Портфель Национальной пенсионной службы Южной Кореи повторяет рейтинг KOSPI

Национальная пенсионная служба Южной Кореи поддерживает портфель внутренних акций, который тесно соответствует рыночной капитализации KOSPI, несмотря на заявления о 100% практике ответственного инвестирования, согласно анализу Kookmin Ilbo и климатического аналитического центра Solutions for Our Climate, опубликованному в указанную в источнике дату. Samsung Electronics составляла 20% внутреннего портфеля NPS в 2022 году, 23,3% в 2023 году и 16,7% в 2024 году, сохраняя первое место во все три года, в то время как SK Hynix и LG Energy Solution занимали вторую и третью позиции соответственно. Пенсионный фонд продолжает инвестировать в компании, получившие его самые низкие ESG-рейтинги: только 5 из 973 оценённых корейских фирм получили оценку D в 2024 году, и не существует запрета на покупку акций этих компаний с самым низким рейтингом. Разрыв между заявлениями NPS об ответственном инвестировании и фактической практикой управления портфелем объясняется мягкими механизмами контроля ESG, которые позволяют компаниям с рейтингом D оставаться в портфеле в пределах эталонного веса.

Состав портфеля NPS повторяет рейтинги KOSPI 2022–2024

Внутренние долевые активы Национальной пенсионной службы соответствовали порядку рыночной капитализации KOSPI за анализируемый трёхлетний период. Samsung Electronics занимала наибольшую долю — 20% в 2022 году, увеличила до 23,3% в 2023 году, затем снизила до 16,7% в 2024 году. SK Hynix заняла второе место: вес в портфеле вырос с 3,2% до 6,9% за тот же период. LG Energy Solution сохранила третью позицию с изменением веса с 4,4% до 3,7%. Среди 20 крупнейших компаний KOSPI по рыночной капитализации за этот период не было обнаружено доказательств того, что NPS намеренно сокращала долю или исключала какую-либо компанию на основе ESG-соображений.

NPS обозначил 100% внутренних и иностранных акций как цели ответственного инвестирования. Внутренние долевые активы составили примерно 264 триллиона вон на конец года, указанного в источнике, а зарубежные активы достигли 550 триллионов вон.

Система ESG-рейтингов допускает инвестиции в компании с самым низким рейтингом

Национальная пенсионная служба присваивает ESG-баллы и рейтинги компаниям для использования менеджерами портфелей при покупке акций. Система рейтингов даёт минимальное количество низких оценок: только 5 компаний из 973 оценённых корейских фирм получили самую низкую оценку D в 2024 году, что составляет 0,5% от оценённых организаций. Оценка D не влечёт за собой запрет на инвестиции. NPS ограничивает своих портфельных менеджеров от владения компаниями с рейтингом D выше эталонного веса, но не требует продажи. Система сокращает, а не устраняет долю компаний с низким рейтингом.

Внешние управляющие активами оцениваются только по доходности

Национальная пенсионная служба передаёт управление примерно половиной своего портфеля внутренних акций внешним управляющим компаниям. Эти фирмы получают квартальные рейтинги эффективности, основанные исключительно на доходности. Менеджеры, постоянно занимающие нижние уровни, сталкиваются с расторжением контракта. Такая структура оценки не создаёт стимулов для внешних менеджеров учитывать ESG-факторы в инвестиционных решениях. NPS предоставляет незначительные преференциальные баллы фирмам, принимающим кодексы управления при отборе менеджеров, но не проводит мониторинг фактической реализации кодекса управления.

Пенсионные фонды Норвегии и Нидерландов исключают проблемные компании

Норвежский Government Pension Fund Global, крупнейший в мире пенсионный фонд по объёму активов под управлением, исключает из инвестиций любую компанию, которая получает 30% или более доходов или операций от угольной деятельности. ABP, нидерландский пенсионный фонд государственных служащих, занимающий пятое место в мире, избавился от акций производителей ископаемого топлива на сумму 15 миллиардов евро в 2024 году, полностью ликвидировав такие активы.

Джан Ён-джу, руководитель отдела климатических финансов организации Solutions for Our Climate, заявила, что крупные зарубежные пенсионные фонды требуют изменений, исключая проблемные компании из инвестиционных вселенных, тогда как четвёртый по величине пенсионный фонд в мире лишь присваивает рейтинги без применения мер. Джан отметила, что для перехода от деклараций к реальным действиям NPS потребовались бы конкретные стратегии исключения для каждого типа активов.

FAQ

Какой процент внутреннего портфеля Национальной пенсионной службы составляли акции Samsung Electronics в 2024 году?

Samsung Electronics составила 16,7% портфеля внутренних акций Национальной пенсионной службы в 2024 году, сохранив первое место третий год подряд после 20% в 2022 году и 23,3% в 2023 году.

Сколько корейских компаний получили самый низкий ESG-рейтинг от Национальной пенсионной службы в 2024 году?

Пять компаний из 973 оценённых корейских фирм получили оценку D, самый низкий ESG-рейтинг, присвоенный Национальной пенсионной службой в 2024 году, что составляет 0,5% от оценённых организаций. Оценка D не запрещает NPS инвестировать в эти компании.