Акции Samsung и SK Hynix падают, несмотря на рекордную прибыль, на фоне ожидаемого замедления в 2028 году

Samsung Electronics и SK Hynix опубликовали рекордную квартальную прибыль, но акции резко упали, поскольку аналитики повысили прогнозы прибыли до 2027 года и прогнозируют замедление роста в 2028 году, сообщает финансовая компания FnGuide 10-го числа. Samsung объявила 7-го числа о консолидированной выручке за второй квартал в 171 триллион вон и операционной прибыли в 89,4 триллиона вон, что является квартальными рекордами, однако акции упали почти на 7% в тот день, а SK Hynix — на 6,06%. Аналитики связывают противоположное движение цен с тем, что инвесторы переключили внимание с абсолютных уровней прибыли на темпы будущего расширения прибыли, при этом консенсус-прогнозы показывают, что оценки операционной прибыли Samsung на 2026 год выросли примерно в девять раз за последний год до 361,97 триллиона вон. Модель оценки стоимости полупроводниковой индустрии с учетом будущих показателей делает замедление темпов роста — прогнозируемое на 2028 год, когда операционная прибыль Samsung может снизиться на 5,9%, а рост SK Hynix остановится на 0,8% — критическим фактором, несмотря на то, что уровни прибыли остаются на рекордных максимумах.

Прогнозы прибыли Samsung и SK Hynix расширяются до 2027 года

Данные FnGuide показывают, что оценка консолидированной годовой операционной прибыли Samsung Electronics достигнет 361,97 триллиона вон к концу года, что на 730,18% больше по сравнению с прошлым годом, а затем увеличится до 498,60 триллиона вон в 2027 году. Прогнозы выручки показывают 702,20 триллиона вон в этом году (рост на 110,49% по сравнению с прошлым годом), а в 2027 году — 883,88 триллиона вон. Квартальные прогнозы указывают, что операционная прибыль Samsung за третий квартал составит 105,99 триллиона вон — впервые превысив отметку в 100 триллионов, а за четвертый квартал — 114,42 триллиона вон.

Прогнозы операционной прибыли SK Hynix на этот год составляют 265,23 триллиона вон, что на 461,85% больше по сравнению с прошлым годом, а в 2027 году — 386,07 триллиона вон. Квартальные оценки показывают 63,15 триллиона вон за второй квартал, 78,25 триллиона за третий и 86,13 триллиона за четвертый. За последний год прогноз операционной прибыли Samsung на 2026 год вырос с 39,12 триллиона вон до 361,97 триллиона вон (примерно в 9 раз), а прогноз SK Hynix — с 39,45 триллиона вон до 265,23 триллиона вон (примерно в 6,7 раз). Целевая цена по консенсусу для Samsung выросла с 75 000 вон год назад до 455 000 вон в настоящее время, а для SK Hynix — с 293 560 вон до 3 018 000 вон.

Рекордные результаты второго квартала вызвали падение акций 7-го числа

Samsung Electronics 7-го числа опубликовала предварительные консолидированные результаты второго квартала: выручку в 171 триллион вон и операционную прибыль в 89,4 триллиона вон, что является квартальными рекордами. Несмотря на то, что такие объявления обычно служат позитивными катализаторами, акции Samsung в тот день упали почти на 7%, а SK Hynix — на 6,06%. 8-го числа акции Samsung снизились еще на 6,25%, а SK Hynix — на 5,68%.

Исследователь Yuanta Securities Shin Hyun-yong заявил: «Результаты этого квартала показали высокий рост по сравнению с прошлым годом, но интенсивность сюрприза по прибыли ослабла по сравнению с предыдущим кварталом», добавив: «по мере ослабления интенсивности сюрприза по прибыли, масштаб последующих корректировок оценок прибыли, как правило, уменьшается». Исследователь Daishin Securities Kwon Soon-ho пояснил: «Внутренние инвесторы чувствительны к тому, насколько сильно будет расти будущая операционная прибыль, а недавние колебания — это вторичный эффект, возникающий после резкого повышения ожиданий по фундаментальным показателям».

Консенсус аналитиков прогнозирует замедление роста в 2028 году

Прогноз операционной прибыли Samsung Electronics на 2028 год составляет 469,18 триллиона вон, что на 5,9% меньше по сравнению с предыдущим годом. Оценки SK Hynix показывают 383,10 триллиона вон, что на 0,8% ниже, фактически останавливая импульс роста. Несмотря на то, что абсолютные уровни прибыли остаются рекордными, темпы роста замедляются. Полупроводниковая отрасль — это сектор, в котором цены закладывают будущие доходы, что объясняет чувствительность рынка к изменениям темпов роста по сравнению с текущими результатами.

Официальный представитель отрасли заявил: «Что поднимало цены акций — это не текущая прибыль, а постоянно повышавшиеся прогнозы прибыли», добавив: «недавние коррекции цен можно рассматривать как предварительное отражение опасений, что эта тенденция повышения прибыли может замедлиться». Исследователь iM Securities Сон Мён-соп отметил: «Мы повысили прогноз операционной прибыли на этот год, учитывая сюрпризы по прибыли второго квартала и более высокие, чем ожидалось, цены на память во второй половине года», подчеркнув: «Несмотря на краткосрочные коррекции цен, мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы отрасли».