Чистая прибыль Sunwoda в 1 квартале обвалилась более чем на 40% г/г, маржа в сегменте накопления энергии улучшается последовательно

Сообщение Gate News, 28 апреля — Sunwoda Electric (300274.SZ), глобальный лидер в фотоэлектрических инверторах и системах накопления энергии, сообщила о финансовых результатах за 1 квартал 2026 года вечером 27 апреля. Компания достигла операционной выручки 155,61 млрд юаней, что на 18,26% меньше в годовом сопоставлении, при этом чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 22,91 млрд юаней, снизившись на 40,12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Это второй подряд квартал снижения выручки и чистой прибыли у Sunwoda. Руководство объяснило давление на результаты изменениями в структуре выручки и неблагоприятным влиянием курсов валют. Выручка в 1 квартале была затронута более медленной разработкой проектов бытовых солнечных систем в стране после политики Китая 2025 года “5-31”, задержкой начала проектов по сравнению с ажиотажным периодом в предыдущем году, а также сроками признания крупных проектов по накоплению энергии (в 1 квартале 2025 года было включено примерно 4 млрд юаней по крупному саудовскому проекту). Кроме того, неопределенность в отношении тарифной политики США в середине 2025 года задержала размещение заказов и сдвинула поставки в 1 квартал 2026 года. Также нарастали убытки от курсовых разниц: обесценение евро и доллара привело к убыткам, превышающим 4 млрд юаней в годовом сопоставлении.

Накопление энергии стало крупнейшим и наиболее прибыльным сегментом бизнеса Sunwoda. Маржа в сегменте накопления энергии в 1 квартале достигла примерно 30%, увеличившись с около 24% в 4 квартале 2025 года, в первую очередь благодаря улучшению региональной структуры выручки — особенно росту доли европейских рынков с более высокой маржинальностью. Руководство отметило, что маржа, вероятно, столкнется с встречным ветром по мере масштабирования в странах Ближнего Востока, Восточной Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона рынков, чувствительных к ценам, а также из-за того, что рост цен на карбонат лития будет оказывать давление на издержки. Компания ожидает, что общая установленная мощность в сфере накопления энергии будет расти на 30%-50% ежегодно в течение следующих трех лет.

Выручка инверторов в 1 квартале составила около 50 млрд юаней, что на 15% меньше в годовом сопоставлении, при валовой марже около 40%, что на 3 процентных пункта больше. Улучшение отражало стратегическое сокращение компанией доли бизнеса по бытовым солнечным системам с более низкой маржинальностью. Руководство сообщило, что маржа инверторов в долгосрочной перспективе остается стабильной, а квартальные колебания обусловлены региональной структурой выручки.

Sunwoda сталкивается с усиливающейся конкуренцией в сегменте накопления энергии со стороны поставщиков батарей, включая CATL (300750.SZ; 03750.HK). Компания подчеркнула, что не планирует входить в производство компонентов батарей (элементов) в верхнем переделе из-за капиталоемкости и операционных рисков, подтвердив свою стратегию «без привязки» к батареям. Вместо этого руководство сообщило о более тесном сотрудничестве с поставщиками элементов через стратегические партнерства, кооперацию в цепочке поставок, совместные R\u0026D и потенциальные соглашения о перекрестном владении долями.

В последнее время Sunwoda повторно подала заявку на листинг на основной доске Гонконгской фондовой биржи, при этом China International Capital Corporation выступает в качестве единственного спонсора. Ранее компания подала заявление в октябре 2025 года.

28 апреля акции Sunwoda открылись в минусе, снижаясь более чем на 5% в течение дня, прежде чем закрыться снижением на 1,14% на уровне 129,89 юаня.