Почему Сейлор всегда покупает биткоин на пике? Эксперт объясняет

Доверенный редакционный контент, проверенный ведущими экспертами отрасли и опытными редакторами. Объявление о раскрытии информации Репутация Майкла Сейлора в покупке Bitcoin вблизи локальных максимумов — это скорее не ошибка в тайминге, а функция того, как работает модель казначейства, по словам директора Metaplanet по стратегии Bitcoin Дилана Леклэра. В интервью Леклэр утверждал, что наблюдаемый на первый взгляд паттерн отражает то, когда рынки капитала наиболее открыты, а не намеренное стремление гнаться за пиками.

Почему Сейлор продолжает покупать верхушку Bitcoin

Леклэр сказал, что критика неверно понимает механику покупок Strategy. «Модель казначейства Bitcoin очень проциклична», — сказал он. «Так что когда времена хорошие, в целом на горизонте четырехлетнего рынка или даже от минуты к минуте, проще всего привлекать капитал. И поэтому рынки капитала широко открыты, когда Bitcoin силен для обыкновенных акций. Но когда он слабый, они не открыты».

По его словам, эта динамика помогает объяснить, почему покупки Strategy часто приходят в то время, когда Bitcoin уже торгуется уверенно. Если акции компании показывают хорошие результаты, а ее стоимость предприятия выглядит высокой по отношению к ее держаниям Bitcoin, становится проще и привлекательнее выпускать акции и конвертировать этот капитал в большее количество BTC. «Когда мы продаем акции, мы буквально каждую минуту покупаем», — сказал Леклэр, ссылаясь на собственное описание Сейлором процесса. «Так что когда выходит недельная покупка, люди такие: ну, Strategy снова купила на верхней границе диапазона. Ну, это же, наоборот, как будто причинность развернулась».

Сопутствующее чтение: Как ослабление данных по рынку труда в США может повлиять на рынок Bitcoin — ReportВ версии Леклэра Strategy не покупает силу, потому что хочет переплачивать. Она покупает, когда окно ее финансирования наиболее сильное. Это различие важно, особенно для публичных компаний казначейства Bitcoin, чья способность привлекать капитал тесно связана с настроениями, мультипликаторами по акциям и ликвидностью рынка.

Он сказал, что эта модель теперь развивается. Если раньше Strategy опиралась в первую очередь на выпуск обыкновенных акций и иногда на конвертируемые облигации, то Леклэр указал на растущую важность размещений привилегированного капитала, особенно STRC, как на возможный сдвиг в том, как связанные с Bitcoin фирмы финансируют покупки в разных сценариях рыночных режимов. Привлекательность в том, что привилегированные инструменты могут позволить компаниям продолжать привлекать капитал даже тогда, когда Bitcoin слаб, а выпуск обыкновенных акций менее привлекателен.

«Самое интересное с STRC — что у них теперь есть механизм, позволяющий в основном привлекать средства при любых рыночных условиях», — сказал он. «Так что Bitcoin может быть сильным, Bitcoin может быть слабым. Если у STRC показатель 100, они могут привлечь очень, очень много денег». Он добавил, что Strategy уже агрессивно использовала эту структуру: Сейлор привлек $1,2 млрд за неделю, не продавая MSTR.

Сопутствующее чтение: Bitcoin Spot ETFs прерывают 4-недельную позитивную серию с оттоком $296MЛеклэр представил это как нечто большее, чем просто поправку к финансированию. Он описал это как новый мост между экспозицией к BTC и пулами капитала, которые не могут покупать spot BTC или даже ETF напрямую. «В мире есть триллионы долларов инструментов с фиксированной доходностью, которые хотят низкую волатильность и высокую доходность», — сказал он. «И поэтому Сейлор говорит: ладно, я спроектирую, я сконструирую для вас ценные бумаги».

Этот общий взгляд на рынки капитала проходил через большую часть интервью Леклэра. Хотя он сказал, что базовая BTC-версия Metaplanet не изменилась несмотря на рыночную просадку, он признал, что изменилась реализация. В сильных рынках казначейские фирмы могут опираться на сбор средств через обыкновенные акции. В более слабых условиях значение могут иметь другие инструменты. «Способы, которыми мы ориентируемся на рынки капитала, мы немного подправили», — сказал он.

Леклэр также предположил, что Strategy становится предельным покупателем Bitcoin, утверждая, что Сейлор теперь покупает больше, чем ETF вместе взятые. В то же время он сказал, что компания улучшает свою структуру капитала, выпуская новые ценные бумаги, одновременно делая свою существующую конвертируемую задолженность менее значимой по сравнению с остальной частью баланса. По его мнению, именно эта комбинация создает все более мощный двигатель для приобретений BTC.

На момент публикации BTC торговался на уровне $67,639.

BTC должен вернуть себе 200-недельную EMA, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.comНа снимке использовано изображение с YouTube, график с TradingView.com

Редакционный процесс bitcoinist сосредоточен на предоставлении тщательно проверенного, точного и беспристрастного контента. Мы придерживаемся строгих стандартов по источникам, и каждая страница проходит тщательную проверку нашей командой ведущих экспертов по технологиям и опытных редакторов. Этот процесс гарантирует целостность, актуальность и ценность нашего контента для наших читателей.