Stripe и частная инвестиционная компания Advent International подали заявку с предложением $60,50 за акцию PayPal: 15 июля 2026 года сделка оценивается более чем в $53 миллиарда и включает примерно $50 миллиардов в согласованном банковском финансировании, сообщают CNBC и Reuters. По данным Bloomberg, совет директоров PayPal, как сообщается, считает предложение заниженным и ожидается, что он соберется уже 20 июля, при содействии Goldman Sachs и Evercore. Заявка поступила через три месяца после того, как в феврале 2026 года Stripe оценила себя в $159 миллиардов в ходе тендерного предложения для сотрудников — по сравнению с примерно $140 миллиардами месяцем ранее — на фоне $1,9 триллиона платежного объема в 2025 году, который вырос на 34% год к году, как сообщал CNBC 24 февраля 2026 года. Структура отражает арбитраж по оценке: Stripe предлагает примерно 9,5 раза прибыльность по публичным рыночным активам PayPal, тогда как ее собственные частные инвесторы оценивают компанию по мультипликаторам роста — спред сохраняется только пока Stripe остается незарегистрированной на бирже. Сложность интеграции — поглощение 439 миллионов аккаунтов PayPal, примерно $600 миллиардов в процессинговом объеме Braintree и пакета долга на $50 миллиардов — указывает, что любое правдоподобное окно для IPO сместилось на 2028 год или позже, вопреки ожиданиям рынка, что приобретение сигнализирует о скором выходе на публичный рынок.
Stripe и Advent подали заявку с предложением $60,50 за акцию PayPal
Stripe — венчурная частная компания — присоединилась к Advent International в заявке, чтобы выкупить PayPal и сделать ее частной: доли сторон разделены поровну, а плана по демонтажу целевой компании нет, как сообщают источники. Предложение $60,50 за акцию означает премию 28% к предыдущей цене торгов PayPal. Ранее апрельский подход остался без ответа, а FinanceFeeds освещал исследовательские разговоры, когда Stripe впервые изучала приобретение PayPal в начале этого года. Встреча совета директоров PayPal, как ожидается, состоится не позднее 20 июля; к 17 июля источники, получившие брифинг, заявили, что совет считает предложение слишком низким.
Стратегическое обоснование упирается в потребительские связи, которых у Stripe никогда не было: кнопка PayPal, Venmo и портфель карт дают объединенной группе обе стороны транзакций, а Braintree добавляет примерно $600 миллиардов в процессинговом объеме для предприятий. Собственная траектория Stripe — $1,9 триллиона платежного объема в 2025 году с ростом на 34% ежегодно и продукты по выручке, нацеленные на годовой уровень доходов $1 миллиард в 2026 году, — обеспечивает дополняющую инфраструктуру со стороны мерчантов. Комбинированная структура будет обрабатывать примерно $3,7 триллиона в год, согласно оценке PSE Consulting, на которую ссылается Crowdfund Insider.
«Предлагаемое поглощение станет одной из самых значимых сделок в платежной индустрии за последние годы», — сказал Крис Джонс, управляющий директор PSE Consulting, который подготовил оценку процессинга $3,7 триллиона.
Совет директоров PayPal считает предложение заниженным, встреча ожидается до 20 июля
Позиция совета директоров PayPal — что $60,50 занижает стоимость компании — является первым конкретным ответом на заявку. Ожидается, что совет соберется уже 20 июля, чтобы формально оценить предложение, при этом Goldman Sachs и Evercore выступят финансовыми советниками, сообщает Bloomberg. Формулировка о «заниженности» — это стартовая позиция в переговорах, которые банкиры ожидают растянутся на недели, а не прямой отказ от логики сделки.
Смягченное предложение потребовало бы дополнительного долга или финансирования через акции, усилив приверженность Stripe оставаться частной компанией на период интеграции. Конкурирующие процессоры платежей Adyen, Checkout.com и Worldpay могут выиграть, поскольку крупные мерчанты рассматривают последствия покупки процессинговых услуг у той же компании, которая владеет кнопкой checkout PayPal — такая динамика подняла акции Adyen в день объявления.
Руководство Stripe прямо говорит о приоритетах IPO. «Для нас прямо сейчас IPO было бы решением в поиске проблемы», — заявил Джон Коллисон, сооснователь и президент Stripe, в комментариях, которые передает CNBC. «У нас бизнес с самофинансированием, который очень хорошо растет и у нас есть много новых продуктов, которые мы хотим создать, и поэтому нам прямо сейчас не нужен дополнительный капитал». Публичное размещение, добавил он, «не входит в число наших топ-5, топ-10 или топ-20 приоритетов».
Частная оценка Stripe в $159 миллиардов против публичного ценообразования PayPal
Разрыв между оценкой Stripe на частном рынке и мультипликатором PayPal на публичном рынке определяет финансовую логику сделки. Тендерное предложение Stripe в феврале 2026 года — профинансированное Thrive Capital, Coatue и Andreessen Horowitz — оценивало компанию в $159 миллиардов при $1,9 триллиона платежного объема, сообщал CNBC 24 февраля 2026 года. Цена предложения PayPal $60,50 соответствует примерно 9,5 раза прибыльности, по данным FF News.
| Метрика | Stripe (частная) | PayPal (при оффере $60,50) |
|--------|------------------|---------------------------|
| Оценка | $159B (тендер Feb 2026) | ~$53B |
| Платежный объем за 2025 год | $1,9T (+34% YoY) | ~$1,7T включая ~$600B Braintree|
| Мультипликатор по прибыли | Ценообразование с учетом роста на частном рынке | ~9,5× прибыль |
| Потребительские аккаунты | Нет (со стороны мерчантов) | 439 миллионов |
| Механизм ликвидности | Периодические тендерные предложения | Публичный фри-флоут (до сделки) |
Источники: CNBC и Bloomberg (24 февраля 2026); Reuters, CNBC и FF News (15–16 июля 2026).
Хронология оценки Stripe показывает намеренную стратегию на частном рынке: компания достигла пика в $95 миллиардов в 2021 году, была понижена до $50 миллиардов в 2023 году, восстановилась примерно до $140 миллиардов к концу 2025 года и дошла до $159 миллиардов в феврале 2026 года. За этот пятилетний цикл три тендерных предложения обеспечивали ликвидность сотрудникам и распределение долей инвесторам без публичного листинга, без квартальных конференц-коллов по прибыли и без потоков со стороны индексных фондов.
Рынок прогнозов Polymarket «Stripe приобретает PayPal в 2026» подскочил до 82% после сообщений о заявке 15 июля 2026 года, согласно данным Polymarket.
Ожидается антимонопольная проверка на 12–18 месяцев
Если совет директоров PayPal начнет обсуждать предложение, сделка перейдет в антимонопольную процедуру с участием Министерства юстиции США и Европейской комиссии, где ключевой вопрос определения рынка — проникновение кнопки PayPal среди мерчантов. Источник описывает этот процесс как требующий 12–18 месяцев даже в реалистичном сценарии. Вектор со стейблкоинами добавляет регуляторную сложность: правила FinCEN для эмитентов стейблкоинов платежей вступают в силу 18 июля 2026 года, а единое владение инфраструктурой стейблкоинов Stripe вместе с PayPal PYUSD сосредоточит обязательства эмитента на уровне регуляторов, которые они сейчас формализуют.
«Модель Stripe “сначала стейблкоины” и мультикоиновый подход PayPal — это фундаментально разные технологические стеки, которые не так просто объединить», — сказал Стефан Дайсс, сооснователь The Hashgraph Group, в комментариях, переданных Crowdfund Insider.
Три сценария развития для Stripe после заявки
В статье источника описаны три сценария на основе текущих фактов:
Сценарий первый: если сделка PayPal закроется, обслуживание примерно пакета долга на $50 миллиардов при интеграции 439 миллионов аккаунтов, Braintree, Venmo и двух стейблкоин-стеков — это программа на несколько лет. Вывод объединенной компании на публичный рынок в середине интеграции означал бы листинг с максимальной операционной сложностью. Анализ статьи предполагает, что самое раннее правдоподобное окно листинга — 2028–2029 годы.
Сценарий второй: если заявка провалится, Thrive Capital, Coatue и Andreessen Horowitz — компании, которые андеррайтили отметку февраля в $159 миллиардов — вероятно, ускорят ритм тендерных предложений, а не переориентируются на IPO. В статье говорится, что третье тендерное предложение может состояться в течение 12 месяцев после любого обрушения сделки, вероятно, с оценкой выше $159 миллиардов.
Сценарий третий: розничный интерес к акциям Stripe продолжит накапливаться независимо от исхода сделки. Любая новость — заявка, переговоры совета директоров, потенциальные антимонопольные возражения — обновляет спрос на акции, которые нельзя купить на публичных биржах. Текущий доступ существует только через тендерные предложения, проводимые самой компанией для приглашенных институциональных инвесторов, и ограниченные платформы вторичного допрайм-этапа, где торговля идет с премиями и минимальными требованиями к раскрытию.
Часто задаваемые вопросы
Когда Stripe подала заявку по PayPal?
Stripe и Advent International подали заявку с оффером $60,50 за акцию 15 июля 2026 года, сообщают CNBC и Reuters. Ранее апрельский подход остался без ответа.
Какова текущая оценка Stripe?
Stripe была оценена в $159 миллиардов в тендерном предложении для сотрудников в феврале 2026 года, профинансированном Thrive Capital, Coatue и Andreessen Horowitz, сообщал CNBC 24 февраля 2026 года. Эта оценка была установлена на фоне $1,9 триллиона платежного объема в 2025 году, который вырос на 34% год к году, по данным Bloomberg на ту же дату.
Можно ли купить акции Stripe в 2026 году?
Нет. У Stripe нет тикера и нет публично торгуемых акций. Ликвидность возникает через тендерные предложения, проводимые компанией — последнее оценивало Stripe в $159 миллиардов в феврале 2026 года — и через ограниченные платформы вторичного допрайм-этапа, где действуют премии и минимальные требования к раскрытию.
