MSBT в наступлении! Morgan Stanley бросает вызов IBIT, структура биткоин-ETF может измениться

Gate News сообщает, что Нью-Йоркская фондовая биржа подтвердила уведомление о листинге спотового биткоин-ETF от Morgan Stanley (MSBT), что означает скорое запуск этого продукта. Аналитик ETF Эрик Бальчунатас отметил, что такой сигнал обычно предвещает начало обратного отсчёта до выхода продукта на рынок. Если одобрение всё же будет получено, MSBT станет первым спотовым биткоин-ETF, выпущенным напрямую крупным американским банком.

Ранее Morgan Stanley уже выразил интерес к участию в рынке, приобретая существующие биткоин-ETF. Последние данные показывают, что их доля превышает 729 миллионов долларов, из которых около 667 миллионов долларов инвестированы в IBIT от BlackRock. Сейчас роль компании меняется: она переходит от просто держателя активов к эмитенту, что связано с оптимизацией структуры расходов. Создавая собственный продукт, Morgan Stanley сможет напрямую получать управленческую плату, а не зависеть от комиссий за распространение.

С точки зрения структуры продукта, MSBT и IBIT имеют мало отличий: оба используют холодное хранение и управляются через традиционные банки. Однако ключевым конкурентным преимуществом является система распространения. Morgan Stanley располагает примерно 15 000–16 000 финансовых консультантов, которые могут напрямую обращаться к активам на сумму около 62 триллионов долларов. Это означает, что при внутренней рекомендации MSBT со стороны консультантов путь превращения инвестиций станет более эффективным и замкнутым.

В то же время, IBIT, несмотря на больший масштаб — около 55 миллиардов долларов управляемых активов, с чистым притоком более 63 миллиардов долларов с момента запуска в 2024 году, — зависит от внешних каналов продаж и имеет ограниченный контроль. В части расходов IBIT взимает примерно 0,25%, тогда как рынок ожидает, что ставка MSBT может быть чуть ниже, что дополнительно повысит его конкурентоспособность.

На данный момент Комиссия по ценным бумагам и биржам США ещё не одобрила MSBT. Согласно процедуре, цикл одобрения обычно занимает от 3 до 6 месяцев. Morgan Stanley подала обновлённые документы 20 марта 2026 года, и рынок ожидает результат примерно в середине или во второй половине года.

По мере продвижения MSBT и расширения ETF, связанных с Ethereum и Solana, конкуренция на рынке биткоин-ETF входит в новую фазу. Если запуск состоится успешно, MSBT может существенно повлиять на текущий рыночный ландшафт.