Shinhan Securities: зарубежные инвесторы поддерживают акции KOSPI на фоне низких оценок

Аналитик Shinhan Securities Ли Сан-ён сообщил в отчёте, что иностранные инвесторы исторически поддерживают KOSPI, когда индекс чрезмерно опускается ниже справедливых оценок. Он отметил, что форвардный коэффициент цена/прибыль KOSPI достиг 5,7х, приближаясь к зоне недооценки. Ли пояснил, что доля иностранцев в KOSPI составляет 40,5%, при этом ключевые пакеты: Samsung Electronics — 46,7%, а SK Hynix — 52,5%. Все эти значения ниже их средних за 10 лет, что указывает на структурный потенциал для дополнительных притоков.

Доли иностранцев снижаются ниже средних за 10 лет

Ли диагностировал, что совокупная доля иностранного владения в KOSPI по-прежнему удерживается в начале 40%-ного диапазона — 40,5%. Аналитик указал, что иностранное владение Samsung Electronics составляет 46,7%, а SK Hynix — 52,5%, и обе величины уже ниже уровней их 10-летних средних. Ли охарактеризовал эти ключевые акции, отражающие динамику рынка, как имеющие доли иностранного владения, которые снизились по сравнению с историческими нормами.

Форвардный P/E KOSPI достигает 5,7х

Аналитик отметил, что притоки иностранных инвесторов в прошлом происходили в периоды, когда падение индекса становилось чрезмерным. Форвардный коэффициент цена/прибыль KOSPI по итогам предыдущей сессии снизился до 5,7х, приближаясь к зоне недооценки. Ли заявил, что хотя потоки иностранных инвесторов сложно прогнозировать, неоднократно подтверждаемая закономерность заключается в том, что притоки возвращаются, когда падение индекса становится чрезмерным.

Аналитик объяснил, что вместо попыток предсказать направление движения индекса на основе потоков иностранных инвесторов более реалистичный подход — оценивать, стоит ли рассматривать текущие уровни как краткосрочные «донья».

Иностранные инвесторы сокращают кумулятивные продажи с 22 трлн вон

По словам Ли, иностранные инвесторы продолжали нетто-продажи как на спотовом, так и на фьючерсном рынках с мая, а к определённому моменту кумулятивные нетто-продажи достигли 22 трлн вон. Однако затем они сократили нетто-продажи по фьючерсам до диапазона 13 трлн вон. В этом месяце иностранные инвесторы перешли к нетто-покупкам на спотовом рынке после 14 дней.

Ли подчеркнул, что даже если нельзя точно предсказать момент повторного входа иностранных инвесторов, когда они поддерживают потоки, ориентированные на снижение, это можно трактовать как вход в надёжную зону перепроданности. Он также отметил, что по сравнению с прошлым периодом, когда доля иностранцев в Samsung Electronics и SK Hynix поднималась до 55–57%, нынешнее более низкое соотношение владения само по себе можно рассматривать как пространство для покупки на отскоке.

Часто задаваемые вопросы

Какой сейчас процент иностранного владения в акциях KOSPI?
В целом иностранное владение в KOSPI составляет 40,5%, при этом Samsung Electronics — 46,7%, а SK Hynix — 52,5%. Все значения ниже уровней их средних за 10 лет, по данным аналитика Shinhan Securities Ли Сан-ёна.

Сколько иностранные инвесторы продали в корейских акциях с мая?
С мая иностранные инвесторы суммарно нетто продали на 22 трлн вон на спотовом и фьючерсном рынках, но затем сократили нетто-продажи по фьючерсам до диапазона 13 трлн вон и стали нетто-покупателями на спотовом рынке после 14 дней в этом месяце.