USDC на подъеме: торговый объем впервые превысил USDT, лидирует по доле владения в пяти странах

Данные исследования группы Мицуи показывают, что с 2026 года скорректированный объем торгов USDC достиг примерно 2,2 триллиона долларов, в то время как USDT — 1,3 триллиона долларов, впервые с 2019 года USDC превзошел USDT по этому ключевому показателю. Одновременно данные о национальных долях владения показывают, что в Колумбии, Южной Африке, Германии, Бразилии и США доля USDC уже превысила USDT.

Обратный тренд в скорректированном объеме торгов: важнейший показатель «реального использования» стейблкоинов

(Источник: DeFiLlama)

Мицуи определяет «скорректированный объем торгов» как сделки, включающие централизованные биржи, децентрализованные биржи и другие идентифицированные субъекты — то есть реальные передачи стоимости, а не автоматизированные или повторяющиеся операции. В этом более отражающем реальный спрос показателе, показатели USDC полностью изменили историческую картину:

В период с 2019 по 2025 год USDT доминировал по скорректированному объему торгов, доля USDC составляла всего около 30%; однако с 2026 года ситуация изменилась: USDC занимает 64%, USDT — 36%.

Аналитики Мицуи, Дэн Долев и Александр Дженкинс, в своем отчете отметили, что при прогнозировании долгосрочных победителей среди стейблкоинов, скорректированный объем торгов может быть важнее рыночной капитализации — это напрямую поддержало их решение повысить целевую цену акций Circle с 100 до 120 долларов, поскольку USDC продолжает расширять влияние в прогнозных рынках и в бизнесе с ИИ.

Переход рынка пяти стран: глубокая логика географического разделения

(Источник: Leon)

Отчет BVNK «Практическая ценность стейблкоинов 2026 года» собрал данные опроса YouGov по 4 658 респондентам из 15 стран и выявил тенденцию географического разделения мирового рынка стейблкоинов:

Рынки, где доминирует USDT (обычно связанные с нестабильностью валют или ранним распространением криптовалют):

Нигерия: USDT 59%, USDC 48%

Индия, Филиппины, Сингапур, Таиланд, Аргентина, Франция, Великобритания: USDT лидирует

Рынки, где USDC уже обогнал USDT (обычно связанные с более зрелым регулированием):

Колумбия: USDC 29% против USDT 25%

Южная Африка: USDC 29% против USDT 23%

США: USDC 26% против USDT 22%

Германия: USDC 17% против USDT 15%

Бразилия: USDC 16% против USDT 14%

Руководитель исследования Lisk Леон Вайдман отметил, что эта модель выявляет более глубокие тренды: «USDC догоняет. В Колумбии, Южной Африке, США, Германии и Бразилии регулируемые стейблкоины набирают обороты.»

Стратегии регулирования: два гиганта идут по разным путям

За этими данными стоят совершенно разные стратегии USDT (Tether) и USDC (Circle). USDC Circle имеет разрешение на соответствие регуляциям рынка криптоактивов Европы (MiCA) и соответствует рамкам закона «Genius Act» в США — что дает ей естественное преимущество на более жестко регулируемом Западе.

Tether же выбрал не соблюдать регуляции MiCA, сосредоточившись на росте в Азии и других не-западных рынках. Эта стратегия позволяет ему сохранять сильные позиции в Нигерии (USDT 59%), Индии и Юго-Восточной Азии, где драйвером использования является необходимость противостоять обесцениванию местных валют, а не регуляторное соответствие.

Часто задаваемые вопросы

Превзошел ли USDC USDT по скорректированному объему торгов, означая, что USDC «выиграл» в битве стейблкоинов?

Пока нельзя так утверждать. Рыночная капитализация USDT около 184 млрд долларов, что в два раза превышает USDC (около 81 млрд долларов). В высоко растущих рынках, таких как Нигерия, Юго-Восточная Азия и Азия, уровень adoption USDT значительно выше. Точнее сказать, что рынок стейблкоинов разделяется по регионам и сценариям использования — USDC лидирует в регулируемых западных рынках и по объему торгов, USDT — в новых рынках и по общему владению.

Почему в США доля USDC превышает USDT?

Это связано с предпочтениями институциональных и регулируемых пользователей. USDC полностью соответствует американским регуляциям, активно продвигается платформами вроде Coinbase и широко используется в DeFi и традиционных финансах. USDT, хотя и популярен у розничных и новых рынков, в США у институциональных участников менее распространен.

Можно ли считать, что растущий спрос на USDC в регионе Ближнего Востока устойчив?

Аналитики Дубая отмечают, что часть спроса связана с падением рынка недвижимости (индекс DFM снизился примерно на 31% от недавних максимумов), что вызывает отток капитала, и инвесторы используют USDC как цифровой доллар-заменитель. Продолжительность этого тренда зависит от восстановления рынка недвижимости и геополитической ситуации, однако в целом долгосрочная тенденция замещения традиционных долларовых счетов цифровой формой, вероятно, сохранится.