Предложение NYSE Arca по крипто-ETF: порог 85% соответствующих активов — BTC, ETH, SOL, XRP проходят

В соответствии с сообщением News.Bitcoin.com от 28 апреля, биржа NYSE Arca, входящая в состав NYSE, подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложение о поправках к Rule 8.201-E (Generic). SEC 27 апреля опубликовала уведомление с приглашением к публичному комментированию. В основе предложения лежит установление количественного «порога соответствующих активов» для крипто-ETF доверительного фонда.

Порог 85%: конкретное определение соответствующих активов

Ключевое положение предложений звучит так: чистые активы траста (NAV) как минимум 85% должны быть размещены в «соответствующих активах, которые разрешены правилами и уже предусмотрены ими», включая:

товары (commodities)

товарные деривативы (commodity-based assets)

ценные бумаги (securities)

денежные средства и эквиваленты денежных средств (cash and cash equivalents)

Требование к соблюдению: эмитент траста обязан ежедневно контролировать порог 85%, и если траст опускается ниже этого порога, необходимо незамедлительно уведомить NYSE Arca. При учете деривативов используется агрегированная валовая номинальная стоимость (aggregate gross notional) — это означает, что крупные позиции по опционам или фьючерсам могут повлиять на определение соответствия.

Примеры применимости и неприменимости: BTC, ETH, SOL, XRP проходят, внебиржевые (OTC) опционы — не проходят

News.Bitcoin.com приводит конкретные прецеденты, предоставленные NYSE Arca:

Примеры применимости: траст, владеющий 95% биткоина (BTC), эфира (ETH), Solana (SOL) и XRP, соответствует порогу 85%. Основание для того, чтобы эти четыре актива считались подходящими, — «наличие более чем 6-месячной истории фьючерсных торгов на указанном рынке и наличие соответствующих продуктов, торгуемых на бирже (ETP)».

Пример неприменимости: траст, владеющий биткоином плюс «внебиржевой (OTC) опцион колл на биткоин». Если включить суммарную валовую номинальную стоимость OTC-опционов, доля соответствующих активов останется примерно на уровне 71%, то есть не дотянет до порога 85%.

Кроме того, NFT и коллекционные предметы (collectibles) явно исключены из определения «товаров», поскольку при разработке универсальных стандартов эта категория активов не была учтена.

Дальнейшее развитие: путь рассмотрения в SEC и сбор комментариев

У SEC есть три варианта обращения с предложениями правил саморегулируемых организаций (SRO): одобрить, отклонить или открыть процедуру рассмотрения (institute proceedings), без фиксированного срока. News.Bitcoin.com сообщает, что в настоящее время предложение находится на стадии публичного сбора комментариев.

Позиция NYSE Arca заключается в том, что порог 85% «согласуется с другими аналогичными товарными ETP». Если предложение в итоге будет одобрено, это создаст универсальные критерии листинга для крипто-трастов — эмитентам не придется подавать отдельные заявления на особый порядок в каждом конкретном случае. Это окажет структурное влияние на стандартизированный путь для будущих различных ETF на альткоины.

Эта статья «Предложение NYSE Arca по крипто ETF: порог 85% соответствующих активов — BTC, ETH, SOL, XRP проходят» впервые появилась на 链新闻 ABMedia.