Крупнейшая в мире компания по запасам Solana FWDI понесла убытки более 1 миллиарда долларов, а цена акций упала на 90%

Как сообщает Protos 14 мая, крупнейшая публичная компания — держатель Solana-резервов Forward Industries (FWDI) — в квартальном отчёте 10-Q по состоянию на 31 декабря 2025 года указывает, что владеет примерно 6,97 млн SOL. Из‑за того, что средняя цена SOL на уровне собственной базы закупки 232 доллара снизилась до текущих примерно 91 доллара, компания зафиксировала накопленный нереализованный убыток в размере 955 млн долларов.

Доли и квартальные финансовые данные: цифры, подтверждённые в 10-Q

Согласно подтверждённым данным квартального отчёта 10-Q Forward Industries по состоянию на 31 декабря 2025 года:

Количество SOL: 6 979 967 SOL

Средняя себестоимость SOL: около 232 доллара за SOL (первоначальная база себестоимости около 1,59 млрд долларов)

Текущая котировка SOL: около 91 доллара за SOL (текущая стоимость удерживаемых активов около 635 млн долларов)

Нереализованный убыток по SOL: около 955 млн долларов

Чистый убыток за 4-й квартал: 856,5 млн долларов (убыток год назад — 708 тыс. долларов)

Нереализованный убыток по цифровым активам за 4-й квартал: 560,2 млн долларов

Резерв на обесценение токена fwdSOL: 33 млн долларов

Доход от стейкинга за 4-й квартал: 17,4 млн долларов

Накопленные награды за стейкинг с момента основания: 112 171 SOL (в пересчёте по текущей цене SOL — около 107 млн долларов)

Множитель mNAV: 0,62x (рыночная оценка ниже рыночной стоимости SOL‑холдингов компании на 17%–38%)

Доходы и расходы по стейкингу: сопоставление цифр по выручке и затратам за квартал

Согласно данным расходов за 4-й квартал, подтверждённым в отчёте 10-Q:

Операционные расходы валидаторных нод Solana: 1,398 млн долларов

Общие и административные расходы: 3,25 млн долларов

Управленческие сборы, уплаченные аффилированной компании Galaxy: 3,44 млн долларов (ставка 0,6% в год, за квартал около 1,7 млн долларов)

Расходы на продажу и маркетинг: 0,535 млн долларов

Всего выплачено Galaxy по состоянию на 31 декабря 2025 года: 4,37 млн долларов

Доход от стейкинга за 4-й квартал — 17,4 млн долларов; расходы на валидацию, управление, Galaxy и маркетинг в сумме — более 8,6 млн долларов в том же квартале. В пересчёте по текущей цене SOL накопленная стоимость наград за стейкинг с момента основания составляет около 107 млн долларов и не покрывает расходы, понесённые за один квартал.

Подтверждение корпоративного управления: компенсации руководству и назначение нового CFO

По подтверждённым данным из открытых регистрационных документов:

Компенсация CEO Michael Pruitt за финансовый 2025 год: 873 817 долларов (включая вознаграждение опционами 713 817 долларов)

Компенсация CFO Catherine Wesberg: 725 992 доллара

Назначение нового CFO: 13 апреля 2026 года компания подала форму 8-K, подтверждающую найм Mark Brazier на должность финансового директора; базовая зарплата — 500 тыс. долларов, целевой бонус — 250 тыс. долларов

Часто задаваемые вопросы

Почему 6,7% годовых по стейкингу в Forward Industries не улучшает положение инвесторов?

Согласно финансовой отчётности, Forward Industries с момента основания накопила 112 171 SOL наград за стейкинг; в пересчёте по текущей цене SOL это примерно 107 млн долларов, при этом расходы за один 4-й квартал (расходы на валидацию, управление и сборы Galaxy и т.д.) в сумме уже превысили 8,6 млн долларов. При этом нереализованный убыток по SOL‑холдингам компании составляет около 955 млн долларов, а структура доходов и расходов по стейкингу не способна компенсировать масштаб капитальных потерь.

Что означает mNAV 0,62x у FWDI?

mNAV 0,62x означает общую оценку рынка для Forward Industries — она ниже рыночной стоимости её прямого владения SOL. Как сообщает Protos, в зависимости от подхода (полностью размытая или оценка по капитализации), оценка компании оказывается ниже рыночной стоимости её SOL‑холдингов на 17% или 38%. Это показывает, что рынок оценивает способность менеджмента компании к исполнению ниже, чем стоимость её активов — самих по себе SOL.

Какую роль в этой стратегии играет сооснователь Multicoin Kyle Samani?

Kyle Samani лично дополнительно инвестировал 25 млн долларов и занимает должность председателя совета директоров Forward Industries. Multicoin Capital — один из трёх ведущих организаторов PIPE‑финансирования в сентябре 2025 года; остальные два — Galaxy Digital и Jump Crypto.