США криптовалютной столицей.
Итог (Без воды)
Это не маркетинговый хайп — это самое значительное изменение регуляторной политики в истории США в пользу криптовалют. Совмещение гармонизации проекта Crypto, руководства по таксономии, облегчения стабилькоинов, рамок токенизированных активов и модернизации раскрытия информации открывает доступ институциональному капиталу, снижает неопределенность и позиционирует США для доминирования в следующем десятилетии цифровых финансов.
Для создателей криптовалют, инвесторов, институтов и участников традиционных финансов: это самое ясное зеленое световое сигнал.
Сделает ли 2026 год годом, когда криптовалюты в США действительно станут мейнстримом? Обгонят ли токенизированные казначейские облигации и реальные активы $1 триллион на блокчейне к 2028 году?
Историческая инициатива SEC по реформированию криптовалют к 2026 году: от преследования к содействию – полный разбор
Всего через несколько недель февраля 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) под руководством председателя Пола С. Аткинса запустила скоординированную волну реформ в области криптовалют, ориентированную на инновации, которая меняет ландшафт цифровых активов Америки.
13 февраля 2026 года Департамент корпоративных финансов (под руководством директора Джеймса Молони) опубликовал заявление «Предстоящие события», явно выделив реформу криптоактивов в качестве приоритетной задачи. За этим последовали подробные комментарии председателя Аткинса 17–19 февраля, новые рекомендации по учету стабилькоинов с учетом капитала (прорывной 2% вычет), а также продолжающаяся реализация совместной инициативы SEC-CFTC «Проект Крипто», объявленной 29 января.
Это не постепенные корректировки — это кардинальный разворот политики, отход от эпохи регулирования через преследование. Цель? Сделать США безусловной криптовалютной столицей мира, как указано президентом Трампом и поддержано председателем Аткинсом.
Вот полный, подробно разбитый по пунктам анализ каждого важного аспекта:
1. Руководство и философский сдвиг
Новый председатель Пол С. Аткинс (подтвердил 2025), что заменил подход, основанный на жестком преследовании, предыдущего председателя Гэри Генслера, на мандат «приоритета материальности и поддержки инноваций».
Основная философия: законы о ценных бумагах должны защищать инвесторов минимально необходимым уровнем регулирования, одновременно способствуя формированию капитала и технологическому прогрессу.
Криптовалюты больше не рассматриваются как второстепенная тема или объект преследования — они теперь являются стратегическим национальным приоритетом, согласованным с более широкой реформой рынков капитала.
2. Проект Крипто: механизм гармонизации SEC-CFTC
Запущен как инициатива всей Комиссии в 2025 году и повышен до совместных усилий SEC-CFTC 29 января 2026 года во время исторического мероприятия «Гармонизация: лидерство США в финансовой сфере в эпоху криптовалют».
Цель: устранить пробелы и пересечения в юрисдикции между SEC (ценными бумагами) и CFTC (товарами).
Уже реализуемые результаты:
Объединенная таксономия цифровых активов.
Координированное регулирование, готовое к любым новым законопроектам Конгресса (законопроект CLARITY, структурные изменения рынка).
Общие рамки для хранения, торговых платформ и токенизированных активов.
Результат: участники рынка наконец получают регуляторную определенность вместо многолетних судебных разбирательств и неопределенности.
3. Таксономия криптоактивов и руководство по инвестиционным контрактам (Скоро)
Департамент корпоративных финансов готовит интерпретирующие рекомендации, которые предоставят четкую таксономию:
Когда криптоактив является (или не является) «инвестиционным контрактом» по тесту Хоуи.
Как токены могут децентрализоваться и потерять статус ценных бумаг по мере развития сетей и их достаточной децентрализации.
Эти рекомендации будут сопровождаться предложенной рациональной регуляторной структурой для предложения и продажи ценных бумаг на базе криптоактивов — отходом от универсальных правил, которые никогда не подходили для блокчейн-активов.
4. Рамки токенизированных ценных бумаг и исключения для инноваций
Ясное различие между:
Токенизированными ценными бумагами, выпущенными эмитентом (настоящие на блокчейне акции/долги).
Синтетическими токенизированными активами третьих сторон (скорее как деривативы).
Пилотные программы и исключения для инноваций для автоматизированных маркет-мейкеров (AMMs), децентрализованных торговых платформ и токенизированных реальных активов.
Модернизация агентства по передаче для поддержки учета на блокчейне.
5. Прорыв в стабилькоинах: правило 2% вычета
19 февраля 2026 года сотрудники SEC выпустили FAQ, разрешающий брокерам-дилерам применять только 2% вычет (вместо прежних штрафных 100%) при расчетах чистого капитала по подходящим платежным стабилькоинам.
Выравнивание стабилькоинов с денежными фондами и казначейскими облигациями.
Масштабное увеличение ликвидности, институционального хранения и интеграции стабилькоинов в традиционные финансовые системы.
Комиссар Хестер Пирс (председатель рабочей группы по криптовалютам) назвала это «Сокращение на два» — ясный сигнал прагматичного, основанного на фактах регулирования.
6. Хранение брокеров-дилеров, кошельки, супер-приложения и интеграция на блокчейне
Обновленные правила для брокеров-дилеров, хранящих ценные бумаги и неценные токены.
Рекомендации и освобождения от действий по самохранению кошельков, пользовательских интерфейсов и стейкинга.
Путь для платформ «супер-приложений», предлагающих ценные бумаги, неценные активы, стейкинг и традиционные активы под одной лицензией.
Поддержка децентрализованных систем и автоматизированных маркет-мейкеров в рамках рынка ценных бумаг США.
7. Реформа раскрытия информации и фокус на формировании капитала
Всесторонний обзор Регламента S-K для снижения нагрузки и переориентации на важную для финансов информации.
Опция полугодовой отчетности вместо квартальной для некоторых эмитентов.
Индивидуальные крипто-специфические раскрытия, которые действительно помогают инвесторам, не перегружая компании бумажной работой.
8. Внутренние и международные последствия
Для американских крипто-компаний и стартапов: ясные пути регистрации, хранения и торговли → снижение затрат на соблюдение требований → взрыв инноваций и листингов.
Для институтов и традиционных финансов: безопасные, регулируемые входы для Bitcoin, Ethereum, токенизированных фондов, стабилькоинов и RWAs.
Глобальная позиция: позиционирование США для опережения Сингапура, Дубая, ЕС и Азии за счет предложения наиболее предсказуемого и инновационного режима.
Ускорение токенизации реальных активов (недвижимость, казначейские облигации, акции) на блокчейне.
9. Риски, критика и оставшаяся работа
Некоторые защитники прав потребителей опасаются недостаточной защиты инвесторов в условиях высокой децентрализации.
Потенциальные задержки в принятии нового законопроекта (закон CLARITY) в Сенате.
Преследование продолжится — но теперь сосредоточено на реальных мошенничествах, а не на расширении закона о ценных бумагах на все подряд.
Кибербезопасность, AML и межгосударственная координация остаются критическими.
10. Сравнение с предыдущей эпохой
При предыдущей администрации SEC подавала более 100 исков о преследовании против криптопроектов без значительного регулирования.
В 2025–2026 годах при Аткинсе: преследование значительно снизилось (только случаи мошенничества), регулирование и рекомендации значительно выросли, усилия совместных агентств и явный мандат сделать США криптовалютной столицей.
Итог (Без воды)
Это не маркетинговый хайп — это самое значительное изменение регуляторной политики в истории США в пользу криптовалют. Совмещение гармонизации проекта Crypto, руководства по таксономии, облегчения стабилькоинов, рамок токенизированных активов и модернизации раскрытия информации открывает доступ институциональному капиталу, снижает неопределенность и позиционирует США для доминирования в следующем десятилетии цифровых финансов.
Для создателей криптовалют, инвесторов, институтов и участников традиционных финансов: это самое ясное зеленое световое сигнал.
Сделает ли 2026 год годом, когда криптовалюты в США действительно станут мейнстримом? Обгонят ли токенизированные казначейские облигации и реальные активы $1 триллион на блокчейне к 2028 году?
: