Морнинг Минут — это ежедневная рассылка, подготовленная Тайлером Ворнером. Анализ и мнения выражены им и не обязательно отражают позицию Decrypt. А также посмотрите наш новый ежедневный новостной выпуск, освещающий все главные новости за 5 минут или меньше, доступный для скачивания на Apple Pod или Spotify.
Доброе утро!
Сегодняшние главные новости:
- Криптовалютные крупняки немного в минусе перед сегодняшним заседанием FOMC; BTC — $72,9K
- SEC и CFTC совместно выпустили руководство, разъясняющее применение закона о ценных бумагах к криптоактивам, заявив, что большинство из них не являются ценными бумагами
- Mastercard приобрела платформу для инфраструктуры стейбкоинов BVNK за $1,8 млрд
- Aster объявила о запуске своей цепочки Aster Chain с функциями приватности, стейкинга и новыми партнерствами
- Статья в Vanity Fair вызывает вопросы о репутации криптовалют
⚖️ SEC и CFTC заявляют, что «большинство криптоактивов» не являются ценными бумагами
Глава SEC Пол Аткинс выступил на DC Blockchain Summit во вторник и озвучил самое важное за последнее десятилетие регулировочное руководство для криптовалют.
Заголовок: «большинство криптоактивов» не являются ценными бумагами.
Награды за майнинг биткоинов, стейкинг и аирдропы явно не считаются ценными бумагами.
SEC официально разделила цифровой активный мир на пять категорий: цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейбкоины и цифровые ценные бумаги. Только последняя категория подпадает под юрисдикцию SEC как ценные бумаги.
Практическое значение этого очень большое. В течение лет тест Хауи, размытый стандарт, который Гэнслер использовал как оружие, создавал юридические риски практически для каждого токена. Аткинс назвал этот подход «упорным отсутствием ясности».
По его классификации, большинство NFT и мемкоинов будут цифровыми коллекционными предметами (не в юрисдикции SEC). Большинство протокольных токенов — цифровыми товарами или инструментами (территория CFTC). Только токенизированные акции и облигации остаются под контролем SEC.
Аткинс также анонсировал создание безопасной гавани в «следующие несколько недель», включая исключения для стартапов с оборотом менее $5 млн, экспериментирующих с криптовалютами в первые четыре года, и для предпринимателей, привлекающих до $75 млн через инвестиционные контракты.
Он ожидает, что скоро будут предложены правила для публичных комментариев. Также он поручил сотрудникам SEC разрешить брокерам предлагать криптовалюты и традиционные ценные бумаги одновременно, без необходимости получать несколько лицензий — структурное изменение, которое может открыть криптовалюту для нового класса зарегистрированных посредников.
«Мы не являемся Комиссией по ценным бумагам и всему остальному», — сказал Аткинс, вызвав аплодисменты.
Ключевые детали
68-страничный документ содержит интерпретационные рекомендации по следующим аспектам криптовалют и цифровых активов:
- SEC официально классифицирует криптовалюту в 5 групп: цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейбкоины и цифровые ценные бумаги
- Майнинг биткоинов, стейкинг и аирдропы явно исключены из классификации как ценные бумаги
- В ближайшие «несколько недель» ожидаются предложения о безопасной гавани — исключения для небольших проектов и сборов до $75 млн
- Брокеры смогут предлагать криптовалюты и традиционные ценные бумаги одновременно без получения нескольких лицензий
- SEC поручила сотрудникам оценить возможность торговли неклассифицированными криптоактивами на незарегистрированных платформах
- Аткинс: «Мы не являемся Комиссией по ценным бумагам и всему остальному»
Подробнее
SEC пошла дальше простого определения категорий — они также привели примеры для разъяснения руководства.
-
Цифровые товары: активы, стоимость которых определяется программной работой функциональной, децентрализованной блокчейн-сети, а не управленческими усилиями команды.
- Примеры из руководства: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK), Dogecoin (DOGE), Bitcoin Cash (BCH), Aptos (APT).
-
Цифровые коллекционные предметы: активы, связанные с искусством, музыкой, мемами, торговыми картами, внутриигровыми предметами или текущими событиями.
- Примеры: CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF (dogwifhat), VCOIN. Основная характеристика — их собирают или торгуют ими за их собственные свойства, а не как инвестиционные инструменты в рамках общего предприятия.
-
Цифровые инструменты: токены, выполняющие практическую функцию, такие как членство, билеты на мероприятия, удостоверения, идентификационные значки, доменные имена.
- Примеры: домены Ethereum Name Service (ENS), NFT-талон “Microcosms” от CoinDesk. Разделяющая линия — функция против инвестиционных ожиданий.
-
Стейбкоины: любой платежный стейбкоин, выпущенный разрешенным эмитентом по закону GENIUS, явно не считается ценными бумагами.
- Это самая узкая категория, поскольку SEC отмечает, что другие стейбкоины «могут все еще быть ценными бумагами в зависимости от фактов и обстоятельств», оставляя вариации с доходностью или алгоритмическими механизмами в потенциальной серой зоне.
-
Ценные бумаги: единственный класс, который остается ценными бумагами, определяемыми как традиционные финансовые инструменты, представленные на блокчейне.
- Примеры: токенизированные акции, токенизированные казначейские облигации США, токенизированные облигации, фонд BlackRock BUIDL или токенизированные казначейские векселя, такие как USTB. Обертка на блокчейне не меняет их юридическую природу, они остаются ценными бумагами.
Почему это важно
Гэнслерская SEC никогда не публиковала правил для криптовалют.
Она управлялась судебными и исполнительными мерами.
Coinbase, Binance, Kraken, Ripple и Uniswap сталкивались с мерами принуждения по теории, что их токены уже являются ценными бумагами, и все должны были это знать.
Не было формальной таксономии, безопасных гаваней, ясности, кто входит, а кто нет.
Сообщение для разработчиков было однозначным: запуск за границей, исключение пользователей из США из аирдропов и консультации с юристами.
Практический результат — десятилетия утечки капитала. Проекты структурировались вокруг DAO на Каймановых островах, блокировали американские IP-адреса от продаж токенов и рассматривали США как рынок для обхода.
Теперь наконец есть четкое руководство для индустрии, с конкретными определениями терминов и ясными примерами.
Это руководство кардинально меняет три вещи:
- Команды теперь могут самостоятельно классифицировать свой токен перед запуском, а не гадать, не подадут ли на них в суд позже;
- Аирдропы и стейкинг явно не считаются ценными бумагами, что устраняет юридические риски, из-за которых американские пользователи годами не могли участвовать в распределениях;
- Новый «выход из инвестиционного контракта» дает по-настоящему децентрализованным проектам документированный юридический путь полностью избавиться от статуса ценных бумаг.
Это свежий воздух. И начало новой эпохи криптовалют в США…
🌎 Макроэкономика криптовалют и рынков
- Криптовалютные крупняки немного в минусе перед сегодняшним FOMC; BTC — -1,5% на $72,9K; ETH — -2,5% на $2,270; SOL — -1,8% на $92
- Лидеры роста: KAS (+7%), RIVER (+10%), MORPHO (+6%)
- Нефть немного снизилась до $95; ЗОЛОТО — -1% на $4,900
- Mastercard согласилась приобрести платформу для инфраструктуры стейбкоинов BVNK за до $1,8 млрд, сделка, от которой отказался Coinbase в прошлом году
- Citigroup снизила свой 12-месячный прогноз по биткоину до $112K, а по Ethereum — до $3,175, ссылаясь на сокращение окна для закона Clarity и слабые ожидания по притоку ETF
- PayPal расширил PYUSD на 70 рынков, а рыночная капитализация стейбкоина впервые превысила $4 млрд
- XRP обошел BNB, заняв четвертое место по рыночной капитализации, после того как Ripple подала заявку на лицензию VASP в Бразилии
- Плохой тайминг крипто-функции в Vanity Fair вызвал вопросы о мейнстримном образе криптовалют
Корпоративные казначейства и ETF
- Bitcoin ETF зафиксировали чистый приток в $199,4 млн во вторник; ETH ETF — $138 млн, включая $67 млн от ETHB (новый ETH-стейкинг ETF BlackRock)
Мемкоин-трекер
- Мемкоины в основном в минусе: DOGE — -3%, SHIB — -2%, PEPE — -3%, TRUMP — -3%, PENGU — -2%, SPX — -4%, FARTCOIN — +1%
- Лидеры по росту на блокчейне: LUCIA (+62x), testicle (+48%) и Lobstar (+58%)
💰 Токены, аирдропы и протоколы
- Aster Chain запустила свой приватный L1-мейннет, объединяющий торговлю по ордербуку на блокчейне с опциональной приватностью сделок, а также анонсировала стейкинг и партнерство, которое состоится сегодня
- Губернатор Аризоны предъявил 20 уголовных обвинений Kalshi, назвав рынок предсказаний нелегальной азартной игрой без лицензии
- Tally, платформа управления голосованием за DAO Uniswap и Arbitrum, закрылась после шести лет работы, а CEO Деннисон Бертрам заявил, что эпоха дерегуляции времен Трампа сделала управление на блокчейне необязательным
- Theo привлек $100 млн для thUSD, стейбкоина, обеспеченного золотом, который генерирует доход через фьючерсные позиции Hyperliquid
🚚 Что происходит с NFT?
- Лидеры NFT в смешанном состоянии; Punks — 29,1 ETH, Pudgy — -1% на 4,25 ETH, BAYC — -3% на 5,18 ETH; Hypurr — +6% на 434 HYPE
- Gazers (+6%) — одни из заметных движущихся
- Релиз Rekt x Moonbirds «birb bubbly» стартует сегодня в 12:00 по восточному времени
- Azuki представила «TCG: Gates Awakened» как следующий фокус
