За день до IPO SpaceX получила самую низкую ESG-оценку «CCC» от MSCI

The Financial Times сообщила, что 11 июня MSCI присвоила SpaceX ESG-рейтинг на самом низком уровне «CCC» — за день до IPO SpaceX на 75 млрд долларов. MSCI заявила, что SpaceX отстает от отрасли из-за высокой степени подверженности рискам и существенных сбоев в управлении ESG-рисками. В оценке «контроверсий» SpaceX получила лишь 1 балл.

Пояснение MSCI к рейтингу SpaceX CCC: 1 балл в оценке контроверсий и оранжевое предупреждение

Согласно фреймворку ESG-оценки MSCI, рейтинг разделяется на три области — окружающая среда, социальная сфера и управление — и далее на 10 детальных тем. Он оценивает подверженность рискам по конкретной отрасли и уровень менеджмента компании, а также выставляется по шкале от AAA до CCC. В отношении SpaceX были зафиксированы следующие оценки: оценка контроверсий: 1 балл (из 10); общий ESG-рейтинг: CCC (самый низкий уровень); маркировка: оранжевое предупреждение.

Метка оранжевого предупреждения MSCI применяется в случаях, когда компания косвенно вовлечена в крайне серьезные затяжные устойчивые контроверсии, либо когда она непосредственно вовлечена в крайне серьезные контроверсии.

Ducoulombier и опубликованные комментарии MSCI

Фредерик Дюкуломбье в интервью The Financial Times заявил: «Любому серьезному провайдеру ESG-данных, или фондам, применяющим собственные ESG-фильтры, очень трудно игнорировать существенные проблемы в управлении у SpaceX».

Он также добавил: «Такой плохой результат в оценке контроверсий, крайне слабая оценка менеджмента и более низкий общий ESG-рейтинг — для кого-то это не станет сюрпризом. Для публичных рыночных инвесторов это почти кошмар на уровне корпоративного управления».

Трение между Маском и ESG-рейтинговыми агентствами в истории

На этот раз это не первый конфликт компаний Маска с ESG-рейтинговыми агентствами. В 2022 году Tesla была исключена из S&P 500 ESG Index из-за предполагаемой расовой дискриминации и отсутствия информации о низкоуглеродной стратегии; тогда Маск критиковал ESG-рейтинг как «афёру, используемую псевдо-борцами за социальную справедливость».

Часто задаваемые вопросы

Влияет ли CCC-рейтинг SpaceX на ценообразование IPO или спрос инвесторов?

Согласно сообщениям, рейтинг был присвоен лишь за день до IPO. IPO SpaceX все равно было оценено по 135 долларов за акцию, завершив сделку на 75 млрд долларов, и в первый день торги были активными. В материале не описан конкретный механизм, по которому ESG-рейтинг напрямую влияет на цену IPO, но Дюкуломбье отметил, что любые фонды, применяющие ESG-фильтры, вряд ли смогут игнорировать этот рейтинг.

Как MSCI определяет «самый низкий» уровень в CCC-рейтинге?

Согласно фреймворку рейтингов MSCI, уровни выстроены по нисходящей: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, при этом CCC — самый низкий уровень. The Financial Times указала, что CCC совпадает по уровню с тем, который получала Россия в рамках национального ESG-фреймворка MSCI после вторжения в Украину в 2022 году — это приводится для иллюстрации серьезности рейтинга.

Как CCC-рейтинг ESG влияет на институциональных инвесторов SpaceX на практике?

По словам Дюкуломбье, любым фондам, применяющим ESG-фильтры, «очень трудно игнорировать» этот рейтинг; однако в материале не указано, чтобы какие-либо конкретные институты отказались инвестировать в IPO SpaceX. Реальное влияние зависит от ESG-политик каждого конкретного института.