Финансовая комиссия Южной Кореи (FSC) объявила 15-го, что инвесторы, которым не выделяются акции в ходе первичных размещений (IPO), получат проценты по своим депозитам для подписки наряду с запланированным снижением процентных ставок по маржинальным займам. Председатель FSC Ли Ок-вон заявил на президентском брифинге, что эти меры направлены на «создание глобального лучшего рынка капитала, который граждане смогут почувствовать», обращаясь к «неудобным и нерациональным структурам в инвестиционном процессе». Если предположить 1% годовых по примерно ₩450 трлн на депозитах для подписки в IPO, которые блокируются на три дня, инвесторы могут получить более ₩30 млрд в год после затрат андеррайтинга, а снижение процентных ставок по маржинальным займам на 1 п.п. — сейчас в среднем 9% — сократит ежегодную долговую нагрузку по процентам более чем на ₩17 млрд при среднем остатке ₩1,7 трлн.
FSC объявляет систему выплат процентов по депозитам для подписки в IPO
FSC планирует реформировать систему так, чтобы андеррайтеры (инвесткомпании/ц.б.-фирмы) возвращали депозиты для подписки с процентами инвесторам, которым не выделяются акции в IPO. Инициатива направлена на перераспределение части прибыли, которую андеррайтеры получают от управления депозитами для подписки, в пользу индивидуальных инвесторов. Ко Ён-хо, директор Департамента рынков капитала FSC, пояснил, что «инвестиционные депозиты имеют ту же правовую природу, что и депозиты для подписки в IPO, и проценты там выплачиваются под названием комиссий за использование депозита», добавив, что «смысл в том, чтобы вернуть частным лицам оставшуюся прибыль от операций по IPO после учета затрат, понесенных в ходе процесса подписки».
Депозиты для подписки в IPO составляют около ₩450 трлн в год. При ставке 1% годовых по депозитам, которые блокируются на три дня, будет сгенерировано ₩37 млрд процентов. Даже после вычета затрат андеррайтеров, связанных с подпиской, по расчетам FSC инвесторам можно будет вернуть более ₩30 млрд процентов в год. Комиссия определит, стоит ли добиваться внесения поправок в Закон о рынках капитала — законопроект, позволяющий выплачивать проценты по депозитам для подписки в IPO, уже рассматривается в Национальном собрании, — или внедрить изменения через другие регуляторные поправки.
Цели по снижению ставки маржинального займа при средней 9%
FSC также добивается снижения ставок по маржинальным займам. Заместитель комиссара Шин Джин-чанг отметил, что «после продажи акций инвесторы не получают выручку в течение двух дней, и в этот период они берут маржинальные займы по средней годовой ставке 9%, которая выше, чем в Японии», добавив, что «даже если в следующем году будет реализовано сокращение расчетного цикла, мы снизим ставки по маржинальным займам уже в промежутке, чтобы инвесторы могли получить доступ к средствам».
FSC рассмотрит корректность системы расчета ставки маржинального займа и при необходимости обсудит перестройку системы. Тревога комиссии в том, что ценные бумаги/брокеры устанавливают высокие ставки, несмотря на то, что держат стабильное обеспечение в форме выручки от продажи акций. На основе среднего остатка маржинального займа ₩1,7 трлн снижение средней годовой ставки с 9% до 8% даст ₩17 млрд сэкономленных процентов в год.
Сокращение расчетного цикла по акциям до T+1 запланировано на второе полугодие следующего года
FSC планирует сократить расчетный цикл по акциям с текущего T+2 до T+1 во втором полугодии следующего года. Заместитель комиссара Шин заявил в медиа-брифинге после президентского доклада, что «мы представим дорожную карту к октябрю этого года, а фактическое сокращение расчетного цикла будет внедрено уже не позднее второго полугодия 2027 года», добавив, что «есть много вещей, которые нужно подтвердить, и мы будем тщательно готовиться и внедрять это, чтобы устранить риски неудачи расчетов».
Жесткие меры против манипуляций на рынке и пересмотр ETF с плечом на встрече F4
FSC подтвердила политику строго реагировать на сбои на рынке, такие как манипуляции ценами акций, чтобы защитить индивидуальных инвесторов. В частности, комиссия усилит мониторинг и санкции против распространения ложной информации или преувеличенных раскрытий. Также планируется пресечь незаконную деятельность так называемых «финансовых инфлюенсеров» (финансовых и инвестиционных лидеров мнений).
Что касается биржевых фондов (ETF) с плечом по отдельным акциям, которые подвергались критике за повышение волатильности фондового рынка, FSC заявила, что обсуждает дополнительные меры с профильными министерствами. Заместитель комиссара Шин сказал в медиа-брифинге, что «Министерство экономики и финансов, FSC, Служба финансового надзора и Банк Кореи разрабатывают меры на совещании по мониторингу рыночной ситуации (встреча F4), принимая во внимание влияние на рынок», добавив, что «мы сможем объявить их в подходящее время, как только они будут окончательно согласованы».
FAQ
В1: Какой процент получат инвесторы по депозитам для подписки в IPO по новой системе FSC?
О1: При условии 1% годовых по примерно ₩450 трлн депозитов для подписки в IPO, которые блокируются на три дня, инвесторы в совокупности смогут получить более ₩30 млрд процентов в год после того, как андеррайтеры вычтут затраты, связанные с подпиской. FSC заявила, что эта сумма — это оставшаяся прибыль от управления андеррайтерами депозитами для подписки, которая будет перераспределена индивидуальным инвесторам.
В2: Когда сократится расчетный цикл по акциям в Южной Корее с T+2 до T+1?
О2: FSC планирует представить дорожную карту к октябрю этого года, а внедрение назначено на второе полугодие следующего года. Заместитель комиссара Шин Джин-чанг уточнил, что фактическое сокращение расчетного цикла произойдет уже не позднее второго полугодия 2027 года после тщательной подготовки, направленной на устранение рисков неудачи расчетов.
В3: Насколько снижение ставки маржинального займа сэкономит инвесторам ежегодно?
О3: Исходя из среднего остатка маржинального займа ₩1,7 трлн, снижение текущей средней годовой ставки с 9% до 8% — то есть на 1 процентный пункт — приведет к ежегодной экономии по процентам для инвесторов в размере ₩17 млрд. FSC отметила, что текущая средняя ставка 9% выше, чем в Японии, и планирует проверить обоснованность системы расчета ставки.
