Polygon sPOL официально запущен, разблокировано 3,6 миллиарда токенов POL, подключение доходности стейкинга

Polygon Labs во вторник официально запустила sPOL — это первый нативный токен ликвидного стейкинга (LST) в сети Polygon, предназначенный для разблокировки более чем 3,6 млрд токенов POL, в настоящее время заблокированных в контракте стейкинга валидаторов. sPOL позволяет стейкерам продолжать получать награды за стейкинг, одновременно используя токены sPOL для развертывания в DeFi в качестве залога или источника ликвидности, обеспечивая двойную доходность для одного и того же актива.

Проект механизма sPOL: одновременно сохраняются ликвидность и награды за стейкинг

sPOL представлен в виде «процентного деривативного токена», который позволяет POL, находящемуся в стейкинге, сохранять ликвидность в DeFi. После того как стейкеры блокируют POL в системе, они сразу получают токены sPOL в эквивалентном объеме; эти токены могут использоваться в DeFi как залог, для предоставления ликвидности или в качестве строительных блоков для стратегий доходности, при этом базовые награды POL за стейкинг продолжают накапливаться.

Начальная ставка обмена задана как 1:1 и постепенно повышается по мере накопления наград за стейкинг: количество sPOL у держателей не меняется, но количество POL, которое можно обменять на каждую sPOL, продолжает расти. Держатели могут в любое время обменять sPOL обратно на соответствующий POL и накопленные награды, не ожидая разблокировки. Текущие стейкеры могут бесшовно мигрировать через стейкинг-вход Polygon без перерывов в наградах; все новые стейкинги POL будут автоматически выпускаться в форме sPOL.

Реформа комиссий PIP-85: делегаты впервые делятся приоритетными комиссиями сети

Запуск sPOL идет параллельно с продвижением PIP-85 — предложения по управлению, продвигаемого CEO Polygon Foundation Sandeep Nailwal, — с целью впервые напрямую распределить 50% приоритетных комиссий валидаторов делегатам. До этого делегаты, которые поддерживали валидаторов заблокированными средствами, почти не могли получать какую-либо долю дохода от комиссий.

Ключевые фоновые данные по sPOL и PIP-85

Масштаб роста комиссий: с момента запуска фреймворка комиссий PIP-65 приоритетные комиссии сети выросли примерно в 10 раз; в феврале 2026 года за один месяц было распределено более 5,4 млн POL среди валидаторов.

Разрыв в уровне проникновения ликвидного стейкинга: более 43%+ стейкинг-ETH в Ethereum существует в форме деривативов ликвидного стейкинга; доля Polygon все еще ниже 5%, а команда объясняет разрыв фрагментацией рынка — ставки комиссий сервисов LST сторонних поставщиков находятся в диапазоне от 5% до 16%.

Механизм взаимосвязи комиссий: валидаторы, участвующие в sPOL, согласились вернуть делегатам часть приоритетных комиссий, создавая прямую связь между активностью сети и доходом стейкеров.

Стратегия холодного старта и более широкий контекст

Чтобы решить проблему недостаточной ликвидности на старте, Polygon Labs на момент выпуска пополнила казну на 10 млн sPOL, планируя постепенно увеличить до 90 млн и в итоге пообещав выпустить в общей сложности 100 млн токенов.

Запуск sPOL является частью стратегии Polygon этого года «Open Money Stack», направленной на трансформацию в инфраструктуру для платежей. В феврале 2026 года Polygon зафиксировала 493 млн операций со стейблкоинами, установив месячный рекорд. Однако, несмотря на то что показатели использования сети продолжали оставаться сильными, после завершения миграции MATIC в POL в сентябре 2024 года цена токена POL все еще упала примерно на 94% относительно ценового пика после миграции, что указывает на то, что цена токена пока не в полной мере отражает фактическое использование сети.

Часто задаваемые вопросы

В чем принципиальная разница между sPOL и обычным стейкингом POL?

При обычном стейкинге POL токены находятся в заблокированном состоянии и не могут использоваться в DeFi. sPOL в виде передаваемого деривативного токена дает стейкерам возможность, продолжая получать награды за стейкинг, развертывать sPOL в DeFi в качестве залога или источника ликвидности — эффект «одни и те же активы, два вида дохода».

Почему проникновение LST в Polygon намного ниже, чем в Ethereum?

Проникновение рынка LST в Polygon ниже 5%; главная причина — фрагментация рынка: ставки комиссий у нескольких LST-сервисов сторонних поставщиков достигают 5%–16%, что снижает мотивацию пользователей к внедрению. sPOL как нативное решение снижает трение по комиссиям и, кроме того, решает проблему холодного старта за счет крупномасштабного первоначального вливания токенов от фонда.

Какое реальное влияние оказывает PIP-85 на стейкеров POL?

PIP-85 впервые распределит 50% приоритетных комиссий валидаторов делегатам. Поскольку приоритетные комиссии сети выросли примерно в 10 раз, это изменение означает, что доходы делегатов напрямую будут связаны с активностью сети, предоставляя более сильные экономические стимулы для долгосрочного стейкинга с удержанием монет, и дополнительно повышая общую привлекательность дохода для держателей sPOL.