Raoul Pal перечисляет 12 причин для противоположных действий: ускоряющееся расширение глобальной ликвидности, рынок криптовалют находится в «самом перепроданном» состоянии за всю историю, что приведет к развороту

Основатель Real Vision Рауль Пал опубликовал сообщение в разгар пессимизма на рынке, перечислив 12 причин для бычьего настроения: расширение глобальной ликвидности, отскок фискальной ликвидности США, продвижение закона CLARITY, ежегодный рост объема выпуска стабильных монет на 50% и другие. Он прямо заявил, что криптовалютный рынок находится в состоянии «самого перепроданного за всю историю», и что следующие две недели будут ключевыми.
(Предыстория: что дальше — рост или падение биткоина? Все аргументы «за» и «против» в одном месте)
(Дополнительный фон: остается ли биткоин «маяком» глобальной ликвидности?)

Содержание статьи

Переключить

• Основной тезис: глобальная ликвидность продолжает расти
• Шесть ключевых политик и структурных факторов бычьего настроения
• Технический анализ: индикатор DeMark подтвердит дно в течение двух недель
• Единственный риск: цена на нефть

В то время как сторонники чистого технического анализа объявили «рынок завершен», макроинвестор и основатель Real Vision Рауль Пал опубликовал в X длинный пост, систематически перечислив причины, по которым он считает, что рынок криптовалют скоро развернется. Он начал с ясной позиции:

Я вижу, насколько все разочарованы, но я не согласен с мнением, что рынок уже завершил цикл.

Основной тезис: глобальная ликвидность продолжает расти

Логика Рауля Пала всегда основана на ликвидности. Он отмечает, что глобальная ликвидность (Global Liquidity) с 2012 года имеет коэффициент корреляции с BTC до 90%, а с индексом NASDAQ — до 97%. В настоящее время она растет примерно на 10% в год и не показывает признаков замедления.

Он упоминает, что его индекс финансовых условий GMI (Global Macro Investor) опережает рынок примерно на 6 месяцев и остается в зоне мягкой денежной политики. Хотя из-за правительственного «шатдауна» общая ликвидность США (US Total Liquidity) временно снизилась, этот показатель опережает крипторынок примерно на 3 месяца и уже начал ускоренно восстанавливаться после недавнего минимума.

Шесть ключевых политик и структурных факторов бычьего настроения

Помимо данных о ликвидности, Рауль Пал перечислил несколько структурных факторов, поддерживающих оптимизм:

• Ослабление eSLR: механизм дополнительного кредитного плеча (eSLR) позволяет банкам расширять кредитование и выпускать государственные облигации, увеличивая ликвидность. Этот процесс идет и будет ускоряться.
• Эффект налоговых возвратов: возвраты налогов поступают на баланс банков, стимулируя кредитное создание и увеличивая ликвидность.
• Расширение балансов Китая: Китай ускоряет расширение своих активов и обязательств.
• Ожидание снижения ставок: в США ожидается еще больше понижений ставок, что увеличит располагаемый доход и риск-аппетит.
• Закон CLARITY: предполагается, что он устранит препятствия для входа банков и управляющих активами на рынок криптовалют. Рауль Пал описывает это как «стену из ожидания использования этой технологии банками и крупными управляющими».
• Ускорение выпуска стабильных монет: объем стабильных монет вырос на 50 в прошлом году и продолжает расти, а торговый оборот достиг нескольких триллионов долларов.

Технический анализ: индикатор DeMark подтвердит дно в течение двух недель

Что касается технического анализа, Рауль Пал отмечает, что рынок сейчас в состоянии «самого перепроданного за всю историю». Он ссылается на индикатор DeMark (который теперь доступен в официальной версии на TradingView), и считает, что недельный уровень этого индикатора даст очень надежный сигнал о дне в течение двух недель, а дневной уровень также находится в стадии формирования. Он говорит, что любые дальнейшие падения с этого момента завершат подсчет по дневным и недельным таймфреймам, что вызовет полноценный разворот тренда.

Единственный риск: цена на нефть

Стоит отметить, что Рауль Пал признает, что единственный риск — это длительное удержание цен на нефть на высоком уровне. В настоящее время из-за конфликта с Ираном цена на нефть поднялась до 112 долларов за баррель. Он также упоминает, что агенты искусственного интеллекта (AI Agents) откроют новый рынок с огромным потенциалом (TAM) и «ускорят» развитие всей экосистемы.

Он завершает кратким выводом: «Следующие две недели — это ключевой период. Я считаю, что все это решится положительно. Еще выше.»