Пьер Линд, сооснователь и управляющий директор Next.io, говорит, что инсайдерская торговля на рынках предсказаний — это «самая сложная точка для урегулирования», и назвал это «невозможной миссией — закрыть возможность получения инсайдерской информации». Линд сделал эту оценку после соглашения Sportradar о поставке официальных данных и инструментов обеспечения целостности для Kalshi — сделки, которую он охарактеризовал как приносящей «много валидации в пространство рынков предсказаний». Он утверждал, что операторы рынков предсказаний не обладают теми же стимулами, что и букмекерские конторы, чтобы остановить инсайдерскую торговлю, поскольку они работают как нейтральные посредники, которые «всегда получат свою комиссию» независимо от того, кто выигрывает или проигрывает. Эти комментарии появляются на фоне растущей проверок сектора по делам об инсайдерской торговле и регуляторным вызовам: рынки предсказаний смещаются от того, чтобы «в основном хвалить как машину истины», к более широким дебатам о геймификации Америки.
Сделка Sportradar–Kalshi сигнализирует о подтверждении отрасли и пробелах в комплаенсе
Линд рассказал Bitcoin.com News, что соглашение Sportradar–Kalshi «в самом деле находится в самом центре расчетов» — быстрой и безопасной процедуры урегулирования рынков, которую Sportradar в течение двух десятилетий стандартизировала в ставках на спорт. «До этого в пространстве рынков предсказаний этого не было», — сказал он. Он видит второй сигнал в этой сделке: Американская ассоциация игр (American Gaming Association) давит на участников, чтобы они не работали с операторами рынков предсказаний, и несколько компаний уже ушли. На этом фоне «становится все труднее для [AGA] удерживать компании от сотрудничества с рынками предсказаний», — сказал Линд, заключив, что ассоциации «нужно начать думать о пересмотре того типа политики абсолютной нетерпимости, который они применяют к пространству рынков предсказаний, потому что, очевидно, она не работает».
За шагом Sportradar последовало то, что Невада попыталась привлечь Kalshi к неуважению за недостаточную геозону (geofence) на основе решения, сделанного внутри компании. Линд был прямолинеен: «GeoComply — это стандарт, так же как Sportradar — стандарт для расчетов и официальных данных», подчеркнув, что операторам следует опираться на проверенных вендоров «а не на DIY-решение». Его вывод: «Я не думаю, что это правильная вещь — экономить на этом».
По выводам Линда, финал НБА дал почти паритет между ставками спортивных бетторов и рынками предсказаний по объему торгов (handle), хотя он оговорил сравнение: «объем торгов — не совсем apples to apples в этом отношении, из-за чего отрасли чуть сложнее сравнивать». Ставка в букмекерской конторе делается один раз и затем один раз рассчитывается, тогда как контракт рынка предсказаний можно покупать и перепродавать много раз до того, как событие разрешится — каждый трейд засчитывается, раздувая объем торгов на рынках предсказаний относительно букмекерского.
Операторы рынков предсказаний сталкиваются со структурной проблемой инсайдерской торговли
Спросите Линда, где сектор наиболее уязвим, — и он обращается не к суду, а к редакции новостей. Истории, формирующие общественное восприятие, — это кейсы инсайдерской торговли и крупные судебные иски. Про инсайдерскую торговлю Линд говорил откровенно: «Это будет стопорный момент и самая сложная точка для урегулирования». Инсайдерская торговля на фондовом рынке «в значительной степени изолирована» и поддается отслеживанию, но рынки геополитических событий — нет: до того, как страна будет атакована, «солдатам сообщают», и информация распространяется наружу. «Я считаю, что это невыполнимая миссия — закрыть возможность инсайдерской информации», — признался он.
Он подчеркнул ключевое отличие в структуре бизнеса: в отличие от букмекерской конторы, которая теряет деньги из‑за недобросовестного игрока, оператор рынка предсказаний — нейтральный посредник. «Если кто-то выигрывает или проигрывает, это не забота платформы. Они всегда получат свою комиссию», — сказал Линд, поэтому «у них нет такой большой мотивации остановить инсайдерскую торговлю так же, как у спортивной букмекерской компании». Инструменты из сделки Sportradar нацелены на манипуляции спортивными матчами, а не на инсайдерскую торговлю по политическим или геополитическим контрактам, где и находятся самые громкие скандалы.
Polymarket обновила правила в марте 2026 года, чтобы запретить сделки с похищенной конфиденциальной информацией, сотрудничая с властями по громким делам вроде рейда на Мадуро и ставок коммандос Ганнона Кенна Ван Дайка. Контрмеры ограничены, сказал Линд: они запрещают политикам и военнослужащим, но «если вы действующий военнослужащий, вы просто можете сообщить эту информацию своему брату», и «этот человек может совершить сделку вместо вас». Слишком жесткие ограничения несут собственную цену: запреты, которые “разрежают” пул торговли, работают против себя, потому что «те операторы, у которых больше всего ликвидности, именно они могут предложить лучший продукт». В итоге получается «вилка-ловушка для операторов», сказал Линд, и его вердикт: «при том, что природа мира такая хаотичная, как есть, остановить это очень, очень сложно».
Мальта появляется как регуляторный путь в ЕС для классификации деривативов
Линд видит одну реалистичную дверь в Европу. Мальта — «единственная юрисдикция в Европе, которая рассматривает возможность регулирования этого продукта как продукта финансового дериватива», — классификация, которая может открыть весь ЕС, и «все крупные игроки изучают Мальту как потенциально интересную юрисдикцию». Next.io разместила Polymarket на своей конференции на Мальте неделями ранее.
Высший суд Европы недавно подтвердил, что государства-члены могут запрещать продукты азартных игр независимо от лицензии другой страны — и национальные регуляторы продолжают относиться к рынкам предсказаний как к азартным играм, как это сделала Нидерланды в случае с Polymarket. Линд ожидает, что операторы перестанут «считать себя компаниями рынков предсказаний, а начнут больше рассматривать себя как компании по деривативам», и «со временем они начнут сливаться в продукты типа Robinhood». Он также ожидает, что в США штаты в среднесрочной перспективе пойдут по пути налогообложения вместо запрета.
Линд видит культурный раскол, который влияет на оценки. Европейцы «будут видеть ставки на спорт», когда смотрят на рынки предсказаний, тогда как «американцы больше “воспитаны” как трейдеры», с опорными точками в “конкуренции Robinhood или конкуренции Coinbase”, а не в букмекерстве. Именно поэтому «Flutter курсирует вокруг [a] рыночной капитализации в 18 миллиардов долларов, тогда как [Kalshi] — 22 миллиарда долларов», и именно поэтому инвесторы «считают, что [Kalshi] — это следующий Robinhood».
FAQ
Что Пьер Линд сказал об инсайдерской торговле на рынках предсказаний?
Пьер Линд, сооснователь Next.io, назвал инсайдерскую торговлю «самой сложной точкой для урегулирования» на рынках предсказаний и заявил, что это «невозможная миссия — закрыть возможность инсайдерской информации». Он объяснил, что операторы рынков предсказаний не имеют такого же стимула, как букмекерские конторы, остановить инсайдерскую торговлю, потому что они действуют как нейтральные посредники, которые «всегда получат свою комиссию» независимо от того, кто выигрывает или проигрывает.
Почему Линд считает сделку Sportradar–Kalshi значимой?
Линд рассказал Bitcoin.com News, что соглашение Sportradar о поставке официальных данных и инструментов обеспечения целостности для Kalshi приносит «много валидации в пространство рынков предсказаний» и «в самом деле находится в самом центре расчетов» — быстрой и безопасной процедуры урегулирования рынков, которую Sportradar в течение двух десятилетий стандартизировала в ставках на спорт. Он также сказал, что сделка сигнализирует: «политика абсолютной нетерпимости» Американской ассоциации игр по отношению к рынкам предсказаний «не работает», поскольку партнеры продолжают уходить.
Какова роль Мальты в регулировании рынков предсказаний в Европе?
Линд назвал Мальту «единственной юрисдикцией в Европе, которая рассматривает возможность регулирования этого продукта как продукта финансового дериватива», — классификация, которая может открыть весь ЕС. Он сказал, что «все крупные игроки изучают Мальту как потенциально интересную юрисдикцию», и Next.io разместила Polymarket на своей конференции на Мальте неделями ранее.
