Рынок стейблкоинов достигнет $2 трлн к 2028 году, даже когда скорость обращения удвоится: Standard Chartered

Кратко

• Standard Chartered говорит, что скорость обращения стейблкоинов удвоилась за два года: монеты в среднем совершают оборот шесть раз в месяц.
• Всплеск сосредоточен на USDC в Solana и Base, связан с вытеснением традиционных финансов (TradFi) и ранними платежами от AI-агентов в протоколе x402 Coinbase.
• Аналитик Geoff Kendrick сохраняет прогноз банка по капитализации рынка стейблкоинов в $2 трлн на конец 2028 года, утверждая, что рост скорости отражает новые, дополняющие сценарии использования.

Скорость обращения стейблкоинов сейчас удвоилась за последние два года: монеты переходят из рук в руки в среднем шесть раз в месяц, как во вторник утром отмечал Standard Chartered в заметке. Это побудило банк пересмотреть ключевое допущение, лежащее в основе его прогноза рынка стейблкоинов. Geoff Kendrick, глава исследований цифровых активов в банке, заявил, что это не согласуется с давним прогнозом банка. Standard Chartered прогнозировал, что рынок стейблкоинов достигнет $2 трлн по общей рыночной капитализации к концу 2028 года — и это было основано на предположении, что скорость обращения останется стабильной. Более высокая скорость, в теории, означает, что для поддержки того же объема транзакций требуется меньше монет, написал Kendrick. Но он придерживается прогноза $2 трлн на 2028 год. 

«Хорошая новость в том, что эти новые сценарии использования пока добавляются к общему числу транзакций со стейблкоинами. Кроме того, более высокая скорость обращения в рамках этих сценариев использования не повлияла на сценарий сбережений с низкой скоростью [emerging markets]», — написал он. Kendrick выяснил, что именно USDC стимулировал новые сценарии использования стейблкоинов. Запущенный Circle токен, на который приходится примерно 25% рынка, начал расходиться с USDT от Tether в середине 2024 года — когда он стал вытеснять традиционные банковские рельсы, — и эта тенденция ускорилась после того, как GENIUS Act установил федеральную регуляторную рамку для стейблкоинов прошлым летом. Затем, начиная с октября 2025 года, скорость обращения USDC на Solana и Base резко выросла. Kendrick связывает этот второй этап с ранними платежами от AI-агентов через x402 — открытый протокола платежей, разработанный Coinbase. Эти объемы впоследствии сократились, отмечает банк, что предполагает, что первоначальный всплеск мог быть кратковременным. «В результате наша оценка рынка в $2 трлн на конец 2028 года остается без изменений», — написал Kendrick, — «но мы будем внимательнее следить за скоростью обращения стейблкоинов в дальнейшем, потому что, как мы считаем, это ключевой входной параметр».

Он добавил, что скорость обращения USDT, доминируемая сбережениями emerging markets с более низкой оборачиваемостью, оставалась относительно стабильной. В заметке утверждается, что два рыночных лидера разошлись по сценариям использования: сбережения emerging markets для USDT, замещение TradFi для USDC.