Аналитик по полупроводникам прогнозирует, что суперцикл продлится еще 2–3 года

Ким Sun-woo, аналитик полупроводников в Meritz Securities, обсудил текущий суперцикл в полупроводниковой индустрии в интервью 8-го числа в штаб-квартире компании в Йонгдеунпо-гу, Сеул. Интервью последовало за объявлением Samsung Electronics о операционной прибыли за второй квартал в размере 89,4 триллиона вон, что превысило ожидания рынка и было менее чем на 1 триллион вон от прогноза Meritz Securities в 90,1 триллиона вон, объявленного 6-го числа. Ким объяснил устойчивость суперцикла фундаментальным сдвигом в спросе на память, который перешел с транзакций бизнес-клиентам (B2C) на бизнес-бизнес (B2B), вызванным гонкой крупных технологических компаний за достижение искусственного общего интеллекта (AGI).

Meritz Securities прогнозирует, что операционная прибыль Samsung за второй квартал останется в пределах 1 триллиона вон

Meritz Securities объявила 6-го числа прогноз операционной прибыли Samsung Electronics за второй квартал в размере 90,1 триллиона вон. Реальная операционная прибыль Samsung за второй квартал составила 89,4 триллиона вон, что дало разницу менее чем в 1 триллион вон. Ким Sun-woo признан в индустрии как аналитик, который рано выявляет поворотные моменты в полупроводниковой индустрии, предупреждая о спаде в индустрии D-RAM еще в 2018 году, когда рынок все еще ожидал бум, и предлагая необходимость листинга American Depositary Receipt (ADR) SK Hynix в United States еще в ноябре прошлого года.

Сдвиг спроса на память с потребительского рынка на корпоративный

Ким охарактеризовал этот цикл в полупроводниках как полностью отличающийся от прошлых. «Ранее спрос на D-RAM возникал, когда люди использовали смартфоны и ПК, а сейчас эпоха, когда производительность моделей ИИ улучшается за счет ресурсов», — заявил он. Он объяснил, что центр спроса на память смещается с B2C на B2B транзакции. «Теперь эпоха, когда крупные технологические компании заранее инвестируют в вычислительные ресурсы и инфраструктуру ИИ, чтобы первыми достичь AGI», — добавил он.

Конкуренция крупных технологических компаний за AGI продлит суперцикл на 2–3 года

Ким оценил, что этот суперцикл не закончится сокращением спроса, как в прошлом. «Цикл завершится в тот момент, когда компания прекратит инвестировать, заявляя, что «сдается на первом месте» в конкуренции», — сказал он, добавив, что «в этот момент заказы на новые полупроводники сократятся резко». Он предположил, что время еще далеко, оценивая его в 2–3 года как минимум. «Конкуренция в области ИИ — это игра на первенство, поэтому компании вынуждены продолжать масштабные инвестиции, чтобы реализовать AGI раньше других», — объяснил он.

Листинг ADR Hynix в США предложен как катализатор оценки

Ким объяснил, что необходимость листинга ADR Hynix, которую он поднимал в прошлом году, связана с этим же контекстом. «Hynix обладает высокой прибылью и передовыми технологиями по сравнению с Micron, но недооценена из-за низкой доступности для американских инвесторов», — подчеркнул он, отметив, что «листинг ADR — это стартовая точка для оценки по справедливой стоимости на глобальном рынке». Он добавил, что «если Hynix будет переоценена, то и Samsung Electronics сможет получить поддержку в переоценке стоимости». Это означает, что Samsung Electronics сможет получить поддержку в цене акций вместе с переоценкой Hynix, поскольку у Samsung Electronics есть преимущество в переговорах о цене по сравнению с конкурентами.

AI-центры данных признаны стратегическими активами нации

Ким отметил, что ядро национальной конкурентоспособности в эпоху ИИ также переходит от полупроводников к AI-центрам данных (AIDC). «В будущем сами AI-центры данных станут стратегическими активами страны», — сказал он, добавив, что «если мы привлечем в Южная Корея фабрики ИИ и базы данных американских крупных технологических компаний, это станет стратегическим активом, который необходимо защищать».

Южная Корея сохраняет технологическое превосходство над Chinese Memory конкурентами

Что касается конкуренции Chinese Memory компаний, Ким оценил: «Темпы развития Китая быстры, но темпы технологического прогресса Южной Кореи еще быстрее», — заявив, что «существует значительный технологический разрыв в передовых процессах производства памяти». Он посоветовал индивидуальным инвесторам: «Поскольку оценки прибыли пересматриваются вверх, а цены на память продолжают расти, общий поток полупроводников положителен», — но также посоветовал: «Если вы достигли целевой доходности, желательно также пропорционально скорректировать свою позицию».

FAQ

В: Почему Ким Sun-woo прогнозирует, что суперцикл в полупроводниках продлится еще 2–3 года?

A: Ким заявил, что суперцикл продолжится, потому что крупные технологические компании участвуют в гонке за достижение AGI по принципу «первым пришел — первым обслужен», что требует постоянных масштабных инвестиций в вычислительные ресурсы и инфраструктуру ИИ. Он объяснил, что цикл завершится только тогда, когда одна из компаний объявит о прекращении инвестиций, заявив, что «сдается на первом месте», и он оценивает этот срок как минимум в 2–3 года.

В: Какой прогноз дал Meritz Securities по операционной прибыли Samsung за второй квартал?

A: Meritz Securities объявила 6-го числа прогноз операционной прибыли Samsung Electronics за второй квартал в размере 90,1 триллиона вон. Реальная операционная прибыль за этот период составила 89,4 триллиона вон, что дало разницу менее чем в 1 триллион вон между прогнозом и фактическими результатами.